民生加銀轉債優選債券型證券投資基金是民生加銀髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：民生加銀轉債優選C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：民生加銀
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：23.20億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：000068
- 成立日期：20130418
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在嚴格控制基金資產風險、保持資產流動性的基礎上，採取自上而下的資產配置策略和自下而上的個券選擇策略，通過積極主動的投資管理，充分把握可轉換債券和普通債券的投資機會，爭取實現超過業績比較基準的投資業績。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國債、央行票據、地方政府債、金融債、企業債、短期融資券、公司債、可轉換債券(含分離交易可轉債，下同)、資產支持證券、債券回購、銀行存款等固定收益類資產、股票(包含中小板、創業板及其他經中國證監會批准上市的股票)、權證等權益類資產以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
本基金可以從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也可以參與一級市場新股申購(含增發)，並可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票所派發的權證以及因投資分離交易可轉債而產生的權證等。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金可以從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也可以參與一級市場新股申購(含增發)，並可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票所派發的權證以及因投資分離交易可轉債而產生的權證等。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
本基金採取自上而下與自下而上相結合的投資策略。基金管理人對巨觀經濟環境、市場狀況、政策走向等巨觀層面信息和個券的微觀層面信息進行綜合分析，做出投資決策，具體包括以下幾個方面：
1.資產配置策略
本基金管理人將綜合運用定性分析和定量分析手段，對大類資產進行合理配置。
本基金管理人將以大類資產的預期收益率、風險水平和它們之間的相關性為出發點，對於可能影響資產預期風險、收益率和相關性的因素進行綜合分析和動態跟蹤，據此制定本基金在債券和股票等大類資產之間的配置比例、調整原則和調整範圍，並進行定期或不定期的調整，以達到控制風險、增加收益的目的。
本基金進行資產配置時所參考的主要指標包括國內生產總值（GDP）增長率、貨幣供應量及其變化、利率水平及其預期變化、通貨膨脹率、貨幣與財政政策、匯率政策等。
除基本面因素以外，基金管理人還將關注其他可能影響資產預期收益與風險水平的因素，觀察市場信心指標和市場動量指標等，力爭捕捉市場由於低效或失衡而產生的投資機會。
通常情況下，基金管理人會定期根據市場變化，以研究結果為依據對當前資產配置進行評估並作必要調整。在特殊情況下，亦可針對市場突發事件等在本基金投資範圍及各類資產配置比例限制範圍內進行及時調整。
本基金根據市場狀況、各資產類別的相對價值變化進行資產配置調整。根據調整力度和調整的周期，分為戰略資產配置和戰術資產配置。
2.普通債券投資策略
本基金在投資過程中將採用久期匹配等策略通過固定收益類品種投資策略構築債券組合，保障本金安全的同時確保一定收益。
