招商安益保本混合型證券投資基金是招商基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：招商安益保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：招商基金
- 基金管理費：1.00%
- 首募規模：16.66億
- 託管銀行：中國建設銀行股份有限公司
- 基金代碼：001531
- 成立日期：20150714
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
通過運用投資組合保險技術，控制本金損失的風險，尋求組合資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行交易的債券（包括中小企業私募債等）、貨幣市場工具、中期票據、現金、股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
本基金將按照恆定比例組合保險機制將資產配置於安全資產與風險資產。本基金投資的安全資產為國內依法發行交易的債券（包括國債、央行票據和企業債、金融債、短期融資券、資產支持證券、中小企業私募債等）、貨幣市場工具等。本基金投資的風險資產為股票、權證、股票指數期貨等。
本基金將按照恆定比例組合保險機制將資產配置於安全資產與風險資產。本基金投資的安全資產為國內依法發行交易的債券（包括國債、央行票據和企業債、金融債、短期融資券、資產支持證券、中小企業私募債等）、貨幣市場工具等。本基金投資的風險資產為股票、權證、股票指數期貨等。
投資策略
本基金將投資品種分為風險資產和安全資產兩類，通過固定比例投資組合保險（CPPI）策略和OBPI策略，在保本周期中對資產配置嚴格按照保本策略進行最佳化動態調整，確保投資者的投資本金的安全性。同時，本基金通過積極穩健的風險資產投資策略，竭力為基金資產獲取更高的增值回報。
1、資產配置策略
本基金資產配置原則是：在有效控制風險的基礎上，根據類別資產市場相對風險度，按照CPPI+OBPI 的策略動態調整安全資產和風險資產的比例。
（1）恆定比例組合保險策略（CPPI策略）
根據恆定比例組合保險策略（CPPI策略），本基金將根據市場的波動、組合安全墊（即基金淨資產超過基金價值底線的數額）的大小動態調整安全資產與風險資產投資的比例，通過對安全資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對安全資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定安全資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以三年期金融債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的安全資產的最低配置比例,即設定基金價值底線；
第二步，確定風險資產的最高配置比例。根據組合安全墊和風險資產風險特性，決定安全墊的放大倍數——風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算當期可持有的風險資產的最高配置比例；
第三步，動態調整安全資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
（2）OBPI策略
OBPI 策略主要根據權證的收益特性進行構建，本基金可以通過不同類型的組合配置實現兩類OBPI 投資策略，一是在投資看跌權證時，可在買入該權證的同時，買入權證對應的股票類資產；二是構建債券組合和看漲權證的組合。
從投資效果分析，OBPI 的投資目標為一方面可以享受市場上漲時的收益，另一方面又可以鎖定市場下跌時的損失。從這個角度出發，OBPI 策略的核心思想為構建一個投資組合，使其下行風險可控，上行可享受投資收益。
（3）合理調整資產配置
CPPI 和OBPI 策略要求資產組合投資在安全資產與風險資產的比例根據基金淨值水平進行動態調整。本基金將通過對基金資產的動態調整，使基金淨值始終保持在保險底線之上。同時，本基金為了控制交易成本以及過度頻繁調整造成的方向逆反錯誤，當風險資產實際倉位比例偏離策略倉位達到適當的程度時，才予以調整至策略倉位。
2、債券（不含可轉換公司債）投資策略
本基金在債券投資中主要基於對國家財政政策、貨幣政策的深入分析以及對巨觀經濟的動態跟蹤，採用久期匹配下的主動性投資策略，主要包括：久期匹配、期限結構配置、信用策略、相對價值判斷、期權策略、動態最佳化等管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
3、可轉換公司債投資策略
由於可轉債兼具債性和股性，本基金通過對可轉債相對價值的分析，確定不同市場環境下可轉債股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
此外，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析。這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等。本基金還會充分借鑑基金管理人股票分析團隊的研究成果，對可轉債的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估。將可轉債自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起，最終確定投資的品種。
4、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債券具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。
