如果從中小投資者或基民的角度來說，A股市場可以定性為“漏斗市”。所謂“漏斗市”，是將A股比喻成一個有無數漏洞的水盆、甚至是一個網兜，必須大量注水，使之比流失的快，才能漲起來；如果追加資金不夠漏的，股指難免每況愈下。
詮釋,改造,
詮釋
這些漏洞包括：1、財務造假，內部人轉移上市公司資產；2、母公司劣質資產置換上市公司現金；3、信息提前泄露與莊家炒作；4、高市盈率發行；5、爛公司上市無法追懲；6、缺乏退市懲罰；7、炒作資產重組；8、股指期貨使散戶無還手之力；9、基金對大股東負責，難對投資人負責，因為投資人無法罷免獎懲基金管理者等等。
這些漏斗產生的結果是，散戶和基民的錢被“八仙過海，各顯神通”地輸送給了權貴、內部人、莊家和優勢投資者。
改造
怎樣才能根本解決“漏斗市”的“利益輸送”問題，把A股市場改造成美國紐交所這樣的“利益成長股市”，將是一個系統性的正本清源的改革攻堅。
其中五個方面最為關鍵：1、取消證監會發行權及其對證券公司、基金公司的人事干預權，僅剩下監管權；2、交易所要由國有官辦的壟斷者，變成真正對自身負責的市場競爭者。這又有兩個辦法，一是對現有的交易所進行部分民營參股改造，二是新批民營控股的交易所。多辦幾家交易所，讓交易所相互競爭，並且不限定每個市場的上市標準；3、證券公司和基金公司除了少數核心機構維持國有外，大部分證券公司應當進行民營股份化改造，乃至於民營控股，對證券公司採取準入備案制，允許新的競爭者進入；4、建立基金管理者必須對投資人負責的天條，投資者有權罷免管理人，並追究其責任；5、在法律制度上，實施舉證責任在辯方和集體訴訟制度，對財務造假和信息泄露者予以嚴懲，要罰得違規者傾家蕩產才行。
“創業板退市制度”是一個實實在在的進步，堵塞這個無底洞，也割掉了資產重組上市的惡性腫瘤。當然，還要考驗執行力。另外在控制IPO價格上，也有進步，特別是對新股發行超出平均市盈率25%的紅線。
在目前的社會環境下，能夠堅持改革已屬不易，進行更深層次的改革更難，因為這裡面牽涉到太多的既得利益。但如果中國股市制度得不到根本變革，A股不改變利益輸送的“漏斗市”本質，就不可能匯聚各方信心，也不可能演繹出真正的大牛市。