(1)久期配置策略
久期配置策略是債券投資最基本的策略之一，本基金通過對巨觀經濟運行狀況、財政政策、貨幣政策等巨觀經濟變數進行自上而下的深入分析，在預測市場合理利率水平的基礎上，判斷利率變化的時間、方向和幅度，測算投資組合和業績比較基準在收益率曲線變化時的風險收益特徵，在控制資產組合風險的前提下，通過調整組合的久期，即在預期利率將要上升的時候相對業績比較基準適當縮短組合的久期，在預期利率將要下降的時候相對業績比較基準適當拉長組合的久期，提高債券投資收益。
(2)期限結構配置策略
收益率曲線是分析利率走勢和進行市場定價的基本工具，也是進行債券投資的重要依據。通常情況下，在市場利率水平、不同期限市場上債券供求關係等因素髮生變化的時候，收益率曲線上不同期限債券的收益率都將隨之產生調整，從而使收益率曲線出現平行移動或非平行移動，其中非平行移動又可以分為正向蝶形形變、反向蝶形形變以及扭曲形變等。
如果收益率曲線發生了非平行移動，則在相同的久期策略下採用不同的組合，其組合收益率也將產生較大的差異。本基金將加大對收益率曲線形變的研究，在所確定的目標久期配置策略下，通過分析預測收益率曲線可能發生的形變，在期限結構配置上適時採取子彈型、啞鈴型或者階梯型等策略，進一步最佳化組合的期限結構，使本基金獲得較好的收益。
(3)類屬配置策略
在確定組合久期和期限結構配置的基礎上，本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、市場風險、流動性、賦稅水平等因素進行分析，研究同期限的不同品種之間的利差情況及其變化趨勢，以及交易所和銀行間兩個市場間同一品種的利差情況及變化趨勢，制定債券類屬配置策略，在各種固定收益品種之間進行最佳化配置，主動地增加預期利差將收窄的固定收益品種的投資比例，降低預期利差將擴大的品種的投資比例，以獲取不同類型固定收益品種之間利差變化所帶來的投資收益。
(4)固定收益品種的選擇策略
1)政府信用債券
本基金對國債、央行票據、政策性金融債等政府信用債券的投資，主要根據巨觀經濟指標、貨幣財政政策、市場供求等分析，預測收益率曲線的未來變動趨勢，綜合考慮國債、央行票據、政策性金融債等不同品種的流動性及風險收益狀況，選擇具有較高投資價值的品種進行投資。
2)企業信用債券
本基金對於其他金融債、企業債、公司債、短期融資券、銀行協定存款等信用類投資品種的投資，將參考外部評級結果、巨觀經濟所處階段、發行主體的信用狀況及其變動趨勢，在有效控制整個組合信用風險的基礎上，結合流動性分析，採取積極的投資策略，挖掘價值被低估的品種，以獲取超額收益。
3)資產支持證券
本基金通過深入分析巨觀經濟走勢、資產提前償還率、資產池的結構及質量等因素，判斷提前償付風險和資產違約風險，並根據資產證券化的收益結構安排，預測分析資產支持證券的未來現金流，通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率曲線的影響，密切關注流動性變化，在嚴格控制風險的前提下，篩選出經風險調整後具有較高投資價值的資產支持證券，以獲取較高的投資收益。
(5)收益率曲線騎乘策略
收益率曲線騎乘策略是指選取處於收益率曲線最陡峭處的券種進行配置，隨著債券剩餘期限縮短、到期日臨近，其到期收益率將有所下降，從而產生較好的市場價差回報。本基金將積極關注收益率曲線的變化情況，在收益率曲線較陡的部位適當採用收益率曲線騎乘策略，利用收益率曲線的快速下滑獲得相應的收益。
(6)回購策略
在債券投資中，回購不僅是一種短期融資的手段，也是一個重要的投資渠道，例如可以用逆回購代替短期債券、通過正回購進行槓桿操作從而放大收益等。本基金將通過比較回購交易收益和現券交易收益，在確保回購存在超額收益的情況下，積極利用回購套利，增加組合的收益。本基金將遵守銀行間市場關於回購的有關規定，在相關規定的範圍內，利用市場的平穩時期，進行回購融入資金，同時投資於2年以下的流動性較好的債券，以獲取利差收益，增加投資人的回報。本基金還將密切關注和積極尋求由於短期資金需求激增產生的逆回購投資策略等投資機會。
