華泰柏瑞創新動力靈活配置混合型證券投資基金是華泰柏瑞發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：華泰柏瑞創新動力混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：華泰柏瑞
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：23.13億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：000967
- 成立日期：20150206
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在有效控制風險的前提下，本基金追求基金資產的長期增值，力爭在中長期為投資者創造高於業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、銀行存款、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規和中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金將採取積極、主動的資產配置策略，精選與經濟結構調整與轉型主題直接相關，具備長期盈利能力提升的上市公司，力求實現基金資產的長期增值。
1、資產配置策略
資產配置策略是指基於巨觀經濟和證券市場運行環境的整體研究，結合內部和外部的研究支持，本基金管理人分析判斷股票和債券估值的相對吸引力，從而決定各大類資產配置比例的調整方案，進行主動的倉位控制。
本基金為混合型基金，以股票投資為主，一般情況下本基金將保持配置的基本穩定，最高可到95%。當股票市場的整體估值水平嚴重地偏離了企業實際的盈利狀況和預期的成長率，出現明顯的價值高估，如果不及時調整將可能給基金份額持有人帶來潛在的資本損失時，本基金將進行大類資產配置調整，降低股票資產的比例（最低為0%），同時相應提高債券等其他資產的比例。
本基金的大類資產配置策略主要是通過對股票、債券和貨幣市場工具等金融工具展開系統性分析，形成對不同市場周期的預測和判斷，決定基金資產在各大類資產之間的投資比例，以達到追求較高收益的同時，規避市場系統性風險的目的。
2、股票投資策略
本基金所指的創新動力主題分為新興產業的創新和傳統產業的改造升級兩個方面。新興產業的創新是指新興產業的技術、模式、產品等創新活動。傳統產業改造升級分為三個層面的含義，一是通過對傳統行業進行技術改造、組織架構和治理結構調整、資產梳理與整合而實現更高效、更環保、更集約、更有競爭力的生產與經營，二是通過創新，尤其是信息技術的套用，使得在傳統行業中產生新的業態，三是傳統行業主動尋求變革，向新興行業轉型。
本基金所指的創新動力主題所投資的行業或公司包括：1）新興產業，包括但不限於電子元器件、計算機、傳媒、通信、節能環保、生物醫藥、生物育種、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等；2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於新興產業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司；3）向新興產業轉型變革的傳統行業，包括但不限於家用電器、金融服務、商貿零售、紡織服裝、機械設備、建築建材、房地產、公用事業等行業。
產業結構變遷是實現經濟發展的內在規律，而創新是我國實現經濟轉型的首要驅動力。近年來，我國工業化、城鎮化快速推進，城鄉居民消費結構加速升級，新技術不斷套用，國內外市場需求快速增長，經濟全球化不斷深入，都為產業創新和轉型升級提供了有利的經濟環境。
本基金管理人將持續跟蹤國家政策、產業發展趨勢、技術、工藝、商業模式的最新變化，對創新和轉型升級主題相關行業的範圍進行動態調整。
總體來說，本基金將採取“自上而下”和“自下而上”相結合的方法，深入挖掘在中國經濟結構調整和產業升級過程中出現的主題投資機會。
（1）投資主題的行業選擇
首先，本基金將在挖掘前述創新和經濟結構轉型升級主題的基礎上，研究分析相關行業與投資主題的關聯程度，以及相關行業的成長性，發掘出具有重要革新意義、強勁競爭力和高速增長前景的主題相關行業。
（2）行業配置
在確定投資主題行業的基礎上，本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各行業間的配置。
1）國家經濟政策
本基金將積極關注政府未來的產業發展規劃方向，以及配套的國家財政與稅收政策、貨幣政策、產業政策、貿易政策、匯率政策等政策的變化，分析國家政策對主題行業的影響，重點投資於受益於國家政策變化、預期收益率較高的行業。
2）經濟周期
經濟周期對各個行業的影響不盡相同，本基金主要從兩個角度把握經濟周期帶來的投資機會：一是充分分析過往歷史數據，找出經濟周期對行業景氣度影響的共性規律；二是將對當前所處經濟周期階段進行前瞻性分析，根據各行業在經濟周期各階段的預期表現，進行行業配置與調整，為投資者追求超額收益。
3）各行業的發展前景
本基金將重點關注各行業的創新能力和轉型升級的發展進程，捕捉行業科技技術、製造工藝、商業模式、人才結構等因素的最新變化，從而預測各行業的發展前景，發掘具有廣闊發展潛力的行業，並相應對基金資產的行業配置進行調整。
