朱利安·羅伯遜

朱利安‧羅伯遜，金融投資大師，避險基金界的教父級人物。縱橫全球金融市場的老虎管理基金以選股精準著稱。

1980年，羅伯遜以800萬美元創立老虎基金，1998年前的平均每年回報為32%，因而被視為避險基金界的教父級人物。老虎基金是最著名的巨觀對沖基金之一，與索羅斯的量子基金可謂並駕齊驅。羅伯遜的投資策略以“價值投資”為主，也就是根據上市公司取得盈利能力推算合理價位，再逢低進場買進、趁高拋售。

基本介紹

• 中文名：朱利安·羅伯遜
• 外文名：Julian Robertson
• 國籍：美國
• 職業：金融投資大師
• 畢業院校：北卡羅萊納大學
• 性別：男

人物經歷

老虎基金的創辦人朱利安·羅伯遜是華爾街的風雲人物。他出生於美國南部一個小城鎮，從北卡羅萊納大學商業院畢業後，在Kidder Peabody證券公司工作20年之久，1980年5月創辦老虎基金，專注於“全球性投資”。在渡過10年的蟄伏期後，80年代末90年代初，老虎基金開始創下驚人業績——朱利安準確地預測到柏林圍牆倒塌後德國股市將進入牛市，同時沽空泡沫達到頂點的日本股市(沽空指先借入股票，然後沽售，當股價下跌到一定水平再購回，賺取其中差價)。在1992年後，他又預見到全球債券市場的災難。1993年，老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金（夥同量子基金）攻擊英鎊、里拉成功，並在此次行動中獲得巨大的收益，老虎基金從此名聲鶴起，被眾多投資者所追捧，老虎基金的資本此後迅速膨脹，最終成為美國最為顯赫的對沖基金。20世紀90年代中期後，老虎基金管理公司的業績節節攀升，在股、匯市投資中同時取得不菲的業績，公司的最高贏利(扣除管理費)達到32%，老虎基金管理的資產規模在20世紀90年代後迅速增大，從1980年起家時的800萬美元，迅速發展到1991年的10億美元、1996年的70億美元，在1998年的夏天，其總資產達到230億美元的高峰，一度成為美國最大的對沖基金。

創業歷程

第一階段

1980年5月，朱利安·羅伯遜和Thrope Makenzie以880萬美元的資本成立了老虎基金。18年後，當年的880萬美元已增長至210億美元，增幅超過259000%。這期間基金持有人在撇除所有費用後所獲得的年回報率高達31.7%。沒有人有更佳成績。老虎基金之所以在90年代成績斐然，很大程度上是因為朱利安·羅伯遜從華爾街上重金招募了第一流的分析師，從而往往能在金融市場的轉折關頭押對正確的方向。大多數對沖基金不會擁有很多分析員，通常藉助於投資銀行的證券分析力量。老虎基金這樣大規模的對沖基金則不同，旗下明星級分析員的報酬甚至遠遠超過在投資銀行工作的同行。

第二階段

1998年的下半年，老虎基金在一系列的投資中失誤，從此走下坡路。1998年期間，俄羅斯金融危機後，日元對美元的匯價一度跌至147:1，出於預期該比價將跌至150日元以下，朱利安·羅伯遜命令旗下的老虎基金、美洲豹基金大量賣空日元，但日元卻在日本經濟沒有任何好轉的情況下，在兩個月內急升到115日元，羅伯遜損失慘重。在有統計的單日(1998年10月7日)最大損失中，老虎基金便虧損了20億美元，1998年的9月份及10月份，老虎基金在日元的投機上累計虧損近50億美元。1999年，羅伯遜重倉美國航空集團和廢料管理公司的股票，可是兩個商業巨頭的股價卻持續下跌，因此老虎基金再次被重創。

老虎基金

第三階段

從1998年12月開始，近20億美元的短期資金從美洲豹基金撤出，到1999年10月，總共有50億美元的資金從老虎基金管理公司撤走，投資者的撤資使基金經理無法專注於長期投資，從而影響長期投資者的信心。因此，1999年10月6日，羅伯遜要求從2000年3月31日開始，旗下的"老虎"、"美洲獅"、"美洲豹"三隻基金的贖回期改為半年一次，但到2000年3月31 日，羅伯遜在老虎基金從230億美元的巔峰跌落到65億美元的不得已的情況宣布將結束旗下六隻對沖基金的全部業務。老虎基金倒閉後對65億美元的資產進行清盤，其中80%歸還投資者，朱利安·羅伯遜個人留下15億美元繼續投資。

從老虎基金成立到2000年3月30日，仍然有85倍的增長(已扣除一切費用)，這相等於標準普爾500指數的三倍多，也是摩根史坦利資本國際環球指數的5.5倍。老虎基金在2000年3月30日結束，當時納斯達克指數是4457.89點。納指在2000年3月10日創出5048.62歷史新高，但是羅伯遜確信科技泡沫遲早爆破。2000年4月NASDAQ開始暴跌，連續三年科技股一片蕭條，資金大量回流優質股票，網路股被看做垃圾。

第四階段

2005年朱利安·羅伯遜提出軌跡理財概念，以多年金融專業知識提倡人們應該保護好自己財產，規律理財。該理念引發了網路新型的理財模式。受到了廣泛投資者的 青睞，再次突破年收益高達35%的效益。

人物評價

朱利安·羅伯遜，在美國基金界被視為“教父級”的人物，依然沒有人出來肩負“父愛”的責任，甚或重組老虎基金待其苟延殘喘，因為這是市場的法則。投資是一門遺憾的藝術，有優勝就有劣汰，有收益就有風險，可惜的是這一點在國內卻缺乏認同的基礎。中國有句古語：“老虎不發威當我是病貓”，然而在 “新經濟”時代，市場規律就是“成者為王，敗者為寇”，跟不上形勢的“老虎”只能是“病貓”。其次，安貧樂道似乎不再是這個時代的楷模，甚至常常成為人們嘲笑的對象，取而代之的是安富樂道。資本市場的每一個遊戲都像是一個無比美麗的夢境，緊要的是在美夢成真之前，一定要弄清楚自己在遊戲中所扮演的角色。當虛擬經濟明顯地偏離實體經濟的運行軌道，暴富就如同暴雨一樣不能長久。這些年來貪婪就像病毒一樣，腐蝕著美國的企業文化，世通、環球、電信等一連串假賬醜聞，無一不是貪婪所致。

朱利安·羅伯遜

諾貝爾獎獲得者美國著名經濟學家丹尼爾·麥克法登說，國際資本市場的不穩定幾乎可以肯定將導致未來再次爆發金融危機，美國也不排除導致未來全球金融危機的風險因素。九層高台，起於壘土，致富和掙錢也同此理。