施海仙

施海仙：天相投資首席機械/電氣設備行業研究分析師10年以上機械行業從業經驗，8年證券從業經驗，機械行業首席分析師，副教授級高級工程師。在行業和上市公司研究方面積累了相當豐富的經驗，在上市公司、基金公司、保險公司、證券公司等領域擁有廣泛、深厚的人脈關係。撰寫的研究報告具有前瞻性，研究成果為業內同行、上市公司高度認同。長期受聘為《中國機械工業年鑑》提供“機械行業及上市公司分析”報告，被評為2005年度、2006年度中國機械工業年鑑優秀作者。施海仙於2004年4月加盟天相投資顧問有限公司，先後擔任機械行業首席分析師、投資品小組（包括鋼鐵、有色、石油、石化、化工、機械、汽車、電氣設備8大行業）研究組長、機械裝備及金屬材料組組長、投資分析部經理、上海天相副總經理、天相投顧總裁助理，目前全面負責機械裝備及金屬材料小組的日常研究、研究策劃及管理工作，協助負責投資分析部的研究策劃和管理工作，負責部分投資顧問項目工作。施海仙在天相投資顧問工作期間的主要研究成果如下： 2004年4月中旬開始持續推薦振華港機（600320），三年以來該公司股價最高漲幅超過700%，遠遠超過大盤及行業指數；2006年以來漲幅近500%；2007年以來漲幅近70%。2004年6月推薦中集集團（000039），推薦後一年內漲幅超過120%；2006年11月9日再度推薦，推薦後累計漲幅超過160%，遠遠超越大盤。2004年7月推出《電荒之機遇－電力設備行業投資價值分析》報告，2005年1月再度重力推出電氣設備行業深度研究報告《松到秋時色正蒼－2005年電力設備行業投資策略》，提出“投資電站設備優勢企業，享受收穫成果；投資輸變電設備龍頭企業，與行業同成長”的觀點。持續推薦東方電機、許繼電氣、特變電工、國電南瑞等電力設備公司，其中東方電機（600875）推薦以來最高漲幅超過640%，累計漲幅達550%；2007年以來最高漲幅超過110%，到目前累計漲幅98%。-------------------------------------------------------------------------------------

