易方達價值精選混合型證券投資基金是易方達發行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：易方達價值精選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：易方達
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：117.91億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：110009
- 成立日期：20060613
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,風險收益特徵,
投資目標
追求超過基準的投資回報及長期穩健的資產增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括投資於國內依法公開發行、上市的股票和債券以及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其它金融工具。股票投資上精選能保持中長期持續增長或階段性高速增長、且價值被低估的優勢企業作為投資對象。
投資策略
本本基金以深入基本面研究為主導進行投資，以“自下而上”精選價值被低估、具備持續增長能力的優勢企業為主，結合“自上而下”精選最優行業，動態尋找優勢企業與景氣行業的最佳結合，構建投資組合。通過調整行業配置偏離度與個股的深入研究來控制風險，尋求超越基準的回報及長期可持續的資產增值。
1．資產配置策略
本基金主要投資於股票，並保持股票倉位的相對穩定，股票資產占基金資產的比例範圍為60-95%，債券資產占0-35%。權證的投資比例不超過基金資產淨值的3%。基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例不低於基金資產淨值的5%。本基金將持續考察滿足本基金選股標準的股票的數量、市場容量、整體預期收益率以及風險程度、以及其他類別資產的預期收益率情況，當滿足條件的股票數量減少、預期收益難以彌補所承受的風險以及股票資產的預期收益率低於固定收益等其他資產收益率時，本基金將降低股票的投資比重，股票比重最低可調整到60%；相反，本基金將調高股票的投資比
重，最高可達95%。本基金在契約生效後六個月內達到上述規定的投資比例。
2．股票投資策略
本基金採取自下而上與自上而下相結合的投資策略，通過自下而上方法精選能保持中長期持續增長或階段性高速成長、且股票估值水平偏低的股票進行投資。並結合自上而下的行業最佳化配置，尋找優勢企業與景氣行業的最佳結合。
1）個股精選
本基金從定性及定量兩方面對上市公司進行分析篩選，並通過基金管理人的估值模型，精選出具備持續增長或階段性高速增長能力、且價值被低估的優勢企業進行重點投資。
A．定性分析
良好的公司治理結構，誠信、優秀的公司管理層；企業管理層誠信盡職，融洽穩定，重視股東利益，管理水平能充分適應企業規模的不斷擴大；企業能不斷制定和調整發展戰略，把握住正確的發展方向，以保證企業資源的最佳配置和自身優勢的發揮。
財務透明、清晰，資產質量及財務狀況較好，良好的歷史盈利記錄
較好的行業集中度及行業地位，具備獨特的核心競爭優勢企業在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力等方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢；
具備中長期持續增長能力或階段性高速增長的能力企業的主營產品或服務具有良好的市場前景，在產品/服務提供方面具有成本優勢，擁有出色的銷售機制、體系及團隊等；此外，應具備較強的技術創新能力，並保持足夠的研發投入，以推動企業的持續發展等。
B．定量分析
本基金在選擇個股時充分利用上市公司的財務數據，從上市公司的盈利能力、成長能力、運營能力、負債水平等各個方面進行量化篩選。本基金採用的量化指標主要包括以下幾類：
盈利能力指標：主要包括淨資產收益率、主營業務利潤率、資產淨利率、新項目的內部收益率。
成長能力指標：主要包括長期主營業務收入增長率、長期利潤增長率。
運營能力指標：主要包括總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率。
負債水平指標：主要包括資產負債率、流動比率、速動比率。
在其它條件相同或類似時，本基金優選盈利能力、成長能力、運營能力指標較高而負債水平較低或合理的上市公司作為投資對象。
C．估值
根據企業業績的長期增長趨勢以及同類企業的平均估值水平，套用本基金管理人設計的估值模型，選擇價值被市場顯著低估的企業進行投資。採用的估值模型包括資產重置價格、市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、經濟價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、現金流貼現法（DCF），比較分析方法包括橫向比較及縱向比較。本基金通過紮實的基本面研究，對所投資企業基本面、影響其業績的不確定因素保持深入及全面的了解，確保所選擇的企業具備中長期持續增長或階段性高速增長能力。研究員將對精選出的股票進行持續跟蹤，當發現股票的基本面及定價等因素髮生較大變化，不再滿足
