泓德裕泰債券型證券投資基金是泓德基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：泓德裕泰債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：泓德基金
- 基金管理費：0.40%
- 首募規模：2.06億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：002138
- 成立日期：20151217
- 基金託管費：0.13%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在控制風險並保持資產流動性的基礎上，力爭為投資人實現超過業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍包括國債、央行票據、地方政府債、金融債、企業債、短期融資券、公司債、次級債、可轉換債券（含分離交易可轉換債券）、可交換債券、資產支持證券、中小企業私募債、債券回購和銀行存款等固定收益類投資工具，股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類品種，國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
1、資產配置策略
本基金採取穩健的資產配置策略，通過自上而下的方法進行固定收益類與權益類投資工具的戰略及戰術資產配置，在控制基金資產淨值下行風險的基礎上，提高基金的收益水平。?
通過對國內外巨觀經濟走勢、政策、市場利率及信用狀況等影響證券市場走勢的因素進行深入分析，根據本基金對風險的承受能力和對大類資產的預期收益、風險水平及相關關係，確定本基金在大類資產之間的長期戰略資產配置，以使本基金具有相對明確、穩定的風險收益特徵，降低基金的組合風險，控制基金資產淨值的下行風險，追求相對穩定的收益。
在戰略資產配置的基礎上，本基金在對各類資產在未來 3 至 6 個月的預期收益率與風險進行分析的基礎上，對各類資產的配置比例進行戰術性調整，以控制基金的下行風險，提高基金的收益水平。
2、固定收益投資策略
（1）久期策略
本基金通過對巨觀經濟基本面（包括經濟成長、通貨膨脹、貨幣信貸、財政收支、匯率和資本流動等）、政策面（包括財政政策、貨幣政策、產業政策和外貿政策等）、資金面、估值、債券供求和市場情緒等技術因素進行分析，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，預測未來的利率水平變化趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，減輕通脹等因素對基金債券投資的負面影響，利用通脹下降對債市帶來的投資機會，提高債券組合的總投資收益。
（2）收益率曲線策略
本基金通過對經濟成長和通脹預期、債券長短端的供求因素的研究，對債券市場收益率期限結構進行分析，運用統計和數量分析技術，確定期限結構配置策略，對不同期限的債券進行配置，以充分利用收益率曲線斜率和曲度的變化，達到預期投資收益最大化的目的。
（3）類屬配置策略
按照經濟成長和通脹率的變化，在經濟周期演進的不同階段，不同的資產會有不同的表現。本基金將根據對經濟形勢的判斷，超配具有最佳預期收益的資產，以此獲得更高的風險調整回報。例如，根據美林投資時鐘對經濟周期階段的劃分，本基金在經濟增速和通脹上升的過熱時期，將重點投資於可轉債等權益相關資產；在經濟增速下降和通脹上升的滯脹時期，本基金將重點投資於短期債券和銀行存款等類貨幣市場工具；在經濟增速和通脹下降的衰退時期，本基金將重點投資於中長期利率債；在經濟增速上升和通脹下降的復甦時期，本基金將重點投資於信用債和可轉債等進攻性品種。
對於信用債，本基金對不同信用等級信用產品的信用風險溢價、流動性風險溢價和稅收溢價等因素進行分析，對利差走勢及其收益和風險進行判斷從而決定基金在不同信用等級之間的配置。同時基金將運用行業研究方法，根據巨觀經濟環境及各行業的發展狀況，確定各行業的優先配置順序。
（4）個券選擇策略
本基金將根據公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。通過研究債券發行人的產業發展趨勢、行業政策、公司背景、盈利狀況、競爭地位、治理結構、特殊事件風險等基本面信息，分析企業的長期運作風險；運用財務評價體系對債券發行人的資產流動性、盈利能力、償債能力和現金流水平等方面進行綜合評價，度量發行人財務風險；綜合發行人各方面分析結果，確定信用利差的合理水平，選擇具有相對優勢的品種進行投資。本基金將通過信用類債券的備選庫制度和分散化投資策略，控制組合的整體信用風險和流動性風險。