2005年7月底，在股市最為低迷的時候，推出《機械行業研究：鋼價下降有利於盈利能力提升》深度研究報告，全面分析了機械行業和上市公司經營情況，明確提出：“隨著大盤股指的不斷探底，以及市場對投資拉動型企業估值期望值的不斷下調，機械行業絕大部分公司價格均有深幅下跌，在目前價格下，我們認為部分競爭優勢明顯的企業、投資價值開始顯現。”報告推薦了中聯重科（000157）、三一重工（600031）、安徽合力（600761）、滬東重機（600150）、廣船國際（600685）、振華港機（600320）、中集集團（000039）等公司，其中廣船國際、中聯重科評級由中性調升為推薦，推薦後廣船國際漲幅高達2000%，滬東重機漲幅超過1670%，中聯重科漲幅超過1200%，振華港機漲幅超過610%，安徽合力漲幅超過630%，遠遠超越大盤。2007年以來，滬東重機漲幅超過260%，廣船國際漲幅超過140%，中聯重科漲幅達135%。 2005年8月初推出《工程機械有望回暖，關注投資機會來臨》研究報告，成為業內首家樂觀預測到工程機械行業反轉的報告，明確提出“投資工程機械細分產品龍頭企業，機會將大於風險”，推薦了安徽合力（600761）、中聯重科（000157）、三一重工（600031）、柳工（000528）、山推股份（000680）、常林股份（600710）等工程機械上市公司，後續陸續推出山推股份、中聯重科、常林股份等多篇公司深度報告，推薦後，工程機械行業及上市公司的走勢很好地應驗了其前瞻性判斷，推薦的工程機械上市公司股價漲幅均遠遠超過大盤，不到2年時間內最高漲幅為：中聯重科1100%、山推股份930%、桂柳工890%、三一重工870%、安徽合力超過630%、常林股份650%。 2005年10月開始推薦瀋陽工具機（000410），推薦後公司漲幅高達610%，遠遠超越大盤。2005年12月初推出《著眼裝備業把握新機遇－－2006年機械行業投資策略》報告，提出2006年機械行業五大投資主題：1）“十一?五”規劃和《國務院關於加快振興裝備製造業的若干意見》受益的行業及其優勢公司。如工具機（特別是數控工具機）、大型海洋港口設備（包括船舶）、能源礦山設備、軍工裝備、鐵路設備、環保及新能源設備。2）鋼價下降盈利能力大幅提升的公司。鋼價下降引致的成本下降效應將在2006年顯現，重點關注業績對鋼價敏感的公司，特別是訂單飽滿、鋼價下降有望大幅拓展盈利空間的公司。3）收購兼併重組類公司。特別關注集團有潛在優良資產、公司已完成股改或正在做股改的公司；有意引進戰略投資者做強做大的公司。4）景氣度有望回升的行業。特別關注行業景氣度尚在底部，公司股價也處於底部，行業有望底部企穩並逐漸向好的行業，如工程機械。5）人民幣升值，關注因人民幣升值而受益的上市公司。建議重點關註：港口設備中的振華港機、船舶製造中的滬東重機、工具機行業中的瀋陽工具機和秦川發展、鐵路設備中的晉西車軸、礦山設備中的天地科技、航空航天等軍工設備中的火箭股份、G軸研和成發科技、風電設備的湘電股份、縫紉機行業中的G中捷、工程機械中的桂柳工、安徽合力、中聯重科等。機械行業五大投資主題在2006年得到很好的應驗，精心挑選出來的上市公司股價表現明顯強於大盤。2005年12月底推出《重組併購風起雲湧－機械行業併購專題報告》，認為未來幾年機械行業中企業之間的收購兼併行為將進一步增加。實際上，併購的確成為2006年機械板塊的市場熱點。-------------------------------------------------------------------------------------2006年4月初推出《工程機械行業研究：反轉還是反彈?》明確提出“行業正在逐步走出底谷，緩步反轉”的觀點，行業的走勢應驗了施海仙的觀點。報告建議繼續重點關注行業細分產品的龍頭企業，給予山推股份買入評級，維持中聯重科、桂柳工、安徽合力、三一重工、常林股份增持的投資評級。這些上市公司自2005年8月推薦以來股價表現均遠遠超過大盤，累計漲幅均超過600%。2006年8月推出《巨觀調控對工程機械行業影響分析報告》，回顧分析過去十五年巨觀經濟及巨觀調控；定量、定性分析工程機械行業景氣周期與固定資產投資增長關係；建議繼續重點關注行業內競爭優勢明顯、受益於鐵路建設和新農村建設等大型項目的龍頭企業、創新型企業。研究報告得到業內同行的高度評價。在該報告推出前期的研究反饋中還有不少客戶在擔心巨觀調控對工程機械的影響，但施海仙一直堅持認為這次的巨觀調控沒有以前的嚴重，持續推薦中聯重科等股票，後續工程機械上市公司的走勢再次驗證了她的判斷。2006年9月施海仙率天相機械研究組推出《鐵路投資對相關行業影響分析報告》，全面梳理鐵路發展現狀和組織結構；分析了鐵路投資格局、投資領域和比重；分析了對細分行業和上市公司的影響。研究報告得到業內同行的高度評價。2006年12月初施海仙率天相機械研究組推出《中國製造裝備全球――2007年機械行業投資策略》，報告對各細分行業均有較深的分析研究，對所有重點上市公司均有分析。報告提出未來行業巨大投資機會將來自：在中國製造裝備全球的發展過程中，有望在國際市場中勝出的優勢企業，並對具備勝出潛能的公司作了重點推薦。重點公司包括：中集集團、中聯重科、三一重工、柳工、安徽合力、廣船國際、滬東重機、瀋陽工具機、西飛國際、東方電機、特變電工。報告提出2007年行業四大投資主題：1）振興裝備主題：關注振興裝備國策中受益的行業及龍頭企業，如工具機、海洋港口設備、礦山能源設備、軍工裝備、鐵路設備等；2）投資加快主題：關注受益於投資加快行業中的優勢企業，如鐵路設備及配件以及輸變電設備；3）出口加速主題：關注具備出口能力的行業中的優勢企業，如工程機械、電氣設備；4）重組併購主題，特別關注集團有優質資產、有意引進戰略投資者的企業。重點推薦的股票在推薦以來均有上佳的市場表現，特別是中集集團、中聯重科、廣船國際、滬東重機等在大盤出現系統性風險時表現出極佳的抗跌性。2006年9月以來，施海仙率天相機械研究團隊先後推出《從蹣跚學步到翩然起舞——分享工程機械國際市場大蛋糕》、《風電設備、黃金子行業增持》、《行業持續景氣，企業快速成長——機械行業06年報暨07年一季報綜述》、《工具機行業：國之利器，與龍共舞》等一批行業研究報告，以及中聯重科、山推股份、上海機電、瀋陽工具機、經緯紡機、中捷股份、湘電股份、天地科技、思源電氣、西飛國際、振華港機、中集集團等一批公司研究報告，報告得到廣泛認同；每日上午推出《機械裝備及金屬材料每日資訊》，對行業和公司動態進行及時跟蹤，得到天相機構客戶廣泛好評。

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