相關選擇標準時，基金經理應在合理時間內將該股票從投資組合中剔除。
2）行業精選
本基金管理人將根據上述精選股票價格與其內在價值的對比，確定各股票的投資價值的排名，從中選擇投資價值最高的股票擬定投資方案，投資價值越高的股票，投資比重越高。在此基礎上，結合基金管理人研究團隊及基金經理對各主要行業基本面及未來走勢的分析判斷進行業的最佳化配置，動態尋找行業與個股的最佳結合點，實現優勢個股與景氣行業的精選投資。在進行行業最佳化配置時主要考察分析的因素包括：
巨觀經濟景氣狀況及所處階段
分析判斷目前經濟成長的構成、來源、景氣狀況，尋找在當前增長模式下增長空間和彈性最大的行業；尋找經濟轉型中受益程度最高的行業；
相關金融貨幣政策變化情況；
根據不同階段的利率、匯率、財政、貨幣政策，尋找階段最優行業；
產業政策及發展環境的變化；
根據國家不同階段對不同產業的政策和環境，尋找受扶持、受鼓勵、發展環境得到持續改善的行業，獲取這一行業高速發展的機會；
行業所處的生命周期及其在產業鏈中的地位變化；
動態分析行業發展周期、與上下游關係與談判地位，尋找產業鏈中由弱轉強或優勢擴大的行業。
3）構建股票投資組合
在初步擬定投資方案後，本基金將對投資組合的行業集中度風險及股票流動性風險進行評估，經調整後確定最終投資方案。
3．其它投資策略
除股票資產外，本基金的投資對象還主要包括貨幣市場工具、債券和、可轉債、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金投資部分貨幣市場工具及債券的主要目的是在投資上保持必要的靈活性和運作空間，以更好控制風險、及時把握重大的投資機會。當股票市場風險顯著增大時，本基金將降低股票投資的倉位，增加對貨幣市場工具和債券的投資，在保證資產安全性、流動性的基礎上獲得一定收益。除此之外，本基金還可投資於可轉債，積極把握低風險下的獲利機會。權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。本基金將主要投資滿足個股精選條件的公司發行的權證。本基金可以持有在股權分置改革中被動獲得的權證，並可以根據證券交易所的有關規定賣出該部分權證或行權。本基金可以根據權證投資策略主動投資於在股權分置改革中發行的權證。隨著我國權證市場的發展，在以後法律法規允許的情況下，本基金也將投資除股權分置改革中發行的權證之外的其他類型的權證，以實現投資目標。
1．資產配置策略
本基金主要投資於股票，並保持股票倉位的相對穩定，股票資產占基金資產的比例範圍為60-95%，債券資產占0-35%。權證的投資比例不超過基金資產淨值的3%。基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例不低於基金資產淨值的5%。本基金將持續考察滿足本基金選股標準的股票的數量、市場容量、整體預期收益率以及風險程度、以及其他類別資產的預期收益率情況，當滿足條件的股票數量減少、預期收益難以彌補所承受的風險以及股票資產的預期收益率低於固定收益等其他資產收益率時，本基金將降低股票的投資比重，股票比重最低可調整到60%；相反，本基金將調高股票的投資比
重，最高可達95%。本基金在契約生效後六個月內達到上述規定的投資比例。
2．股票投資策略
本基金採取自下而上與自上而下相結合的投資策略，通過自下而上方法精選能保持中長期持續增長或階段性高速成長、且股票估值水平偏低的股票進行投資。並結合自上而下的行業最佳化配置，尋找優勢企業與景氣行業的最佳結合。
1）個股精選
本基金從定性及定量兩方面對上市公司進行分析篩選，並通過基金管理人的估值模型，精選出具備持續增長或階段性高速增長能力、且價值被低估的優勢企業進行重點投資。
A．定性分析
良好的公司治理結構，誠信、優秀的公司管理層；企業管理層誠信盡職，融洽穩定，重視股東利益，管理水平能充分適應企業規模的不斷擴大；企業能不斷制定和調整發展戰略，把握住正確的發展方向，以保證企業資源的最佳配置和自身優勢的發揮。
財務透明、清晰，資產質量及財務狀況較好，良好的歷史盈利記錄
較好的行業集中度及行業地位，具備獨特的核心競爭優勢企業在經營許可、規模、資源、技術、品牌、創新能力等方面具有競爭對手在中長期時間內難以模仿的顯著優勢；
具備中長期持續增長能力或階段性高速增長的能力企業的主營產品或服務具有良好的市場前景，在產品/服務提供方面具有成本優勢，擁有出色的銷售機制、體系及團隊等；此外，應具備較強的技術創新能力，並保持足夠的研發投入，以推動企業的持續發展等。
B．定量分析
本基金在選擇個股時充分利用上市公司的財務數據，從上市公司的盈利能力、成長能力、運營能力、負債水平等各個方面進行量化篩選。本基金採用的量化指標主要包括以下幾類：
盈利能力指標：主要包括淨資產收益率、主營業務利潤率、資產淨利率、新項目的內部收益率。
