最大回撤率

最大回撤率：在選定周期內任一歷史時點往後推，產品淨值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產品後可能出現的最糟糕的情況。最大回撤是一個重要的風險指標，對於對沖基金和數量化策略交易，該指標比波動率還重要。

含義

最大回撤率：在選定周期內任一歷史時點往後推，產品淨值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產品後可能出現的最糟糕的情況。最大回撤是一個重要的風險指標，對於對沖基金和數量化策略交易，該指標比波動率還重要。

具體表現

以上是關於最大回撤率的名詞解釋。用通俗思維在股指期貨基金產品認購中可以理解為以下幾點。

1.回撤用來衡量該私募產品的抗風險能力。

回撤的意思，是指在某一段時期內產品淨值從最高點開始回落到最低點的幅度

最大回撤率，不一定是（最高點淨值-最低點淨值）/最高點時的淨值，也許它會出現在其中某一段的回落。

公式可以這樣表達：

D為某一天的淨值，i為某一天，j為i後的某一天，Di為第i天的產品淨值，Dj則是Di後面某一天的淨值

drawdown就是最大回撤率

drawdown=max（Di-Dj）/Di，其實就是對每一個淨值進行回撤率求值，然後找出最大的。可以使用程式實現。

（2010年7月20日初始淨值1；恰逢2010年10月美國推出QE2全球股市大漲，該基金淨值增長到1.8；其後國內股市劇烈震盪，截止2011年4月25，該基金淨值為0.98.假設投資者在最高峰時期認購，半年後在最低潮時期贖回，虧損45.5%。此就是最大回撤率給高位追買的投資者的指示意義）

2.回撤用來描述任一投資者可能面臨的的最大虧損

一個基金產品用歷史絕對收益衡量，它的初始認購者一直持有或許是賺錢的，但是在該私募基金表現最優異時候認購的投資者卻不一定賺錢，還甚至有可能巨虧。

比如：一個基金產品成立於2008年11月上證指數1700點初始淨值為1，在2009年8月上證指數上漲到3400點時，淨值達到2.1，為投資者帶來110%回報。在2009-2012持續3年下跌市道中，該基金淨值下降到1.2。單從業績來看，基金依然為投資者創造20%收益，可是若是在2009年8月認購的投資者則虧損幅度達42.8%，而這42.8%就是該基金的最大回撤率。

總的來說，關注私募基金的最大回撤率可以幫助投資者了解該基金風險控制能力和知道自己面臨的最大虧損幅度。當然，在關注最大回撤率的同時也要關注該基金淨值均值的移動斜率。

當投資者聽到最大回撤率49%時，幾乎一片噓聲；而當把收益曲線作成圖形時，面對10倍增長，其間的49%回撤就不再是問題。