4）各行業基本面的變化
本基金將對影響各行業基本面的因素進行跟蹤分析，預期各行業基本面變化的拐點，超配基本面即將發生有利變化的行業，低配基本面即將發生不利變化的行業。
5）各行業的相對估值水平
本基金將對各行業的相對估值水平進行動態分析，增加被市場低估的行業配置比例，降低盈利低於預期的行業配置比例。
6）市場需求趨勢
各行業市場需求的變化趨勢不同，有的表現為剛性需求，有的呈現較大彈性，導致不同行業成長性出現差異。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的行業。
7）行業競爭格局
各行業內部的競爭格局不同，行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業進入壁壘較高、利潤率穩定或保持增長的行業。
（3）個股選擇策略
本基金管理人首先從上市公司的經營狀況、行業特徵、驅動因素及同業比較等定性方面對個股進行基本面研究，選取具有持續經營能力的上市公司，組成股票初選庫。
在股票初選庫中，按照企業生命周期理論將股票劃分為突出成長類——A類、高速穩定成長類——B 類、高速周期性成長類——C 類、成熟類——D 類（D類又分為成熟/良性轉折——D1 類、成熟/周期性——D2 類、成熟/防禦性——D3類）。本基金管理人對股票初選庫中的上市公司深入研究，構建財務模型，進行盈利預測，給出股票評級和目標價，提交詳盡的標準研究報告，其中獲得 1、2、3 評級的股票構成本基金的股票精選庫。
3、債券投資策略
本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，自上而下，深入分析巨觀經濟、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，以價值發現為基礎，採取以久期管理策略為主，輔以收益率曲線策略、收益率利差策略等，投資於國債、金融債、企業債、可轉債、央票、短期融資券以及資產證券化產品，確定和構造能夠提供穩定收益、流動性較高的債券和貨幣市場工具組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得，謀取超額收益。
（1）久期管理策略
本基金通過對巨觀經濟變數以及巨觀經濟政策等因素進行分析判斷，形成對未來利率走勢的合理預測，根據利率水平的預期變化主動調整債券組合的久期，有效控制基金組合整體風險，以達到最佳化資產收益率的目的。
如果判斷未來利率水平將下降，本基金可通過增加組合的久期，獲得債券收益率下降帶來的收益；反之，如果預測未來利率水平將上升，本基金可縮短組合的久期，以減小債券收益率上升帶來的損失。
（2）期限結構配置策略
在確定組合久期的基礎上，運用統計和數量分析技術、對市場利率期限結構歷史數據進行分析檢驗和情景測試，並綜合考慮債券市場微觀因素如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成對債券收益率曲線形態及其發展趨勢的判斷，從而在子彈型、槓鈴型或階梯型配置策略中進行選擇並動態調整。其中，子彈型策略是將償還期限高度集中於收益率曲線上的某一點；槓鈴型策略是將償還期限集中於收益率曲線的兩端；而階梯型策略是每類期限債券所占的比重基本一致。在收益率曲線變陡時，本基金將採用子彈型配置；當預期收益率曲線變平時，將採用啞鈴型配置；在預期收益率曲線平移時，則採用階梯型配置。
（3）騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，當債券收益率曲線比較陡峭時，買入期限位於收益率曲線陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下，隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，這樣可同時獲得該債券持有期的穩定的票息收入以及收益率下降帶來的價差收入；即使收益率曲線上升或進一步變陡，這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
（4）息差策略
根據市場利率水平，收益率曲線的形態以及對利率期限結構的預期，通過採用長期債券和短期回購相結合，獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。當回購利率低於債券收益率時，可以將正回購所獲得的資金投資於債券，利用槓桿放大債基投資的收益。
（5）信用策略
發債主體的資信狀況以及信用利差曲線的變動將直接決定信用債的收益率水平。本基金將利用內部信用評級體系對債券發行人及其發行的債券進行信用評估，分析違約風險以及合理信用利差水平，識別投資價值。
（6）個券精選策略
在內部信用評級結果的基礎上，綜合分析個券的到期收益率、剩餘期限、交易量、票息率、信用等級、信用利差水平、稅賦特點、內嵌期權屬性等因素，對個券進行內在價值的評估，精選估值合理或者相對估值較低、到期收益率較高、票息率較高的債券。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值，有利於加強基金風險控制。本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究，同時綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度設計等多種因素對權證進行定價，主要運用的投資策略為：槓桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對沖策略等。
