改革開放經濟熱點問題研究文集

基本介紹

內容簡介

《改革開放經濟熱點問題研究文集》由中國經濟出版社出版。

作者簡介

鐘曉兵，1963年8月出生於湖北恩施，祖籍湖北黃岡。現為哈爾濱工業大學人文與社會科學學院經濟系教授。1982年考入哈爾濱工業大學，獲理學學士、經濟學碩士學位。在各級學術期刊上發表學術論文30餘篇，先後主持、參加國家火炬計畫軟課題、國家社會科學基金課題、原國家計委重點科技課題、黑龍江省自然科學基金課題、黑龍江省知識產權局課題等各1項。

圖書目錄

環境保護與經濟生態
環境保護的經濟生態機理之：人本生態系統的物質交換與平衡
環境保護的經濟生態機理之：人本生態系統的價值交換與平衡
生態環境保護的經濟調控手段
可轉換債券研究專題
可轉換債券——中國企業融資的新方式
可轉換債券的風險和收益分析
可轉換債券定價的財務向量分析
中國可轉換債券的價值構成與定價模型
人民幣匯率相關問題
人民幣現行匯率制度的成本效應分析
名義錨的選擇分析
人民幣匯率變動對中國就業的影響
中美國際收支關係實證研究：以人民幣匯率變動為視角
利用外資與經濟成長
外國直接投資在中國經濟成長中的就業效應分析
資本外逃對國家稅收的影響及對策
FDI與黑龍江省經濟成長關係的實證分析
保險外匯資金境外投資政策解讀
中國在常態下引入存款保險制度的條件分析
技術進步與企業發展
科學技術進步的經濟實質
加強智慧財產權制度建設與提升自主創新能力
國外國有企業管理經驗及其啟示
中國企業對俄經貿戰略構想
基於鑽石模型的黑龍江省風電裝備製造產業發展研究
中國自動報警服務市場化程度測度指標研究
金融市場與風險控制
VaR研究現狀及在中國金融市場的套用前景
VaR在中國金融遠期上的套用
VaR套用於中國股價指數的實證分析
美國國債購買組合策略研究
論通貨緊縮的國際傳遞
金融衍生產品與危機
國際金融監管體制理論分析及啟示
21世紀以來中國房地產泡沫測度及生成機制研究

文摘

著作權頁：

插圖：

第一，拓寬了融資渠道、擴大了融資規模。長期以來，國企融資渠道單一，導致國企經營資金過於依賴銀行，銀行信貸資金被長期、大量占用。上市公司募集資金時，常以配股為主要手段，而配股會受到比例不得超過上年總股本30%的限制，這對少數流通股比例較高的公司還好些，而對於大多數國家股、法人股占控股權的國企來說，由於國家股、法人股基本放棄配股，即使轉讓給社會公眾，足額配股也不多見，顯然單純依靠配股無法達到理想的籌資額。可轉換債券的推出打破了原有的國企單一的融資渠道，利用可轉換債券可暫不增大股本，不用資產抵押，它的內在轉換性在某種程度上可使發行人放棄短期、盲目的投資行為，而較注重中長期的發展計畫。可轉換債券的推出無疑使企業由原來的間接融資為主轉變為直接、間接融資並舉，將企業全面推向市場。
第二，降低籌資成本，相對防止盈利稀釋。公司籌資時都會努力尋求市場的均衡利率水平，即一方面要使自己發行的證券保持對投資者足夠的吸引力，另一方面又要儘量降低證券成本，要在證券吸引力和公司財務之間尋求一種合理的均衡，可轉換債券則基本達到了這種均衡的要求。就公司財務負擔而言，直接地看，比起普通債券來說，可轉換債券的報酬率一般較低，發行可轉換債券可使公司在一段時間內獲得廉價的資本供給；間接地看，可轉換債券轉換為普通股是發行公司獲得普通股股本的一條重要渠道，對於當前不急於發行股票而今後又需要發行股票的公司來說，可以先發行可轉換債券，幾年後再轉換為股票，這樣在可轉換債券的發行與轉換成普通股的這段時間裡，則可因可轉換債券的低利率而降低籌資成本，當然此結論是以轉換可以實現為前提的。
就提高證券的吸引力來說，通過發行可轉換債券募集資金沒有增加股票的發行數，因此不會稀釋企業的每股利潤。相反，如果同樣數目的籌資額是靠擴大股本的形式實現的，那么利潤總額不變的情況下，就會出現“盈利稀釋”。由於每股盈利在確定普通股股價時是一個重要變數，無論是發行公司，還是投資者，都希望保持股價上漲，如果公司選擇發行可轉換債券，就相對防止盈利稀釋，從而穩定股價，保持證券吸引力。相對防止的意思是，雖然在轉換行為發生時，公司的財務報表也必須按規定公布“充分稀釋”之後的每股收益。

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