招商全球資源股票型證券投資基金是招商基金髮行的一個QDII的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：招商全球資源股票QDII
- 基金類型：QDII
- 基金狀態：正常
- 基金公司：招商基金
- 基金管理費：1.80%
- 首募規模：5.53億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：217015
- 成立日期：20100325
- 基金託管費：0.35%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在全球範圍內精選優質的資源類公司進行投資，通過積極主動的資產配置和組合管理，追求有效風險控制下的長期資本增值。
投資範圍
本基金主要投資於全球證券市場中具有良好流動性的金融工具，包括普通股、優先股、存托憑證等權益類證券；銀行存款、可轉讓存單、回購協定、短期政府債券等貨幣市場工具；政府債券、公司債券、可轉換債券等固定收益類證券；以及基金、金融衍生品和中國證監會許可的其他金融工具。
在正常的市場狀況下，本基金將會投資於多元化的全球股權資產組合，投資於成熟市場和新興市場國家發行的資源類股票。本基金至少將股票等權益類證券資產的80％投資於全球資源類相關產業的上市公司，主要包括（1）能源，如石油和天然氣的開採、加工、銷售及運輸等；能源設備及服務；（2）材料，如金屬非金屬及採礦、化工、建材、林產品及造紙、容器及包裝等；（3）新能源及替代能源，如風能、太陽能、其他環保能源及可再生能源；（4）公用事業，如電力、燃氣、水務等；（5）農產品等行業。
如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍
在正常的市場狀況下，本基金將會投資於多元化的全球股權資產組合，投資於成熟市場和新興市場國家發行的資源類股票。本基金至少將股票等權益類證券資產的80％投資於全球資源類相關產業的上市公司，主要包括（1）能源，如石油和天然氣的開採、加工、銷售及運輸等；能源設備及服務；（2）材料，如金屬非金屬及採礦、化工、建材、林產品及造紙、容器及包裝等；（3）新能源及替代能源，如風能、太陽能、其他環保能源及可再生能源；（4）公用事業，如電力、燃氣、水務等；（5）農產品等行業。
如法律法規或監管機構以後允許本基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍
投資策略
1、資產配置策略
本基金的大類資產配置比例如下表所示。
資產類別 資產配置低限 資產配置高限
股票等權益類資產 60％ 100％
現金等固定收益類資產 0％ 40％
本基金至少將股票等權益類證券資產的80％投資於全球資源類上市公司的股票，主要包括（1）能源，如石油和天然氣的開採、加工、銷售及運輸等；能源設備及服務；（2）材料，如金屬非金屬及採礦、化工、建材、林產品及造紙、容器及包裝等；（3）新能源及替代能源，如風能、太陽能、其他環保能源及可再生能源；（4）公用事業，如電力、燃氣、水務等；（5）農產品等行業。
本基金投資團隊在研究全球資本市場和資源市場狀況的前提下，確定資產配置比例，如國家或地區配置、行業配置等。ING戰術資源配置委員會將在決策過程中提供建議。資產配置策略主要包含巨觀經濟趨勢分析、資本市場狀況分析、主要驅動因素分析和行業配置目標四個環節：
（1）巨觀經濟趨勢分析。採用“自上而下”分析方法，目標是捕捉那些影響股票表現的巨觀經濟因素，以有效評估單個國家和行業的巨觀經濟環境和政治環境，對基金資產在不同國家之間的配置比例做出投資建議。我們將利用ING開發的國家／地區分析模型CRS（Country Research Summary）進行“自上而下”分析，該模型綜合考慮了GDP增長率、CPI、利率、失業率、收益率曲線變化、貨幣前景、金融流動性、市場收益修正和估值等分析確定資產在不同國家和地區之間的配置；
