斯但菜·德魯肯米勒

斯坦利·德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)，又譯作斯但利·德魯肯米勒，斯但利·德拉克米勒等，幾十年來，德魯肯米勒是全球最成功的巨觀對沖基金經理之一。是索羅斯為“量子基金”所選的第十位也是最成功的接班人。

基本介紹

• 中文名：斯但菜·德魯肯米勒
• 外文名：Stanley Druckenmiller
• 出生日期：1943年
• 畢業院校：美國伯頓大學
• 性別：男

人物簡介

又譯作斯但利·德魯肯米勒，斯但利·德拉克米勒等，對沖基金經理。幾十年來，德魯肯米勒是全球最成功的巨觀對沖基金經理之一。從80年代以來他一直是索羅斯的得力助手，是索羅斯為“量子基金”所選的第十位也是最成功的接班人。德魯肯米勒於1980年開設Duquesne資本管理，當前管理資產約120億美元。

興趣愛好

德魯肯米勒是一個狂熱的橄欖球迷，2007年他曾試圖買下匹茲堡鋼人隊。有一次，德魯肯米勒在一個夢幻聯盟中和一群對沖基金老闆同場較量，他們身上攜帶的錢加起來據說超過了100萬美元。

人物經歷

德魯肯米勒，早期並沒受到媒體注意。他是一名投資天才，但很少有人知道他。他在緬因州的波頓大學學習英語和經濟學，並以優異成績畢業，在密執安大學攻讀經濟學研究生，但隨即發現經濟學過於量化和理論化，對現實看起來毫無作用。

德魯肯米勒於1977年成為匹茲堡國家銀行的一名股票分析員，年薪10800美元。不久，他成為證券研究的項目負責人，年薪23000美元，後來不到一年的時間，他又成為部門經理，年薪481000美元。兩年後的1980年，當他28歲時，他離開了該銀行建立了自己的 金融管理公司。這一行動是應一家證券公司的經理的要求所做的，該公司給他月薪1萬美 元。德魯肯米勒命名自己的基金為杜昆森資本管理公司。

1983年，德魯肯米勒成為杜富斯公司的一名基金管理員。在該公司，他管理著股票、債 券和貨幣在長期和短期方面在市場的進出。他的天才受到了好評。德魯肯米勒被授權負責幾 個基金的發展，最著名的是1987年3月建立的戰略進取投資公司，在以後的17個月中，該 公司一直是這一行業中運行最好的。

1988年9月，受索羅斯邀請，德魯肯米勒正式進入量子基金公司。

1989年下半年，德魯肯米勒在相信柏林圍牆倒塌後德國馬克將堅挺的基礎上，幾天內在貨幣市場投入了20億美元的份額，獲得了巨大的收益。

1992年，德魯肯米勒準確預測英鎊對德國馬克匯率將下跌。當時他幫助索羅斯“狙擊英鎊”，在與英國央行的較量中大獲全勝。

1997年和1998年，索羅斯連同國際炒家多次狙擊港元，港府毅然出手干預，成功捍衛港元匯率，德魯肯米勒就是索羅斯當年的幕後軍師。

2010年8月19日，德魯肯米勒宣布退休。

成功秘笈

德魯肯米勒的傑出業績，可以歸結為三個關鍵因素：

1．把握好“本壘打”。從投資組合的角度來看，德拉肯米勒這樣說是為了達到真正杰出的業績，你在行情順利得心應手地交易時，要充分利用當前的優勢。那時是真正需要你緊握桂冠不放的時刻。傑出的業績紀錄可以避免出現虧損年，要盡力創造一些每年收益率達到二位數以上，乃至三位數的年頭。對於個人交易的情況來說，管理好資金意味著當你處於不常遇見的好機會，有深具盈利信心時，就要敢於投入資金操作甚至不惜用槓桿作用借入資金。就像在1992年著名的 “英磅戰役”用20億美元壓下了100億多美元的籌碼。正如斯坦利.德拉肯米勒所說的那樣：“當你對一筆交易充滿信心時，就要給對方致命一擊。索羅斯對我不多的幾次批評是因為我對市場判斷正確時，沒有最大限度地抓住機會放大勝果。”

