股本回報率

ROE股本回報率（Return on equity）。股本回報率是一種類似於投資回報率(Return on Investment)的會計計算方法， 是用以評估公司盈利能力的指標，可以用作比較同一行業內不同企業盈利能力的擁有指標。

基本介紹

• 中文名：股本回報率
• 外文名：Return on equity 
• 性質：回報率
• 屬性：股本

簡介

股本回報率是將現年稅後盈利除以年初與年底總股本的平均數字而計算出來的。這是衡量公司盈利的指標，顯示了在支付款項給其他資本供應者之後，股東提供的資本所獲得的回報率。

股本回報率根據其計算公式，由於作為分子的淨收入並不能真實反映企業績效，所以ROE的最終值也並不是決定企業價值或成功與否的一個可靠指標。然而，這一公式仍然出現在許多公司的年報里。

然而，公司的股權收益高不代表盈利能力強。部分行業由於不需要太多資產投入，所以通常都有較高ROE，例如諮詢公司。有些行業需要投入大量基礎建築才能產生盈利，例如煉油廠。所以，不能單以ROE判定公司的盈利能力。一般而言，資本密集行業的進入門檻較高，競爭較少，相反高ROE但低資產的行業則較易進入，面對較大競爭。所以ROE套用作比較相同行業。

計算公式

股本回報率=稅後淨利潤/加權股東股本總數（shareholder's equity）

誇大原因

至少由於以下五個方面的原因，造成了股本回報率誇大了企業的經濟價值：

1. 項目的壽命長度。 項目壽命越長，經濟價值被誇大的程度就越高。

2. 資本化政策。 如果投資總額被分割得越小，經濟價值被誇大的程度就越高。

3. 賬面折舊率。 賬面折舊的速度如果快於直線法折舊的話，將會導致較高的股本回報率。

4. 投資支出與投資收益之間的延遲會導致 如果延遲的時間越長，高估的程度則越大。

5. 新投資的增長率。 快速成長的公司的股本回報率一般較低。

在各種原因中，最關鍵的一點是股本回報率本身是一個敏感的槓桿因素： 因為股本回報率的前提假設是投資回報率會大於借貸利率，所以它自身就有一種增長趨勢。

名人運用

巴菲特看股本回報率

巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司淨收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤占股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。

根據他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低於15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到37%。