針對市場系統性信用風險，本基金主要通過調整中小企業私募債券類屬資產的配置比例，謀求避險增收。因為經濟周期的復甦初期通常是中小企業私募債券表現的最佳階段，而過熱期通常是中小企業私募債券表現的最差階段。本基金運用深刻的基本面研究，力求前瞻性判斷經濟周期，在經濟周期的復甦初期保持適當增加的中小企業私募債券配置比例，在經濟周期的過熱期保持適當降低的中小企業私募債券配置比例。
針對非系統性信用風險，本基金通過分析發債主體的信用水平及個債增信措施，量化比較判斷估值，精選個債，謀求避險增收。
針對流動性風險，本基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債券投資，主要採取期限匹配原則，持有債券的到期日控制在保本周期之內；同時通過分散投資，控制整體投資比例和個債持有比例；本基金主要採取買入持有到期策略；當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取“儘早出售”策略，控制投資風險。
另外，部分中小企業私募債券內嵌轉股選擇權，本基金將通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上地精選個債，在控制風險的前提下，謀求內嵌轉股權潛在的增強收益。
5、資產證券化產品投資策略
資產證券化產品的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上,對資產證券化產品的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析,採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略,投資於資產證券化產品。
6、股票投資策略
本基金注重對股市趨勢的研究，在股票投資限額內，精選優勢行業和優勢個股，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
根據巨觀經濟運行、上下遊行業運行態勢與價值鏈分布來確定優勢或景氣行業，同時結合行業的潛在風險，在行業優勢或景氣度和行業風險兩方面確定重點投資行業：在行業優勢或景氣度分析中，本基金注重巨觀經濟景氣狀況及所處階段，對經濟成長的動力、增長速度、持續性進行分析，尋找增長空間較大、持續性較強的行業和經濟轉型發展中受益程度最高的行業；在行業風險分析中，主要通過成本結構分析、行業成熟期分析、行業同期性分析、行業盈利性分析、行業依賴性分析、產品潛在性分析和法律、政策環境分析，了解整個行業的基本狀況和發展趨勢，判斷行業的風險。本基金選擇行業優勢明顯，景氣度高且行業風險較低的行業為重點投資行業。
在個股的選擇上，本基金按照個股的風險性由低至高、中期上漲潛力、股票流動性對重點投資行業股票分析，選擇其中綜合條件較好的公司進入本基金股票投資組合；對於非重點投資行業股票，如果從風險性、上漲潛力、流動性三方面都符合本基金的投資要求，也可以進入本基金股票投資組合。
7、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金在股指期貨投資中主要遵循有效管理投資策略，主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型尋求其合理估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
本基金的股指期貨投資將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。
8、權證投資策略
本基金對權證資產的投資主要是通過分析影響其內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格以及市場隱含波動率的變化，靈活構建避險策略，波動率差策略以及套利策略。
1、資產配置策略
本基金資產配置原則是：在有效控制風險的基礎上，根據類別資產市場相對風險度，按照CPPI+OBPI 的策略動態調整安全資產和風險資產的比例。
（1）恆定比例組合保險策略（CPPI策略）
根據恆定比例組合保險策略（CPPI策略），本基金將根據市場的波動、組合安全墊（即基金淨資產超過基金價值底線的數額）的大小動態調整安全資產與風險資產投資的比例，通過對安全資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本期間資產的穩定增值。本基金對安全資產和風險資產的資產配置具體可分為以下三步：
第一步，確定安全資產的最低配置比例。根據保本周期末投資組合最低目標價值（本基金的最低保本值為投資本金的100%）和合理的貼現率（初期以三年期金融債的到期收益率為貼現率），設定當期應持有的安全資產的最低配置比例,即設定基金價值底線；
第二步，確定風險資產的最高配置比例。根據組合安全墊和風險資產風險特性，決定安全墊的放大倍數——風險乘數，然後根據安全墊和風險乘數計算當期可持有的風險資產的最高配置比例；
第三步，動態調整安全資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
（2）OBPI策略
OBPI 策略主要根據權證的收益特性進行構建，本基金可以通過不同類型的組合配置實現兩類OBPI 投資策略，一是在投資看跌權證時，可在買入該權證的同時，買入權證對應的股票類資產；二是構建債券組合和看漲權證的組合。
從投資效果分析，OBPI 的投資目標為一方面可以享受市場上漲時的收益，另一方面又可以鎖定市場下跌時的損失。從這個角度出發，OBPI 策略的核心思想為構建一個投資組合，使其下行風險可控，上行可享受投資收益。
（3）合理調整資產配置
CPPI 和OBPI 策略要求資產組合投資在安全資產與風險資產的比例根據基金淨值水平進行動態調整。本基金將通過對基金資產的動態調整，使基金淨值始終保持在保險底線之上。同時，本基金為了控制交易成本以及過度頻繁調整造成的方向逆反錯誤，當風險資產實際倉位比例偏離策略倉位達到適當的程度時，才予以調整至策略倉位。
2、債券（不含可轉換公司債）投資策略
