未來成長價值/未來增加值(future growth value,FGV);是未來各期EVA增長值的現值,是對EVA的進一步延伸。
基本介紹
- 中文名:未來成長價值
- 外文名:future growth value
- 別稱:未來增加值
- 縮寫:FGV
定義,比值,
定義
未來成長價值/未來增加值(future growth value,FGV);是未來各期EVA增長值的現值,是對EVA的進一步延伸。
(2)

比值
FGV和COV(當前營運價值,currento perating value)的比值越大說明市場對未來EVA的增長預期越高。當公司期末創造的FGV 大於期初預期的FGV(下文將預期的FGV表示為FGV1)時,產生了超額FGV(下文將超額FGV表示為FGV2) 。這樣:
那么,t時期的未來增長之值的表達式為:

E:預期
R:實際
EVA:經濟附加值
基於公司價值的經濟利潤模式,我們將t時期的公司價值分解為以下幾部分:
(3) 內部經理人理性預期增長值,即內部經理人對公司未來成長性的合理估計的折現值,用FGV1t表示;
(4)公司外部投資者由於行為偏差對公司價值的估計偏差,是市場的泡沫成分,用FGV2t表示。
IVt = COVt + FGV1t。
那么,t時期的公司市場價值等於各部分的和,即等於當前運營價值(即投人資本加上資本創造值,用COV表示)、內部經理人理性預期的增長值折現加上外部投資者的非理性判斷偏差。即t時期公司價值體系的構成如圖1所示,其市場價值的表達式如下:
MVt = IVt + FGV2t = ICt − 1 + SVAt + FGV1t + FGV2t