易方達改革紅利混合型證券投資基金是易方達發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：易方達改革紅利混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：易方達
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：21.99億
- 託管銀行：中國郵政儲蓄銀行股份有限公司
- 基金代碼：001076
- 成立日期：20150423
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在控制風險的前提下，追求超越業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍包括國內依法發行、上市的股票（包括創業板、中小板和其他經中國證監會批准上市的股票）、債券（包括國債、央行票據、地方政府債、金融債、企業債、公司債、證券公司短期公司債、次級債、中期票據、短期融資券、可轉換債券、資產支持證券等）、債券回購、銀行存款、權證、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，本基金可將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，本基金可將其納入投資範圍。
投資策略
1．資產配置策略
本基金基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，綜合考慮巨觀經濟環境、政策形勢、市場估值與流動性等因素，尤其關注各項改革政策的政策導向及其變化對市場及相關證券的影響，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
2、改革紅利主題的界定
經濟社會的全面發展與制度改革和創新相關，改革包括經濟、政治、社會文化等各方面的內容。隨著改革的全面深化，改革紅利可能以不同的形式和特徵呈現，從而影響相關產業和公司並使其隨之受益，進而對資本市場產生深遠影響。本基金將密切關注各項改革舉措及其對相關產業和公司的影響，包括國企改革、財稅金融改革、公用事業價格改革、土地改革、戶籍制度改革以及逐步推進的各項經濟、政治、社會、文化等方面的改革，捕捉改革紅利釋放帶來的投資機會。具體而言包括：
1）國有企業改革是經濟體制改革的一項重點，包括混合所有制改革、完善國有資產投資管理制度、資產注入、股權激勵等方面的內容。國企改革將有效提升國企治理效率，帶來國有資產的價值重估。受益於國有企業改革的產業和公司布局可能較為廣泛，本基金重點關注國企改革已實施並對公司的經營持續產生影響的公司，正在實施或已公布國企改革計畫的公司，以及具備國企改革預期的公司，將其納入本基金的投資範疇。
2）資源和要素市場化改革，包括土地改革、公用事業價格市場化改革、戶籍制度改革等內容。土地集約化、農地流轉、盤活存量等土地改革舉措，以及醫療、能源、交通、環保等公用事業領域的市場化改革，將帶來資源和要素配置效率的提高；戶籍制度改革將有力推動新型城鎮化的進程，促進人口紅利二次釋放，帶動相關產業的發展。本基金將受益於資源和要素價格改革的產業和公司納入本基金的投資範疇。
3）財稅、金融改革，包括稅收改革、預算改革等各方面財稅制度改革，以及利率市場化改革、普惠金融、資本市場改革等各方面的金融改革。財稅、金融改革將促進資源最佳化配置和效率提高、促進實體經濟發展。本基金將受益於財稅、金融改革的產業和公司納入本基金的投資範疇。
本基金通過研究各類行業和公司受益於改革紅利的程度，選擇直接受益於改革紅利、或在全面深化改革推動下預期盈利水平將顯著提升的行業和公司。
識別受益於改革紅利的產業和公司是個動態的過程，未來隨著經濟發展及改革進程的推進，可能會出現新的改革政策，屆時本基金將受益的相關產業和公司納入投資體系之中，剔除不再符合改革紅利特徵的產業和公司。
3、個股投資策略
（1）公司基本面評價
在識別受益於改革紅利的相關產業和公司的基礎上，本基金將重點投資於滿足基金管理人以下分析標準的公司：公司經營穩健，盈利能力較強或具有較好的盈利預期；財務狀況運行良好，資產負債結構相對合理，財務風險較小；公司治理結構合理、管理團隊相對穩定、管理規範、具有清晰的長期願景與企業文化、信息透明。
（2）估值水平分析
本基金將根據上市公司的行業特性及公司本身的特點，選擇合適的股票估值方法。可供選擇的估值方法包括市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、市盈率－長期成長法（PEG）、企業價值/銷售收入(EV/SALES)、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、自由現金流貼現模型（FCFF，FCFE）或股利貼現模型（DDM）等。通過估值水平分析，基金管理人力爭發掘出價值被低估或估值合理的股票。
（3）股票組合的構建與調整
本基金在受益於改革紅利的產業和公司識別、受益程度和可投資性分析、估值水平分析等基礎上進行股票組合的構建。當行業或公司不再符合本基金定義的條件，或行業、公司的基本面、股票的估值水平出現較大變化時，本基金將對股票組合適時進行動態調整。
