《投資理財:新型理論方法與實務》介紹了與投資理財相關的理論知識與實務操作，不僅指出存在許多儲蓄更安全、收益率高出好幾倍的投資，而且說明了具體操作方法，具有很強的指導性和實用性。本版在一些經典投資理論的基礎上，增加了很多創新內容，以及密切聯繫實際的例題與案例，還介紹了運用EXCEL等軟體進行計算的簡便易行的方法。《投資理財:新型理論方法與實務》適合財務、金融專業的學生，以及投資實務操作者閱讀。
基本介紹
- 書名：投資理財:新型理論方法與實務
- 出版社：清華大學出版社
- 頁數：374頁
- ISBN：9787302161264
- 作者：楊義群
- 出版日期：2007年9月1日
- 語種：簡體中文
- 品牌：清華大學出版社
基本介紹,內容簡介,作者簡介,圖書目錄,文摘,序言,
基本介紹
內容簡介
《投資理財:新型理論方法與實務》由清華大學出版社出版。
作者簡介
楊義群，浙江大學投資研究所所長，寧波理工學院教授、博士生導師，越秀學院教授。1981年破格並越級晉升為教授，1992年起，批准為享受國務院特殊津貼的有突出貢獻專家。主要研究方向為財務投資等方面的論文150多篇，出版的著作主要有《財務管理》、《管理會計》、《數量經濟學》、《高級經濟分析》、《多元統計分析》、《抽樣調查與抽樣檢查》等。
圖書目錄
第1章 投資理財導論
1.1 提倡穩健最佳化的投資
1.2 投資與投機
1.3 風險與平均收益率
1.4 國內外投資大師的投資秘訣
1.5 歷屆諾貝爾經濟學獎獲者的投資理財情況
1.6 我國當前金融投資高手實例
1.7 金融投資決策理論初步
1.8 我國的主要金融機構
1.9 當前主要金融投資工具的簡要分析
1.10 普及投資理財知識的重要性
第2章 風險小、收益大的投資品種
2.1 證券一級市場
2.2 證券投資基金
2.3 普通債券
2.4 債券回購
2.5 可轉換公司債券
第3章 其他投融資工具與領域
3.1 銀行儲蓄
3.2 股票二級市場
3.3 權證
3.4 期貨市場
3.5 彩票與賭場
第4章 證券市場及其操作
4.1 開戶、委託與證券行情
4.2 股價指數的特點及其用途
4.3 我國內地證券市場的兩種競價及其特點
4.4 四種分配方式與除權除息計算
4.5 操作方法比較
4.6 趨勢分析、主要技術形態與主要技術指標
4.7 莊家分析法
4.8 證券交易所
4.9 證券公司
4.10 證券投資諮詢公司
第5章 確定性投融資項目的決策
5.1 投資及其分類
5.2 淨現值與內部收益率
5.3 經典理論與方法及其缺陷
5.4 確定性投融資項目決策的理想準則與實例
5.5 平均投資規模與平均投融資年限
5.6 比較完善的決策方法
5.7 各種利率與貼現率
第6章 風險與收益之間的權衡
6.1 風險和收益之間兼顧的觀點
6.2 風險的度量
6.3 風險與收益之間的權衡方法
6.4 分散投資與集中投資的理論探討
6.5 夏普指數的問題
6.6 行為金融學觀點
6.7 經典的組合投資分析(用口來度量風險)
6.8 傳統文獻中的風險決策分析方法
第7章 銀行存貸與債券投融資
7.1 銀行的儲蓄與貸款
7.2 我國國債利率畸形、過高的問題
7.3 國債招標發行的逐漸進步過程
7.4 債券的到期收益率及其計算方法
7.5 債券的久期、修正久期與凸性
7.6 債券的投融資決策
7.7 利用Excel計算終值、現值、年金、期限、收益率與久期
7.8 債券籌資成本最佳化的數學模型
第8章 投融資決策理論在股票投融資中的套用
8.1 個股長線投資時的IRR與平均投資期限D
8.2 個股中線投資的IRR估算公式
8.3 配股或派息後IRR的計算
8.4 個股IRR的均值、標準差與變異係數及其評價
8.5 個股p係數及其意義
第9章 我國證券市場發展中實際問題探討
9.1 我國為什麼要大力發展證券市場
9.2 我國證券市場發展概況
9.3 內地證券市場存在的問題