(7)套利策略
1)跨市套利。同一品種在銀行間市場與交易所市場、同期限債券品種在一、二級市場上由於市場結構、投資者結構等原因在某個時期可能存在收益率的差異。本基金在充分論證套利可行性的基礎上，尋找合適時機，進行跨市場套利操作。
2)跨期套利。本基金將利用一定時期內不同債券品種基於利息、違約風險、流動性、稅收特性、可回購條款等方面的差別造成的收益率差異，同時買入和賣出這些券種，以獲取二者之間的差價收益。
(8)個券選擇策略
本基金將嚴格依據上述投資策略，通過自下而上精選個券，審慎分析債券的信用風險、流動性風險、供求關係、收益率水平、稅收水平等因素，選擇定價合理或價值被低估的債券進行投資。
具有以下一項或多項特徵的債券，是本基金的重點關注對象：
1)符合上述投資策略的品種；
2)信用質量正在改善或者預期將改善的企業信用性債券；
3)具有較高當期收入的品種；
4)有增值潛力、價值被低估的品種等。
3.可轉換債券投資策略
與一般企業債券不同，可轉換債券給予投資人在一定條件下轉股、回售債券的權利，與此同時，可轉換債券發行人也享有在一定條件下贖回債券、下調轉股價的權利。因此，可轉換債券在市場上兼具債性和股性，當正股價格高於轉股價格，且可轉換債券的價格與轉股平價相差不大時，可轉換債券的價格變動與對應股票的價格變動表現出較強的相關性，而當正股價格遠低於轉股價格時，可轉換債券的價格將趨於純債券的價格，此時，可轉換債券表現出較強的債性。
本基金將通過研究市場狀況以及可轉換債券在當前市場狀況下所表現出的特性，確定可轉換債券的投資策略，同時本基金還將積極跟蹤可轉換債券基本面的變化情況，如對應公司的業績情況以及可能出現的下調轉股價機會，尋找最佳的投資時機。此外，對於發行條款、票息、內嵌期權價值較高且公司基本面優良的可轉換債券，因其內在價值較高，反映到二級市場上，會產生較大的一、二級市場價差。因此，本基金還將積極關注可轉換債券在一、二級市場上可能存在的價差所帶來的投資機會，在嚴格控制風險的前提下，參與可轉換債券的一級市場申購，獲得穩定收益。
(1)轉債優選策略
可轉換債券的理論價值應等於普通債券的債券價值和可轉換債券自身內含的期權價值之和。本基金對債券價值的計算與普通債券價值的計算方法一樣，即按照債券市場相應的收益率水平將未來的一系列現金流進行貼現。
可轉換債券價值中的另一部分即期權價值的定價是可轉換債券定價的重要方面，該部分定價涉及到對應正股的價格及其預期、可轉換債券發行條款、該發債上市公司基本面特徵、股價波動率等關鍵要素。本基金在分析期權價值的過程將結合定價模型（布萊克-斯科爾斯模型、二叉樹模型等）、市場定性分析（行業地位、競爭優勢、進入壁壘、治理結構、創新能力、發展趨勢等）和定量比較分析（可轉換債券的平價溢價率、底價溢價率、隱含波動率；正股的市盈率、市淨率、市現率、市銷率等），充分考慮市場不同時期的特徵，分析可轉換債券的估值。在合理定價的基礎上，儘量優選具有良好投資價值的可轉換債券進行投資。
可轉換債券市場存在著一定的周期性波動。當股票市場持續下跌時，投資者容易過度悲觀，可轉債的期權價值可能被市場低估，表現為可轉換債券的債券溢價率很低。本基金將在風險可控的前提下，買入債券溢價率較低的可轉債，並堅持長期持有，以獲取低風險穩定回報。
(2)博弈套利策略
一般情況下，可轉換債券均設有一些特殊條款，如修正條款、回售條款、贖回條款等。修正條款給予發行人向下修正轉股價格的權利，有利於提升可轉換債券的期權價值，對投資者是一種保護條款，有時甚至能直接推動可轉換債券價格的上漲；回售條款給予投資者將可轉換債券回售給發行人的權利，對於投資者有保護作用，回售價格是判斷可轉換債券投資安全邊際的核心因素之一；贖回條款給予發行人從投資者處贖回可轉債的權利，如發行人放棄贖回權則會提高可轉換債券的期權價值。本基金將充分發掘各項條款博弈給可轉換債券帶來的套利機會。
