投資學(中央財經大學提供的慕課)

投資學課程是中央財經大學於2017年10月09日首次在中國大學MOOC開設的慕課、國家精品線上開放課程。該課程授課教師是劉志東、宋斌、陳暮紫、歐變玲、曲紅燕、荊中博。據2021年3月中國大學MOOC官網顯示，該課程已開課8次。

投資學課程共有十八個模組，二十四章，包括投資與經濟運行、行業投資分析、項目投資評估方法、融資與創新、證券的發行和交易、投資公司介紹、投資收益和風險等內容。

基本介紹

• 中文名：投資學
• 授課平台：中國大學MOOC
• 類 別：慕課、國家精品線上開放課程
• 開課時間：2017年10月09日（首次）
• 提供院校：中央財經大學
• 授課教師：劉志東、宋斌、陳暮紫、歐變玲、曲紅燕、荊中博

課程性質

課程背景

21世紀，隨著中國經濟成長方式的轉變和金融市場的逐漸成熟，投資在經濟結構調整和社會發展中占據了越來越重要的地位。在這一背景下，投資學課程注重探討投資的本質、投資與巨觀經濟運行之間的邏輯關係、資本市場的功能和體制、投資的經典理論、金融資產配置和管理、金融衍生品的定價和管理、投資業績評估等專業知識。通過這些知識的學習，投資學課程將致力於提高學生綜合分析投資問題和解決投資問題的能力，並加強創新能力的培養。投資除了在國民經濟中具有重要的地位和作用，對於從事行業投資和微觀投資的投資人、以及具有資產配置和理財需求的個人來說也都較為重要。在此背景下，中央財經大學開設了投資學課程。

課程定位

投資學課程是一門研究投資運行規律的科學，是建立在經濟學和管理學理論基礎之上，與金融學、統計學、工程等學科密切結合的一門綜合性、基礎性、實踐性的獨立學科。同時該課程相關章節也可幫助學生準備CFA考試。

開課信息

開課次數	開課時間	學時安排	授課教師	參與人數
第1次開課	2017年10月09日~2018年02月09日	3~5小時每周	劉志東、宋斌、陳暮紫、歐變玲、曲紅燕、荊中博	47285
第2次開課	2018年03月05日~2018年07月21日			32246
第3次開課	2018年09月03日~2019年02月04日			36574
第4次開課	2019年03月04日~2019年08月05日			46508
第5次開課	2019年09月09日~2020年02月10日			49183
第6次開課	2020年02月17日~2020年07月13日			58283
第7次開課	2020年09月07日~2021年01月31日			25649
第8次開課	2021年03月01日~2021年07月18日			4558

（表格內容參考資料）

課程簡介

中央財經大學的投資學課程主要內容有投資的內涵及其與巨觀經濟的關係、行業投資分析、項目投資評估方法、融資與創新、證券的發行和交易、投資公司介紹、投資收益和風險、資產組合理論與模型、資產定價理論及有效市場假說、債券的價格與收益、利率的期限結構、債券組合管理、投資價值分析與評估、資產組合管理理論與方法、期權市場及期權定價、期貨市場、不確定性條件下的投資決策等。課程內容上注重理論與實踐相結合，有助於學習者系統學習和掌握投資學相關理論基本知識和理論、提高投資決策管理能力和投資效率。

