東吳阿爾法靈活配置混合型證券投資基金是東吳基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：東吳阿爾法靈活配置混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：東吳基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：7.77億
- 託管銀行：中國農業銀行股份有限公司
- 基金代碼：000531
- 成立日期：20140319
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金為混合型基金，堅持以大類資產輪動為主、金融衍生品對沖投資為輔的投資策略，在有效控制風險的前提下，力爭為投資人提供長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、權證、貨幣市場工具、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國證監會相關規定)。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金在資產配置過程中嚴格遵循自上而下的配置原則，強調投資紀律、避免因隨意性投資帶來的風險或損失。在大類資產配置方面，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需及具體行業發展情況、證券市場估值水平等方面問題的深入研究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，通過公司數量化模型確定資產配置比例並動態地最佳化管理。
2、股票投資策略
本基金秉承價值型的投資理念，在個股精選的過程中將以尋找價值被低估的股票為基本原則，在分享股價合理回歸的收益的同時力求達到投資組合較高的安全邊際。
（1）評價市場流動性對估值影響
股票的估值水平是一個動態的指標，受市場的流動性的影響較大，兩者呈現出較強的正相關關係。同時，流動性對於上市公司的內在價值判斷也具有較大的影響，主要表現在對於折現率的影響。當市場流動性較為高時，未來現金流的折現率較低，從而導致內在價值（DCF）的升高。相反，當流動性較弱時，折現率的提高會導致內在價值的降低。因此，基金管理人在考察個股的估值水平時，將首先考慮當時的市場流動性的充裕程度，考察的指標主要包括市場利率水平、央行貨幣政策和M1、M2的變動等。
（2）考察行業整體估值水平的影響
個股的估值水平與行業的整體估值水平具有很大的關聯性。由於受到行業基本面差異的影響，即使在市場的同一時期不同行業也會表現出估值水平上的較大差異。所以在考察目標個股的合理估值水平時，基金管理人將首先以所處行業的當時的估值均值作為主要的參考指標，並在此基礎上再根據目標個股的基本面差異進行一定程度的調整。一般而言，在估值水平較低的行業中更容易挑選出具有投資價值的個股。因此，基金管理人在選擇個股的過程中，將重點關注市場估值較為安全且基本面良好的行業，基金管理人主要通過與歷史均值的比較和與現有市場均值的比較綜合判斷行業的估值水平是否處於安全區間。
（3）綜合考察個股的投資價值
在綜合考慮市場流動性和行業整體估值水平的基礎上，本基金管理人將採用定性和定量的雙重標準對個股的基本面和投資價值進行細緻分析，目標是篩選出被市場低估、安全邊際較高的個股。
1）定量指標
本基金為實行價值投資策略的基金，因此在定量指標的設定上將重點傾向於價值指標，包括淨資產收益率、銷售毛利率、資產負債率等有關財務指標以及PE,PB,PCF等有關估值指標，成長性指標和盈利性指標為輔助考察指標，在考察過程中所占比重一般低於價值指標。
2）定性指標
價值投資策略具有安全邊際較高的特點，除因為其在定量指標上選擇價格低估的股票外，還因為其在定性指標上一般選擇基本面良好股票進行持有，從而有效迴避了上市公司自身經營出現問題而導致的投資風險。
3、債券投資策略
（1）投資組合久期配置
本基金通過對巨觀經濟變數(包括國內生產總值、工業增長、貨幣信貸、固定資產投資、消費、外貿差額、財政收支、價格指數和匯率等)和巨觀經濟政策(包括貨幣政策、財政政策、產業政策、外貿和匯率政策等)進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，並據此對投資組合的平均久期進行調整，提高債券組合的總投資收益。
（2）期限結構配置
本基金對債券市場收益率期限結構進行分析，運用統計和數量分析技術，預測收益率期限結構的變化方式，選擇確定期限結構配置策略，配置各期限固定收益品種的比例，以達到預期投資收益最大化的目的。
（3）類屬配置
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、企業債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（4）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債券由於該券種的發行主體資質相對較弱，且存在信息透明度較低等問題，因而面臨更大的信用風險，屬於高風險高收益品種，未來有可能出現債券到期後企業不能按時清償債務的情況，從而導致基金資產的損失。
本基金將從發行主體所處行業的穩定性、未來成長性，以及企業經營、現金流狀況、抵質押及擔保增信措施等方面優選信用資質相對較強的高收益債進行投資。嚴格執行分散化投資策略，分散行業、發行人和區域集中度，以避免行業或區域性事件對組合造成的集體衝擊。
（5）信用風險管理
本基金對金融債、企業債、公司債和短期融資券等信用品種採取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本基金在組合久期配置策略與期限結構配置策略基礎上，運用數量化分析方法對信用產品的信用風險溢價、流動性風險溢價、稅收溢價等因素進行分析，對利差走勢及其收益和風險進行判斷。自下而上投資策略指本基金運用行業研究方法和公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。