5、其他金融衍生工具投資策略
在法律法規允許的範圍內，本基金可基於謹慎原則運用股指期貨等相關金融衍生工具對基金投資組合進行管理，以套期保值為目的，對沖系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險，主要採用流動性好、交易活躍的衍生品契約，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作，從而更好地實現本基金的投資目標。
1、資產配置策略
資產配置策略是指基於巨觀經濟和證券市場運行環境的整體研究，結合內部和外部的研究支持，本基金管理人分析判斷股票和債券估值的相對吸引力，從而決定各大類資產配置比例的調整方案，進行主動的倉位控制。
本基金為混合型基金，以股票投資為主，一般情況下本基金將保持配置的基本穩定，最高可到95%。當股票市場的整體估值水平嚴重地偏離了企業實際的盈利狀況和預期的成長率，出現明顯的價值高估，如果不及時調整將可能給基金份額持有人帶來潛在的資本損失時，本基金將進行大類資產配置調整，降低股票資產的比例（最低為0%），同時相應提高債券等其他資產的比例。
本基金的大類資產配置策略主要是通過對股票、債券和貨幣市場工具等金融工具展開系統性分析，形成對不同市場周期的預測和判斷，決定基金資產在各大類資產之間的投資比例，以達到追求較高收益的同時，規避市場系統性風險的目的。
2、股票投資策略
本基金所指的創新動力主題分為新興產業的創新和傳統產業的改造升級兩個方面。新興產業的創新是指新興產業的技術、模式、產品等創新活動。傳統產業改造升級分為三個層面的含義，一是通過對傳統行業進行技術改造、組織架構和治理結構調整、資產梳理與整合而實現更高效、更環保、更集約、更有競爭力的生產與經營，二是通過創新，尤其是信息技術的套用，使得在傳統行業中產生新的業態，三是傳統行業主動尋求變革，向新興行業轉型。
本基金所指的創新動力主題所投資的行業或公司包括：1）新興產業，包括但不限於電子元器件、計算機、傳媒、通信、節能環保、生物醫藥、生物育種、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等；2）當前非主營業務提供的產品或服務隸屬於新興產業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司；3）向新興產業轉型變革的傳統行業，包括但不限於家用電器、金融服務、商貿零售、紡織服裝、機械設備、建築建材、房地產、公用事業等行業。
產業結構變遷是實現經濟發展的內在規律，而創新是我國實現經濟轉型的首要驅動力。近年來，我國工業化、城鎮化快速推進，城鄉居民消費結構加速升級，新技術不斷套用，國內外市場需求快速增長，經濟全球化不斷深入，都為產業創新和轉型升級提供了有利的經濟環境。
本基金管理人將持續跟蹤國家政策、產業發展趨勢、技術、工藝、商業模式的最新變化，對創新和轉型升級主題相關行業的範圍進行動態調整。
總體來說，本基金將採取“自上而下”和“自下而上”相結合的方法，深入挖掘在中國經濟結構調整和產業升級過程中出現的主題投資機會。
（1）投資主題的行業選擇
首先，本基金將在挖掘前述創新和經濟結構轉型升級主題的基礎上，研究分析相關行業與投資主題的關聯程度，以及相關行業的成長性，發掘出具有重要革新意義、強勁競爭力和高速增長前景的主題相關行業。
（2）行業配置
在確定投資主題行業的基礎上，本基金將綜合考慮以下因素，進行股票資產在各行業間的配置。
1）國家經濟政策
本基金將積極關注政府未來的產業發展規劃方向，以及配套的國家財政與稅收政策、貨幣政策、產業政策、貿易政策、匯率政策等政策的變化，分析國家政策對主題行業的影響，重點投資於受益於國家政策變化、預期收益率較高的行業。
2）經濟周期
經濟周期對各個行業的影響不盡相同，本基金主要從兩個角度把握經濟周期帶來的投資機會：一是充分分析過往歷史數據，找出經濟周期對行業景氣度影響的共性規律；二是將對當前所處經濟周期階段進行前瞻性分析，根據各行業在經濟周期各階段的預期表現，進行行業配置與調整，為投資者追求超額收益。
3）各行業的發展前景
本基金將重點關注各行業的創新能力和轉型升級的發展進程，捕捉行業科技技術、製造工藝、商業模式、人才結構等因素的最新變化，從而預測各行業的發展前景，發掘具有廣闊發展潛力的行業，並相應對基金資產的行業配置進行調整。
4）各行業基本面的變化
本基金將對影響各行業基本面的因素進行跟蹤分析，預期各行業基本面變化的拐點，超配基本面即將發生有利變化的行業，低配基本面即將發生不利變化的行業。
5）各行業的相對估值水平
本基金將對各行業的相對估值水平進行動態分析，增加被市場低估的行業配置比例，降低盈利低於預期的行業配置比例。
6）市場需求趨勢
各行業市場需求的變化趨勢不同，有的表現為剛性需求，有的呈現較大彈性，導致不同行業成長性出現差異。本基金將重點投資市場需求穩定或保持較高增長的行業。
7）行業競爭格局
各行業內部的競爭格局不同，行業利潤率存在較大差異。本基金將重點投資行業進入壁壘較高、利潤率穩定或保持增長的行業。