課程大綱

第1次開課課程大綱

授課教師	模組	單元	知識點
曲紅燕	模組一：投資的內涵及其與巨觀經濟的關係	第1單元：投資與投資主體	課程簡介
			（一）投資與投資學的定義
			（二）投資主體及其活動
		第2單元：投資與巨觀經濟運行的內部邏輯	（三）家庭與企業的資產負債表
			（四）投資與虛擬經濟
		第3單元：投資與短期經濟成長	（一）投資儲蓄恆等式
			（二）儲蓄的來源
		第4單元：政府投資與經濟成長案例	（三）政府投資案例
		第5單元：投資與長期經濟成長和經濟波動	（一）索洛模型
			（二）內生增長模型
			（三）案例：供給側改革
			（一）凱恩斯-薩繆爾森經濟周期模型
			（二）實際經濟周期模型
		第6單元：投資規模與投資效率	（一）投資規模
			（一）投資主體結構
			（二）投資產業結構
			（一）資本產出比與投資產出比
			（二）資本均一化原則
			（三）資本的流向與效率
	模組二：行業投資分析	第1單元：行業的涵義與分類	（一）行業的涵義
			（二）行業的分類
		第2單元：行業的生命周期	（一）行業生命周期的階段
			（二）行業發展階段分析
			（三）影響行業興衰的因素
		第3單元：行業與經濟周期	（一）不同行業對經濟周期的敏感度
			（二）經濟周期敏感度的決定因素
			（三）行業輪動-美林的投資時鐘理論
		第4單元：行業結構及其分析	（一）行業的市場結構分析
			（二）波特的五力模型
			（三）其他行業分析工具
			（一）市盈率
			（二）利用回歸分析法估計行業收益率
		第5單元：房地產行業投資分析案例	（一）房地產行業概況及行業周期發展
			（二）房地產行業與經濟周期
			（三）房地產行業五力模型分析
荊中博	模組三：項目投資評估方法	第1單元 投資與項目	（一）投資項目概述
		第2單元 財務效益評估	（二）現金流量分析法概述
			（三）基礎財務數據分析
			（四）現金流量的計算
		第3單元 財務指標分類介紹	（一）財務指標介紹
		第4單元 靜態評價指標介紹	（二）盈利能力評價指標
			（三）償債能力評價指標
		第5單元 動態評價指標-財務淨現值	（一）財務淨現值
		第6單元 財務內部收益率	（二）財務內部收益率
		第7單元 盈利能力指數與動態回收期	（三）盈利能力指數
			（四）投資動態回收期
		第8單元 項目比選介紹與差額淨現值	（一）互斥型方案的比選
		第9單元 差額內部收益率
		第10單元 最低公倍數與年值法
		第11單元 獨立項目比選	（二）獨立型項目的比選
		第12單元 最佳化選擇模型	（三）萬加特納最佳化選擇模型
		第13單元 不確定性分析-盈虧平衡分析	（一）盈虧平衡分析
		第14單元 不確定性分析-敏感性分析	（二）敏感性分析
		第15單元 小結	（一）知識點總結
陳暮紫	模組四：融資與創新	第1單元：債券的概況	（一）債券發展歷程
			（二）債券發展概況
		第2單元：政府機構債券分類	（三）債券分類及簡介
		第3單元：公司債等其他債券分類
		第4單元：資產證券化基本理論與概述	（一）資產證券化基本理論
			（二）資產證券化發展歷程
		第5單元：資產證券化基本結構	（三）資產證券化基本結構
		第6單元：資產證券化基本過程	（四）資產證券化基本過程
		第7單元：中美資產證券化產品	（五）中美資產證券化產品
		第8單元：股權市場概況和分類	（一）優先股
			（二）普通股
			（三）股票種類
		第9單元：股票指數的功能和種類	（一）股票指數功能
			（二）股票指數樣本種類
		第10單元：股票指數的編制和計算	（三）股票指數編制
		第11單元：中外股票指數介紹	（四）中外重要股票指數
		第12單元：項目融資基本概況	（一）項目融資基本原理
			（二）項目融資的種類
		第13單元：項目融資的方式分類	（一）政府主導方式
			（二）BOT方式
			（三）BT方式
			（四）其他方式
		第14單元：PPP項目融資內涵、運作和案例	（一）PPP模式的基本內涵
			（二）PPP模式在我國發展的歷程
			（三）PPP模式的運作思路
			（四）捷運四號線的PPP運作案例
		第15單元：PPP項目資產證券化的特點和模式	（一）PPP項目資產證券化的主要特點
			（二）PPP項目資產證券化的現實意義
			（三）PPP項目資產證券化的主要模式
	模組五：證券的發行和交易	第1單元：證券發行市場概況	（一）證券發行市場概況
		第2單元：證券發行方式和制度	（二）證券發行的方式和制度
		第3單元：證券承銷制度和股票發行	（三）證券承銷制度
			（四）股票的發行
			（1）股票發行概況
		第4單元：IPO流程和債券發行	（2）IPO流程
			（五）債券的發行
		第5單元：證券交易市場概況和場內市場介紹	（一）證券交易市場概況
			（二）證券交易市場場所
			（1）交易所市場
		第6單元：場外市場介紹	（2）櫃檯市場
			（3）大宗交易市場
			(4) 網際網路直接撮合市場
		第7單元：證券交易制度分類和做市商制度介紹	（三）證券交易機制
			（1）證券交易制度分類和概況
		第8單元：指令驅動制度完整過程介紹	（2）指令驅動制度完整過程
		第9單元：人工和電子化交易簡介	（一）人工交易階段
			（二）電子交易階段
		第10單元：網際網路交易簡介	（三）基於網際網路技術的證券交易
		第11單元：全球主要證券交易市場簡介	（一）美國證券市場
			（二）英國證券市場
			（三）中國證券市場
		第12單元：算法交易含義和分類	（一）算法交易的含義
			（二）算法交易的分類
			（三）算法交易的發展歷程
		第13單元：常用算法交易策略簡介	（四）常用算法交易策略
		第14單元：VWAP策略原理介紹	（五）VWAP策略原理
		第15單元：高頻和暗池交易	（一）高頻交易的含義
			（二）高頻交易的特徵
			（三）高頻交易的類型
			（一）暗池交易含義和分類
	模組六：投資公司介紹	第1單元：投資公司的含義和分類	（一）投資公司分類標準
			（二）單位投資信託
			（三）投資管理公司
			（四）基金公司特點
第2單元:開放、封閉式基金和公司、契約制基金分類		（一）按申購贖回分類
		（二）按組織形式分類
第3單元：其他基金分類		（三）按投資對象分類
		（四）按投資目的分類
		（五）按募集方式分類
		（六）基金治理結構
第4單元：基金的發行		（一）基金的募集期
第5單元：基金的交易		（二）封閉式基金的交易
		（三）開放式基金的申購和贖回
第6單元：基金估值和收益		（四）基金估值和費用
		（五）基金的收益
第7單元：基金的評級		（六）基金的評級
第8單元：指數型基金介紹		（一) 指數型基金
第9單元：ETF、LOF和QDII基金介紹		（二）ETF基金
		（三）LOF基金
		（四）QDII基金
第10單元：其他基金介紹		（五）保本基金
		（六）專戶理財
		（七）私募投資基金
		（八）對沖基金
		（九）網際網路寶類基金
劉志東	模組七：投資收益和風險	第1單元：利率與利率水平的決定	（一）利率
			（二）名義利率
			（三）真實利率
			（四）名義利率與實際利率關係
			（五）名義利率均衡
			（六）實際利率均衡
			（七）稅收與真實利率
		第2單元：持有期收益率	（一）持有其收益率
		第3單元：有效年利率與年化百分比利率	（二）有效年利率
			（三）年化百分比利率
			（四）連續複利
		第4單元：風險與收益	（一）風險的一般分類
			（二）投資風險的主要種類
			（二）預期收益率、超額收益、風險溢價、收益波動性比率
		第5單元：收益率的統計指標	（一）收益率的算術平均值、幾何平均值
			（二）常態分配
			（三）偏度、峰度
		第6單元：下側風險	（四）在險價值、條件尾部期望
			（五）下偏標準差、Sortino ratio
		第7單元： 風險資產組合的歷史數據	（一）風險投資組合的歷史數據
	模組八：資產組合理論與模型	第1單元：投資決策	（一）資本配置、資產配置、證券選擇
			（二）投資決策過程
		第2單元：投資者效用	（一）投機和賭博
			（二）效用函式
			（三）確定性等價收益
		第3單元：投資者偏好與無差異曲線	（四）風險厭惡、風險中性、風險偏好
			（五）均值-方差準則
			（六）占有原則
			（七）投資者的無差異曲線
			（八）估計風險厭惡係數
		第4單元：資本配置過程	（一）資本配置
			（二）無風險資產
			（三）風險資產與無風險資產的資產組合
			（四）資本配置線（CAL）
		第5單元：資本市場線	（一）如何確定最優的資本配置點
			（二）資本市場線
		第6單元：分散化與資產組合風險	（一）分散化與資產組合風險
		第7單元：資產組合可行集與有效集	（二）資產組合可行集與有效集
		第8單元：兩種風險資產構成的組合的風險與收益	（三）兩種風險資產構成的組合的風險與收益
		第9單元：風險資產組合的有效集	（四）風險資產組合的有效集
		第10單元：最優的資產組合	（五）最小方差組合（ minimum variance portfolio ）
			（六）整體最優的資產組合
		第11單元：資產組合選擇模型與資本配置	（七）馬克維茨資產組合選擇模型
			（八）資本配置與分離定理
			（九）風險資產有效邊界和最優資本配置線
			（十）資產風險分散化的能力
	模組九：資產定價理論及有效市場假說	第1單元：CAPMA假設與分離定理	（一）CAPMA的假設
			（二）分離定理(separation theorem)
		第2單元：市場組合與市場均衡	（三）市場證券組合
			（四）證券市場均衡
		第3單元：資本市場線	（五）資本市場線
		第4單元：證券市場線	（六）均衡時單個證券的收益和風險
		第5單元：證券市場線與系統風險	（一）市場模型
			（二）系統性風險、非系統性風險
		第6單元：CAPM的擴展	（一）CAPM的擴展