（2）資本市場狀況分析。對不同國家或地區的資本市場狀況進行回顧和預測，判斷在投資期間資本市場是否會發生有利或不利變化，進而影響在該市場交易的資源類股票的市場表現；
（3）主要驅動因素分析。主要分析影響投資範圍內各行業景氣程度和商品價格漲跌的驅動因素，進而分析該驅動因素對各個相關行業、相關商品以及相關上市公司帶來的影響，包括收益率、收益增長率、市場的未來發展狀況等，分析投資於某種資源類商品相關上市公司的相對價值，確定基金資產在不同行業內的配置；
（4）行業配置目標。在上述分析的基礎上，使用“細分行業篩選方法”確定細分行業在組合中的權重（超配或低配）。該方法有效結合了基礎分析和數量分析，由策略分析師辨識重要因子，數量分析師利用“細分行業篩選方法”輸入因子並獲取風險調整後收益的最佳組合。
2、股票投資策略
股票投資策略使用“自下而上”分析法選擇個股，以發現最具投資吸引力的個股，創造超額收益。主要包括：
（1）股票初選
本基金利用ING 多因子篩選模型選取成長因子、價值因子、市場因子等定量指標，對備選股票按流動性、成長性、投資價值等進行評分排序。當某隻股票的投資吸引力增加或降低時，模型將實時提示，並給出導致變化的具體原因。
成長因子 價值因子 市場因子 其他因素
淨利潤增長率 市盈率 流動性 淨資產收益率
調整後的淨利潤增長率 股利收益率 價格趨勢
（2）研究分析
本基金在股票選擇上採取“自下而上”的流程和分析方法。
a． 基本面分析
對於初選股票，行業研究員通過公司經營狀況分析和公司財務指標分析來評估公司未來發展潛力，同時借鑑ING分布在全球不同市場的行業研究員和投資經理提供的公司分析和投資建議進行分析和決策：
對公司經營狀況進行定性分析。主要是了解上市公司經營管理狀況，從行業與經濟相關度、公司商品或服務的市場地位、資源儲量、產量增長、產品供需狀況、生產成本和管理層經營能力等多方面進行綜合分析和對比，對公司層面各種因素做出整體判斷，篩選投資機會。
對公司財務狀況、盈利能力等進行定量分析。通過對公司財務指標的分析了解上市公司資產負債表、現金流、盈利增長情況等行為，結合行業特性和同業平均水平，對上市公司資產狀況、盈利能力、償債能力、流動性、增長速度等指標進行分析和同業比較，從微觀上把握公司經營狀況。主要分析指標包括EPS增長率、主營收入增長率、淨利潤增長率、資本回報率、每股自由現金流、NPV、EV／EBIT、EV／EBITDA、EV／Sales等。
對公司基本面分析所得出的數據將被輸入SRS股票評級工作表，供基金經理參考。
b 定價分析
在基本面分析的基礎上利用各種定價方法確定公司合理股價。一般而言，研究員利用P／CF、P／E、P／B、P／資源儲量、自由現金流折現模型、股利折現模型等指標對上市公司進行估值。研究員在綜合考慮個股和行業驅動因素後，確認一個可供參照的估值標準，然後使用合適的估值方法計算出股票的合理價格，綜合比較股票價格和合理價值之間的差異來確定股票是高估還是低估。定價分析有利於發掘“估值窪地”或剔除股價已提前反映公司未來增長的股票。
c． 研究員建議
研究員根據對公司基本面的定性研究和定量分析，根據上市公司及相關機構的拜訪結果，做出對公司經營狀況和盈利能力的評價意見，研究員建議反映研究員基於個股的投資建議，列明股票的正面和負面因素、投資風險因素、退出標準和最近重大變動情況。
（3）組合構建
本基金使用ING開發的一系列投資工具來構建組合併及時修正投資策略。基金經理將結合市場情況、行業和其他巨觀因素，綜合考量組合的矩陣輸出結果，構建投資組合。
（4）組合回顧和調整
本基金運用ING的成熟模型對組合進行持續的風險控制和組合調整，風險度量除了常用的夏普比例、信息比例等指標外，本公司主要運用跟蹤誤差指標進行風險評估和控制。風險分析主要專注於分析市場的流動性、組合的集中度、跟蹤誤差情況、貨幣的風險暴露、風格的一致性、授權的執行情況等等。
