全球頂級金融信息服務商和投資機構，在過去10年間都開發出對內和對外的財務分析和股票估值自動化軟體及資料庫，大大降低了投資者與研究人員的工作強度，在此基礎上投資決策制定效率得到顯著提升，標準化體系的突破在於套用計算機技術實現了自動化和快捷的資料庫查詢。
該體系使用者幾乎可以在瞬間計算並挑出符合設定標準的公司和股票，這些財務分析和選股體系的理論基礎大同小異，都是一個老師教出來的，其選擇的分析指標也是投資決策過程中必用的核心指標比較，對於國內剛剛開始採用正規投資方法的機構和個人投資者，在獲得和使用這種投資利器之前，第一步顯然是先要了解原理 – 看說明書。
在對比幾家國際頂級投資機構開發的標準化財務分析和估值體系後，這裡選擇在結構和思路上都易於理解的聯合證券版本介紹給國內投資者。聯合證券的這套提供給客戶的選股工具軟體從數百個財務指標中挑出16項核心指標，並將其再劃分為3大類 – 經營表現、盈利質量和估值，據此來框定一支股票的投資價值。
基本介紹
- 中文名：標準化財務選股體系
- 特點：標準化
- 針對：財務選股
- 性質：體系
經營表現類,盈利質量類別,估值類別,
經營表現類
ROCE是使用最廣泛的衡量公司所有財務資源使用效率的核心指標，用於反映股東和債權人投給公司的資本創造了多少利潤，它又可以分解為利潤率 ×資產周轉率，所以出眾的ROCE指標需要公司實現優秀且增長的利潤率和資產周轉率。在計算得出ROCE後，如果該值大於資本成本（WACC），就說明公司在創造經濟價值，否則，股東和債權人的利益就在受損，不如投到其它領域划算。
ROE是具體衡量股東投入的資本回報指標，也是ROCE的組成部分。ROE和估值指標市盈率（PE）與市淨率（PB）關係密切，事實上，PB就等於ROE×PE，這三項因素的變動都會直接影響估值（股價）。例如，如果公司股票的PB處於行業平均水平，如果想讓股價上漲，若PE不變的話，公司就必須實現ROE的增長。這裡需要注意的是，如果公司有意通過不合理的手段，如大額撇賬來壓低股東權益來實現ROE的增長，在投資者察覺後會相應下調PE倍數來反映其有水分的ROE增長。所以，不僅要看ROE是否增長，還要看其質量如何，才能確認股價上漲是否合理。
3 營業利潤率=營業利潤 ÷ 主營業務收入
FCF好比是一個人的工資在減去所有開支後結餘下來的部分，公司可以用FCF來發放股利、回購股票，或進行其它投資。不論是個人還是公司都希望這些“閒錢”越多越好，所以，投資者非常看重公司FCF的生成和增長能力。
盈利質量類別
6 利潤變現比率= 經營性現金流 ÷ 淨利潤
權責發生制的記賬方法使得淨利潤並不代表公司實際賺到的真金白銀，事實上，有很多賬面上的利潤最終無法成為可供股東分配和擴大再生產的現金，利潤變現比率就是衡量有多少賬面利潤背後是實實在在的現金流，顯然，長期來看該比率越接近100%越好。
7 資產重置比率 = 資本性開支 ÷ 折舊
如果該比率低於1，說明公司固定資產在縮水，既每年新增的固定資產投資低於折舊，導致固定資產淨值的下降，這種狀況雖然在短期內有利於利潤率和自由現金流等盈利指標，但基本是無法持續的，大多數行業公司的可持續增長需要不斷對固定資產進行投資。資產重置比率也是判斷商業周期的重要指標，如果一個行業長期投資不足，且產能利用率接近飽和，通常預示著一輪景氣周期的到來。
8 實際所得稅率= 所得稅 ÷稅前利潤
公司都在想方設法獲得所得稅率的優惠或通過各種辦法避稅，但投資者要警惕的是，如果公司實際所得稅率明顯低於同行，將會對未來業績埋下負面隱患，低所得稅率是難以持久的，而所得稅率的變動又會直接影響到EPS和一系列估值指標，因此是分析過程中不可忽視的重要環節。
10 利息覆蓋率 =（營業利潤 – 利息支出）÷利息支出
這基本上是一個風險提示指標，特別是在公司淨利業績低谷，自由現金流脆弱的時期更為關鍵，它可以說明公司是否還有能力支付利息以避免償債風險，以及是否還有融資能力來扭轉困境，顯然，該比率低於1公司情況就已經很危急了。