		第7單元：CAPM的套用：項目選擇	（一）隨機條件下的貼現率（風險調整下的利率）
			（二）確定性等價（certainty equivalence）
		第8單元：CAPM的局限、APT產生的背景	CAPM的局限、APT產生的背景
		第9單元：單因子模型	（一）單因子模型
		第10單元：多因子模型	（二）多因子模型
		第11單元：套利、無套利原則	（一）套利、無套利原則
		第12單元：套利資產組合與套利定價	（二）APT的基本假設
（三）套利證券組合
（四）套利過程
第13單元：CAPM與APT的比較、因子選擇		（一）CAPM與APT的比較
		（一）因子的選擇
第14單元：市場有效性的本質		（一）市場有效性的本質
第15單元：弱勢有效市場		（一）弱勢有效市場
第16單元：半強勢有效市場		（二）半強勢有效市場
第17單元：半強勢與強勢有效市場		（三）半強勢有效市場
		（四）強勢有效市場
第18單元：半強勢有效市場
第19單元：行為金融與投資		（一）套利限制（Limits to Arbitrage）
		（二）兩類非理性行為
		（三）前景理論
		（四）投資者心理偏差與非理性
第20單元：風險、風險溢價		（一）風險、風險溢價:基於金融市場數據的實證經驗
第21單元：估計CAPM 的beta 和 alpha		（二）估計CAPM 的beta 和 alpha
第22單元：風險收益的經驗數據		（一）美國股票市場數據(U.S. equity market)
第23單元：根據股票的不同特徵形成資產組合		（二）根據股票的不同特徵形成資產組合(Forming portfolios using stock characteristics)
第24單元：採用根據規模和價值分類的資產組合數據檢驗CAPM		（三）採用根據規模和價值分類的資產組合(size- and value-sorted portfolios)數據檢驗CAPM
第25單元：Fama-French 三因素模型		（四）Fama-French 三因素模型
第26單元： 動量效應及四因素模型		（一）動量策略（momentum）
		（二）Carhart 四因素模型
		（三）不同理論的解釋
第27單元：主要“異象”及其解釋		（一）CAPM不能完全解釋“異象（Anomalies）”
		（二）“異象”與市場有效性
		（三）“異象”與市場有效性
		（四）“異象” 與套利機會
歐變玲	模組十：債券的價格與收益	第1單元：債券的特徵	（一）債券的特徵
		第2單元：債券的分類與創新	（二）債券的分類
			（三）我國債券市場的創新
		第3單元：息票日的債券定價	（一）息票日的債券定價
		第4單元：付息日之間的債券定價	（二）付息日之間的債券定價
		第5單元：債券收益的衡量方法	（一）債券收益的衡量方法
		第6單元：債券風險的種類	（二）債券風險的種類
		第7單元：麥考利久期	（一）久期
		第8單元：組合久期
		第9單元：凸性	（二）凸性
		第10單元：Malkiel定理	（一）Malkiel定理
	模組十一：利率的期限結構	第1單元：收益率曲線	（一）收益率曲線的含義與形狀
			（二）利率期限結構及其估計
		第2單元：遠期利率	（一）遠期利率
		第3單元：期望假說理論	（一）期望假說理論
		第4單元：流動性偏好理論	（二）流動性偏好理論
		第5單元：市場分割理論	（三）市場分割理論
	模組十二：債券組合管理	第1單元：消極管理策略概述	（一）消極管理策略概述
		第2單元：消極管理策略	（二）免疫策略
			（三）現金流匹配策略
		第3單元：積極管理策略	（一）期限分析
			（二）互換策略
荊中博	模組十三：投資價值分析與評估	第1單元 估值方法簡介	（一）貼現現金流法
			（二）相對定價法
			（三）期權定價法
		第2單元 貼現現金流（DCF）方法概括	（一）現金流貼現模型概述
		第3單元 股權貼現率-無風險利率估算	（二）無風險利率
		第4單元 股權貼現率-股權風險溢價	（三）股權風險溢價
		第5單元 股權貼現率-隱含股權風險溢價
		第6單元 股權貼現率-國家股權風險溢價	（四）國家股權風險溢價
		第7單元 股權貼現率-系統性風險係數(1)	（五）系統性風險係數
		第8單元 股權貼現率-系統性風險係數(2)
		第9單元 股權貼現率-系統性風險係數(3)
		第10單元 股權貼現率-國家主權風險係數	（六）國家主權風險係數
		第11單元 股權貼現率-實例分析	（七）實例分析
		第12單元 資本成本	（八）資本成本估算
		第13單元 貼現率-總結	（九）貼現率估算總結
		第14單元 公司自由現金流-信息更新	（一）信息更新
		第15單元 公司自由現金流-會計調整（1）	（二）會計調整
		第16單元 公司自由現金流-會計調整（2）
		第17單元 公司自由現金流-其他會計調整	（三）一次性費用處理
			（四）非正常收益處理
			（五）稅率處理
		第18單元 公司自由現金流估算	（六）公司自由現金流估算
		第19單元 股權自由現金流估算及練習	（七）股權自由現金流估算
		第20單元 增長率估算-歷史數據與分析師法	（一）歷史分析法
			（二）分析師分析法
		第21單元 增長率估算-基本面估算（1）	（三）基本面分析法
		第22單元 增長率估算-基本面估算（2）
		第23單元 終值估算	（一）清算價值法
			（二）乘數法
			（三）穩定增長模型
		第24單元 估值模型選擇（1）	（一）股權估值與公司估值
		第25單元 估值模型選擇（2）	（二）不同階段模型選擇
		第26單元 其他注意的問題介紹	（一）現金的價值
			（二）交叉持股
			（三）業務複雜度
		第27單元 相對定價法概述	（一）相對定價法概述
		第28單元 PE指標（1）	（二）PE乘數
		第29單元 PE指標（2）
		第30單元 PEG指標	（三）PEG乘數
		第31單元 PB指標	（四）PB乘數
		第32單元 公司乘數	（一）企業價值面值比率
			（二）EV/EBITDA比率
			（三）EV/銷售額比率
		第33單元 伴侶變數與可比樣本選擇	（一）伴侶變數
			（二）可比樣本選擇
		第34單元 相對定價法總結	（一）知識點總結
		第35單元 期權估價法與本章總結	（一）期權定價法簡介
			（一）知識點總結
劉志東	模組十四：資產組合管理理論與方法	第1單元：績效評價與基金收益的衡量	（一）績效評價的目的和意義
			（二）絕對收益和相對收益
			（三）資產組合收益的表現形式
			（四）資產組合收益率計算的難點
		第2單元：時間加權收益率與資金加權收益率	（五）時間加權收益率法（Time-weighed Rate of Return）
			（六）資金加權收益率（Dollar-weighted returns）
		第3單元：資產組合風險的衡量	（一）資產組合風險
			（二）資產組合系統性風險
		第4單元：基金績效評價方法（一）	（一）Sharpe’s 測度
			（二）Treynor’s 測度
		第5單元：基金績效評價方法（二）	（三）詹森測度（Jensen’s measure）
			（四）信息比率（Information Ratio），或估價比率（Appraisal ratio）
			（五）tracking error（跟蹤誤差）
			（六）衡量方法的區別和聯繫
		第6單元：基金績效評價方法（三）	（七）M2測度
			（八）基金績效測算中存在的問題
		第7單元：市場擇時	（一）T-M的二次回歸模型
			（二）H-M的虛擬變數模型
		第8單元：資產組合業績貢獻分析	（一）資產組合管理工作的內容
			（二）資產組合超額業績貢獻分析
			（三）資產配置的收益貢獻
			（四）證券選擇的收益貢獻
宋斌	模組十五：期權市場及期權定價	第1單元：期權市場及契約	（一）國外期權市場發展歷程
			（二）內地期權市場發展歷程
			（一）期權的類型
			（二）期權契約條款
		第2單元：期權性質與二叉樹期權定價模型	（一）期權的價值
			（二）期權價格影響因素
			（三）買賣權平價關係
			（一）動態複製
			（二）風險中性定價
		第3單元：B-S-M期權定價模型與希臘字母	（一）數學準備
			（二）假設條件
			（三）B-S-M PDE
			（一）股票價格S對期權價格的影響
			（二）股票價格S對Delta的影響
			（三）波動率對期權價格的影響
			（四）無風險利率對期權價格的影響
			（五）時間對期權價格的影響
	模組十六：期貨市場	第1單元：期貨歷史與期貨契約	（一）境外期貨市場發展歷程
			（二）內地期貨市場發展歷程
			（一）契約簡介
			（二）契約品種
		第2單元：期貨市場機制與套期保值	（一）期貨市場構架
			（二）履約保證制度
			（三）雙向交易及對沖平倉制度
			（四）保證金制度
			（五）每日無負債制度
			（六）交割制度
			（七）其他制度
			（一）期貨價格的收斂性
			（二）套期保值
	模組十七：其他衍生品	第1單元：遠期契約	（一）產品類型
			（二）發展概況
			（一）外匯遠期
			（二）無本金交割外匯遠期
			（三）遠期利率協定
		第2單元：互換與信用衍生品	（一）利率互換
			（二）貨幣互換
			（一）概念
			（二）信用違約互換
劉志東	模組十八：不確定性條件下的投資決策	第1單元：傳統投資決策方法的缺陷	（一）傳統投資決策方法的缺陷
		第2單元：實物期權的概念	（二）實物期權的概念（Real Option）
		第3單元：金融期權與實物期權的比較	（一）實物期權何時包含於一項決策或者資產中
			（二）實物期權何時有顯著的經濟價值
			（三）實物期權的價值能夠用期權定價模型計算嗎
		第4單元：延遲期權	（一）延遲期權
		第5單元：擴展期權和放棄期權	（二）擴展/開發其他項目的期權
			（三）放棄期權
		第6單元：將股權作為期權來估值	（四）將股權作為期權來估值