3、貨幣管理策略
本基金將採取主動管理的方式進行貨幣管理，其目的是為了在組合中保留合理的外幣幣種，在一定程度上避免因為匯率變化而產生的損失。
（1）貨幣管理決策分析
本基金認為貨幣管理主要決定於全球巨觀經濟因素、估值因素和心理因素，因此分別採用巨觀經濟分析方法、數量模型以及定性分析方法來確定貨幣管理策略。
a． 巨觀經濟分析方法。首先利用經濟基本面分析，判斷利率，經濟成長，政治穩定性、財政前景和其他一些巨觀經濟因素對貨幣長期價值的影響；在此基礎上利用技術分析作為時間選擇輔助工具，在定價周期中的不同的時間和水平下更好的預測價格行為；同時對資金流動來源進行監控，分析貨幣市場參與者的結構和行為，辨識市場趨勢及持續時間。
b． 數量模型分析。基金管理人自主開發的一系列貨幣模型將提供數量化支持，包括四個核心數量化貨幣模型及其他模型。這些模型主要從巨觀經濟基本面、技術分析、資金流動分析、價格行為、關鍵事件等方面進行考量。四個核心數量貨幣模型，包括：回歸模型、購買力平價模型、市場趨勢模型和輿論預測模型，將提供對戰略性和戰術性貨幣管理的評估。
c． 定性分析。主要確認不同時間哪些基本面因素應超越其他基本面因素，以及不同條件下哪些技術分析更適用等等。
（2）貨幣頭寸管理策略
本基金管理人利用“市場量表”系統確定貨幣的資產配置比例，再從戰略性和戰術性角度對貨幣頭寸進行配置。
a． 戰略性頭寸配置
戰略性頭寸配置反映了對貨幣長期變動趨勢的預期，經濟基本面將最終決定某一貨幣的相對價值和對應的權重配置。長期貨幣配置結果將由資產配置委員會每月進行回顧，以確保決策流程的有力性、與分析結論及其他資產配置的一致性。
b． 戰術性頭寸配置
可自由兌換貨幣市場的發展經驗顯示，貨幣變動的長期趨勢是明顯的，但並非直線變動，因此可以利用短期市場錯誤定價的投資機會使收益最大化。貨幣短期變動主要取決於價格、交易量和投資者心理，而非長期基本面。技術分析可以觀察和衡量短期市場壓力及買賣方心理，決定交易時機和目標，有助於提高投資收益。
貨幣頭寸管理可使用遠期貨幣協定、互換、外匯期貨和期權等金融衍生工具。
本基金的大類資產配置比例如下表所示。
資產類別 資產配置低限 資產配置高限
股票等權益類資產 60％ 100％
現金等固定收益類資產 0％ 40％
本基金至少將股票等權益類證券資產的80％投資於全球資源類上市公司的股票，主要包括（1）能源，如石油和天然氣的開採、加工、銷售及運輸等；能源設備及服務；（2）材料，如金屬非金屬及採礦、化工、建材、林產品及造紙、容器及包裝等；（3）新能源及替代能源，如風能、太陽能、其他環保能源及可再生能源；（4）公用事業，如電力、燃氣、水務等；（5）農產品等行業。
本基金投資團隊在研究全球資本市場和資源市場狀況的前提下，確定資產配置比例，如國家或地區配置、行業配置等。ING戰術資源配置委員會將在決策過程中提供建議。資產配置策略主要包含巨觀經濟趨勢分析、資本市場狀況分析、主要驅動因素分析和行業配置目標四個環節：
（1）巨觀經濟趨勢分析。採用“自上而下”分析方法，目標是捕捉那些影響股票表現的巨觀經濟因素，以有效評估單個國家和行業的巨觀經濟環境和政治環境，對基金資產在不同國家之間的配置比例做出投資建議。我們將利用ING開發的國家／地區分析模型CRS（Country Research Summary）進行“自上而下”分析，該模型綜合考慮了GDP增長率、CPI、利率、失業率、收益率曲線變化、貨幣前景、金融流動性、市場收益修正和估值等分析確定資產在不同國家和地區之間的配置；
（2）資本市場狀況分析。對不同國家或地區的資本市場狀況進行回顧和預測，判斷在投資期間資本市場是否會發生有利或不利變化，進而影響在該市場交易的資源類股票的市場表現；
（3）主要驅動因素分析。主要分析影響投資範圍內各行業景氣程度和商品價格漲跌的驅動因素，進而分析該驅動因素對各個相關行業、相關商品以及相關上市公司帶來的影響，包括收益率、收益增長率、市場的未來發展狀況等，分析投資於某種資源類商品相關上市公司的相對價值，確定基金資產在不同行業內的配置；
