期轉現交易

期轉現交易，期貨行業常用術語。期轉現交易指持有同一交割月份契約的多空雙方之間達成現貨買賣協定後，變期貨部位為現貨部位的交易。

基本介紹

• 中文名：期轉現交易
• 外文名：Exchange for Physicals
• 詞性：期貨行業常用術語
• 申請方法：雙方共同向交易所提出申請

期轉現的概念

期貨轉現貨（Exchange for Physicals，以下簡稱期轉現）是指持有同一交割月份契約的多空雙方之間達成現貨買賣協定後，變期貨部位為現貨部位的交易。期轉現的方法是：達成協定的雙方共同向交易所提出申請，獲得交易所批准後，分別將各自持倉按雙方商定的平倉價格由交易所代為平倉（現貨的買方在期貨市場須持有多頭部位，現貨的賣方在期貨市場須持有空頭部位）。同時，雙方按達成的現貨買賣協定進行與期貨契約標的物種類相同、數量相當的現貨交換。

期轉現的必要性

1.期轉現有利於降低交割成本。期貨中引進期轉現，有利於生產經營企業、加工企業和銷售企業順利接到現貨，節約搬運、整理和包裝等費用。

2.期轉現使買賣雙方可以靈活地選擇交貨地點、時間和品級等。期轉現能夠滿足加工企業和生產經營企業對不同品級貨物的要求，加工企業和生產經營企業可以靈活地選擇交貨地點，降低了交貨成本，彌補了期貨標準化過程中所失去的靈活性。

3.期轉現可以提高資金的利用效率。期轉現既可以使生產、經營和加工企業迴避價格風險，又可以使企業提高資金利用效率。加工企業如果在契約到期集中交割，必須一次拿出幾百萬甚至幾千萬購進原料，增加了庫存量，一次性占用了大量資金。期轉現可以使企業根據加工需要，分批分期地購回原料，減輕了資金壓力，減少了庫存量。生產經營企業也可以提前和分批收到資金，用於生產。

4.期轉現比“平倉後購銷現貨”更有優越性。期轉現使買賣雙方在確定現貨買賣價格的同時，確定了相應的期貨平倉價格，由此可以保證期現市場風險同時鎖定。如果買賣雙方採取平倉後再購現貨的方式，雙方現貨價格商定後，有可能因平倉時期貨價格波動而給一方帶來損失。

5.期轉現比遠期契約交易和期貨交易更有利。遠期契約交易可以迴避價格風險，但面臨違約問題和流動性問題，面臨被迫履約問題。期貨交易雖沒有上述問題，但在交割品級、交割時間和地點的選擇上沒有靈活性，而且成本較高。期轉現吸收了上述交易的優點，同時又解決了上述交易中存在的問題。

期轉現的好處

⒈期轉現有利於降低交割成本。

⒉期轉現使買賣雙方可以靈活的選擇交貨品級和地點等。

⒊期轉現可以提高資金的利用效率。

⒋期轉現可以保證期現市場風險同時鎖定，並可以規避遠期交易和期貨交易的不足。

期轉現實例

【例3-5】在優質強筋小麥市場上，甲為買方，開倉價格為1900元/噸；乙為賣方，開倉價格為2100元/噸小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定的平倉價格為2040元/噸，商定的交割小麥價格比平倉價低40元/噸，即2000元/噸。後，甲實際購入小麥價格1860元/噸=2000元/噸-（2040元/噸-1900元/噸）；乙實際銷售小麥價格2060元/噸=2000元/噸+（2100元/噸-2040元/噸）。

如果雙方不進行期轉現而在期貨契約到期時進行實物交割，則甲按開倉價1900元/噸購入小麥價格；乙按照開倉價2100元/噸銷售小麥，扣除交割成本60元/噸，實際售價為2040元/噸。通過比較可知，甲通過期轉現操作的實際採購成本1860元/噸比實物交割成本1900元/噸低40元/噸；乙期轉現操作的實際售價2060元/噸比實物交割的實際售價2040元/噸高20元/噸。通過期轉現交易，甲少花40元/噸，乙多賣20元/噸，期轉現給雙方帶來的好處總和為60元/噸。

期轉現操作中應該注意的事項：用標準倉單期轉現，要考慮倉單提前交收所節省的利息和存儲等費用，用標準倉單以外的貨物期轉現，要考慮節省的交割費用、倉儲費和利息以及貨物的品級差價。買賣雙方要先看現貨，確定交收貨物和期貨交割標準品級之間的價差。商定平倉價和交貨價的差額一般要小於節省的上述費用總和，這樣期轉現對雙方都有利。