（表格內容參考資料）

第2~3次開課課程大綱

模組一 投資的內涵及其與巨觀經濟的關係 第1單元 投資與投資主體 第2單元 投資與巨觀經濟運行的內部邏輯 第3單元 投資與短期經濟成長 第4單元 政府投資與短期經濟成長案例 第5單元 投資與長期經濟成長和經濟波動 第6單元 投資規模與投資效率 模組一 投資的內涵及其與巨觀經濟的關係-測驗 模組二 行業投資分析 第1單元 行業的涵義與分類 第2單元 行業的生命周期 第3單元 行業與經濟周期 第4單元 行業結構及其分析 第5單元 房地產行業投資分析案例 模組二 行業投資分析-測驗 模組三：項目投資評估方法 第1單元 投資與項目 第2單元 財務效益評估 第3單元 財務指標分類介紹 第4單元 靜態評價指標介紹 第5單元 動態評價指標-財務淨現值 第6單元 財務內部收益率 第7單元 盈利能力指數與動態回收期 第8單元 項目比選介紹與差額淨現值 第9單元 差額內部收益率 第10單元 最低公倍數與年值法 第11單元 獨立項目比選 第12單元 最佳化選擇模型 第13單元 不確定性分析-盈虧平衡分析 第14單元 不確定性分析-敏感性分析 第15單元 小結以及綜合案例分析 模組三 單元測驗 模組四 融資與創新 第1單元 債券的概況 第2單元 政府機構債券分類 第3單元 公司債等其他債券分類 第4單元 資產證券化基本理論與概述 第5單元 資產證券化基本結構 第6單元 資產證券化基本過程 第7單元 中美資產證券化產品 第8單元 股權市場概況和分類 第9單元 股票指數的功能和種類 第10單元 股票指數的編制和計算 第11單元 中外股票指數介紹 第12單元 項目融資基本概況 第13單元 項目融資的方式分類 第14單元 PPP項目融資內涵、運作和案例 第15單元 PPP項目資產證券化的特點和模式 模組四 融資與創新-測驗 模組五 證券的發行和交易 第1單元 證券發行市場概況 第2單元 證券發行方式和制度 第3單元 證券承銷制度和股票發行 第4單元 IPO流程和債券發行 第5單元 證券交易市場概況和場內市場介紹 第6單元 場外市場介紹 第7單元 證券交易制度分類和做市商制度介紹 第8單元 指令驅動制度完整過程介紹 第9單元 人工和電子化交易簡介 第10單元 網際網路交易簡介 第11單元 全球主要證券交易市場簡介 第12單元 算法交易含義和分類 第13單元 常用算法交易策略簡介 第14單元 VWAP策略原理介紹 第15單元 高頻和暗池交易 模組五 證券的發行和交易-測驗 模組六 投資公司介紹 第1單元 投資公司的含義和分類 第2單元 開放、封閉式基金和公司、契約制基金分類 第3單元 其他基金分類 第4單元 基金的發行 第5單元 基金的交易 第6單元 基金估值和收益 第7單元 基金的評級 第8單元 指數型基金介紹 第9單元 ETF、LOF和QDII基金介紹 第10單元 其他基金介紹 模組六 投資公司介紹-測驗 模組七 投資收益和風險 第1單元 利率與利率水平的決定 第2單元 持有期收益率 第3單元 有效年利率與年化百分比利率 第4單元 風險與收益 第5單元 收益率的統計指標 第6單元 下側風險 第7單元 風險資產組合的歷史數據 模組七 投資收益和風險-測驗 模組八 資產組合理論與模型 第1單元 投資決策 第2單元 投資者效用 第3單元 投資者偏好與無差異曲線 第4單元 資本配置線 第5單元 資本市場線 第6單元 分散化與資產組合風險 第7單元 資產組合可行集與有效集 第8單元 兩種風險資產構成的組合的風險與收益 第9單元 風險資產組合的有效集 第10單元 最優的資產組合 第11單元 資產組合選擇模型和資本配置 模組八 資產組合理論與模型-測驗 模組九：資產定價理論及有效市場假說（一）：CAPM和APT 第1單元 CAPM假設與分離定理 第2單元 市場組合與市場均衡 第3單元 資本市場線 第4單元 證券市場線 第5單元 證券市場線與系統風險 第6單元 CAPM的擴展 第7單元 CAPM的套用：項目選擇 第8單元 CAPM的局限、APT產生的背景 第9單元 單因子模型 第10單元 多因子模型 第11單元 套利、無套利原則 第12單元 套利資產組合與套利定價 第13單元 CAPM與APT的比較、因子選擇