（5）可轉換債券的投資策略
本基金將對發行公司的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、公司成長性、市場競爭力等，並參考同類公司的估值水平，判斷可轉換債券的股權投資價值；基於對利率水平、票息率及派息頻率、信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；採用期權定價模型，估算可轉換債券的內嵌期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，制定可轉換債券的投資策略。
基金將通過定性和定量相結合的方法對有較好盈利能力或成長前景的上市公司發行的可轉債進行重點選擇，同時密切跟蹤上市公司的經營狀況，從財務壓力、融資安排、未來的投資計畫等方面確認上市公司的轉股意願，以選擇安全性和收益性俱佳的投資品種。本基金還將根據新發可轉債的預計中籤率、模型定價結果，積極參與可轉債新券的申購。
（6）中小企業私募債券投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資人數量上限，整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。
（7）資產支持證券投資策略
本基金管理人通過考量巨觀經濟形勢、提前償還率、違約率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣情況等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
3、權益類資產投資策略
本基金採取自上而下的行業配置與自下而上的個股選擇相結合的投資策略。在行業配置方面，本基金將密切關注國內外經濟狀況、巨觀經濟政策、微觀產業政策等政策環境，對行業景氣度、市場競爭、行業估值等方面進行深入研究，對具有良好收益或成長前景的尤其是符合國家總體發展戰略的相關行業進行重點配置。在個股選擇方面，本管理人將重點甄選具有核心競爭力、持續成長能力且具有相對估值優勢的上市公司，獲取公司成長和估值提升帶來的雙重收益。
4、國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時，將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用國債期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
本基金採取穩健的資產配置策略，通過自上而下的方法進行固定收益類與權益類投資工具的戰略及戰術資產配置，在控制基金資產淨值下行風險的基礎上，提高基金的收益水平。?
通過對國內外巨觀經濟走勢、政策、市場利率及信用狀況等影響證券市場走勢的因素進行深入分析，根據本基金對風險的承受能力和對大類資產的預期收益、風險水平及相關關係，確定本基金在大類資產之間的長期戰略資產配置，以使本基金具有相對明確、穩定的風險收益特徵，降低基金的組合風險，控制基金資產淨值的下行風險，追求相對穩定的收益。
在戰略資產配置的基礎上，本基金在對各類資產在未來 3 至 6 個月的預期收益率與風險進行分析的基礎上，對各類資產的配置比例進行戰術性調整，以控制基金的下行風險，提高基金的收益水平。
2、固定收益投資策略
（1）久期策略
本基金通過對巨觀經濟基本面（包括經濟成長、通貨膨脹、貨幣信貸、財政收支、匯率和資本流動等）、政策面（包括財政政策、貨幣政策、產業政策和外貿政策等）、資金面、估值、債券供求和市場情緒等技術因素進行分析，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，預測未來的利率水平變化趨勢，並據此積極調整債券組合的平均久期，減輕通脹等因素對基金債券投資的負面影響，利用通脹下降對債市帶來的投資機會，提高債券組合的總投資收益。
（2）收益率曲線策略
本基金通過對經濟成長和通脹預期、債券長短端的供求因素的研究，對債券市場收益率期限結構進行分析，運用統計和數量分析技術，確定期限結構配置策略，對不同期限的債券進行配置，以充分利用收益率曲線斜率和曲度的變化，達到預期投資收益最大化的目的。
（3）類屬配置策略
按照經濟成長和通脹率的變化，在經濟周期演進的不同階段，不同的資產會有不同的表現。本基金將根據對經濟形勢的判斷，超配具有最佳預期收益的資產，以此獲得更高的風險調整回報。例如，根據美林投資時鐘對經濟周期階段的劃分，本基金在經濟增速和通脹上升的過熱時期，將重點投資於可轉債等權益相關資產；在經濟增速下降和通脹上升的滯脹時期，本基金將重點投資於短期債券和銀行存款等類貨幣市場工具；在經濟增速和通脹下降的衰退時期，本基金將重點投資於中長期利率債；在經濟增速上升和通脹下降的復甦時期，本基金將重點投資於信用債和可轉債等進攻性品種。