本基金在債券投資中主要基於對國家財政政策、貨幣政策的深入分析以及對巨觀經濟的動態跟蹤，採用久期匹配下的主動性投資策略，主要包括：久期匹配、期限結構配置、信用策略、相對價值判斷、期權策略、動態最佳化等管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
3、可轉換公司債投資策略
由於可轉債兼具債性和股性，本基金通過對可轉債相對價值的分析，確定不同市場環境下可轉債股性和債性的相對價值，把握可轉債的價值走向，選擇相應券種，從而獲取較高投資收益。
此外，在進行可轉債篩選時，本基金還對可轉債自身的基本面要素進行綜合分析。這些基本面要素包括股性特徵、債性特徵、攤薄率、流動性等。本基金還會充分借鑑基金管理人股票分析團隊的研究成果，對可轉債的基礎股票的基本面進行分析，形成對基礎股票的價值評估。將可轉債自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起，最終確定投資的品種。
4、中小企業私募債券投資策略
中小企業私募債券具有票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差等特點。因此本基金審慎投資中小企業私募債券。
針對市場系統性信用風險，本基金主要通過調整中小企業私募債券類屬資產的配置比例，謀求避險增收。因為經濟周期的復甦初期通常是中小企業私募債券表現的最佳階段，而過熱期通常是中小企業私募債券表現的最差階段。本基金運用深刻的基本面研究，力求前瞻性判斷經濟周期，在經濟周期的復甦初期保持適當增加的中小企業私募債券配置比例，在經濟周期的過熱期保持適當降低的中小企業私募債券配置比例。
針對非系統性信用風險，本基金通過分析發債主體的信用水平及個債增信措施，量化比較判斷估值，精選個債，謀求避險增收。
針對流動性風險，本基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債券投資，主要採取期限匹配原則，持有債券的到期日控制在保本周期之內；同時通過分散投資，控制整體投資比例和個債持有比例；本基金主要採取買入持有到期策略；當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取“儘早出售”策略，控制投資風險。
另外，部分中小企業私募債券內嵌轉股選擇權，本基金將通過深入的基本面分析及定性定量研究，自下而上地精選個債，在控制風險的前提下，謀求內嵌轉股權潛在的增強收益。
5、資產證券化產品投資策略
資產證券化產品的定價受市場利率、發行條款、標的資產的構成及質量、提前償還率等多種因素影響。本基金將在基本面分析和債券市場巨觀分析的基礎上,對資產證券化產品的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析,採取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略,投資於資產證券化產品。
6、股票投資策略
本基金注重對股市趨勢的研究，在股票投資限額內，精選優勢行業和優勢個股，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
根據巨觀經濟運行、上下遊行業運行態勢與價值鏈分布來確定優勢或景氣行業，同時結合行業的潛在風險，在行業優勢或景氣度和行業風險兩方面確定重點投資行業：在行業優勢或景氣度分析中，本基金注重巨觀經濟景氣狀況及所處階段，對經濟成長的動力、增長速度、持續性進行分析，尋找增長空間較大、持續性較強的行業和經濟轉型發展中受益程度最高的行業；在行業風險分析中，主要通過成本結構分析、行業成熟期分析、行業同期性分析、行業盈利性分析、行業依賴性分析、產品潛在性分析和法律、政策環境分析，了解整個行業的基本狀況和發展趨勢，判斷行業的風險。本基金選擇行業優勢明顯，景氣度高且行業風險較低的行業為重點投資行業。
在個股的選擇上，本基金按照個股的風險性由低至高、中期上漲潛力、股票流動性對重點投資行業股票分析，選擇其中綜合條件較好的公司進入本基金股票投資組合；對於非重點投資行業股票，如果從風險性、上漲潛力、流動性三方面都符合本基金的投資要求，也可以進入本基金股票投資組合。
7、股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨的投資應符合基金契約規定的保本策略和投資目標。本基金在股指期貨投資中主要遵循有效管理投資策略，主要採用流動性好、交易活躍的期貨契約，通過對現貨和期貨市場運行趨勢的研究，結合股指期貨定價模型尋求其合理估值水平，與現貨資產進行匹配，通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作。
本基金的股指期貨投資將充分考慮股指期貨的收益性、流動性及風險特徵，通過資產配置、品種選擇，謹慎進行投資，以降低投資組合的整體風險。
8、權證投資策略
本基金對權證資產的投資主要是通過分析影響其內在價值最重要的兩種因素——標的資產價格以及市場隱含波動率的變化，靈活構建避險策略，波動率差策略以及套利策略。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於該次可供分配利潤的10%；若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型為“招商安益靈活配置混合型證券投資基金”後：基金收益分配方式分為兩種，現金分紅與紅利再投資。投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式，在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型為“招商安益靈活配置混合型證券投資基金”後：基金收益分配方式分為兩種，現金分紅與紅利再投資。投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式，在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
