股市駱駝理論

基本介紹

• 中文名：股市駱駝理論
• 包含：駱駝成長論
• 包含：駱駝負載論
• 包含：駱駝影子論
• 包含：駱駝瘋子論

股市駱駝理論概括

駱駝乃沙漠之舟，人類之友，自然造化之動物。正如馬匹在人類戰爭發展史中，作為戰爭工具有著特殊地位一樣，駱駝在人類商業發展史上，作為交通工具也做出了特殊貢獻。本節講述了駱駝成長、出門遠行、經綠洲、過沙漠、日行夜宿最後發瘋的故事。駱駝可作為股市的化身，由股市及駱駝的聯想，有助於我們對股市自然法則的理解並領會股市道理。

駱駝成長論

自然萬物都遵循自然規律，駱駝的生長也有成長期、成熟期、衰老期。在駱駝的成長發育階段，聰明的主人是不會苛求於它負重遠行的，而是將它放養子草肥水美、鮮花遍地的綠洲。於是它身體瘋長，異常肥碩，全身肌肉鬆弛，脂肪堆積，以致骨骼發育遲緩，出現生長障礙的畸形發育。由於缺乏必要的運動與鍛鍊，駱駝出現軟骨病兆的蹣跚步態。這令主人憂心仲忡，遂下決心停其食、斷其水，調整飲食結構，甚至實行飢餓療法，有意使駱駝瘦幾圈。但其調整必須適度，若矯枉過正，骨骼成長失調，骨骺提前融合，造成骨架早熟會使駱駝的體形難以長大。因此在駱駝成長初期，主人應不時為駱駝減肥，重點培育它的身架，使其初具規模。隨後才培育它的駝峰，設法增加其肌肉與脂肪，一匹肥壯的駱駝才不負穿越茫茫戈壁、重重沙漠的使命。

股市的成長期，同樣也極易患肥胖症、軟骨病。管理層為股市長遠著想，也會不時釜底抽薪，強制調整，停其食、斷其水，實施飢餓療法。意在擠去股市泡沫，適時消腫去脂，有效“減肥”。其間股市痛苦不堪，饑渴難奈，生靈困厄。然而一番痛苦歷練之後，股市“強筋健骨”，負重力、承受力空前倍增，抵禦風險的能力大大增強。

股市的投資者有兩類，即長線投資者和短線投資者。長線投資者被喻為信仰堅定、意志堅決的原教旨主義者；短線投資者被喻為行為乖張，不可捉摸的躁音交易者。前者是“駱駝”的骨骼脊樑，支撐著股市大盤不致傾塌；後者是“駱駝”的肌肉脂肪，維持著股市的正常交易，是股市波動活力的主要根源，會隨著駱駝的生長環境、勞動、營養狀況此消彼長，不斷變化。

將股市的“死多頭”喻為骨頭並不完全確切，因為只有死多頭的骨頭是老骨頭，支撐力不夠，容易脆斷。只有通過鈣質不斷沉積代謝，才能保持骨骼的支撐力度。一般說來，骨骼發育對生存環境的依賴，不同於脂肪肌肉對生存環境的依賴，骨骼的鈣質代謝要比脂肪和肌肉的營養物質代謝速度緩慢得多。隨著時間的推移，不斷有投資者主動或被動地加人到“死多頭”中，成為股市脊樑，但也有少數投資者由於種種原因退出“死多頭”的行列中。骨質的代謝與分裂速度在駱駝的成長期尤其迅速，但是隨著時間的延長，駱駝骨質分裂、成長的速度會越來越慢。股市就是在“死多頭”資金不斷堆積中成長壯大，但是當股市“死多頭”資金沉積達到一定規模之後，資金沉積的速度會明顯減緩，這意味著股市進人成熟期。將股市中的短線客喻為肌肉脂肪較為確切，因為肌肉脂肪是能量物質的儲蓄。若駱駝的生長環境好，營養充足必定肌肉發達，脂肪豐滿；良好的身體刺激著駱駝的胃口，吃得更多更飽便長得更肥，這種良性循環使駱駝瘋長起來。股市在良好的經濟環境和政策環境之下，會良性上漲，加速上漲，瘋漲不止!在蜂擁而至的投機性資金填充下，股市泡沫越吹越大。

