華泰柏瑞量化先行混合型證券投資基金是華泰柏瑞發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華泰柏瑞量化先行混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華泰柏瑞
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.33億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：460009
- 成立日期：20100622
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
以定量估值分析為主，結合基本面定性研究，力求發現價值被市場低估且具潛在發展機遇的企業，在風險可控的前提下，追求基金資產長期穩定增值。
投資範圍
本基金主要投資於具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。此外，如法律法規或中國證監會允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入本基金的投資範圍。
投資策略
1、股票投資策略
本基金以定量估值識別為主並結合行業和公司基本面趨勢分析，以識別非完全有效市場中蘊含的各種投資機會，先行發現和介入那些企業價值被低估卻具有某些隱藏價值可以提升未來股價的公司。這些隱藏價值因素主要包括但不限於以下情形：
(1)周期復甦及擴張：基本面良好，但由於受行業周期波動或市場系統風險影響導致股價相對低估；
(2)高速穩定成長：擁有某些占有特定市場份額的特殊產品或具有技術、資源、渠道、管理等優勢，從而具有持續增長潛力的公司；
(3)事件驅動：通過管理層結構調整、商業模式轉變等事件獲得發展動能的公司或者可能通過併購或重組獲得新增長動力的公司；
本基金的股票投資策略包含定量估值識別和公司基本面趨勢識別。
定量估值識別：
本基金認為，研究和識別非完全有效市場中蘊含的各種潛在投資機會的公司，是以相對估值較低為前提。本基金管理人基於對中國證券市場的大量實證研究、分析和篩選，選取代表性最強的能夠反映股票長期超額收益的量化指標，以此為基本要素，建立多因子定量估值篩選模型。
本基金管理人基於對上市公司財務數據的分析，將涵蓋公司估值的各種影響因子進行數量化識別，並通過單指標統計模型建立因子與股價漲幅之間的聯繫，從而測試及比對各因子的有效性，最終確定模型中的選股因子。在實證檢驗的基礎上，本基金所採用的多因子定量估值篩選模型選取以市息率(PD)、市現率(PCF)、市銷率(PS)、市盈率(PE)、市淨率(PB)等價值因子作為主要選股標準而構建。基於歷史數據的有效性檢驗，本基金管理人根據不同行業的周期性質、商業模式、資源屬性等特性，選取相應行業最佳化估值因子，在行業內進行排序，挑選出各估值因子處於行業排序前三分之一的股票，構成初選股票組合。本基金將根據上市公司季度財務數據，按照該模型和流程，定期對上市公司進行篩選和排序，從而調整和最佳化股票組合。
公司基本面趨勢識別：
在量化估值篩選的基礎上，對上市公司基本面趨勢的研究，能夠使本基金更好地發現具有潛在投資機會的上市公司，有助於避免“價值陷阱”，提高投資決策效率，進而形成最終投資組合。
(1)周期復甦及擴張型企業的識別
具有周期復甦特性的企業所處的行業一般具有周期性波動的特徵，市場參與者一般都是價格接受者，企業資本性投入大、周期較長，產品價格受市場供求以及外來因素的影響而出現波動。短期來看，行業和公司的發展和估值經常偏離長期發展趨勢和合理估值範圍。對於該類企業，本基金將重點關注其所處行業的長期發展趨勢和所處周期階段，發掘所處行業周期良性變動的拐點和行業擴張周期發展趨勢。
(2)高速穩定成長型企業的識別
擁有高速穩定成長能力的企業，往往在產品、資源和技術等要素上具有比較優勢，這些優勢包括，資源獨占性(如專利、品牌、渠道、特許權等)、市場進入壁壘、專有技術和特有的市場份額等。這些企業具有很強的定價能力、成本控制能力和盈利能力，但這種能力尚未完全被市場充分認知。本基金通過對銷售收入增長率、毛利率、淨利率、所有者權益收益率、成本費用率等指標的變動趨勢的研究，識別具有持續成長因素的企業。
(3)事件驅動型企業的識別