9.4 我國的股份公司
9.5 內地股市大起大落的歷史及其經驗教訓
9.6 世界股災的歷史經驗教訓
9.7 我國證券市場的管理體制
第10章 企業的資本運作
10.1 資本運作的含義與重要性
10.2 企業的融資
10.3 資本運作的內容
10.4 企業上市的優缺點以及上市須注意的問題
10.5 股本融資節奏與方式的把握
思考題
參考文獻
1.1 提倡穩健最佳化的投資
1.2 投資與投機
1.3 風險與平均收益率
1.4 國內外投資大師的投資秘訣
1.5 歷屆諾貝爾經濟學獎獲者的投資理財情況
1.6 我國當前金融投資高手實例
1.7 金融投資決策理論初步
1.8 我國的主要金融機構
1.9 當前主要金融投資工具的簡要分析
1.10 普及投資理財知識的重要性
第2章 風險小、收益大的投資品種
2.1 證券一級市場
2.2 證券投資基金
2.3 普通債券
2.4 債券回購
2.5 可轉換公司債券
第3章 其他投融資工具與領域
3.1 銀行儲蓄
3.2 股票二級市場
3.3 權證
3.4 期貨市場
3.5 彩票與賭場
第4章 證券市場及其操作
4.1 開戶、委託與證券行情
4.2 股價指數的特點及其用途
4.3 我國內地證券市場的兩種競價及其特點
4.4 四種分配方式與除權除息計算
4.5 操作方法比較
4.6 趨勢分析、主要技術形態與主要技術指標
4.7 莊家分析法
4.8 證券交易所
4.9 證券公司
4.10 證券投資諮詢公司
第5章 確定性投融資項目的決策
5.1 投資及其分類
5.2 淨現值與內部收益率
5.3 經典理論與方法及其缺陷
5.4 確定性投融資項目決策的理想準則與實例
5.5 平均投資規模與平均投融資年限
5.6 比較完善的決策方法
5.7 各種利率與貼現率
第6章 風險與收益之間的權衡
6.1 風險和收益之間兼顧的觀點
6.2 風險的度量
6.3 風險與收益之間的權衡方法
6.4 分散投資與集中投資的理論探討
6.5 夏普指數的問題
6.6 行為金融學觀點
6.7 經典的組合投資分析(用口來度量風險)
6.8 傳統文獻中的風險決策分析方法
第7章 銀行存貸與債券投融資
7.1 銀行的儲蓄與貸款
7.2 我國國債利率畸形、過高的問題
7.3 國債招標發行的逐漸進步過程
7.4 債券的到期收益率及其計算方法
7.5 債券的久期、修正久期與凸性
7.6 債券的投融資決策
7.7 利用Excel計算終值、現值、年金、期限、收益率與久期
7.8 債券籌資成本最佳化的數學模型
第8章 投融資決策理論在股票投融資中的套用
8.1 個股長線投資時的IRR與平均投資期限D
8.2 個股中線投資的IRR估算公式
8.3 配股或派息後IRR的計算
8.4 個股IRR的均值、標準差與變異係數及其評價
8.5 個股p係數及其意義
第9章 我國證券市場發展中實際問題探討
9.1 我國為什麼要大力發展證券市場
9.2 我國證券市場發展概況
9.3 內地證券市場存在的問題
9.4 我國的股份公司
9.5 內地股市大起大落的歷史及其經驗教訓
9.6 世界股災的歷史經驗教訓
9.7 我國證券市場的管理體制
第10章 企業的資本運作
10.1 資本運作的含義與重要性
10.2 企業的融資
10.3 資本運作的內容
10.4 企業上市的優缺點以及上市須注意的問題
10.5 股本融資節奏與方式的把握
思考題
參考文獻
文摘
美國投資大師沃倫·巴菲特，是國際著名投資大師、美國著名控股公司Berkshire Hathaway公司董事局主席。
《福布斯》2004年2月底公布的2003—2004年度全球富豪排行榜中，巴菲特的財富緊逼微軟（Microsoft）總裁比爾·蓋茨（Bill Gates）。
2003年，巴菲特的資產增長十分迅猛，高達124億美元，巴菲特與蓋茨之間的財富差距，已經從100億美元縮小到了37億美元。
他不僅是世界排名第二的富翁，而且在排行榜的前十位富豪中，巴菲特是唯一一位自股票市場獲得財富的人。所以，他被人尊稱為“股神”。