4、債券投資策略
（1）在債券投資方面，本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次，本基金結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，實施積極主動的債券投資管理。
隨著國內債券市場的深入發展和結構性變遷，更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式，本基金將密切跟蹤市場動態變化，選擇合適的介入機會，謀求高於市場平均水平的投資回報。
（2）證券公司短期公司債券投資策略
證券公司短期公司債券是證券公司以短期融資為目的，約定在一年（含）以內還本付息的公司債券。本基金將根據內部的信用分析方法對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選，綜合考慮和分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素，確定投資決策。同時，本基金將嚴格控制單只證券公司短期公司債券的投資比例，以達到分散風險的效果。此外，由於證券公司短期公司債券非公開發行和交易，且限制投資者數量上限，整體流動性相對較差。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測，儘量選擇流動性相對較好的品種進行投資，並適當控制債券投資組合整體的久期，保證本基金的流動性。
5、衍生產品投資策略
（1）本基金可以參與股指期貨交易，但必須根據風險管理的原則，以套期保值為目的。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，採取多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。具體投資策略包括：1）對沖投資組合的系統性風險；2）有效管理現金流量、降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。
（2）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。權證的投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。
（3）本基金將關注其他金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資前述衍生工具，本基金將按屆時有效的法律法規和監管機構的規定，制定與本基金投資目標相適應的投資策略和估值政策，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。
6、未來，隨著證券市場投資工具的發展和豐富，本基金可相應調整和更新相關投資策略，並在招募說明書更新中公告。
本基金基於定量與定性相結合的巨觀及市場分析，綜合考慮巨觀經濟環境、政策形勢、市場估值與流動性等因素，尤其關注各項改革政策的政策導向及其變化對市場及相關證券的影響，確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
2、改革紅利主題的界定
經濟社會的全面發展與制度改革和創新相關，改革包括經濟、政治、社會文化等各方面的內容。隨著改革的全面深化，改革紅利可能以不同的形式和特徵呈現，從而影響相關產業和公司並使其隨之受益，進而對資本市場產生深遠影響。本基金將密切關注各項改革舉措及其對相關產業和公司的影響，包括國企改革、財稅金融改革、公用事業價格改革、土地改革、戶籍制度改革以及逐步推進的各項經濟、政治、社會、文化等方面的改革，捕捉改革紅利釋放帶來的投資機會。具體而言包括：
1）國有企業改革是經濟體制改革的一項重點，包括混合所有制改革、完善國有資產投資管理制度、資產注入、股權激勵等方面的內容。國企改革將有效提升國企治理效率，帶來國有資產的價值重估。受益於國有企業改革的產業和公司布局可能較為廣泛，本基金重點關注國企改革已實施並對公司的經營持續產生影響的公司，正在實施或已公布國企改革計畫的公司，以及具備國企改革預期的公司，將其納入本基金的投資範疇。
2）資源和要素市場化改革，包括土地改革、公用事業價格市場化改革、戶籍制度改革等內容。土地集約化、農地流轉、盤活存量等土地改革舉措，以及醫療、能源、交通、環保等公用事業領域的市場化改革，將帶來資源和要素配置效率的提高；戶籍制度改革將有力推動新型城鎮化的進程，促進人口紅利二次釋放，帶動相關產業的發展。本基金將受益於資源和要素價格改革的產業和公司納入本基金的投資範疇。
3）財稅、金融改革，包括稅收改革、預算改革等各方面財稅制度改革，以及利率市場化改革、普惠金融、資本市場改革等各方面的金融改革。財稅、金融改革將促進資源最佳化配置和效率提高、促進實體經濟發展。本基金將受益於財稅、金融改革的產業和公司納入本基金的投資範疇。
本基金通過研究各類行業和公司受益於改革紅利的程度，選擇直接受益於改革紅利、或在全面深化改革推動下預期盈利水平將顯著提升的行業和公司。