對於信用債，本基金對不同信用等級信用產品的信用風險溢價、流動性風險溢價和稅收溢價等因素進行分析，對利差走勢及其收益和風險進行判斷從而決定基金在不同信用等級之間的配置。同時基金將運用行業研究方法，根據巨觀經濟環境及各行業的發展狀況，確定各行業的優先配置順序。
（4）個券選擇策略
本基金將根據公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。通過研究債券發行人的產業發展趨勢、行業政策、公司背景、盈利狀況、競爭地位、治理結構、特殊事件風險等基本面信息，分析企業的長期運作風險；運用財務評價體系對債券發行人的資產流動性、盈利能力、償債能力和現金流水平等方面進行綜合評價，度量發行人財務風險；綜合發行人各方面分析結果，確定信用利差的合理水平，選擇具有相對優勢的品種進行投資。本基金將通過信用類債券的備選庫制度和分散化投資策略，控制組合的整體信用風險和流動性風險。
（5）可轉換債券的投資策略
本基金將對發行公司的基本面進行分析，包括所處行業的景氣度、公司成長性、市場競爭力等，並參考同類公司的估值水平，判斷可轉換債券的股權投資價值；基於對利率水平、票息率及派息頻率、信用風險等因素的分析，判斷其債券投資價值；採用期權定價模型，估算可轉換債券的內嵌期權價值。綜合以上因素，對可轉換債券進行定價分析，制定可轉換債券的投資策略。
基金將通過定性和定量相結合的方法對有較好盈利能力或成長前景的上市公司發行的可轉債進行重點選擇，同時密切跟蹤上市公司的經營狀況，從財務壓力、融資安排、未來的投資計畫等方面確認上市公司的轉股意願，以選擇安全性和收益性俱佳的投資品種。本基金還將根據新發可轉債的預計中籤率、模型定價結果，積極參與可轉債新券的申購。
（6）中小企業私募債券投資策略
由於中小企業私募債券採取非公開方式發行和交易，並限制投資人數量上限，整體流動性相對較差。同時，受到發債主體資產規模較小、經營波動性較高、信用基本面穩定性較差的影響，整體的信用風險相對較高。中小企業私募債券的這兩個特點要求在具體的投資過程中，應採取更為謹慎的投資策略。本基金認為，投資該類債券的核心要點是分析和跟蹤發債主體的信用基本面，並綜合考慮信用基本面、債券收益率和流動性等要素，確定最終的投資決策。
（7）資產支持證券投資策略
本基金管理人通過考量巨觀經濟形勢、提前償還率、違約率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣情況等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
3、權益類資產投資策略
本基金採取自上而下的行業配置與自下而上的個股選擇相結合的投資策略。在行業配置方面，本基金將密切關注國內外經濟狀況、巨觀經濟政策、微觀產業政策等政策環境，對行業景氣度、市場競爭、行業估值等方面進行深入研究，對具有良好收益或成長前景的尤其是符合國家總體發展戰略的相關行業進行重點配置。在個股選擇方面，本管理人將重點甄選具有核心競爭力、持續成長能力且具有相對估值優勢的上市公司，獲取公司成長和估值提升帶來的雙重收益。
4、國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時，將根據風險管理原則，以套期保值為主要目的，採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究，結合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。基金管理人將充分考慮國債期貨的收益性、流動性及風險性特徵，運用國債期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險，如大額申購贖回等；利用金融衍生品的槓桿作用，以達到降低投資組合的整體風險的目的。
5、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
收益分配原則
1、由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、同一類別每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒介公告。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、同一類別每一基金份額享有同等分配權；
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒介公告。