2．另外一個有益的教訓是：如果發覺弄錯了，就應立刻糾正。在1987年10月19日股市崩盤的前一天，斯坦利.德拉肯米勒犯下了難以置信的錯誤，由徹底做空轉為130%的徹底做多，但在該月終了時他還是賺了。為什麼？當他認識到他錯定了時，他就在10月19日開始後第一個小時內把所有的多頭頭寸平了倉，而且反手做空。如果他當時心胸狹窄一些，面對與己不利的證據仍維持自己原來的頭寸，或者拖延等待，希望看看市場能否恢復的話，他就會遭受巨大的損失。這種善於接受痛苦的真理，並毫不遲疑，毅然決然地作出相應反應的能力，是一個偉大交易員的標誌。

3．雖然斯坦利.德拉肯米勒在市場趨勢反轉時，套用“價值分析法”來測度期貨價格可能達到的範圍，並相信他是重要的方法，但他也強調“價值分析法”不能用來確定入市時機，所以斯坦利.德拉肯米勒用來對許多市場確定入市時機的重要工具是“持倉量的分析法”和“技術指標分析法”。

晚年敗績

德魯肯米勒的成名作是1992年幫助索羅斯攻下英鎊，但是德魯肯米勒多次與港府交手均以失敗告終。1997年7月索羅斯狙擊泰銖時，德魯肯米勒同時召集外匯炒家轉戰港元，但被港府擊退。當時德魯肯米勒認為，港府力保聯繫匯率是不智之舉，只會令港元遭受更大的打擊和損失。

當年德魯肯米勒接受CNBC訪問時稱，港府在匯市和股市對國際炒家“發動戰爭”，必以失敗告終。索羅斯從不公開表明狙擊貨幣目標，他的軍師這樣公然向港府下戰書，實屬史無前例，並在1998年多次狙擊港元，雖然德魯肯米勒堅信憑著索羅斯雄厚資金，終可戰勝港府，然而經過多次交手，索羅斯最終為保存實力而離場。

幾十年來，德魯肯米勒一直是全球最成功的巨觀對沖基金經理之一，上世紀90年代，他曾正確押注歐元的走勢。然而最近幾個月，他承認與許多投資者一樣，對市場上互相矛盾的信號感到困惑。

紐約聯邦儲備銀行前市場業務部主管科斯表示，2010年本應是巨觀對沖基金經理表現優異的一年，但“波動性一直讓人非常頭疼，德魯肯米勒的退休標誌著一個時代的結束。”

德拉克米勒對沖基金選擇成長型股票進行投資，並從未有過年度虧損。1986年以來，該基金的平均年回報率超過30%。2010年，在一般對沖基金回報率上升1.52%的情況下，該基金的回報率卻下滑5%。德拉克米勒表示，2010年迄今為止的業績“沒有達到他自己確定的內部長期標準”。

宣布退休

2010年8月19日，德魯肯米勒突然宣布退休，結束30年金融戰場的“戎馬生涯”。訊息震撼金融界，有人認為他的引退標誌著一個時代的結束，並可能預示將有更多人“退出江湖”。

德魯肯米勒表示，對自己在2010年市場波動期間的表現感到失望，宣布他一手開設的Duquesne資本管理公司將於2011年2月結業。他致函100多名客戶說，該公司本年至今業績未能達標，對於未能為客戶取得投資回報，他感到沮喪，並影響到他的健康。

德魯肯米勒說：“30年來我為顧客管理資金，我一直都感到很好，但某程度上我想向前走。30年已經夠了。”他透露退休後想繼續發展慈善事業。