混合跨國併購

混合跨國併購(Conglomerate M&As/Conglomerate Cross-Border M&A)是指兩個以上國家處於不同行業的企業之間的併購。混合跨國併購的目的是為了實現全球發展戰略和多元化經營戰略，減少單一行業經營的風險，增強企業在世界市場上的整體競爭實力。

簡介

混合跨國併購從交易成本理論的角度可以把跨國公司通過混合跨國併購建立的多部門組織，視作為一個內部化的資本市場，通過統一的戰略決策，使得不同來源的資本能夠集中調配、統一投向高盈利的部門。這種資本市場由管理協調取代市場協調而得以內部化，可以降低交易成本、提高資源的利用效率。

混合跨國併購是同跨國公司的全球發展戰略和多元化經營戰略密切聯繫在一起，以減少單一行業經營的風險、降低生產成本、增強企業在世界市場上的整體競爭實力。

混合跨國併購方式與橫向跨國併購和縱向跨國併購方式的不同之處是，橫向與縱向併購的目的往往表現得十分明顯，因而容易受到限制，而混合式併購的目的往往是隱蔽的，所以不易為他人發現和利用。到20世紀80年代末期,混合併購已非常普遍，但由於企業越來越傾向於關注核心業務以應對日益激烈的國際競爭，其份額已呈下降趨勢。

交易中的位置

橫向跨國併購、縱向跨國併購和混合跨國併購，這三種形式的跨國併購的重要性是隨著時間的推移而不斷變化的。

從跨國併購的數量來看，橫向跨國併購在整個跨國併購交易中占有特殊的地位。橫向跨國併購數量在整個交易中占的比例一直在50%以上。橫向跨國併購占據重要地位反映了跨國公司的擴張主要是在其占有優勢地位的領域，並且擴張無疑是以市場占領作為動機。

從跨國併購的數量來看，混合跨國併購居於第二位。混合跨國併購在20世紀八十年代後期曾經占據重要地位，主要是因為許多金融買家參與了許多槓桿收購。許多金融買家發現，在股市上，一些企業的股票被嚴重低估，即托賓q值偏低，於是他們通過發行所謂的垃圾債券來籌集大量的資金，用發盤收購的方式將一些價值低估的大企業買下來，然後將其中的一些非核心業務剝離。部分金融買家甚至沒有自己的核心業務，他們對併購後的企業通過短期的經營後，再使企業上市，獲取高的股價，然後再將企業賣掉。隨著1987年美國股市暴跌後，混合跨國併購數量在整個跨國併購中占的比例有所降低，總的來說，它在整個全球跨國併購中的比例在40%上下。

縱向跨國併購數量在整個跨國併購中占的比例最低，占的比例卻從來沒有超過 10%。