證券調換法是指當市場處於暫時性不均衡而使不同證券產生相對的收益方面的優勢時，用相對劣勢的證券調換相對優勢的證券可以套取無風險的收益。
主要方法
價格調換、收益率調換、市場內部差額調換、利率預期調換和減稅調換。
1、價格調換。
實質上就是套利行為，基金致力於收集非完全有效市場上所有證券的價格信息，一旦發現有價格高於或低於其真實價值的證券，隨即對組合構成進行調換。
2、收益率調換。
它是指銀行發現市場上有一種證券與自己已持有的證券在期限、票面價值、到期收益率、風險等級等其他方面都一樣，且該證券的票面收益率比較高時，就出售已持有的證券來調換票面收益率高的。
2、市場內部差額調換。兩種證券在期限、預期收益率、風險等級等方面各項情況均相同時，只要有一項不同，但這項不同並不一定會必然產生未來價格或收益的影響，僅僅出於流動性、風險的考慮，也需要將所持有的較劣證券更換成新的品種，這種策略追求完美組合，但在交易費用，市場成本較高的市場往往難以實際運用。
3、利率預期調換。
根據實際情況，將市場因素導致預期收益率發生不利影響，波動幅度大的證券換成具有正面動向，且波動偏差小的證券。
4、減稅調換。
由於證券投資基金往往要繳納一定的所得稅，甚至連組合中的一些證券如股票、公司債券收益分配都需要納稅。在超額累進制稅收體系下，為追求較高的收益率，投資基金可以適當造成一些損失以避免進入更高的納稅層次。具體方式是可以通過賣出預虧證券，使得預計損失現實的轉化為實際損失，從而獲得相對更高的淨收益。