然而有一天駱駝肥得像頭象，步履蹣跚，駝峰高聳，搖搖欲墜。於是行動艱難，消化不良，開始厭食。味口變壞，駝峰下陷，脂肪消減退隱。駱駝的成長具有自我調節機制，股市亦然，正是這種自我調節機制產生了技術性回調，正是這種技術性回調會強制部分短線客轉為多頭或死多頭，使部分投機性資金轉為投資性資金。雖然自我調節機制會使骨頭變硬，肌肉變得結實有力，使駱駝始終保持健康狀態，但這種調節機制的作用比較緩慢，因此有必要進行強制性飢餓減肥，效果很快，立竿見影。對於焦躁而經驗不足的駱駝主人來說，可以藉此控制駱駝的生長速度。同理在新興股市，不論是台灣，還是香港以及中圍大陸，政策調控會加速、加重技術性回調的深度，也會提前或延宕股市行情的發生，還會強化反彈或反轉行情，在牛市推波助瀾，熊市落井下石，使股市變得難以捉摸，使噪音交易者蒙受損失。

駱駝負載論

商人通常不會用尚未成熟的駱駝作運輸工具，也不會趕瘦駱駝上路進人沙漠。儘管駝峰是一寶，但商人關心的還是駱駝載重遠行的能力，為了克服長途跋涉的千難萬險，出門之前會設法將駱駝養得又肥又壯。

駱駝負重遠行過沙漠，頂烈日、抵風寒、抗沙暴、忍飢挨渴，破萬難而成功，無愧於“沙漠之舟”的美稱。駱駝驚人的耐力並非它有超人的意志，而是得益於駝峰的特殊功能，駝峰相當於蓄電池的作用，既能充電又能放電。駱駝進人沙漠腹地之後，多半已水盡糧絕，駱駝就依靠消耗駝峰內的脂肪走過沙漠完成使命。而其它如牛馬類的動物則只好屍埋沙丘了。商人引駱駝進入沙漠戈壁之後，心裡總是期盼著前方那片綠洲，那方市場、那座城市。然而前途吉凶實難預料，也許那片綠洲正遇風暴襲擊，蟲害肆虐，那個市場被匪患蹂躪，戰火侵淫。但他希望看到並為之吸引的是春華秋實、鶯飛草長的喜人景象，是他們即將熱切參與的繁榮市場。

駱駝吃苦耐勞的品性與人類十分相通，而駝峰的形態也與股市股指形態萬分相似，高聳的駝峰就像股指走牛堅挺向上，駝峰凹陷萎縮就像股指轉熊。

隨著金融全球化，資本市場化的趨勢發展，股市在國民經濟生活中的地位日益明顯，其功能有增強、增多和輻射的趨勢。股市設立的當初，只為了解決生產發展中資金不足的問題，股市是一個分散風險的融資機構。當股市交易活躍之後，在題材與概念、風險與利益，投資與投機的反覆之中，股市的性質、作用在銀行與賭場之間擺動。直至期市、匯市的出現，分離了部分投機性強的投資者，股市便成為國民經濟的晴雨表。由於世界經濟發展進入了較高層次，股市又成為國民經濟中作用日益突出的電容器。近年歐美股市穩步走高，股民將投資收益用於即期消費，刺激經濟成長也是不爭的事實。

我國股市，目前主要還處於發揮融資功能的初級階段，將上市眾多國企，實現債轉股。這一階段股市走勢，可能會脫離國際國內的經濟環境，出現該漲不漲，應跌不跌，難以捉摸的反技術、反業績的投機性特徵。只有股市發展到一定規模後，其走勢才與國民經濟基本吻合，它將受經濟基本面的左右，成為投資性強的資本市場。股市要成為國民經濟的電容器和倍增器則有賴於國民經濟總水平、國民生活總水平的提高，要經歷較長的歷史進程。