模組九：資產定價理論及有效市場假說（一）：CAPM和APT-測驗 模組九：資產定價理論及有效市場假說（二）：有效市場、行為金融、實證資產定價 第1單元 市場有效性的本質 第2單元 弱勢有效市場 第3單元 半強勢有效市場 第4單元 半強勢與強勢有效市場 第5單元 與有效市場相關的問題 第6單元 行為金融與投資 第7單元 風險、風險溢價 第8單元 估計CAPM 的beta 和 alpha 第9單元 根據股票的不同特徵形成資產組 第10單元 Fama-French 三因素模型 第11單元 動量效應及四因素模型 第12單元 主要“異象”及其解釋 模組九：資產定價理論及有效市場假說（二）：有效市場、行為金融、實證資產定價-測驗 模組十：債券的價格與收益 第1單元 債券的特徵 第2單元 債券的分類與創新 第3單元 息票日的債券定價 第4單元 付息日之間的債券定價 第5單元 債券收益的衡量方法 第6單元 債券的風險種類 第7單元 麥考利久期 第8單元 組合久期 第9單元 凸性 第10單元 Malkiel定理 模組十：債券的價格與收益-測驗 模組十一： 利率的期限結構 第1單元 收益率曲線 第2單元 遠期利率 第4單元 流動性偏好理論 第3單元 期望假說理論 第5單元 市場分割理論 模組十一：利率的期限結構-測驗 模組十三：投資價值分析與評估(一)：貼現率與現金流的估算 第1單元 估值方法簡介 第2單元 貼現現金流（DCF）方法概括 第3單元 股權貼現率-無風險利率估算 第4單元 股權貼現率-股權風險溢價 第5單元 股權貼現率-隱含股權風險溢價 第6單元 股權貼現率-國家股權風險溢價 第7單元 股權貼現率-系統性風險係數（1） 第8單元 股權貼現率-系統性風險係數（2） 第9 單元 股權貼現率-系統性風險係數（3） 第10單元 股權貼現率-國家主權風險係數 第11單元 股權貼現率-實例分析 第12單元 資本成本 第13單元 貼現率-總結 第14單元 公司自由現金流-信息更新 第15單元 公司自由現金流-會計調整（1） 第16單元 公司自由現金流-會計調整（2） 第17單元 公司自由現金流-其他會計調整 第18 單元 公司自由現金流估算 第19單元 股權自由現金流估算及練習 模組十二： 債券組合管理 第1單元 消極管理策略概述 第2單元 消極管理策略 第3單元 積極管理策略 模組十二：債券組合管理-測驗 模組十三：投資價值分析與評估（一）：貼現率與現金流的估算—測驗 模組十三：投資價值分析與評估(二)：現金流增長率、終值計算與相對定價法 第1單元 增長率估算-歷史數據與分析師法 第2單元 增長率估算-基本面估算（1） 第3單元 增長率估算-基本面估算（2） 第4單元 終值估算 第5單元 估值模型選擇（1） 第6單元 估值模型選擇（2） 第7單元 其他注意的問題介紹 第8單元 相對定價法概述 第9單元 PE指標（1） 第10單元 PE指標（2） 第11單元 PEG指標 第12單元 PB指標 第13單元 公司乘數 第14單元 伴侶變數與可比樣本選擇 第15單元 相對定價法總結 第16單元 期權估價法與本章總結 模組十三：投資價值分析與評估(二)：現金流增長率、終值計算與相對定價法—測驗 模組十四：資產組合管理理論與方法 第1單元 績效評價與基金收益的衡量 第2單元 時間加權收益率與資金加權收益率 第3單元 資產組合風險的衡量 第4單元 基金績效評價方法（一） 第5單元 基金績效評價方法（二） 第6單元 基金績效評價方法（三） 第7單元 市場擇時 第8單元 資產組合業績貢獻分析 模組十四：資產組合管理理論與方法-測驗 模組十五：期權市場及期權定價 第1單元 期權市場及契約 第2單元 期權性質與二叉樹期權定價模型 第3單元 B-S-M期權定價模型與希臘字母 期權市場及期權定價-測驗 模組十六：期貨市場 第1單元 期貨歷史與期貨契約 第2單元 期貨市場機制與套期保值 期貨市場-測驗 模組十七：其他衍生品 第1單元 遠期契約 第2單元 互換與信用衍生品 其他衍生品-測驗 模組十八：不確定性條件下的投資決策 第1單元 傳統投資決策方法的缺陷 第2單元 實物期權的概念 第3單元 金融期權與實物期權的比較 第4單元 延遲期權 第6單元 將股權作為期權來估值 第5單元 擴展期權和放棄期權 不確定性條件下的投資決策-測驗

