《薪酬管制條件下的公司高管晉升激勵研究》是依託中央財經大學，由廖冠民擔任項目負責人的青年科學基金項目。
基本介紹
- 中文名：薪酬管制條件下的公司高管晉升激勵研究
- 項目類別：青年科學基金項目
- 項目負責人：廖冠民
- 依託單位：中央財經大學
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
本項目研究薪酬管制條件下的公司高管晉升激勵。我國國有公司的高管薪酬受到政府管制，作為替代機制的晉升激勵異常重要。我們首先將薪酬管制這一約束條件引入高管激勵模型，探究高管晉升激勵的機理；然後利用手工蒐集的高管背景與晉升數據，構建Probit模型與線性回歸模型，對晉升激勵與薪酬激勵之間的相互替代關係、高管晉升機率與晉升激勵程度的影響因素、以及晉升激勵效應進行計量檢驗。本項目的創新與貢獻主要有：第一，研究薪酬激勵受到限制時的高管晉升激勵，考察政府管制環境下薪酬激勵與晉升激勵之間的強制替代關係，突破已有文獻僅關注二者主動替代的局限；第二，研究CEO晉升的決定因素與激勵效應，拓展當前僅關注非CEO高管內部晉升的研究架構；第三，考察政治聯繫對CEO晉升機率及激勵效應的影響，提供政治聯繫與晉升激勵兩個領域的新證據；第四，考察公司戰略對高管晉升的影響，提供公司戰略影響高管激勵契約的新證據。
結題摘要
本項目主要以中國上市公司為例，研究高管晉升激勵的機理、影響因素及其經濟後果。由於國有公司的高管薪酬受到管制，作為替代機制的晉升激勵尤為重要。本項目包括四個專題研究：其一，晉升激勵與薪酬激勵的相互替代特性；其二，高管晉升的決定因素；其三，高管晉升激勵程度的影響因素；其四，高管晉升機制的激勵效應。我們檢驗發現：（1）公司高管晉升激勵越強，薪酬對業績的敏感性越低，並且對國有公司而言二者的相關性更低，這表明中國公司的薪酬激勵與晉升激勵可以相互替代，而國有公司的薪酬管制會降低二者之間的替代程度；（2）薪酬管制會降低國有公司CEO薪酬激勵的強度及效率，但對CEO晉升機率存在正向影響，表明在薪酬管制條件下公司會調整激勵機制，以更強的晉升激勵來替代薪酬激勵；（3）國有公司CEO晉升與業績正相關，但盈餘管理會降低CEO晉升對業績的敏感性；（4）國有公司的異常雇員增長、過度投資及稅收對CEO晉升存在正向影響，但這些政治業績對股票回報存在負面影響，這表明政府引導國有公司CEO追求政治業績會損害中小股東利益；（5）當副總經理的年齡較輕、具有董事職務、是男性、在所有副總經理中排序較前、競爭者較少時，具有更高的晉升機率；（6）國有公司的政策性負擔及控股股東的利益侵占行為會降低高管更換對業績的敏感性；（7）當董事會中具有境外經歷的董事比例較高時，CEO更換對業績的敏感性更高，這說明董事的境外經歷有助於提升公司治理效率；（8）當公司規模較大、業績較好、所處地區市場化程度較高時，其高管晉升激勵的程度較大；（9）高管內部晉升機率對公司業績具有積極影響，表明中國上市公司高管晉升存在激勵效應，而且經營風險越高，高管晉升的激勵效應越明顯，說明當業績度量噪音較大時晉升激勵更為有效。本項目的貢獻主要體現在：第一，考察薪酬管制環境下薪酬激勵與晉升激勵的強制替代關係，為高管晉升激勵機理研究提供新證據；第二，研究CEO晉升的決定因素，突破已有文獻主要考察非CEO高管內部晉升的局限；第三，檢驗異常雇員增長、過度投資及稅收等政治業績對CEO晉升的影響，補充了高管晉升影響因素的研究文獻，也有助於解釋國有公司為何願意承擔政策性負擔；第四，以副總經理為例，考察高管內部晉升的影響因素與激勵效應，為高管晉升激勵研究補充了新證據；第五，考察政策性負擔及董事境外經歷等因素對高管更換效率的影響，為公司治理研究提供新證據。