股市發揮融資功能階段的主要特徵是大擴容，政府會不時調控，既需要牛市促進新股上市，但又怕瘋漲失控。在不斷調控中發展股市規模是管理層的基本政策，政府不在乎區區百億的交易稅費，他們熱心的是債轉股，股市上涉及數萬億資產的出路。從技術上看，要完成巨額優質國企資產上市這一宏偉目標，必須強制振盪，不斷鎖定套牢資金，使不斷進場的短線資金被迫轉為長線資金，逐步提高股市的抗跌能力以及股民的心理承受能力。管理層不斷餵肥“駱駝”，使股市走牛，又不斷驅趕“駱駝”負重遠行，將其肥翠拖瘦消耗脂肪，使股市牛轉熊。其間不少投資者堅定做多成為“駱駝”硬骨頭，不少投資者堅持短炒，寧做“駝峰”脂肪，多數投資者則游離於“骨頭”與“脂肪”之間。

駱駝影子論

當股市的規模發展到足以反映經濟的發展狀況時，經濟學家與投資大眾可視其為經濟晴雨表。確切地說股市乃經濟發展的影子。

從形態來看，駱駝的波浪形身影與股市指數的波浪形態極其相似，雙駝峰就像M頭，頸部到頭部是一條緩慢上升通道，駱駝的臀部至尾巴是一條下降通道。不僅如此，形成駝影及其變化的因素是太陽光，日光的位移使駝峰影子左右擺動、前後伸縮、周而復始。於是我們順理成章地引入了時間這個非常重要的影響因素。實際上駱駝影子理論是一個四維空間的理論分析模式，在這個模式中，時間變化周期是一個非常重要的決定因素。時間能建立一切也能改變一切。投資者要做的事是遵從自然、順其自然，任何改變自然的做法都是徒勞的。

假定駱駝曉行夜宿的路線大致是由東向西。隨著東方日出駱駝出發上路，由於道路坎坷曲折，出現了大大小小的“N形波”，走了一些彎路。駱駝的影子總在商隊前方左右搖晃，太陽越升越高，駝影越來越短。午時以前駝影始終游離在駱駝前面，午時以前股指走勢比經濟基本面更為積極，象徵著牛市；午時以後駝影始終在駱駝的後面，象徵著股市處於熊市。早晨是牛市初期，股市與經濟基本面呈最大正乖離，正面誇大了經濟發展的成就。隨著時間的推移，正乖離逐步得以修正，股指上漲斜率與GDP土：漲斜率趨於同步。傍晚是熊市末期，股市與經濟基本面呈最大負乖離，誇大了經濟衰退。深夜，進入黑暗的經濟休眠期之後，黎明的曙光乍現，股市與經濟基本面完成了一輪周期循環。

從股市與經濟如影隨形的變化規律分析(駝影理論)看，每輪經濟的波動周期與股市循環發展周期基本相同，但是股指的振幅大於經濟波動的振幅。股指的運行軌跡與經濟運行軌跡若即若離，時而超前於經濟的發展，時而滯後於經濟發展，股指與經濟運行趨勢同步的時間並不長，而是極其短暫。

由於駝影理論的啟示，我們發現股市的波動變化，按既定的方式有一定的軌跡，形成一定的模式。這個模式形成之後將在數年甚至更長的時期內保持不變。投資者就像商人一樣在這條道上來來往往，行色匆匆，就像古老的絲綢之路上的情形。由於利益的驅使，商人的駝隊會不畏艱險，長途跋涉，不遠千里，從事國際貿易。但並不是每個商人、每個投資者都能帶興而去，滿載而歸。多少商人迷失於古道，遇害於荒漠，成為孤魂野鬼。風險大收益大，經商無異探險。