（表格內容參考資料）

第4~8次開課課程大綱

模組	章	節	知識點	視頻課單元
	第一章 投資與經濟運行	第一節 投資的定義與投資活動的內涵	（一）投資與投資學的定義	第一單元：投資與投資主體
			（二）投資主體及其活動
			（三）家庭與企業的資產負債表	第二單元：投資與巨觀經濟運行的內部邏輯
			（四）投資與虛擬經濟
		第二節 投資與短期經濟成長	（一）投資儲蓄恆等式	第三單元：投資與短期經濟成長
			（二）儲蓄的來源
			（三）政府投資案例	第四單元：政府投資與經濟成長案例
		第三節 投資與長期經濟成長	（一）索洛模型	第五單元：投資與長期經濟成長和經濟波動
			（二）內生增長模型
			（三）案例：供給側改革
		第四節 投資與經濟波動	（一）凱恩斯-薩繆爾森經濟周期模型
			（二）實際經濟周期模型
	第二章 投資規模與投資效率	第一節 投資規模	（一）投資規模	第六單元：投資規模與投資效率
		第二節 投資的產業結構	（一）投資主體結構
			（二）投資產業結構
		第三節 投資效率的衡量	（一）資本產出比與投資產出比
			（二）資本均一化原則
			（三）資本的流向與效率
模組二：行業投資分析	第三章 行業投資分析	第一節 行業分析概述	（一）行業的涵義	第一單元：行業的涵義與分類
			（二）行業的分類
		第二節 行業的生命周期	（一）行業生命周期的階段	第二單元：行業的生命周期
			（二）行業發展階段分析
			（三）影響行業興衰的因素
		第三節 行業與經濟周期	（一）不同行業對經濟周期的敏感度	第三單元：行業與經濟周期
			（二）經濟周期敏感度的決定因素
			（三）行業輪動-美林的投資時鐘理論
		第四節 行業結構與行業競爭	（一）行業的市場結構分析	第四單元：行業結構及其分析
			（二）波特的五力模型
			（三）其他行業分析工具
		第五節 行業定量分析	（一）市盈率
			（二）利用回歸分析法估計行業收益率
		案例：房地產行業投資分析	（一）房地產行業概況及行業周期發展	第五單元：房地產行業投資分析案例
			（二）房地產行業與經濟周期
			（三）房地產行業五力模型分析
模組三：項目投資評估方法	第四章 項目投資評估方法	第一節 投資與項目	（一）投資項目概述	第一單元 投資與項目
		第二節 財務效益評估	（二）現金流量分析法概述	第二單元 財務效益評估
			（三）基礎財務數據分析
			（四）現金流量的計算
		第三節 靜態評價指標	（一）財務指標介紹	第三單元 財務指標分類介紹
			（二）盈利能力評價指標	第四單元 靜態評價指標介紹
			（三）償債能力評價指標
		第四節 動態評價指標	（一）財務淨現值	第五單元 動態評價指標-財務淨現值
			（二）財務內部收益率	第六單元 財務內部收益率
			（三）盈利能力指數	第七單元 盈利能力指數與動態回收期
			（四）投資動態回收期
		第五節 項目比選	（一）互斥型方案的比選	第八單元 項目比選介紹與差額淨現值
				第九單元 差額內部收益率
				第十單元 最低公倍數與年值法
			（二）獨立型項目的比選	第十一單元 獨立項目比選
			（三）萬加特納最佳化選擇模型	第十二單元 最佳化選擇模型
		第六節 不確定性分析	（一）盈虧平衡分析	第十三單元 不確定性分析-盈虧平衡分析
			（二）敏感性分析	第十四單元 不確定性分析-敏感性分析
		第七節 章節小結	（一）知識點總結	第十五單元 小結
模組四：融資與創新	第五章 金融工具和金融創新	第一節 債券市場	（一）債券發展歷程	第一單元：債券的概況
			（二）債券發展概況
			（三）債券分類及簡介	第二單元：政府機構債券分類
				第三單元：公司債等其他債券分類
		第二節 資產證券化	（一）資產證券化基本理論	第四單元：資產證券化基本理論與概述
			（二）資產證券化發展歷程
			（三）資產證券化基本結構	第五單元：資產證券化基本結構
			（四）資產證券化基本過程	第六單元：資產證券化基本過程
			（五）中美資產證券化產品	第七單元：中美資產證券化產品
		第三節 股權市場	（一）優先股	第八單元：股權市場概況和分類
			（二）普通股
			（三）股票種類
		第四節 股指市場	（一）股票指數功能	第九單元：股票指數的功能和種類
			（二）股票指數樣本種類
			（三）股票指數編制	第十單元：股票指數的編制和計算
			（四）中外重要股票指數	第十一單元：中外股票指數介紹
	第六章 項目融資與創新	第一節 項目融資概述	（一）項目融資基本原理	第一單元：項目融資基本概況
			（二）項目融資的種類
		第二節 項目融資方式	（一）政府主導方式	第二單元：項目融資的方式分類
			（二）BOT方式
			（三）BT方式
			（四）其他方式
		第三節 PPP項目融資模式	（一）PPP模式的基本內涵	第三單元：PPP項目融資內涵、運作和案例
			（二）PPP模式在我國發展的歷程
			（三）PPP模式的運作思路
			（四）捷運四號線的PPP運作案例
		第四節 PPP項目資產的證券化	（一）PPP項目資產證券化的主要特點	第四單元：PPP項目資產證券化的特點和模式
			（二）PPP項目資產證券化的現實意義
			（三）PPP項目資產證券化的主要模式
模組五：證券的發行和交易	第七章 證券的發行和交易	第一節 證券的發行	（一）證券發行市場概況	第一單元：證券發行市場概況
			（二）證券發行的方式和制度	第二單元：證券發行方式和制度
			（三）證券承銷制度	第三單元：證券承銷制度和股票發行
			（四）股票的發行
			（1）股票發行概況
			（2）IPO流程	第四單元：IPO流程和債券發行
			（五）債券的發行
		第二節 證券的交易	（一）證券交易市場概況	第五單元：證券交易市場概況和場內市場介紹
			（二）證券交易市場場所
			（1）交易所市場
			（2）櫃檯市場	第六單元：場外市場介紹
			（3）大宗交易市場
			(4) 網際網路直接撮合市場
			（三）證券交易機制	第七單元：證券交易制度分類和做市商制度介紹
			（1）證券交易制度分類和概況
			（2）指令驅動制度完整過程	第八單元：指令驅動制度完整過程介紹
	第八章 網際網路技術下的交易和全球證券市場	第一節 電子和網際網路交易的興起	（一）人工交易階段	第一單元：人工和電子化交易簡介
			（二）電子交易階段
			（三）基於網際網路技術的證券交易	第二單元：網際網路交易簡介
		第二節 全球主要交易市場	（一）美國證券市場	第三單元：全球主要證券交易市場簡介
			（二）英國證券市場
			（三）中國證券市場
		第三節 算法交易	（一）算法交易的含義	第四單元：算法交易含義和分類
			（二）算法交易的分類
			（三）算法交易的發展歷程
			（四）常用算法交易策略	第五單元：常用算法交易策略簡介
			（五）VWAP策略原理	第六單元：VWAP策略原理介紹
		第四節 高頻交易	（一）高頻交易的含義	第七單元：高頻和暗池交易
			（二）高頻交易的特徵
			（三）高頻交易的類型
		第五節 暗池交易	（一）暗池交易含義和分類
模組六：投資公司介紹	第九章 基金與其他投資公司	第一節 投資公司的類型	（一）投資公司分類標準	第一單元：投資公司的含義和分類
			（二）單位投資信託
			（三）投資管理公司
			（四）基金公司特點
		第二節 基金的分類	（一）按申購贖回分類	第二單元:開放、封閉式基金和公司、契約制基金分類
			（二）按組織形式分類
			（三）按投資對象分類	第三單元：其他基金分類
			（四）按投資目的分類
			（五）按募集方式分類
			（六）基金治理結構
		第三節 基金的募集和交易	（一）基金的募集期	第四單元：基金的發行
			（二）封閉式基金的交易	第五單元：基金的交易
			（三）開放式基金的申購和贖回
			（四）基金估值和費用	第六單元：基金估值和收益
			（五）基金的收益
			（六）基金的評級	第七單元：基金的評級
		第四節 代表性基金分類	（一) 指數型基金	第八單元：指數型基金介紹
			（二）ETF基金	第九單元：ETF、LOF和QDII基金介紹
			（三）LOF基金
			（四）QDII基金
			（五）保本基金	第十單元：其他基金介紹
			（六）專戶理財
			（七）私募投資基金
			（八）對沖基金
			（九）網際網路寶類基金
模組七：投資收益和風險	第十章 投資收益與風險	第一節 利率水平的決定因素	（一）利率	第一單元：利率與利率水平的決定
			（二）名義利率
			（三）真實利率
			（四）名義利率與實際利率關係
			（五）名義利率均衡
			（六）實際利率均衡
			（七）稅收與真實利率
		第二節 收益率的衡量	（一）持有其收益率	第二單元：持有期收益率
			（二）有效年利率	第三單元：有效年利率與年化百分比利率
			（三）年化百分比利率
			（四）連續複利
		第三節 風險的衡量	（一）風險的一般分類	第四單元：風險與收益
			（二）投資風險的主要種類
			（二）預期收益率、超額收益、風險溢價、收益波動性比率
		第四節 收益率的時間序列	（一）收益率的算術平均值、幾何平均值	第五單元：收益率的統計指標
			（二）常態分配
			（三）偏度、峰度
			（四）在險價值、條件尾部期望	第六單元：下側風險
			（五）下偏標準差、Sortino ratio
		第五節 風險資產組合的歷史數據	（一）風險投資組合的歷史數據	第七單元： 風險資產組合的歷史數據
模組八：資產組合理論與模型	第十一章 資產組合管理理論	引言	（一）資本配置、資產配置、證券選擇	第一單元：投資決策
			（二）投資決策過程
		第一節 風險和風險厭惡	（一）投機和賭博	第二單元：投資者效用
			（二）效用函式
			（三）確定性等價收益
			（四）風險厭惡、風險中性、風險偏好	第三單元：投資者偏好與無差異曲線
			（五）均值-方差準則
			（六）占有原則
			（七）投資者的無差異曲線
			（八）估計風險厭惡係數
		第二節 風險資產與無風險資產組合的資本配置	（一）資本配置	第四單元：資本配置過程
			（二）無風險資產
			（三）風險資產與無風險資產的資產組合
			（四）資本配置線（CAL）
		第三節 風險容忍度與資產配置	（一）如何確定最優的資本配置點	第五單元：資本市場線
			（二）資本市場線
		第四節 最優風險資產組合	（一）分散化與資產組合風險	第六單元：分散化與資產組合風險
			（二）資產組合可行集與有效集	第七單元：資產組合可行集與有效集
			（三）兩種風險資產構成的組合的風險與收益	第八單元：兩種風險資產構成的組合的風險與收益
			（四）風險資產組合的有效集	第九單元：風險資產組合的有效集
			（五）最小方差組合（ minimum variance portfolio ）	第十單元：最優的資產組合
			（六）整體最優的資產組合
			（七）馬克維茨資產組合選擇模型	第十一單元：資產組合選擇模型與資本配置
			（八）資本配置與分離定理
			（九）風險資產有效邊界和最優資本配置線
			（十）資產風險分散化的能力
模組九：資產定價理論及有效市場假說	第十二章 資本資產定價模型	第一節 資本資產定價模型	（一）CAPMA的假設	第一單元：CAPMA假設與分離定理
			（二）分離定理(separation theorem)
			（三）市場證券組合	第二單元：市場組合與市場均衡
			（四）證券市場均衡
			（五）資本市場線	第三單元：資本市場線
			（六）均衡時單個證券的收益和風險	第四單元：證券市場線
		第二節 證券市場線與系統風險	（一）市場模型	第五單元：證券市場線與系統風險
			（二）系統性風險、非系統性風險
		第三節 CAPM的擴展	（一）CAPM的擴展	第六單元：CAPM的擴展
		第四節 CAPM的套用：項目選擇	（一）隨機條件下的貼現率（風險調整下的利率）	第七單元：CAPM的套用：項目選擇
			（二）確定性等價（certainty equivalence）