有專家預言，如果近年的股市一路看漲，他很有可能一舉打破蓋茨蟬聯全球首富的神話。
1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，平均高出道瓊斯指數近17個百分點，是道瓊斯指數增值的270%。如果在1965年投資巴菲特的公司1萬美元的話，到1994年，他就可得到1130萬美元的回報；而如果你在1956年投資給沃倫·巴菲特1萬美元，那時他剛剛創立了自己合夥制的投資公司，在扣除所有的費用、開銷及稅金後，這筆投資的價格在21世紀初的今天，會超過3億美元。
與之相比，美國金融大鱷、投機大王喬治·索羅斯（George Soros）在1965—1994年的平均每年增值更進一步達到37%左右，平均高出巴菲特10個百分點以上，更平均高出道瓊斯指數27個百分點以上，是道瓊斯指數增值的370%，普遍認為在其28年歷史中，他在全世界的任何投資基金中具有最好的業績（參見例1.5）。不過後來，索羅斯在中國香港與俄羅斯的兩場惡戰中大敗，大傷了元氣。
巴菲特令人稱奇的成功，秘訣在於：勤奮的修煉和堅持價值投資的原則。
所謂價值投資的原則，是指：長期而言，股票的價格取決於公司的利潤及其增速；而短期價格卻會受各種因素影響而大幅度波動。他認為：沒有人能夠一直成功地預測股市的短期波動走勢；對股市的短期預測是毒藥。因此，應該買人一家有發展潛力且股價被市場低估較嚴重的公司，並長期持有，等待公司的成長為自己帶來財富。
巴菲特猛烈抨擊金融衍生產品，稱這些產品是金融領域的“大規模殺傷性武器，隱藏著致命的危險”。他指出，金融衍生產品契約的想像空間同人類的想像力一樣無邊無際，甚至可以說同瘋子的想像力一樣沒有邊際。
同投機大王索羅斯這樣靠對沖基金髮跡起家的金融投機者相比，巴菲特被認為是名副其實的傳統投資者。說到巴菲特是個傳統投資者，很多人也許不知道，巴菲特本身不會使用電腦。
蓋茨是巴菲特的忘年之交，兩人在對方不在場時總忘不了相互“吹捧”。巴菲特在被問到對蓋茨的看法時說：“我不夠資格去評判他的技術能力，但我認為他的商業頭腦非凡，可能是世界上最聰明的人。”蓋茨說自己基本上是一個巴菲特迷，他在回答自己最欣賞的總裁時脫口而出：“巴菲特這傢伙善於思考。他絕不落於傳統智慧的俗套。”不過，蓋茨對巴菲特拒絕學習使用電腦深感失望。
巴菲特推崇以低於價值的價格購買有價證券。他認為“不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡”的理論是錯誤的，投資應該像馬克。吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它”。
他也有不少的失敗經歷。
其一是，在網路科技股走紅，網路企業被人們競相收購的年代，巴菲特卻對網路科技股冷落有加，敬而遠之。他的這種固執己見一度讓他損失慘重：在科技網路股紅火的2000年上半年，由他掌舵的投資旗艦Berkshirc Hathaway公司的股價猛跌。巴菲特後來也改變策略，投資數家電信科技公司的股票。但是，這很可能兩面挨耳光。
其二是，近年來在120億美元數額的外匯買賣中，悔失見頂清貨良機。
其三是，他在長達21頁的信中對其投資策略感到後悔，說他犯了一個重大投資錯誤，就是在股市見頂並形成“大泡沫”時，沒有把持有多年的部分股票悉數沽出。
Berkshire Hathaway公司持有價值約10億美元的歐元垃圾債券，但巴菲特說，公司覺得繼續投資美國國庫券更為可取。
巴菲特認為，現在難以尋找顯著被低估的投資納入Berkshire Hathaway公司的投資組合，其意是目前的股票及債券價格均嫌過高。
巴菲特的成功，完全來自於他的投資理念和為捍衛他這個理念的毫不動搖的信心和決心。“咬定青山不放鬆，此山不與眾山同”，只要是巴菲特認準的股票，他的投資操作就是四個字：買人，持有。