（3）個股選擇策略
本基金管理人首先從上市公司的經營狀況、行業特徵、驅動因素及同業比較等定性方面對個股進行基本面研究，選取具有持續經營能力的上市公司，組成股票初選庫。
在股票初選庫中，按照企業生命周期理論將股票劃分為突出成長類——A類、高速穩定成長類——B 類、高速周期性成長類——C 類、成熟類——D 類（D類又分為成熟/良性轉折——D1 類、成熟/周期性——D2 類、成熟/防禦性——D3類）。本基金管理人對股票初選庫中的上市公司深入研究，構建財務模型，進行盈利預測，給出股票評級和目標價，提交詳盡的標準研究報告，其中獲得 1、2、3 評級的股票構成本基金的股票精選庫。
3、債券投資策略
本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，自上而下，深入分析巨觀經濟、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，以價值發現為基礎，採取以久期管理策略為主，輔以收益率曲線策略、收益率利差策略等，投資於國債、金融債、企業債、可轉債、央票、短期融資券以及資產證券化產品，確定和構造能夠提供穩定收益、流動性較高的債券和貨幣市場工具組合，在獲取較高的利息收入的同時兼顧資本利得，謀取超額收益。
（1）久期管理策略
本基金通過對巨觀經濟變數以及巨觀經濟政策等因素進行分析判斷，形成對未來利率走勢的合理預測，根據利率水平的預期變化主動調整債券組合的久期，有效控制基金組合整體風險，以達到最佳化資產收益率的目的。
如果判斷未來利率水平將下降，本基金可通過增加組合的久期，獲得債券收益率下降帶來的收益；反之，如果預測未來利率水平將上升，本基金可縮短組合的久期，以減小債券收益率上升帶來的損失。
（2）期限結構配置策略
在確定組合久期的基礎上，運用統計和數量分析技術、對市場利率期限結構歷史數據進行分析檢驗和情景測試，並綜合考慮債券市場微觀因素如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成對債券收益率曲線形態及其發展趨勢的判斷，從而在子彈型、槓鈴型或階梯型配置策略中進行選擇並動態調整。其中，子彈型策略是將償還期限高度集中於收益率曲線上的某一點；槓鈴型策略是將償還期限集中於收益率曲線的兩端；而階梯型策略是每類期限債券所占的比重基本一致。在收益率曲線變陡時，本基金將採用子彈型配置；當預期收益率曲線變平時，將採用啞鈴型配置；在預期收益率曲線平移時，則採用階梯型配置。
（3）騎乘策略
通過分析收益率曲線各期限段的利差情況，當債券收益率曲線比較陡峭時，買入期限位於收益率曲線陡峭處右側的債券。在收益率曲線不變動的情況下，隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，這樣可同時獲得該債券持有期的穩定的票息收入以及收益率下降帶來的價差收入；即使收益率曲線上升或進一步變陡，這一策略也能夠提供更多的安全邊際。
（4）息差策略
根據市場利率水平，收益率曲線的形態以及對利率期限結構的預期，通過採用長期債券和短期回購相結合，獲取債券票息收益和回購利率成本之間的利差。當回購利率低於債券收益率時，可以將正回購所獲得的資金投資於債券，利用槓桿放大債基投資的收益。
（5）信用策略
發債主體的資信狀況以及信用利差曲線的變動將直接決定信用債的收益率水平。本基金將利用內部信用評級體系對債券發行人及其發行的債券進行信用評估，分析違約風險以及合理信用利差水平，識別投資價值。
（6）個券精選策略
在內部信用評級結果的基礎上，綜合分析個券的到期收益率、剩餘期限、交易量、票息率、信用等級、信用利差水平、稅賦特點、內嵌期權屬性等因素，對個券進行內在價值的評估，精選估值合理或者相對估值較低、到期收益率較高、票息率較高的債券。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，其投資原則為有利於基金資產增值，有利於加強基金風險控制。本基金在權證投資中將對權證標的證券的基本面進行研究，同時綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度設計等多種因素對權證進行定價，主要運用的投資策略為：槓桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對沖策略等。
5、其他金融衍生工具投資策略
在法律法規允許的範圍內，本基金可基於謹慎原則運用股指期貨等相關金融衍生工具對基金投資組合進行管理，以套期保值為目的，對沖系統性風險和某些特殊情況下的流動性風險，主要採用流動性好、交易活躍的衍生品契約，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作，從而更好地實現本基金的投資目標。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的25%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按照除權除息日淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按照除權除息日淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