成長能力指標：主要包括長期主營業務收入增長率、長期利潤增長率。
運營能力指標：主要包括總資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率。
負債水平指標：主要包括資產負債率、流動比率、速動比率。
在其它條件相同或類似時，本基金優選盈利能力、成長能力、運營能力指標較高而負債水平較低或合理的上市公司作為投資對象。
C．估值
根據企業業績的長期增長趨勢以及同類企業的平均估值水平，套用本基金管理人設計的估值模型，選擇價值被市場顯著低估的企業進行投資。採用的估值模型包括資產重置價格、市盈率法（P/E）、市淨率法（P/B）、經濟價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、現金流貼現法（DCF），比較分析方法包括橫向比較及縱向比較。本基金通過紮實的基本面研究，對所投資企業基本面、影響其業績的不確定因素保持深入及全面的了解，確保所選擇的企業具備中長期持續增長或階段性高速增長能力。研究員將對精選出的股票進行持續跟蹤，當發現股票的基本面及定價等因素髮生較大變化，不再滿足
相關選擇標準時，基金經理應在合理時間內將該股票從投資組合中剔除。
2）行業精選
本基金管理人將根據上述精選股票價格與其內在價值的對比，確定各股票的投資價值的排名，從中選擇投資價值最高的股票擬定投資方案，投資價值越高的股票，投資比重越高。在此基礎上，結合基金管理人研究團隊及基金經理對各主要行業基本面及未來走勢的分析判斷進行業的最佳化配置，動態尋找行業與個股的最佳結合點，實現優勢個股與景氣行業的精選投資。在進行行業最佳化配置時主要考察分析的因素包括：
巨觀經濟景氣狀況及所處階段
分析判斷目前經濟成長的構成、來源、景氣狀況，尋找在當前增長模式下增長空間和彈性最大的行業；尋找經濟轉型中受益程度最高的行業；
相關金融貨幣政策變化情況；
根據不同階段的利率、匯率、財政、貨幣政策，尋找階段最優行業；
產業政策及發展環境的變化；
根據國家不同階段對不同產業的政策和環境，尋找受扶持、受鼓勵、發展環境得到持續改善的行業，獲取這一行業高速發展的機會；
行業所處的生命周期及其在產業鏈中的地位變化；
動態分析行業發展周期、與上下游關係與談判地位，尋找產業鏈中由弱轉強或優勢擴大的行業。
3）構建股票投資組合
在初步擬定投資方案後，本基金將對投資組合的行業集中度風險及股票流動性風險進行評估，經調整後確定最終投資方案。
3．其它投資策略
除股票資產外，本基金的投資對象還主要包括貨幣市場工具、債券和、可轉債、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。本基金投資部分貨幣市場工具及債券的主要目的是在投資上保持必要的靈活性和運作空間，以更好控制風險、及時把握重大的投資機會。當股票市場風險顯著增大時，本基金將降低股票投資的倉位，增加對貨幣市場工具和債券的投資，在保證資產安全性、流動性的基礎上獲得一定收益。除此之外，本基金還可投資於可轉債，積極把握低風險下的獲利機會。權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於基金資產增值、控制下跌風險、實現保值和鎖定收益。本基金將主要投資滿足個股精選條件的公司發行的權證。本基金可以持有在股權分置改革中被動獲得的權證，並可以根據證券交易所的有關規定賣出該部分權證或行權。本基金可以根據權證投資策略主動投資於在股權分置改革中發行的權證。隨著我國權證市場的發展，在以後法律法規允許的情況下，本基金也將投資除股權分置改革中發行的權證之外的其他類型的權證，以實現投資目標。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最少一次，最多為六次，全年分配比例不得低於年度可供分配收益的50%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日前一工作日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
4、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
6、每一基金份額享有同等分配權；
7、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日前一工作日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
4、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
6、每一基金份額享有同等分配權；
7、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
風險收益特徵
本基金管理人利用易方達基金投資績效與風險評估系統，對投資組合的風險進行綜合評估，並針對各類風險，制定了相應的風險防範措施與流程。