巴菲特的投資原則與策略，主要可以歸納為下面幾點。
（1）必須投資於很有投資價值的公司。即當前的價格（市盈率）不高，並且利潤增長潛力巨大的公司。
（2）只做少數幾筆投資，並且購買之前潛心研究。在購買之前潛心研究，使得你能夠在“合適的價格上購買到好公司”。吉利股票就是一個例子。1989年巴菲特購買該股時，吉利股價是6.25美元，巴菲特堅持這樣的想法：每天晚上有25億人的鬍子在睡眠中生長，而吉利擁有全球剃鬚刀市場70%的份額。果然，在接下來的14年中，吉利公司的資本收益率達到了每年12%。
（3）購買之後長期持有。在持有的過程中，不去理會股票市場的漲跌和經濟形勢的變化。他認為短期持有股票，只有在始終正確地預測經濟行情、短期股價波動時才可以獲利，而這是極費神而且不太可能的。在長期持股的策略下，巴菲特只需集中精力做兩件事：尋找一家好公司，並以合理的價格購買它。其辦法是：估算一家公司能夠帶來的所有收益，並將它折算成現在的價值，然後努力以比此價值更低的價格購買它的股票。
（4）必須投資於具有投資價值的企業。應注意那些固定資產投資規模較小，而又能為股東帶來豐厚利潤的企業。比如，媒體（電視台、報紙）、金融（銀行與保險公司）、周期性消費品等。它們不是依靠固定資產為股東創造價值，而是依靠特許權或商譽等不需要折舊可能增值的無形資產，為股東帶來超額利潤。
（5）巴菲特最突出的投資原則與策略是：最好投資那些通過建立壁壘而具有獨占性利潤來源的公司。巴菲特認為企業安全性和穩定性最基本的保證是企業的經營壁壘，即企業是否具有對利潤的獨占性特點，能否通過修建“護城河”把別的競爭者和投資人排斥在本公司產品線之外。經營壁壘的方式為兩種類型：一類是先天壁壘，即依靠專利、技術、資源和政府保護把別人排斥在圈外。二是後天壁壘，由於其在行業中居於領導地位而具有排他性，它們通過尋求壟斷或成為行業標準，而具有利潤獨占性特點。比如，可口可樂就是因為占有市場份額之大，甚至成為碳酸飲料代名詞，而微軟更是不遺餘力地尋求成為業界標準。
巴菲特曾說：“好股票像皇冠上的珍珠一樣稀有，一旦發現就不要輕易放棄。在牛市中除了長期敢於持有外，上市公司的業績增長是支撐股價長期上漲的唯一理由，而長線持有一些好企業，長期收益相當驚人。不要輕易波段操作和判斷股價頂部。”
巴菲特告訴我們，只要你有足夠的理性和耐心，你就會成功。
《福布斯》2004年2月底公布的2003—2004年度全球富豪排行榜中，巴菲特的財富緊逼微軟（Microsoft）總裁比爾·蓋茨（Bill Gates）。
2003年，巴菲特的資產增長十分迅猛，高達124億美元，巴菲特與蓋茨之間的財富差距，已經從100億美元縮小到了37億美元。
他不僅是世界排名第二的富翁，而且在排行榜的前十位富豪中，巴菲特是唯一一位自股票市場獲得財富的人。所以，他被人尊稱為“股神”。
有專家預言，如果近年的股市一路看漲，他很有可能一舉打破蓋茨蟬聯全球首富的神話。
1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，平均高出道瓊斯指數近17個百分點，是道瓊斯指數增值的270%。如果在1965年投資巴菲特的公司1萬美元的話，到1994年，他就可得到1130萬美元的回報；而如果你在1956年投資給沃倫·巴菲特1萬美元，那時他剛剛創立了自己合夥制的投資公司，在扣除所有的費用、開銷及稅金後，這筆投資的價格在21世紀初的今天，會超過3億美元。
與之相比，美國金融大鱷、投機大王喬治·索羅斯（George Soros）在1965—1994年的平均每年增值更進一步達到37%左右，平均高出巴菲特10個百分點以上，更平均高出道瓊斯指數27個百分點以上，是道瓊斯指數增值的370%，普遍認為在其28年歷史中，他在全世界的任何投資基金中具有最好的業績（參見例1.5）。不過後來，索羅斯在中國香港與俄羅斯的兩場惡戰中大敗，大傷了元氣。
巴菲特令人稱奇的成功，秘訣在於：勤奮的修煉和堅持價值投資的原則。