	第十三章 套利定價理論（APT）	概述	CAPM的局限、APT產生的背景	第一單元：CAPM的局限、APT產生的背景
		第一節 因子模型 （Factor model）	（一）單因子模型	第二單元：單因子模型
			（二）多因子模型	第三單元：多因子模型
		第二節 套利定價理論（APT）	（一）套利、無套利原則	第四單元：套利、無套利原則
			（二）APT的基本假設	第五單元：套利資產組合與套利定價
			（三）套利證券組合
			（四）套利過程
		第三節 CAPM與APT的比較	（一）CAPM與APT的比較	第六單元：CAPM與APT的比較、因子選擇
		第四節 因子的選擇	（一）因子的選擇
	第十四章 有效市場與行為金融	第一節 隨機遊走與有效市場	（一）市場有效性的本質	第一單元：市場有效性的本質
		第二節 有效市場的形式	（一）弱勢有效市場	第二單元：弱勢有效市場
			（二）半強勢有效市場	第三單元：半強勢有效市場
			（三）半強勢有效市場	第四單元：半強勢與強勢有效市場
			（四）強勢有效市場
		第三節 半強勢有效市場		第五單元：半強勢有效市場
		第四節 行為金融與投資	（一）套利限制（Limits to Arbitrage）	第六單元：行為金融與投資
			（二）兩類非理性行為
			（三）前景理論
			（四）投資者心理偏差與非理性
	第十五章 實證資產定價	第一節 風險、風險溢價與CAPM	（一）風險、風險溢價:基於金融市場數據的實證經驗	第一單元：風險、風險溢價
			（二）估計CAPM 的beta 和 alpha	第二單元：估計CAPM 的beta 和 alpha
		第二節 Fama 和 French三因素模型	（一）美國股票市場數據(U.S. equity market)	第三單元：風險收益的經驗數據
			（二）根據股票的不同特徵形成資產組合(Forming portfolios using stock characteristics)	第四單元：根據股票的不同特徵形成資產組合
			（三）採用根據規模和價值分類的資產組合(size- and value-sorted portfolios)數據檢驗CAPM	第五單元：採用根據規模和價值分類的資產組合數據檢驗CAPM
			（四）Fama-French 三因素模型	第六單元：Fama-French 三因素模型
		第三節 動量效應及四因素模型	（一）動量策略（momentum）	第七單元： 動量效應及四因素模型
			（二）Carhart 四因素模型
			（三）不同理論的解釋
		第四節 主要“異象”及其解釋	（一）CAPM不能完全解釋“異象（Anomalies）”	第八單元：主要“異象”及其解釋
			（二）“異象”與市場有效性
			（三）“異象”與市場有效性
			（四）“異象” 與套利機會
模組十：債券的價格與收益	第十六章 債券的價格與收益	第一節 債券的特徵與分類	（一）債券的特徵	第一單元：債券的特徵
			（二）債券的分類	第二單元：債券的分類與創新
			（三）我國債券市場的創新
		第二節 債券定價	（一）息票日的債券定價	第三單元：息票日的債券定價
			（二）付息日之間的債券定價	第四單元：付息日之間的債券定價
		第三節 債券的收益與風險	（一）債券收益的衡量方法	第五單元：債券收益的衡量方法
			（二）債券風險的種類	第六單元：債券風險的種類
		第四節 債券利率風險的衡量方法	（一）久期	第七單元：麥考利久期
				第八單元：組合久期
			（二）凸性	第九單元：凸性
		第五節 Malkiel定理		第十單元：Malkiel定理
模組十一：利率的期限結構	第十七章 利率的期限結構	第一節 收益率曲線	（一）收益率曲線的含義與形狀	第一單元：收益率曲線
			（二）利率期限結構及其估計
		第二節 遠期利率	（一）遠期利率	第二單元：遠期利率
		第三節 期限結構理論	（一）期望假說理論	第三單元：期望假說理論
			（二）流動性偏好理論	第四單元：流動性偏好理論
			（三）市場分割理論	第五單元：市場分割理論
模組十二：債券組合管理	第十八章 債券組合管理	第一節 消極管理策略	（一）消極管理策略概述	第一單元：消極管理策略概述
			（二）免疫策略	第二單元：消極管理策略
			（三）現金流匹配策略
		第二節 積極管理策略	（一）期限分析	第三單元：積極管理策略
			（二）互換策略
模組十三：投資價值分析與評估	第十九章 投資價值分析與評估	第一節 估值法概述	（一）貼現現金流法	第一單元 估值方法簡介
			（二）相對定價法
			（三）期權定價法
		第二節 貼現率	（一）現金流貼現模型概述	第二單元 貼現現金流（DCF）方法概括
			（二）無風險利率	第三單元 股權貼現率-無風險利率估算
			（三）股權風險溢價	第四單元 股權貼現率-股權風險溢價
				第五單元 股權貼現率-隱含股權風險溢價
			（四）國家股權風險溢價	第六單元 股權貼現率-國家股權風險溢價
			（五）系統性風險係數	第七單元 股權貼現率-系統性風險係數(1)
				第八單元 股權貼現率-系統性風險係數(2)
				第九單元 股權貼現率-系統性風險係數(3)
			（六）國家主權風險係數	第十單元 股權貼現率-國家主權風險係數
			（七）實例分析	第十一單元 股權貼現率-實例分析
			（八）資本成本估算	第十二單元 資本成本
			（九）貼現率估算總結	第十三單元 貼現率-總結
		第三節 自由現金流	（一）信息更新	第十四單元 公司自由現金流-信息更新
			（二）會計調整	第十五單元 公司自由現金流-會計調整（1）
				第十六單元 公司自由現金流-會計調整（2）
			（三）一次性費用處理	第十七單元 公司自由現金流-其他會計調整
			（四）非正常收益處理
			（五）稅率處理
			（六）公司自由現金流估算	第十八單元 公司自由現金流估算
			（七）股權自由現金流估算	第十九單元 股權自由現金流估算及練習
		第四節 現金流增長率	（一）歷史分析法	第二十單元 增長率估算-歷史數據與分析師法
			（二）分析師分析法
			（三）基本面分析法	第二十一單元 增長率估算-基本面估算（1）
				第二十二單元 增長率估算-基本面估算（2）
		第五節 終值估算	（一）清算價值法	第二十三單元 終值估算
			（二）乘數法
			（三）穩定增長模型
		第六節 估值模型選擇	（一）股權估值與公司估值	第二十四單元 估值模型選擇（1）
			（二）不同階段模型選擇	第二十五單元 估值模型選擇（2）
		第七節 現金流貼現法其他問題	（一）現金的價值	第二十六單元 其他注意的問題介紹
			（二）交叉持股
			（三）業務複雜度
		第八節 股權乘數	（一）相對定價法概述	第二十七單元 相對定價法概述
			（二）PE乘數	第二十八單元 PE指標（1）
				第二十九單元 PE指標（2）
			（三）PEG乘數	第三十單元 PEG指標
			（四）PB乘數	第三十一單元 PB指標
		第九節 公司乘數	（一）企業價值面值比率	第三十二單元 公司乘數
			（二）EV/EBITDA比率
			（三）EV/銷售額比率
		第十節 相對定價法其他問題	（一）伴侶變數	第三十三單元 伴侶變數與可比樣本選擇
			（二）可比樣本選擇
		第十一節 相對定價法總結	（一）知識點總結	第三十四單元 相對定價法總結
		第十二節 期權定價法概述	（一）期權定價法簡介	第三十五單元 期權估價法與本章總結
		第十三節 章節總結	（一）知識點總結
模組十四：資產組合管理理論與方法	第二十章 資產組合績效評價	第一節 資產組合收益的衡量	（一）績效評價的目的和意義	第一單元：績效評價與基金收益的衡量
			（二）絕對收益和相對收益
			（三）資產組合收益的表現形式
			（四）資產組合收益率計算的難點
			（五）時間加權收益率法（Time-weighed Rate of Return）	第二單元：時間加權收益率與資金加權收益率
			（六）資金加權收益率（Dollar-weighted returns）
		第二節 資產組合風險的衡量	（一）資產組合風險	第三單元：資產組合風險的衡量
			（二）資產組合系統性風險
		第三節 資產組合績效評估方法	（一）Sharpe’s 測度	第四單元：基金績效評價方法（一）
			（二）Treynor’s 測度
			（三）詹森測度（Jensen’s measure）	第五單元：基金績效評價方法（二）
			（四）信息比率（Information Ratio），或估價比率（Appraisal ratio）
			（五）tracking error（跟蹤誤差）
			（六）衡量方法的區別和聯繫
			（七）M2測度	第六單元：基金績效評價方法（三）
			（八）基金績效測算中存在的問題
		第四節 市場擇時	（一）T-M的二次回歸模型	第七單元：市場擇時
			（二）H-M的虛擬變數模型
		第五節 資產組合業績貢獻分析	（一）資產組合管理工作的內容	第八單元：資產組合業績貢獻分析
			（二）資產組合超額業績貢獻分析
			（三）資產配置的收益貢獻
			（四）證券選擇的收益貢獻
模組十五：期權市場及期權定價	第二十一章 期權市場及期權定價	第一節 期權市場概覽	（一）國外期權市場發展歷程	第一單元：期權市場及契約
			（二）內地期權市場發展歷程
		第二節 期權契約	（一）期權的類型
			（二）期權契約條款
		第三節 期權的性質	（一）期權的價值	第二單元：期權性質與二叉樹期權定價模型
			（二）期權價格影響因素
			（三）買賣權平價關係
		第四節 二叉樹期權定價模型	（一）動態複製
			（二）風險中性定價
		第五節 B-S-M期權定價模型	（一）數學準備	第三單元：B-S-M期權定價模型與希臘字母
			（二）假設條件
			（三）B-S-M PDE
		第六節 希臘字母——期權價格敏感性分析	（一）股票價格S對期權價格的影響
			（二）股票價格S對Delta的影響
			（三）波動率對期權價格的影響
			（四）無風險利率對期權價格的影響
			（五）時間對期權價格的影響
模組十六：期貨市場	第二十二章 期貨市場	第一節期貨及期貨發展歷程	（一）境外期貨市場發展歷程	第一單元：期貨歷史與期貨契約
			（二）內地期貨市場發展歷程
		第二節 期貨契約	（一）契約簡介
			（二）契約品種
		第三節 期貨市場機制	（一）期貨市場構架	第二單元：期貨市場機制與套期保值
			（二）履約保證制度
			（三）雙向交易及對沖平倉制度
			（四）保證金制度
			（五）每日無負債制度
			（六）交割制度
			（七）其他制度
		第四節 期貨套期保值	（一）期貨價格的收斂性
			（二）套期保值
模組十七：其他衍生品	第二十三章 其他衍生品	第一節 其他衍生品概覽	（一）產品類型	第一單元：遠期契約
			（二）發展概況
		第二節 遠期契約	（一）外匯遠期
			（二）無本金交割外匯遠期
			（三）遠期利率協定
		第三節 互換協定	（一）利率互換	第二單元：互換與信用衍生品
			（二）貨幣互換
		第四節 信用衍生品	（一）概念
			（二）信用違約互換
		第五節 場外期權
模組十八：不確定性條件下的投資決策	第二十四章 實物期權與投資決策	第一節 不確定性與傳統投資決策方法	（一）傳統投資決策方法的缺陷	第一單元：傳統投資決策方法的缺陷
			（二）實物期權的概念（Real Option）	第二單元：實物期權的概念
		第二節 金融期權與實物期權的比較	（一）實物期權何時包含於一項決策或者資產中	第三單元：金融期權與實物期權的比較
			（二）實物期權何時有顯著的經濟價值
			（三）實物期權的價值能夠用期權定價模型計算嗎
		第三節 實物期權在投資決策中的套用	（一）延遲期權	第四單元：延遲期權
			（二）擴展/開發其他項目的期權	第五單元：擴展期權和放棄期權
			（三）放棄期權
			（四）將股權作為期權來估值	第六單元：將股權作為期權來估值