由於可轉換債券可以按照約定的價格轉換為股票，因此在日常交易過程中會出現可轉換債券與標的股票之間的套利機會。當可轉換債券的轉換溢價率為負時，買入可轉換債券的同時賣出標的股票可以獲得套利價差；反之，買入標的股票的同時賣出可轉換債券也可以獲得套利價差。當對可轉換債券未來的轉換溢價率有比較明確的趨勢判斷時，該種套利策略同樣適用。在日常交易過程中，本基金將密切關注可轉換債券與標的股票之間的對比關係，恰當的選擇時機進行套利，以獲取超額收益的機會。
(3)分離交易可轉債的投資策略
可分離交易債券與可轉換債券類似，都是由上市公司發行的含有轉股期權的債券，不同之處是可分離交易債券在上市後將自動拆分為認股權證和純債券。本基金對於可分離交易債券的投資主要採取以下兩種策略：一是一級市場申購策略，對於票息、發行條款比較優厚的公司，上市後純債券加對應期權的價格高於一級市場的申購價，本基金在深入研究的基礎上，積極參與一級市場的申購，在嚴格控制風險的前提下獲得穩定收益；二是關注可分離交易債券上市後純債券的內在價值，發掘內在價值被低估的品種，進行二級市場操作。
4.股票投資策略
本基金在進行股票投資時，選擇具有核心競爭力、具備持續成長能力且估值具有吸引力的上市公司，獲取公司成長和估值提升帶來的雙重收益。在選擇個股時，主要關注公司的成長性和估值兩方面因素。
(1)成長性因素
選擇具有持續、穩定的盈利增長歷史，且預期盈利能力將保持穩定增長的公司。在評估上市公司成長性方面，主要考察公司所在行業的發展前景、公司成長速度、成長質量和公司的成長驅動因素。
行業發展前景：主要從行業的生命周期、行業景氣度、產業政策、產業鏈景氣傳導、行業競爭格局等方面，分析上市公司所處行業的發展前景。
公司成長速度：結合公司所處行業特徵及在行業中的相對競爭地位，分析公司的成長速度，重點考察公司的業務增長、利潤增長等，挖掘具有較高成長速度的上市公司。
公司成長質量：主要分析公司的利潤構成、利潤率、資產收益率及其變化，同時考察公司的財務狀況、現金流特徵，以及公司的研發能力、管理能力、核心技術等競爭優勢，評估公司的成長是否來自其內在優勢，以及這些支撐公司成長的因素是否具備持續性。
成長驅動因素：主要從公司的核心競爭力、商業盈利模式、公司治理結構和管理團隊素質等方面考察公司保持較快成長速度的驅動因素。
(2)估值因素
結合公司所處行業的特點及業務模式，運用相對估值指標和絕對估值模型相結合，縱向分析和橫向對比的方法，評估上市公司的投資價值和安全邊際。
本基金在綜合分析上市公司成長性和股票估值水平的基礎上，選擇具備持續成長能力且估值合理或低估的上市公司股票。此外，在投資管理過程中，也將關注公司信息、公司行為、行業政策、市場特徵等催化劑因素，以最佳化個股選擇和組合調整策略。
1.資產配置策略
本基金管理人將綜合運用定性分析和定量分析手段，對大類資產進行合理配置。
本基金管理人將以大類資產的預期收益率、風險水平和它們之間的相關性為出發點，對於可能影響資產預期風險、收益率和相關性的因素進行綜合分析和動態跟蹤，據此制定本基金在債券和股票等大類資產之間的配置比例、調整原則和調整範圍，並進行定期或不定期的調整，以達到控制風險、增加收益的目的。
本基金進行資產配置時所參考的主要指標包括國內生產總值（GDP）增長率、貨幣供應量及其變化、利率水平及其預期變化、通貨膨脹率、貨幣與財政政策、匯率政策等。
除基本面因素以外，基金管理人還將關注其他可能影響資產預期收益與風險水平的因素，觀察市場信心指標和市場動量指標等，力爭捕捉市場由於低效或失衡而產生的投資機會。
通常情況下，基金管理人會定期根據市場變化，以研究結果為依據對當前資產配置進行評估並作必要調整。在特殊情況下，亦可針對市場突發事件等在本基金投資範圍及各類資產配置比例限制範圍內進行及時調整。
本基金根據市場狀況、各資產類別的相對價值變化進行資產配置調整。根據調整力度和調整的周期，分為戰略資產配置和戰術資產配置。
2.普通債券投資策略
本基金在投資過程中將採用久期匹配等策略通過固定收益類品種投資策略構築債券組合，保障本金安全的同時確保一定收益。
(1)久期配置策略