成功的投資家如江恩、巴菲特則是成功的趕駱駝商人，投石問路，踏勘秘徑，一旦開闢出一條生財之道，不會改變。除非途中出現天災人禍，或眾多的商人已將商道秘徑趟成大道，方才開闢新的市場。曾經繁榮千年的絲綢之路，最終會被時間的風沙淹埋，是因為商人們發現走海上通道比絲綢之路更賺錢。股市就是這樣，當多數人都發現並運用這個模式進行交易時，一個新的模式又誕生了。股指運行的周期與振幅是投資家的路標，但這個路標只能是較為模糊的，並非十分精確。有時這個路標還會被風沙遷移，這就需要培養提高投資者的方向感，如迷失方向，則會被無情的沙漠吞沒。

駱駝瘋子論

性情溫馴的駱駝行動起來頗有節奏感，其吃苦耐勞的品質為人類稱道讚賞。然而溫馴到一個極至，忍耐到一個極限，駱駝會瘋狂起來。我們知道狗的發瘋與狂犬病毒有關，人的發瘋則主要與遺傳基因有關，而駱駝的發瘋就是由於惡劣的環境超過了它所能承受的極限，駱駝會渴得發瘋、熱得發瘋、累得發瘋。狗瘋咬人，人瘋罵人，瘋駱駝則會驚天動地，狂奔不止，非常可怕。

因此就性情而言，股市也像一匹駱駝，其耐力也能與駱駝媲美。無論是上漲過程的整理，還是下跌之後的暫停，以及似乎綿綿無期的做底，不但耗費了大量資金，還消磨了人們許多寶貴的時間。股市不但是比智慧比膽識的場所，還是一個比耐心與韌性的地方。物極必反，股市的忍耐極限一旦被觸及告破，市場會向相反方向轉化，出現超乎常態的行情。仿佛一匹渴瘋熱極的駱駝，掙斷了繩索在沙漠上狂奔不已，情形非常壯烈。

在一個新興的初級股市，投機思潮的主流導致股指上躥下跳，走出極端行情。從極強到極鍋大幅擺動、寬幅振盪、行情瘋狂、人們似乎喪失了理智，發了瘋。這是一種壓抑→反彈→再壓抑呻再反彈的模式，是調控過度的結果。

若市場資金面吃緊，一再緊縮達到一個極限值時，股市會朝相反方向轉化。資金面會突然變得寬鬆，資金會潮水般湧向股市。冷透的股市會變得像瘋駱駝一般，漲，漲，漲個不停!熱過頭的股市也像一匹扭頭跑的瘋駱駝，跌，、跌，跌個不休!

對於股市的瘋狂，管理層絕不會坐視不管。因為他們知道“瘋駱駝”若不及時治療，控制病情，任某一路狂奔，一日運動能量被消耗殆盡，股市將面臨崩潰，後果不堪構想。上海那幕惡炒國債的鬧劇導致了萬國與申銀兩大券商的合併；1996年底的瘋狂行情導致了一篇社論出籠，股指應聲三跌停；1997年5月對深發展、君安證券等公司券商的嚴厲處罰強制股指勾頭向下。人們只驚嘆1996年深滬兩市的大牛市行情，卻不知道，在此之前深滬兩市積弱走熊已有34個月之久。深滬股市早已積蓄了足夠大的上升潛能，調息和九七香港回歸只是行情發動的契機而已，其中也不乏管理層的良苦用心。1999年5月]9日至6月30日的那輪行情，雖然歷時只有一個半月時間，但升幅已達近80%，這輪短暫牛市行情的背景是深滬股市自1997年5月下跌以來已達24個月。而且不少股票價格跌破配股價，不少高科技股、績優股面臨配股難以實施的問題，新的投資基金也面臨按投資理念人市反虧的尷尬境地。於是管理層策動了所有投資基金和券商全面進場做股，旨在實現績優配股的保配行情。出人意料的是，保配行情又衍變為保證公股流通的行情，形成一次跨越兩個世紀的大牛市行情，在這個大牛市行情的背後有管理層保證公股流通的重要意圖。