自由貨幣論是任何一種貨幣，無論是誰發行，只要其價值穩定並能成為購買、支付、延期支付的手段和可靠的核算單位，就可以作為通貨的理論。其實質是主張貨幣的非國家化，故亦稱 “貨幣的非國家化說”。這一理論的代表人物是新自由主義的代表奧地利的哈耶克提出的。
哈耶克認為，市場經濟實質上是一種私人經濟，在市場經濟充分發揮作用的情況下，如果有一個良好的貨幣制度，生產者和消費者就能及時地獲得市場信息，從而合理、有效地配置和利用經濟資源，促進經濟的正常運行。然而，政府對貨幣發行權的壟斷阻止了建立這種良好的貨幣制度，妨礙了市場機制的正常作用。特別是政府對貨幣發行權的濫用，還造成了通貨膨脹和失業。他說： “失業和波動的原因不是 ‘資本主義’，而是剝奪了企業生產良好貨幣權的政府” (哈耶克： 《貨幣的非國有化》，1頁，倫敦，1976)。
哈耶克批評了凱恩斯的赤字財政政策和通貨膨脹政策，也批判了凱恩斯主義的工資物價政策; 批判了成本推進型通貨膨脹理論，也批判了失業率和通貨膨脹率可以相互交替的菲利普斯曲線。他認為，“貨幣的非國家化” 是避免發生通化膨脹和失業的根本出路。“貨幣的非國家化” 的主要內容是： 廢除國家發行貨幣的壟斷權，恢復自由銀行制度，允許私人發行貨幣。他認為，當私人銀行有權發行競爭性貨幣時，它們出於對自身利益的關心，必然限制貨幣發行量，以取信於公眾。所以，自由銀行制度完全能夠保證貨幣幣值的穩定。但是，他又感到要求政府放棄壟斷貨幣發行的權力，是難於實現的，故又提出需要掀起一個 “自由貨幣運動”，以形成社會輿論，促其實現。