事件驅動包括巨觀經濟、行業政策、公司事件(兼併重組、管理層調整、商業模式變化等)在內的多種催化因素。事件驅動因素將成為影響股價變化的主要因素之一，決定了價格向價值回歸的速度和力度。本基金主要通過深入分析上市公司公開披露的信息，以發現具有較大可能通過事件驅動因素而獲得新增長動力的企業。在此基礎上，本基金還會通過基本面調研，了解企業的治理結構、管理層的素質以及企業經營狀況和發展態勢，或通過向公司的競爭者、分銷商、客戶等的調研，從多角度了解行業的發展前景和公司的經營狀況，及時把握投資機會。
2、債券投資策略
本基金採用主動性投資策略，確定和構造能夠提供穩定收益且流動性較高的債券組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得。具體策略如下：
久期管理策略：通過對巨觀經濟發展態勢的分析，預測利率變化趨勢，確定投資組合的整體久期，控制債券組合的利率風險水平。
期限結構配置策略：在確定組合久期的基礎上，針對收益率曲線形態特徵，結合對未來收益率曲線形態變化的合理預測，建立最最佳化的債券投資組合，如子彈組合、啞鈴組合或階梯組合。
個券精選策略：重點關注具有良好信用評級且具合理估值的券種。
3、權證投資策略
權證投資為本基金的輔助性投資工具。在權證理論定價模型的基礎上，綜合考慮權證標的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關係以及交易制度設計等多種因素，對權證進行合理定價。
4、大類資產配置策略
本基金為股票型基金，以股票投資為主。本基金通過對巨觀經濟周期、貨幣供應量、市場估值水平、巨觀政策導向以及市場氛圍等因素的分析，形成對大類資產收益率在不同市場周期的預測和判斷，從而確定組合中股票、債券、貨幣市場工具和其他金融工具的投資比例，適度降低組合系統性風險。
基於以往的投資經驗，過於頻繁的大類資產調整不利於本基金的管理。本基金僅在股票類資產系統性風險過高或過低時進行適度的配置調整，一般情況下本基金將保持配置的基本穩定。
本基金以定量估值識別為主並結合行業和公司基本面趨勢分析，以識別非完全有效市場中蘊含的各種投資機會，先行發現和介入那些企業價值被低估卻具有某些隱藏價值可以提升未來股價的公司。這些隱藏價值因素主要包括但不限於以下情形：
(1)周期復甦及擴張：基本面良好，但由於受行業周期波動或市場系統風險影響導致股價相對低估；
(2)高速穩定成長：擁有某些占有特定市場份額的特殊產品或具有技術、資源、渠道、管理等優勢，從而具有持續增長潛力的公司；
(3)事件驅動：通過管理層結構調整、商業模式轉變等事件獲得發展動能的公司或者可能通過併購或重組獲得新增長動力的公司；
本基金的股票投資策略包含定量估值識別和公司基本面趨勢識別。
定量估值識別：
本基金認為，研究和識別非完全有效市場中蘊含的各種潛在投資機會的公司，是以相對估值較低為前提。本基金管理人基於對中國證券市場的大量實證研究、分析和篩選，選取代表性最強的能夠反映股票長期超額收益的量化指標，以此為基本要素，建立多因子定量估值篩選模型。
本基金管理人基於對上市公司財務數據的分析，將涵蓋公司估值的各種影響因子進行數量化識別，並通過單指標統計模型建立因子與股價漲幅之間的聯繫，從而測試及比對各因子的有效性，最終確定模型中的選股因子。在實證檢驗的基礎上，本基金所採用的多因子定量估值篩選模型選取以市息率(PD)、市現率(PCF)、市銷率(PS)、市盈率(PE)、市淨率(PB)等價值因子作為主要選股標準而構建。基於歷史數據的有效性檢驗，本基金管理人根據不同行業的周期性質、商業模式、資源屬性等特性，選取相應行業最佳化估值因子，在行業內進行排序，挑選出各估值因子處於行業排序前三分之一的股票，構成初選股票組合。本基金將根據上市公司季度財務數據，按照該模型和流程，定期對上市公司進行篩選和排序，從而調整和最佳化股票組合。
公司基本面趨勢識別：
在量化估值篩選的基礎上，對上市公司基本面趨勢的研究，能夠使本基金更好地發現具有潛在投資機會的上市公司，有助於避免“價值陷阱”，提高投資決策效率，進而形成最終投資組合。
(1)周期復甦及擴張型企業的識別
具有周期復甦特性的企業所處的行業一般具有周期性波動的特徵，市場參與者一般都是價格接受者，企業資本性投入大、周期較長，產品價格受市場供求以及外來因素的影響而出現波動。短期來看，行業和公司的發展和估值經常偏離長期發展趨勢和合理估值範圍。對於該類企業，本基金將重點關注其所處行業的長期發展趨勢和所處周期階段，發掘所處行業周期良性變動的拐點和行業擴張周期發展趨勢。