所謂價值投資的原則，是指：長期而言，股票的價格取決於公司的利潤及其增速；而短期價格卻會受各種因素影響而大幅度波動。他認為：沒有人能夠一直成功地預測股市的短期波動走勢；對股市的短期預測是毒藥。因此，應該買人一家有發展潛力且股價被市場低估較嚴重的公司，並長期持有，等待公司的成長為自己帶來財富。
巴菲特猛烈抨擊金融衍生產品，稱這些產品是金融領域的“大規模殺傷性武器，隱藏著致命的危險”。他指出，金融衍生產品契約的想像空間同人類的想像力一樣無邊無際，甚至可以說同瘋子的想像力一樣沒有邊際。
同投機大王索羅斯這樣靠對沖基金髮跡起家的金融投機者相比，巴菲特被認為是名副其實的傳統投資者。說到巴菲特是個傳統投資者，很多人也許不知道，巴菲特本身不會使用電腦。
蓋茨是巴菲特的忘年之交，兩人在對方不在場時總忘不了相互“吹捧”。巴菲特在被問到對蓋茨的看法時說：“我不夠資格去評判他的技術能力，但我認為他的商業頭腦非凡，可能是世界上最聰明的人。”蓋茨說自己基本上是一個巴菲特迷，他在回答自己最欣賞的總裁時脫口而出：“巴菲特這傢伙善於思考。他絕不落於傳統智慧的俗套。”不過，蓋茨對巴菲特拒絕學習使用電腦深感失望。
巴菲特推崇以低於價值的價格購買有價證券。他認為“不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡”的理論是錯誤的，投資應該像馬克。吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它”。
他也有不少的失敗經歷。
其一是，在網路科技股走紅，網路企業被人們競相收購的年代，巴菲特卻對網路科技股冷落有加，敬而遠之。他的這種固執己見一度讓他損失慘重：在科技網路股紅火的2000年上半年，由他掌舵的投資旗艦Berkshirc Hathaway公司的股價猛跌。巴菲特後來也改變策略，投資數家電信科技公司的股票。但是，這很可能兩面挨耳光。
其二是，近年來在120億美元數額的外匯買賣中，悔失見頂清貨良機。
其三是，他在長達21頁的信中對其投資策略感到後悔，說他犯了一個重大投資錯誤，就是在股市見頂並形成“大泡沫”時，沒有把持有多年的部分股票悉數沽出。
Berkshire Hathaway公司持有價值約10億美元的歐元垃圾債券，但巴菲特說，公司覺得繼續投資美國國庫券更為可取。
巴菲特認為，現在難以尋找顯著被低估的投資納入Berkshire Hathaway公司的投資組合，其意是目前的股票及債券價格均嫌過高。
巴菲特的成功，完全來自於他的投資理念和為捍衛他這個理念的毫不動搖的信心和決心。“咬定青山不放鬆，此山不與眾山同”，只要是巴菲特認準的股票，他的投資操作就是四個字：買人，持有。
巴菲特的投資原則與策略，主要可以歸納為下面幾點。
（1）必須投資於很有投資價值的公司。即當前的價格（市盈率）不高，並且利潤增長潛力巨大的公司。
（2）只做少數幾筆投資，並且購買之前潛心研究。在購買之前潛心研究，使得你能夠在“合適的價格上購買到好公司”。吉利股票就是一個例子。1989年巴菲特購買該股時，吉利股價是6.25美元，巴菲特堅持這樣的想法：每天晚上有25億人的鬍子在睡眠中生長，而吉利擁有全球剃鬚刀市場70%的份額。果然，在接下來的14年中，吉利公司的資本收益率達到了每年12%。
（3）購買之後長期持有。在持有的過程中，不去理會股票市場的漲跌和經濟形勢的變化。他認為短期持有股票，只有在始終正確地預測經濟行情、短期股價波動時才可以獲利，而這是極費神而且不太可能的。在長期持股的策略下，巴菲特只需集中精力做兩件事：尋找一家好公司，並以合理的價格購買它。其辦法是：估算一家公司能夠帶來的所有收益，並將它折算成現在的價值，然後努力以比此價值更低的價格購買它的股票。