久期配置策略是債券投資最基本的策略之一，本基金通過對巨觀經濟運行狀況、財政政策、貨幣政策等巨觀經濟變數進行自上而下的深入分析，在預測市場合理利率水平的基礎上，判斷利率變化的時間、方向和幅度，測算投資組合和業績比較基準在收益率曲線變化時的風險收益特徵，在控制資產組合風險的前提下，通過調整組合的久期，即在預期利率將要上升的時候相對業績比較基準適當縮短組合的久期，在預期利率將要下降的時候相對業績比較基準適當拉長組合的久期，提高債券投資收益。
(2)期限結構配置策略
收益率曲線是分析利率走勢和進行市場定價的基本工具，也是進行債券投資的重要依據。通常情況下，在市場利率水平、不同期限市場上債券供求關係等因素髮生變化的時候，收益率曲線上不同期限債券的收益率都將隨之產生調整，從而使收益率曲線出現平行移動或非平行移動，其中非平行移動又可以分為正向蝶形形變、反向蝶形形變以及扭曲形變等。
如果收益率曲線發生了非平行移動，則在相同的久期策略下採用不同的組合，其組合收益率也將產生較大的差異。本基金將加大對收益率曲線形變的研究，在所確定的目標久期配置策略下，通過分析預測收益率曲線可能發生的形變，在期限結構配置上適時採取子彈型、啞鈴型或者階梯型等策略，進一步最佳化組合的期限結構，使本基金獲得較好的收益。
(3)類屬配置策略
在確定組合久期和期限結構配置的基礎上，本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、市場風險、流動性、賦稅水平等因素進行分析，研究同期限的不同品種之間的利差情況及其變化趨勢，以及交易所和銀行間兩個市場間同一品種的利差情況及變化趨勢，制定債券類屬配置策略，在各種固定收益品種之間進行最佳化配置，主動地增加預期利差將收窄的固定收益品種的投資比例，降低預期利差將擴大的品種的投資比例，以獲取不同類型固定收益品種之間利差變化所帶來的投資收益。
(4)固定收益品種的選擇策略
1)政府信用債券
本基金對國債、央行票據、政策性金融債等政府信用債券的投資，主要根據巨觀經濟指標、貨幣財政政策、市場供求等分析，預測收益率曲線的未來變動趨勢，綜合考慮國債、央行票據、政策性金融債等不同品種的流動性及風險收益狀況，選擇具有較高投資價值的品種進行投資。
2)企業信用債券
本基金對於其他金融債、企業債、公司債、短期融資券、銀行協定存款等信用類投資品種的投資，將參考外部評級結果、巨觀經濟所處階段、發行主體的信用狀況及其變動趨勢，在有效控制整個組合信用風險的基礎上，結合流動性分析，採取積極的投資策略，挖掘價值被低估的品種，以獲取超額收益。
3)資產支持證券
本基金通過深入分析巨觀經濟走勢、資產提前償還率、資產池的結構及質量等因素，判斷提前償付風險和資產違約風險，並根據資產證券化的收益結構安排，預測分析資產支持證券的未來現金流，通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率曲線的影響，密切關注流動性變化，在嚴格控制風險的前提下，篩選出經風險調整後具有較高投資價值的資產支持證券，以獲取較高的投資收益。
(5)收益率曲線騎乘策略
收益率曲線騎乘策略是指選取處於收益率曲線最陡峭處的券種進行配置，隨著債券剩餘期限縮短、到期日臨近，其到期收益率將有所下降，從而產生較好的市場價差回報。本基金將積極關注收益率曲線的變化情況，在收益率曲線較陡的部位適當採用收益率曲線騎乘策略，利用收益率曲線的快速下滑獲得相應的收益。
(6)回購策略
在債券投資中，回購不僅是一種短期融資的手段，也是一個重要的投資渠道，例如可以用逆回購代替短期債券、通過正回購進行槓桿操作從而放大收益等。本基金將通過比較回購交易收益和現券交易收益，在確保回購存在超額收益的情況下，積極利用回購套利，增加組合的收益。本基金將遵守銀行間市場關於回購的有關規定，在相關規定的範圍內，利用市場的平穩時期，進行回購融入資金，同時投資於2年以下的流動性較好的債券，以獲取利差收益，增加投資人的回報。本基金還將密切關注和積極尋求由於短期資金需求激增產生的逆回購投資策略等投資機會。
(7)套利策略