4、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的，制定相應的投資策略。
（1）時點選擇：本基金在交易股指期貨時，重點關注當前經濟狀況、政策傾向、資金流向、和技術指標等因素。
（2）套保比例：本基金根據對指數點位區間判斷，在符合法律法規的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。
（3）契約選擇：本基金根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨契約為交易標的。
本基金在資產配置過程中嚴格遵循自上而下的配置原則，強調投資紀律、避免因隨意性投資帶來的風險或損失。在大類資產配置方面，通過對巨觀經濟運行周期、財政及貨幣政策、資金供需及具體行業發展情況、證券市場估值水平等方面問題的深入研究，分析股票市場、債券市場、貨幣市場三大類資產的預期風險和收益，通過公司數量化模型確定資產配置比例並動態地最佳化管理。
2、股票投資策略
本基金秉承價值型的投資理念，在個股精選的過程中將以尋找價值被低估的股票為基本原則，在分享股價合理回歸的收益的同時力求達到投資組合較高的安全邊際。
（1）評價市場流動性對估值影響
股票的估值水平是一個動態的指標，受市場的流動性的影響較大，兩者呈現出較強的正相關關係。同時，流動性對於上市公司的內在價值判斷也具有較大的影響，主要表現在對於折現率的影響。當市場流動性較為高時，未來現金流的折現率較低，從而導致內在價值（DCF）的升高。相反，當流動性較弱時，折現率的提高會導致內在價值的降低。因此，基金管理人在考察個股的估值水平時，將首先考慮當時的市場流動性的充裕程度，考察的指標主要包括市場利率水平、央行貨幣政策和M1、M2的變動等。
（2）考察行業整體估值水平的影響
個股的估值水平與行業的整體估值水平具有很大的關聯性。由於受到行業基本面差異的影響，即使在市場的同一時期不同行業也會表現出估值水平上的較大差異。所以在考察目標個股的合理估值水平時，基金管理人將首先以所處行業的當時的估值均值作為主要的參考指標，並在此基礎上再根據目標個股的基本面差異進行一定程度的調整。一般而言，在估值水平較低的行業中更容易挑選出具有投資價值的個股。因此，基金管理人在選擇個股的過程中，將重點關注市場估值較為安全且基本面良好的行業，基金管理人主要通過與歷史均值的比較和與現有市場均值的比較綜合判斷行業的估值水平是否處於安全區間。
（3）綜合考察個股的投資價值
在綜合考慮市場流動性和行業整體估值水平的基礎上，本基金管理人將採用定性和定量的雙重標準對個股的基本面和投資價值進行細緻分析，目標是篩選出被市場低估、安全邊際較高的個股。
1）定量指標
本基金為實行價值投資策略的基金，因此在定量指標的設定上將重點傾向於價值指標，包括淨資產收益率、銷售毛利率、資產負債率等有關財務指標以及PE,PB,PCF等有關估值指標，成長性指標和盈利性指標為輔助考察指標，在考察過程中所占比重一般低於價值指標。
2）定性指標
價值投資策略具有安全邊際較高的特點，除因為其在定量指標上選擇價格低估的股票外，還因為其在定性指標上一般選擇基本面良好股票進行持有，從而有效迴避了上市公司自身經營出現問題而導致的投資風險。
3、債券投資策略
（1）投資組合久期配置
本基金通過對巨觀經濟變數(包括國內生產總值、工業增長、貨幣信貸、固定資產投資、消費、外貿差額、財政收支、價格指數和匯率等)和巨觀經濟政策(包括貨幣政策、財政政策、產業政策、外貿和匯率政策等)進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，並據此對投資組合的平均久期進行調整，提高債券組合的總投資收益。
（2）期限結構配置
本基金對債券市場收益率期限結構進行分析，運用統計和數量分析技術，預測收益率期限結構的變化方式，選擇確定期限結構配置策略，配置各期限固定收益品種的比例，以達到預期投資收益最大化的目的。
（3）類屬配置
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、企業債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
（4）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債券由於該券種的發行主體資質相對較弱，且存在信息透明度較低等問題，因而面臨更大的信用風險，屬於高風險高收益品種，未來有可能出現債券到期後企業不能按時清償債務的情況，從而導致基金資產的損失。
本基金將從發行主體所處行業的穩定性、未來成長性，以及企業經營、現金流狀況、抵質押及擔保增信措施等方面優選信用資質相對較強的高收益債進行投資。嚴格執行分散化投資策略，分散行業、發行人和區域集中度，以避免行業或區域性事件對組合造成的集體衝擊。
（5）信用風險管理
本基金對金融債、企業債、公司債和短期融資券等信用品種採取自上而下和自下而上相結合的投資策略。自上而下投資策略指本基金在組合久期配置策略與期限結構配置策略基礎上，運用數量化分析方法對信用產品的信用風險溢價、流動性風險溢價、稅收溢價等因素進行分析，對利差走勢及其收益和風險進行判斷。自下而上投資策略指本基金運用行業研究方法和公司財務分析方法對債券發行人信用風險進行分析和度量，選擇風險與收益相匹配的更優品種進行配置。
4、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨交易，以套期保值為目的，制定相應的投資策略。
（1）時點選擇：本基金在交易股指期貨時，重點關注當前經濟狀況、政策傾向、資金流向、和技術指標等因素。
（2）套保比例：本基金根據對指數點位區間判斷，在符合法律法規的前提下，決定套保比例。再根據基金股票投資組合的貝塔值，具體得出參與股指期貨交易的買賣張數。
（3）契約選擇：本基金根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據，選擇和基金組合相關性高的股指期貨契約為交易標的。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