（4）必須投資於具有投資價值的企業。應注意那些固定資產投資規模較小，而又能為股東帶來豐厚利潤的企業。比如，媒體（電視台、報紙）、金融（銀行與保險公司）、周期性消費品等。它們不是依靠固定資產為股東創造價值，而是依靠特許權或商譽等不需要折舊可能增值的無形資產，為股東帶來超額利潤。
（5）巴菲特最突出的投資原則與策略是：最好投資那些通過建立壁壘而具有獨占性利潤來源的公司。巴菲特認為企業安全性和穩定性最基本的保證是企業的經營壁壘，即企業是否具有對利潤的獨占性特點，能否通過修建“護城河”把別的競爭者和投資人排斥在本公司產品線之外。經營壁壘的方式為兩種類型：一類是先天壁壘，即依靠專利、技術、資源和政府保護把別人排斥在圈外。二是後天壁壘，由於其在行業中居於領導地位而具有排他性，它們通過尋求壟斷或成為行業標準，而具有利潤獨占性特點。比如，可口可樂就是因為占有市場份額之大，甚至成為碳酸飲料代名詞，而微軟更是不遺餘力地尋求成為業界標準。
巴菲特曾說：“好股票像皇冠上的珍珠一樣稀有，一旦發現就不要輕易放棄。在牛市中除了長期敢於持有外，上市公司的業績增長是支撐股價長期上漲的唯一理由，而長線持有一些好企業，長期收益相當驚人。不要輕易波段操作和判斷股價頂部。”
巴菲特告訴我們，只要你有足夠的理性和耐心，你就會成功。
序言
本書第一版出版以後，雖經重印，仍然銷售一空。可見內地金融知識普及與提高的需求量很大。
自2002年本書第一版出版以來，我國證券市場發生了巨大的變化。主要有：
全流通的股改已經基本完成，並且迎來了一輪大牛市，上證指數從2005年6月的998點，上漲到2007年9月的5357點；
同時，全球的股市也比較好，香港恒生指數從2003年4月25日最低8332點，上漲到2007年8月3工日最高24089點；美國道瓊斯指數從2002年10月最低7181點，上漲到2007年7月17日最高14021點；美國標準普爾500指數從2002年10月最低768點，上漲到2007年7月16日最高1555點，美國納斯達克指數從2002年10月最低1108點，上漲到2007年7月19日最高2724點。
封閉式基金也隨之成倍上漲，其折價率從50%進步到了30%；
一些即將到期的封閉式基金，逐步實施了“封轉開”；
低風險高收益的“打新股”，又可以進行了；
隨著股改而來的“權證”交易品種，由於其允許T+O交易，以及槓桿效應，交易量非常大，振幅驚人；
緊接著推出的分離交易轉債，由於把權證分離了出來，所以也很賺錢……
另一方面，筆者的投融資決策理論與方法，近年來已有了根本性的改進與完善。筆者投融資決策理論與方法的一個根本性改進，是在2003年形成的。而2004—2005年《財務管理》（科學出版社）與《管理會計》（經濟管理出版社）的相繼出版，使這一理論與方法密切結合實踐，逐步得到了完善。本書的出版，是完善這一理論與方法的階段性總結。
本書與相關文獻相比，最主要的創新點如下。
將經典的“淨現值NPV法”與經典的“內部收益率IRR法”有機地結合了起來，形成了“緊密運用內部收益率的動態淨現值法”，解決了幾十年來爭論不休的問題：“淨現值法”與“內部收益率法”哪一個好？
此外，還有如下創新點：
（1）風險的定義與度量方法；
（2）風險與平均收益率的權衡方法；
（3）對“高風險高收益”與“風險溢酬”等的質疑；
（4）對著名“夏普指數”的質疑；
（5）集中投資與分散投資的權衡方法；
（6）對債券投資中“流動性偏好理論（1iquidity preference theory）”的質疑；
（7）對“鼓勵公司派發現金紅利（能夠派發現金紅利的公司才是好公司）”的質疑；
（8）批判了美國理財學家戈登（Myron Gordon）和林特納（John Lintner）所謂“雙鳥在林，不如一鳥在手”的理論；
（9）對投資必須預設“止損點”的質疑；
（10）對“增發機制”引入的質疑；
（11）對境外上市公司增發A股的質疑等。
這些觀點，早在2002年的第一版中已有闡述，第二版作了進一步闡述。
在2002年第一版的書中，還有的突出之處是：