1)跨市套利。同一品種在銀行間市場與交易所市場、同期限債券品種在一、二級市場上由於市場結構、投資者結構等原因在某個時期可能存在收益率的差異。本基金在充分論證套利可行性的基礎上，尋找合適時機，進行跨市場套利操作。
2)跨期套利。本基金將利用一定時期內不同債券品種基於利息、違約風險、流動性、稅收特性、可回購條款等方面的差別造成的收益率差異，同時買入和賣出這些券種，以獲取二者之間的差價收益。
(8)個券選擇策略
本基金將嚴格依據上述投資策略，通過自下而上精選個券，審慎分析債券的信用風險、流動性風險、供求關係、收益率水平、稅收水平等因素，選擇定價合理或價值被低估的債券進行投資。
具有以下一項或多項特徵的債券，是本基金的重點關注對象：
1)符合上述投資策略的品種；
2)信用質量正在改善或者預期將改善的企業信用性債券；
3)具有較高當期收入的品種；
4)有增值潛力、價值被低估的品種等。
3.可轉換債券投資策略
與一般企業債券不同，可轉換債券給予投資人在一定條件下轉股、回售債券的權利，與此同時，可轉換債券發行人也享有在一定條件下贖回債券、下調轉股價的權利。因此，可轉換債券在市場上兼具債性和股性，當正股價格高於轉股價格，且可轉換債券的價格與轉股平價相差不大時，可轉換債券的價格變動與對應股票的價格變動表現出較強的相關性，而當正股價格遠低於轉股價格時，可轉換債券的價格將趨於純債券的價格，此時，可轉換債券表現出較強的債性。
本基金將通過研究市場狀況以及可轉換債券在當前市場狀況下所表現出的特性，確定可轉換債券的投資策略，同時本基金還將積極跟蹤可轉換債券基本面的變化情況，如對應公司的業績情況以及可能出現的下調轉股價機會，尋找最佳的投資時機。此外，對於發行條款、票息、內嵌期權價值較高且公司基本面優良的可轉換債券，因其內在價值較高，反映到二級市場上，會產生較大的一、二級市場價差。因此，本基金還將積極關注可轉換債券在一、二級市場上可能存在的價差所帶來的投資機會，在嚴格控制風險的前提下，參與可轉換債券的一級市場申購，獲得穩定收益。
(1)轉債優選策略
可轉換債券的理論價值應等於普通債券的債券價值和可轉換債券自身內含的期權價值之和。本基金對債券價值的計算與普通債券價值的計算方法一樣，即按照債券市場相應的收益率水平將未來的一系列現金流進行貼現。
可轉換債券價值中的另一部分即期權價值的定價是可轉換債券定價的重要方面，該部分定價涉及到對應正股的價格及其預期、可轉換債券發行條款、該發債上市公司基本面特徵、股價波動率等關鍵要素。本基金在分析期權價值的過程將結合定價模型（布萊克-斯科爾斯模型、二叉樹模型等）、市場定性分析（行業地位、競爭優勢、進入壁壘、治理結構、創新能力、發展趨勢等）和定量比較分析（可轉換債券的平價溢價率、底價溢價率、隱含波動率；正股的市盈率、市淨率、市現率、市銷率等），充分考慮市場不同時期的特徵，分析可轉換債券的估值。在合理定價的基礎上，儘量優選具有良好投資價值的可轉換債券進行投資。
可轉換債券市場存在著一定的周期性波動。當股票市場持續下跌時，投資者容易過度悲觀，可轉債的期權價值可能被市場低估，表現為可轉換債券的債券溢價率很低。本基金將在風險可控的前提下，買入債券溢價率較低的可轉債，並堅持長期持有，以獲取低風險穩定回報。
(2)博弈套利策略
一般情況下，可轉換債券均設有一些特殊條款，如修正條款、回售條款、贖回條款等。修正條款給予發行人向下修正轉股價格的權利，有利於提升可轉換債券的期權價值，對投資者是一種保護條款，有時甚至能直接推動可轉換債券價格的上漲；回售條款給予投資者將可轉換債券回售給發行人的權利，對於投資者有保護作用，回售價格是判斷可轉換債券投資安全邊際的核心因素之一；贖回條款給予發行人從投資者處贖回可轉債的權利，如發行人放棄贖回權則會提高可轉換債券的期權價值。本基金將充分發掘各項條款博弈給可轉換債券帶來的套利機會。
由於可轉換債券可以按照約定的價格轉換為股票，因此在日常交易過程中會出現可轉換債券與標的股票之間的套利機會。當可轉換債券的轉換溢價率為負時，買入可轉換債券的同時賣出標的股票可以獲得套利價差；反之，買入標的股票的同時賣出可轉換債券也可以獲得套利價差。當對可轉換債券未來的轉換溢價率有比較明確的趨勢判斷時，該種套利策略同樣適用。在日常交易過程中，本基金將密切關注可轉換債券與標的股票之間的對比關係，恰當的選擇時機進行套利，以獲取超額收益的機會。
