流動資產投資策略

流動資產投資策略是指當企業的產銷規模一定時，流動資產投資規模的選擇。流動資產是企業生產經營活動的必要條件，其投資的核心不在於流動資產本身的多寡，而在於流動資產能否在生產經營中有效的發揮作用，即流動資金的周轉與企業的經濟效益能否一致。流動資產投資策略主要涉及下面兩個方面的策略，其決策目標是節省流動資金的使用和占用，最好的實現企業利潤。

基本介紹

• 中文名：流動資產投資策略
• 屬於：流動資產投資規模的選擇
• 實現：企業利潤。
• 決策目標：節省流動資金的使用和占用

內容

流動資產投資策略的內容：

合理的存貨投資策略

存貨的規模組成，應該首先按經營業務的需要安排，並綜合考慮以下情況：連續性的生產經營活動所需的最低限度的存貨量，採購訂貨和生產的經濟規模，為市場特殊需求而生產的庫存產品，提前購買以獲得季節性的折扣，預料價格變化和供應短缺的情況。

存貨在採購、生產和銷售之間起著緩衝器的作用。存貨投資太少，不足以平衡原材料的供應速度、生產速度和銷售速度，會影響企業生產經營活動的連續性；但是，存貨投資太多，說明產品或者原料積壓太多，造成資金大量閒置而不能用作其他用途，從而影響企業的經濟效益。因此，在流動資產投資時，需要有合理的存貨投資。建立合理的存貨投資辦法之一是逐期預算整體規模。通過對企業生產經營條件的分析和對原料、半成品和成品等不同存貨的形態的特點分析，對每個時期的存貨規模做出預算，並與實際運行的結果進行比較，發揮預算的指導和控制作用。這種方法對於經營有規律的，特別是處於季節性變動的企業，是行之有效的。

合理的存貨投資方法之二是預先訂出某時期的存貨周轉率。例如，某零售店可以把存貨周轉率定為每年周轉四次，作為期間目標。周轉標準過低，會使存貨陳舊，增加企業處理滯銷品的壓力。存貨周轉還是外界的信貸分析家們所非常關注的，高速的存貨周轉率是企業良好的經營狀況的反映。存貨投資在此情況下可以高些，但是其銷售額更高。從內部管理角度來看，分別對原材料、產品以及不同種類的產品實行不同的周轉率，比整體周轉率更為實用。周轉率往往是按月份來表示，這可以避免對存貨使用價值的不同意見，該策略的基本目的，是促使存貨管理的經理們正確的決策，少犯或者不犯錯誤。

應收賬款投資策略

應收帳款是企業經營活動中與客戶發生的賒賬，它是一種商業信貸，必然要占用一定的資金。在商業信貸中存在著利潤與風險兩個對立的因素。應收帳款多，增加了資金占用，壞帳風險也增大，但同時可以刺激銷售，增加利潤。相反，如果應收帳款較少，雖然減少嘹資金占用，減少了資金占用的機會成本損失和壞帳風險，但是同時也會損失一些客戶，降低銷售額，從而減少利潤。因此，合理的應收賬款投資必須取得風險和利潤的平衡。應收帳款投資策略應該包括兩個方面的內容：

（1） 確定信用條件。信用條件包括信用期和現金折扣兩部分。我們常見的信用條件有：2/10，n/30。它表示如果在10天內付款，可以享受2%的現金折扣，所有的款項都必須在30天內付清。這裡的30天便是信用期，10天內付款由2%的現金折扣便是我們的折扣。一般來說，延長信用期會吸引客戶，增加銷售額和利潤，但同時會增加收帳費用和壞帳損失。因此，放寬信用期取得的收益應該大於增加了的應收帳款投資額所能取得的平均收益，提供現金折扣的條件是加速回收的應收帳款（即減少的資金占用額）所能夠取得的收益比折扣損失更大。

（2） 收集信用資料。企業可以對與其有固定往來的客戶的信用進行評價，從而決定其信用條件。對信用好的客戶採用較為寬鬆的信用條件，對於信用較差的用戶和新用戶，可以少提供，甚至不提供這種信用條件。分析客戶的信用狀況的資料來源主要有：客戶的財務報表和信用評級機構評定的信用等級與信用報告。企業還可以對其少數主要客戶建立信用檔案，根據推銷員其他途徑收集到的各種信息匯總累計，反映其信用狀況。

類型

流動資產投資策略的類型：

企業流動資產投資策略有以下三種：配合型投資策略、穩健型投資策略和激進型投資策略。

配合型投資策略

配合型投資策略是指在保證流動資產正常需要量的情況下，適當保留一定的保險儲備量以防不測的投資組合策略。

穩健型投資策略

穩健型投資策略從穩健經營的角度出發，在安排流動資產時，除保證正常需要量和必要的保險儲備量外，還安排一部分額外的儲備量，以最大限度地降低企業可能面臨的流動性風險。

激進型投資策略

激進型投資策略是指企業對流動資產的投資只保證流動資產的正常需要量，不保留或只保留較少的保險儲備量，以便最大限度地減少流動資產占用水平，提高企業的運營效率。

同時，根據動資產與銷售收入這一比率的高低，可將流動資產投資戰略分為兩類：

1、緊縮的流動資產投資戰略

(1)維持較低的流動資產與銷售收入比率(高收益、高風險)。

(2)可能伴隨著更高的風險。例如，緊縮的信用政策可能減少企業銷售收入，而緊縮的產品存貨政策則不利於顧客進行商品選擇，從而影響企業銷售。

(3)只要不可預見事件沒有損壞企業的流動性而導致嚴重的問題發生，緊縮的流動資產投資戰略就會提高企業效益。

2、寬鬆的流動資產投資戰略

(1)維持高水平的流動資產與銷售收入比率(低收益、低風險)。

(2)對流動資產的高投資可能導致較低的投資收益率，但由於較高的流動性，企業的運營風險較小。

影響因素

流動資產投資策略的影響因素：

(1)公司對風險和收益的權衡;

(2)產業因素。在銷售邊際毛利較高的產業,如果從額外銷售中獲得的利潤超過額外應收賬款所增加的成本，寬鬆的信用政策可能為企業帶來更為可觀的收益;

(3)影響公司政策的決策者。

運營經理通常喜歡高水平的原材料存貨或部分產成品，以便滿足生產所需;

銷售經理喜歡高水平的產成品存貨以便滿足顧客的需要，而且喜歡寬鬆的信用政策以便刺激銷售;

財務管理者喜歡最小化存貨和應收賬款，以便使流動資產融資的成本最小化。

比較

流動資產投資策略的比較：

在流動資產投資策略中，配合型投資策略又稱保守型投資策略的流動資產投資規模最大，激進型投資策略又稱進取型投資策略的流動資產投資規模最小，穩健型投資策略則介於保守型和進取型之間。

聯繫收益性與風險性考察，保守型投資策略的風險最小，但收益性差，進取型投資策略的風險最大，但可望獲取的收益最大，穩健型投資策略則介於兩者之間。