（12）較早地闡明了“打新股”期望收益率的計算公式，以及由此給出了“打新股”的技巧，那時很多媒體還不會計算期望收益率，甚至給出錯誤的計算；最近，申購分離交易轉債的期望收益率非常高，所以本書第二版增加了申購分離交易轉債期望收益率的計算；
（13）給出了封閉式基金的修正折價率公式，它比折價率更重要。
這兩點，在當前的實際操作中非常重要，可操作性很強，對此，本書有更詳細的闡述。
本書第二版還包含如下創新內容：
（14）給出了多個互斥投融資項目擇一的一般決策方法；
（15）在各種設備擇一的決策中，嚴格證明了年金法、最低公倍數法與無限複製法的等價性；
（16）資金有限時，選擇多個投融資項目的一般決策方法；
（17）賒銷折扣的一般決策方法；
（18）Excel中的財務函式XIRR不能計算複雜現金流的IRR，本書給出了可以計算任何現金流IRR的簡易方法；
（19）在李嘉誠三個投資理財秘訣中，指出了關鍵的要點；
（20）推導了淨資產收益率（ROE）、上市公司的淨資產收益率、IRR與淨利潤年增長率等之間的關係公式；
（21）修正了央行2002—2004年相繼公布的一些債券到期收益率的計算方法；
（22）指出了央行歷年來公布的銀行儲蓄利率中存在的一些問題；
（23）指出了歷年來內地債券到期收益率計算中存在的一些問題；
（24）指出了我國債券融資中存在的一系列問題；
（25）指出了央行公開市場操作中存在的一些問題；
（26）證明了債券平均投資期限是到期收益率的嚴格單調下降函式；
（27）嚴格推導並且用實例說明了債券凸性（曲度）的優越性；
（28）闡明了債券的投融資決策理論與方法；
（29）對淨資產收益率較穩定的公司股票，進行長線投資的內部收益率與平均投資期限；
（30）對淨利潤與現金紅利相對增長率相同且較穩定的公司股票，進行長線投資後的內部收益率與平均投資期限；
（31）市盈率與淨利潤增長率之間關係的定量分析；
（32）權證槓桿倍數的定義與推導；
（33）股本融資節奏與方式的把握等。
最後的總思考題及參考答案中，有些內容是正文中沒有的，其中也包含一些新思路。
在本書第二版出版之際，首先要感謝清華大學出版社的編輯，她為本書精益求精地編輯加工，付出了巨大的時間與精力，使本書增色不少。還要感謝我的博士研究生吳國權、榮先恆、戰明華、周軍民、鐘興文、周國紅、劉月珍、吳翔江、樊麗淑、李慶峰、陳永清、劉建和、黎東升、樓迎軍、李國林、范煒、丁偉斌、王合軍、謝子遠等各方面給予的幫助，他們現在絕大多數已經獲得了博士學位，並且在工作單位取得了很大的成績。
本書將與時俱進，不斷改進與完善。歡迎廣大讀者對本書提出合理意見與建議。
自2002年本書第一版出版以來，我國證券市場發生了巨大的變化。主要有：
全流通的股改已經基本完成，並且迎來了一輪大牛市，上證指數從2005年6月的998點，上漲到2007年9月的5357點；
同時，全球的股市也比較好，香港恒生指數從2003年4月25日最低8332點，上漲到2007年8月3工日最高24089點；美國道瓊斯指數從2002年10月最低7181點，上漲到2007年7月17日最高14021點；美國標準普爾500指數從2002年10月最低768點，上漲到2007年7月16日最高1555點，美國納斯達克指數從2002年10月最低1108點，上漲到2007年7月19日最高2724點。
封閉式基金也隨之成倍上漲，其折價率從50%進步到了30%；
一些即將到期的封閉式基金，逐步實施了“封轉開”；
低風險高收益的“打新股”，又可以進行了；
隨著股改而來的“權證”交易品種，由於其允許T+O交易，以及槓桿效應，交易量非常大，振幅驚人；
緊接著推出的分離交易轉債，由於把權證分離了出來，所以也很賺錢……
另一方面，筆者的投融資決策理論與方法，近年來已有了根本性的改進與完善。筆者投融資決策理論與方法的一個根本性改進，是在2003年形成的。而2004—2005年《財務管理》（科學出版社）與《管理會計》（經濟管理出版社）的相繼出版，使這一理論與方法密切結合實踐，逐步得到了完善。本書的出版，是完善這一理論與方法的階段性總結。