(3)分離交易可轉債的投資策略
可分離交易債券與可轉換債券類似，都是由上市公司發行的含有轉股期權的債券，不同之處是可分離交易債券在上市後將自動拆分為認股權證和純債券。本基金對於可分離交易債券的投資主要採取以下兩種策略：一是一級市場申購策略，對於票息、發行條款比較優厚的公司，上市後純債券加對應期權的價格高於一級市場的申購價，本基金在深入研究的基礎上，積極參與一級市場的申購，在嚴格控制風險的前提下獲得穩定收益；二是關注可分離交易債券上市後純債券的內在價值，發掘內在價值被低估的品種，進行二級市場操作。
4.股票投資策略
本基金在進行股票投資時，選擇具有核心競爭力、具備持續成長能力且估值具有吸引力的上市公司，獲取公司成長和估值提升帶來的雙重收益。在選擇個股時，主要關注公司的成長性和估值兩方面因素。
(1)成長性因素
選擇具有持續、穩定的盈利增長歷史，且預期盈利能力將保持穩定增長的公司。在評估上市公司成長性方面，主要考察公司所在行業的發展前景、公司成長速度、成長質量和公司的成長驅動因素。
行業發展前景：主要從行業的生命周期、行業景氣度、產業政策、產業鏈景氣傳導、行業競爭格局等方面，分析上市公司所處行業的發展前景。
公司成長速度：結合公司所處行業特徵及在行業中的相對競爭地位，分析公司的成長速度，重點考察公司的業務增長、利潤增長等，挖掘具有較高成長速度的上市公司。
公司成長質量：主要分析公司的利潤構成、利潤率、資產收益率及其變化，同時考察公司的財務狀況、現金流特徵，以及公司的研發能力、管理能力、核心技術等競爭優勢，評估公司的成長是否來自其內在優勢，以及這些支撐公司成長的因素是否具備持續性。
成長驅動因素：主要從公司的核心競爭力、商業盈利模式、公司治理結構和管理團隊素質等方面考察公司保持較快成長速度的驅動因素。
(2)估值因素
結合公司所處行業的特點及業務模式，運用相對估值指標和絕對估值模型相結合，縱向分析和橫向對比的方法，評估上市公司的投資價值和安全邊際。
本基金在綜合分析上市公司成長性和股票估值水平的基礎上，選擇具備持續成長能力且估值合理或低估的上市公司股票。此外，在投資管理過程中，也將關注公司信息、公司行為、行業政策、市場特徵等催化劑因素，以最佳化個股選擇和組合調整策略。
收益分配原則
1.由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3.本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6.基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7.基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
2.收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額；
3.本基金收益每年最多分配4次，每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日可供分配利潤的10%；
4.若基金契約生效不滿3個月則可不進行收益分配；
5.本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的單位淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
6.基金紅利發放日距離收益分配基準日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15個工作日；
7.基金收益分配後每一基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
8.法律法規或監管機構另有規定的從其規定。