（4）行業配置目標。在上述分析的基礎上，使用“細分行業篩選方法”確定細分行業在組合中的權重（超配或低配）。該方法有效結合了基礎分析和數量分析，由策略分析師辨識重要因子，數量分析師利用“細分行業篩選方法”輸入因子並獲取風險調整後收益的最佳組合。
2、股票投資策略
股票投資策略使用“自下而上”分析法選擇個股，以發現最具投資吸引力的個股，創造超額收益。主要包括：
（1）股票初選
本基金利用ING 多因子篩選模型選取成長因子、價值因子、市場因子等定量指標，對備選股票按流動性、成長性、投資價值等進行評分排序。當某隻股票的投資吸引力增加或降低時，模型將實時提示，並給出導致變化的具體原因。
成長因子 價值因子 市場因子 其他因素
淨利潤增長率 市盈率 流動性 淨資產收益率
調整後的淨利潤增長率 股利收益率 價格趨勢
（2）研究分析
本基金在股票選擇上採取“自下而上”的流程和分析方法。
a． 基本面分析
對於初選股票，行業研究員通過公司經營狀況分析和公司財務指標分析來評估公司未來發展潛力，同時借鑑ING分布在全球不同市場的行業研究員和投資經理提供的公司分析和投資建議進行分析和決策：
對公司經營狀況進行定性分析。主要是了解上市公司經營管理狀況，從行業與經濟相關度、公司商品或服務的市場地位、資源儲量、產量增長、產品供需狀況、生產成本和管理層經營能力等多方面進行綜合分析和對比，對公司層面各種因素做出整體判斷，篩選投資機會。
對公司財務狀況、盈利能力等進行定量分析。通過對公司財務指標的分析了解上市公司資產負債表、現金流、盈利增長情況等行為，結合行業特性和同業平均水平，對上市公司資產狀況、盈利能力、償債能力、流動性、增長速度等指標進行分析和同業比較，從微觀上把握公司經營狀況。主要分析指標包括EPS增長率、主營收入增長率、淨利潤增長率、資本回報率、每股自由現金流、NPV、EV／EBIT、EV／EBITDA、EV／Sales等。
對公司基本面分析所得出的數據將被輸入SRS股票評級工作表，供基金經理參考。
b 定價分析
在基本面分析的基礎上利用各種定價方法確定公司合理股價。一般而言，研究員利用P／CF、P／E、P／B、P／資源儲量、自由現金流折現模型、股利折現模型等指標對上市公司進行估值。研究員在綜合考慮個股和行業驅動因素後，確認一個可供參照的估值標準，然後使用合適的估值方法計算出股票的合理價格，綜合比較股票價格和合理價值之間的差異來確定股票是高估還是低估。定價分析有利於發掘“估值窪地”或剔除股價已提前反映公司未來增長的股票。
c． 研究員建議
研究員根據對公司基本面的定性研究和定量分析，根據上市公司及相關機構的拜訪結果，做出對公司經營狀況和盈利能力的評價意見，研究員建議反映研究員基於個股的投資建議，列明股票的正面和負面因素、投資風險因素、退出標準和最近重大變動情況。
（3）組合構建
本基金使用ING開發的一系列投資工具來構建組合併及時修正投資策略。基金經理將結合市場情況、行業和其他巨觀因素，綜合考量組合的矩陣輸出結果，構建投資組合。
（4）組合回顧和調整
本基金運用ING的成熟模型對組合進行持續的風險控制和組合調整，風險度量除了常用的夏普比例、信息比例等指標外，本公司主要運用跟蹤誤差指標進行風險評估和控制。風險分析主要專注於分析市場的流動性、組合的集中度、跟蹤誤差情況、貨幣的風險暴露、風格的一致性、授權的執行情況等等。
3、貨幣管理策略
本基金將採取主動管理的方式進行貨幣管理，其目的是為了在組合中保留合理的外幣幣種，在一定程度上避免因為匯率變化而產生的損失。
（1）貨幣管理決策分析
本基金認為貨幣管理主要決定於全球巨觀經濟因素、估值因素和心理因素，因此分別採用巨觀經濟分析方法、數量模型以及定性分析方法來確定貨幣管理策略。
