行權終止日

行權終止日：行使權證權利的最後日期；權證行權終止日是權證行權的最後一天。過了這一天，權證就是廢紙一張。

基本介紹

• 中文名：權證行權終止日 
• 外文名：quanzhengxingquanzhongzhiri
• 起始日：可以開始形式權證權力的日子

行權終止日

一、權證行權終止日

對應行權起始日：可以開始行始權證權利的日子；

權證的行權

《上海證券交易所權證管理暫行辦法》在行權方面做的一個主要規定是"當日買進的權證,當日可以行權。當日行權取得的標的證券,當日不得賣出"。這樣規定的目的是維持權證價格和標的股票之間的互動關係,使得權證價格主要由標的股票決定的特點得到更有效的體現。當然,更理想的情況是允許當日行權取得的標的證券,當日可以賣出。但在綜合考慮了風險控制等因素後,本所作出了現在的規定

權證的終止交易

《暫行辦法》第十四條規定"權證存續期滿前5個交易日,權證終止交易,但可以行權"。這裡的前5個交易日包括到期日,即以到期日為T日,權證從T-4日開始終止交易

區分權證最後交易日與到期日

權證跟股票一個重要的差別在於權證通常都有一定的存續期，一旦過了存續期，未行權的權證即予以註銷。在權證的存續期內，有兩個關鍵的時點值得投資者引起特別注意，這就是“最後交易日”和“到期日”。很多投資者把權證的“最後交易日”和“到期日”混為一談，以為到期日就是權證的最後交易日，實際上二者有很大不同：“最後交易日”指的是權證可以在二級市場上進行交易的最後一天，過了最後交易日，權證將不能在二級市場上交易，此時持有權證的投資者將不能售出權證，只能選擇是否行權；而“到期日”是指權證的存續期的截止日期，到期日過後，權證存續期終止，未行權的權證成為廢紙一張，不再具備任何價值。

根據交易所頒布的《權證管理暫行辦法》第十四條的規定，權證存續期滿前5個交易日，權證終止交易，但可以行權。這裡的前5個交易日包括到期日，也就是說，如果到期日為T，則T-5交易日即為權證的最後交易日。舉例來說，鉀肥JTP1的到期日為2007年6月29日，其T-5交易日為2007年6月22日，即為鉀肥JTP1的最後交易日。

市場上不乏將“最後交易日”和“到期日”混淆而遭受虧損的例子：2006年12月15日，某投資者花費3萬餘元買入機場JTP1，當天沒有賣出。原來，該投資者錯把“到期日”2006年12月22日當成了“最後交易日”，以為要到22日之後權證才停止交易，而實際上，該投資者買入權證的這一天正好就是機場JTP1的最後交易日。結果，最後交易日一過，該投資者無法出售手中的權證，只能選擇是否行權，但由於機場JTP1處於價外，選擇行權只會導致更大的虧損，於是3萬餘元全部打了水漂。

因此，投資者在買入權證之前，一定要認真了解權證的基本條款，尤其要弄清楚權證的“最後交易日”和“到期日”，對於臨近到期的權證更應該提高警惕。其實，根據《權證管理暫行辦法》第十五條的規定，發行人會在權證存續期滿前至少7個工作日發布終止上市提示性公告。所以，購入權證，尤其是價外權證的投資者，一定要時刻留意發行人是否有發布提示性公告。

如果投資者在權證的最後交易日當天仍然持有權證，則可以有兩種選擇：對於價內的認購（認沽）權證，如果負溢價較多，並且投資者看漲（看跌）正股未來的走勢，可以選擇繼續持有手中的權證，等到行權日行權；否則，就應該在當日適時售出手中的權證，防止日後遭受損失。