本書與相關文獻相比，最主要的創新點如下。
將經典的“淨現值NPV法”與經典的“內部收益率IRR法”有機地結合了起來，形成了“緊密運用內部收益率的動態淨現值法”，解決了幾十年來爭論不休的問題：“淨現值法”與“內部收益率法”哪一個好？
此外，還有如下創新點：
（1）風險的定義與度量方法；
（2）風險與平均收益率的權衡方法；
（3）對“高風險高收益”與“風險溢酬”等的質疑；
（4）對著名“夏普指數”的質疑；
（5）集中投資與分散投資的權衡方法；
（6）對債券投資中“流動性偏好理論（1iquidity preference theory）”的質疑；
（7）對“鼓勵公司派發現金紅利（能夠派發現金紅利的公司才是好公司）”的質疑；
（8）批判了美國理財學家戈登（Myron Gordon）和林特納（John Lintner）所謂“雙鳥在林，不如一鳥在手”的理論；
（9）對投資必須預設“止損點”的質疑；
（10）對“增發機制”引入的質疑；
（11）對境外上市公司增發A股的質疑等。
這些觀點，早在2002年的第一版中已有闡述，第二版作了進一步闡述。
在2002年第一版的書中，還有的突出之處是：
（12）較早地闡明了“打新股”期望收益率的計算公式，以及由此給出了“打新股”的技巧，那時很多媒體還不會計算期望收益率，甚至給出錯誤的計算；最近，申購分離交易轉債的期望收益率非常高，所以本書第二版增加了申購分離交易轉債期望收益率的計算；
（13）給出了封閉式基金的修正折價率公式，它比折價率更重要。
這兩點，在當前的實際操作中非常重要，可操作性很強，對此，本書有更詳細的闡述。
本書第二版還包含如下創新內容：
（14）給出了多個互斥投融資項目擇一的一般決策方法；
（15）在各種設備擇一的決策中，嚴格證明了年金法、最低公倍數法與無限複製法的等價性；
（16）資金有限時，選擇多個投融資項目的一般決策方法；
（17）賒銷折扣的一般決策方法；
（18）Excel中的財務函式XIRR不能計算複雜現金流的IRR，本書給出了可以計算任何現金流IRR的簡易方法；
（19）在李嘉誠三個投資理財秘訣中，指出了關鍵的要點；
（20）推導了淨資產收益率（ROE）、上市公司的淨資產收益率、IRR與淨利潤年增長率等之間的關係公式；
（21）修正了央行2002—2004年相繼公布的一些債券到期收益率的計算方法；
（22）指出了央行歷年來公布的銀行儲蓄利率中存在的一些問題；
（23）指出了歷年來內地債券到期收益率計算中存在的一些問題；
（24）指出了我國債券融資中存在的一系列問題；
（25）指出了央行公開市場操作中存在的一些問題；
（26）證明了債券平均投資期限是到期收益率的嚴格單調下降函式；
（27）嚴格推導並且用實例說明了債券凸性（曲度）的優越性；
（28）闡明了債券的投融資決策理論與方法；
（29）對淨資產收益率較穩定的公司股票，進行長線投資的內部收益率與平均投資期限；
（30）對淨利潤與現金紅利相對增長率相同且較穩定的公司股票，進行長線投資後的內部收益率與平均投資期限；
（31）市盈率與淨利潤增長率之間關係的定量分析；
（32）權證槓桿倍數的定義與推導；
（33）股本融資節奏與方式的把握等。
最後的總思考題及參考答案中，有些內容是正文中沒有的，其中也包含一些新思路。
在本書第二版出版之際，首先要感謝清華大學出版社的編輯，她為本書精益求精地編輯加工，付出了巨大的時間與精力，使本書增色不少。還要感謝我的博士研究生吳國權、榮先恆、戰明華、周軍民、鐘興文、周國紅、劉月珍、吳翔江、樊麗淑、李慶峰、陳永清、劉建和、黎東升、樓迎軍、李國林、范煒、丁偉斌、王合軍、謝子遠等各方面給予的幫助，他們現在絕大多數已經獲得了博士學位，並且在工作單位取得了很大的成績。
本書將與時俱進，不斷改進與完善。歡迎廣大讀者對本書提出合理意見與建議。