a． 巨觀經濟分析方法。首先利用經濟基本面分析，判斷利率，經濟成長，政治穩定性、財政前景和其他一些巨觀經濟因素對貨幣長期價值的影響；在此基礎上利用技術分析作為時間選擇輔助工具，在定價周期中的不同的時間和水平下更好的預測價格行為；同時對資金流動來源進行監控，分析貨幣市場參與者的結構和行為，辨識市場趨勢及持續時間。
b． 數量模型分析。基金管理人自主開發的一系列貨幣模型將提供數量化支持，包括四個核心數量化貨幣模型及其他模型。這些模型主要從巨觀經濟基本面、技術分析、資金流動分析、價格行為、關鍵事件等方面進行考量。四個核心數量貨幣模型，包括：回歸模型、購買力平價模型、市場趨勢模型和輿論預測模型，將提供對戰略性和戰術性貨幣管理的評估。
c． 定性分析。主要確認不同時間哪些基本面因素應超越其他基本面因素，以及不同條件下哪些技術分析更適用等等。
（2）貨幣頭寸管理策略
本基金管理人利用“市場量表”系統確定貨幣的資產配置比例，再從戰略性和戰術性角度對貨幣頭寸進行配置。
a． 戰略性頭寸配置
戰略性頭寸配置反映了對貨幣長期變動趨勢的預期，經濟基本面將最終決定某一貨幣的相對價值和對應的權重配置。長期貨幣配置結果將由資產配置委員會每月進行回顧，以確保決策流程的有力性、與分析結論及其他資產配置的一致性。
b． 戰術性頭寸配置
可自由兌換貨幣市場的發展經驗顯示，貨幣變動的長期趨勢是明顯的，但並非直線變動，因此可以利用短期市場錯誤定價的投資機會使收益最大化。貨幣短期變動主要取決於價格、交易量和投資者心理，而非長期基本面。技術分析可以觀察和衡量短期市場壓力及買賣方心理，決定交易時機和目標，有助於提高投資收益。
貨幣頭寸管理可使用遠期貨幣協定、互換、外匯期貨和期權等金融衍生工具。
收益分配原則
１、基金的收益分配採用現金方式或紅利再投資方式，基金份額持有人可自行選擇收益分配方式；基金份額持有人事先未做出選擇的，默認的分紅方式為現金紅利；
２、每一基金份額享有同等分配權；
３、基金可供分配的收益為正的情況下，方可進行收益分配；
４、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即基金可供分配利潤計算截止日；
５、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多１２次；每份基金份額每次收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的２０％；
６、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過１５個工作日；
７、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數點後第２位，小數點後第３位開始捨去，捨去部分歸基金資產；
８、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
２、每一基金份額享有同等分配權；
３、基金可供分配的收益為正的情況下，方可進行收益分配；
４、基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值，基金收益分配基準日即基金可供分配利潤計算截止日；
５、在符合有關基金分紅條件的前提下，基金收益分配每年至多１２次；每份基金份額每次收益分配比例不得低於基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的２０％；
６、基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不超過１５個工作日；
７、投資者的現金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數點後第２位，小數點後第３位開始捨去，捨去部分歸基金資產；
８、法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