識別受益於改革紅利的產業和公司是個動態的過程，未來隨著經濟發展及改革進程的推進，可能會出現新的改革政策，屆時本基金將受益的相關產業和公司納入投資體系之中，剔除不再符合改革紅利特徵的產業和公司。
3、個股投資策略
（1）公司基本面評價
在識別受益於改革紅利的相關產業和公司的基礎上，本基金將重點投資於滿足基金管理人以下分析標準的公司：公司經營穩健，盈利能力較強或具有較好的盈利預期；財務狀況運行良好，資產負債結構相對合理，財務風險較小；公司治理結構合理、管理團隊相對穩定、管理規範、具有清晰的長期願景與企業文化、信息透明。
（2）估值水平分析
本基金將根據上市公司的行業特性及公司本身的特點，選擇合適的股票估值方法。可供選擇的估值方法包括市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、市盈率－長期成長法（PEG）、企業價值/銷售收入(EV/SALES)、企業價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、自由現金流貼現模型（FCFF，FCFE）或股利貼現模型（DDM）等。通過估值水平分析，基金管理人力爭發掘出價值被低估或估值合理的股票。
（3）股票組合的構建與調整
本基金在受益於改革紅利的產業和公司識別、受益程度和可投資性分析、估值水平分析等基礎上進行股票組合的構建。當行業或公司不再符合本基金定義的條件，或行業、公司的基本面、股票的估值水平出現較大變化時，本基金將對股票組合適時進行動態調整。
4、債券投資策略
（1）在債券投資方面，本基金將主要通過類屬配置與券種選擇兩個層次進行投資管理。在類屬配置層次，本基金結合對巨觀經濟、市場利率、供求變化等因素的綜合分析，根據交易所市場與銀行間市場類屬資產的風險收益特徵，定期對投資組合類屬資產進行最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權重。
在券種選擇上，本基金以長期利率趨勢分析為基礎，結合經濟變化趨勢、貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、流動性和信用風險等因素，實施積極主動的債券投資管理。
隨著國內債券市場的深入發展和結構性變遷，更多債券新品種和交易形式將增加債券投資盈利模式，本基金將密切跟蹤市場動態變化，選擇合適的介入機會，謀求高於市場平均水平的投資回報。
（2）證券公司短期公司債券投資策略
證券公司短期公司債券是證券公司以短期融資為目的，約定在一年（含）以內還本付息的公司債券。本基金將根據內部的信用分析方法對可選的證券公司短期公司債券品種進行篩選，綜合考慮和分析發行主體的公司背景、競爭地位、治理結構、盈利能力、償債能力、債券收益率等要素，確定投資決策。同時，本基金將嚴格控制單只證券公司短期公司債券的投資比例，以達到分散風險的效果。此外，由於證券公司短期公司債券非公開發行和交易，且限制投資者數量上限，整體流動性相對較差。本基金將對擬投資或已投資的證券公司短期公司債券進行流動性分析和監測，儘量選擇流動性相對較好的品種進行投資，並適當控制債券投資組合整體的久期，保證本基金的流動性。
5、衍生產品投資策略
（1）本基金可以參與股指期貨交易，但必須根據風險管理的原則，以套期保值為目的。本基金將根據對現貨和期貨市場的分析，採取多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。具體投資策略包括：1）對沖投資組合的系統性風險；2）有效管理現金流量、降低建倉或調倉過程中的衝擊成本等。
（2）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具。權證的投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。
（3）本基金將關注其他金融衍生產品的推出情況，如法律法規或監管機構允許基金投資前述衍生工具，本基金將按屆時有效的法律法規和監管機構的規定，制定與本基金投資目標相適應的投資策略和估值政策，在充分評估衍生產品的風險和收益的基礎上，謹慎地進行投資。
6、未來，隨著證券市場投資工具的發展和豐富，本基金可相應調整和更新相關投資策略，並在招募說明書更新中公告。
收益分配原則
1、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
4、在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可調整基金收益的分配原則和支付方式，不需召開基金份額持有人大會審議；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
3、同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
4、在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可調整基金收益的分配原則和支付方式，不需召開基金份額持有人大會審議；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