(2)高速穩定成長型企業的識別
擁有高速穩定成長能力的企業，往往在產品、資源和技術等要素上具有比較優勢，這些優勢包括，資源獨占性(如專利、品牌、渠道、特許權等)、市場進入壁壘、專有技術和特有的市場份額等。這些企業具有很強的定價能力、成本控制能力和盈利能力，但這種能力尚未完全被市場充分認知。本基金通過對銷售收入增長率、毛利率、淨利率、所有者權益收益率、成本費用率等指標的變動趨勢的研究，識別具有持續成長因素的企業。
(3)事件驅動型企業的識別
事件驅動包括巨觀經濟、行業政策、公司事件(兼併重組、管理層調整、商業模式變化等)在內的多種催化因素。事件驅動因素將成為影響股價變化的主要因素之一，決定了價格向價值回歸的速度和力度。本基金主要通過深入分析上市公司公開披露的信息，以發現具有較大可能通過事件驅動因素而獲得新增長動力的企業。在此基礎上，本基金還會通過基本面調研，了解企業的治理結構、管理層的素質以及企業經營狀況和發展態勢，或通過向公司的競爭者、分銷商、客戶等的調研，從多角度了解行業的發展前景和公司的經營狀況，及時把握投資機會。
2、債券投資策略
本基金採用主動性投資策略，確定和構造能夠提供穩定收益且流動性較高的債券組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得。具體策略如下：
久期管理策略：通過對巨觀經濟發展態勢的分析，預測利率變化趨勢，確定投資組合的整體久期，控制債券組合的利率風險水平。
期限結構配置策略：在確定組合久期的基礎上，針對收益率曲線形態特徵，結合對未來收益率曲線形態變化的合理預測，建立最最佳化的債券投資組合，如子彈組合、啞鈴組合或階梯組合。
個券精選策略：重點關注具有良好信用評級且具合理估值的券種。
3、權證投資策略
權證投資為本基金的輔助性投資工具。在權證理論定價模型的基礎上，綜合考慮權證標的證券的基本面趨勢、權證的市場供求關係以及交易制度設計等多種因素，對權證進行合理定價。
4、大類資產配置策略
本基金為股票型基金，以股票投資為主。本基金通過對巨觀經濟周期、貨幣供應量、市場估值水平、巨觀政策導向以及市場氛圍等因素的分析，形成對大類資產收益率在不同市場周期的預測和判斷，從而確定組合中股票、債券、貨幣市場工具和其他金融工具的投資比例，適度降低組合系統性風險。
基於以往的投資經驗，過於頻繁的大類資產調整不利於本基金的管理。本基金僅在股票類資產系統性風險過高或過低時進行適度的配置調整，一般情況下本基金將保持配置的基本穩定。
收益分配原則
1、基金收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多4次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數點後第2位，小數點後第3位四捨五入，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產所有；
7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
2、每一基金份額享有同等分配權；
3、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即期末可供分配利潤計算截止日；
4、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多4次；每次基金收益分配比例不得低於期末可供分配利潤的10%。基金的收益分配比例以期末可供分配利潤為基準計算，期末可供分配利潤以期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數為準。基金契約生效不滿三個月，收益可不分配；
5、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過15個工作日；
6、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數點後第2位，小數點後第3位四捨五入，由此誤差產生的損失由基金財產承擔，產生的收益歸基金財產所有；
7、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