（表格內容參考資料）

授課目標

讓學生系統掌握投資學的基本概念和投資的邏輯，理解投資學的基本原理，學會用投資學理論與方法分析、解決問題，提高投資決策管理能力和投資效率。

課前預備

預備知識

學習投資學課程，需要具備一定的經濟學、財務管理、公司財務、數學基礎等知識。

學習資料

書名	作者	出版時間	出版社
《投資學》	劉志東，宋斌	2019年	高等教育出版社

（註：表格內容參考資料）

證書要求

1、總成績（100分）構成：

單元測驗：30%；

期末考試：60%；

課程討論：10%（注意：必須是在“課堂交流區”的討論才計入成績，在其他討論區的討論不計入成績）。

2、證書要求

合格證書：60分（含）至85分（證書需要付費申請）

優秀證書：85分（含）（證書需要付費申請）

3、說明

課程討論以活躍度為判斷依據，學生需在“課堂討論區”內進行至少3次有效討論方能獲得該部分滿分。沒有進行有效討論的“課程討論”指標得分為0，有1次有效討論的得3分，2次有效討論得6分，3次及以上有效討論得10分。

所獲榮譽

2019年1月8日，該課程被中華人民共和國教育部認定為“2018年國家精品線上開放課程”。

教師簡介

劉志東，中央財經大學博士，教授，博士生導師。

宋斌，中央財經大學教授，博士，碩士生導師。

陳暮紫，中央財經大學博士，副教授，碩士生導師。

歐變玲，中央財經大學博士，副教授，碩士生導師。

曲紅燕，中央財經大學博士，副教授，碩士生導師。

荊中博，中央財經大學博士，副教授。