梯形期限策略

在利率波動的環境下，銀行投資的證券的價格會隨利率波動而變化。這對銀行證券投資的技術要求很高。由於對利率波動的預測能力和保值技術能力的差異，不同銀行可採取相對穩健或相對進取的投資策略。梯形期限策略（The Laddered Maturity Strategy）是相對穩健的方法，它也稱為期限間隔方法（Spaced-Maturity Approach）。根據銀行資產組合中分布在證券上的資金量，把它們均勻地投資在不同期限的同質證券上，在由到期證券提供流動性的同時，可由占比重較高的長期證券帶來較高收益率。

基本介紹

• 中文名：梯形期限策略
• 外文名：The Laddered Maturity Strategy
• 別稱：期限間隔方法
• 適用範圍：小銀行在證券投資中較多採用
• 優點：管理方便、易於掌握

基本思路

根據銀行資產組合中分布在證券上的資金量，把它們均勻地投資在不同期限的同質證券上，在由到期證券提供流動性的同時，可由占比重較高的長期證券帶來較高收益率。由於該方法中的投資組合很像階梯形狀，故得此名。如圖。

優缺點

梯形期限方法是小銀行在證券投資中較多採用的，其優點比較明顯。(1)管理方便，易於掌握。銀行只需將資金在期限上作均勻分布，並定期進行重投資安排即可。(2)銀行不必對市場利率走勢進行預測，也不需頻繁進行證券組合投資安排。(3)這種投資組合可以保障銀行在避免因利率波動出現投資損失的同時，使銀行獲取至少是平均的投資回報。

證券投資的梯形期限方法與流動性準備方法一樣，屬於傳統的投資策略，其特徵可以概括為買入一持有到期。除此以外，梯形期限方法具有以下主要缺陷：(1)過於僵硬，缺少靈活性，當有利的投資機會出現時，不能利用新的投資組合來擴大利潤，特別是當短期利率提高較快時；(2)作為二級準備證券的變現能力有局限性。由於實際償還期為1年的證券只是1/n，故有應急流動性需要時，銀行出售中長期證券有可能出現投資損失。