我國高新技術產業融資模式創新研究

中文摘要

高新技術是當今國家科技創新能力的綜合體現，而高新技術產業的發展則是一個國家綜合競爭能力的反映。但中國高新技術產業發展緩慢，產品附加值不高，對經濟的貢獻率不大。究其原因主要是尚未建立起與高新技術產業發展各階段相適應的融資機制和健全的融資體系。因此，構建與國際經驗兼容，富有中國特色的效率高、成本低、覆蓋面廣的高新技術產業融資體系就成為我國當前經濟體制改革的緊迫任務。本研究循著從抽象到具體，從一般到特殊、從理論到實踐、從國際到國內、理論聯繫實際、洋為中用的研究思路；採用了比較分析的方法，複雜科學的研究方法，博弈行為的分析方法，文字推理、數理論證與圖形表達相結合，規範研究和實證研究相結合的研究方法，對“我國高新技術產業融資模式創新”這個論題作了比較深入細緻的研究。具體地說，本文首先對國內外的研究成果進行分類和整理髮現，國外學者僅從某個特定角度對高新技術產業融資問題展開研究，而國內學者主要集中在探討風險投資等對高新技術產業的促進作用等有關技術分析和操作性問題方面，他們對目前我國經濟體制轉軌中的高新技術產業融資體系創新則很少涉及或根本不涉及。

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因此，在分析他們不足的基礎上，本文以高新技術企業融資為研究對象，重點分析高新技術企業的生命成長周期中採用何種融資模式組成的融資體系能使融資最有效率的研究。論文首先通過比較研究的方法分析了西方已開發國家高新技術產業融資模式的特點並比較各融資模式的效率。通過與西方已開發國家高新技術產業的融資模式比較，找到我國高新技術產業投融資體系的缺陷和瓶頸。在借鑑西方國家先進經驗的基礎上提出使我國高新技術產業的融資渠道更加通暢的措施，包括制定科學的高新技術發展戰略、完善國家政策引導、完善相關法律、科學的引導風險投資基金的發展，不斷創新融資工具和大力發展社會中介服務體系，以及建立多層次的資本市場等方面來提高高新技術產業的融資能力，以促進高新技術企業的進一步發展。完善的融資體系是高新技術產業化發展的關鍵。高新技術企業融資體系是以高新技術企業融資為目的，高新技術企業、政府、金融機構和社會中介積極參與的有機整體，具有整體性、功能性與層次性。但高新技術企業的高風險性等特徵及其成長的階段決定了其不同發展階段對資金有不同的要求，因此高效率的高新技術企業融資體系必須以資金需求程度和融資模式的有效性為基礎。論文通過層次分析法測定高新技術企業在不同成長階段的資金需求程度，構建了基於資金需求程度係數的高新技術企業融資體系和基於生命周期高新技術企業的融資模式，並對高新技術企業生命周期所適合的主要融資模式進行有效性評價。鑒於市場機制的局限性，政府的管制與支持是一種必然選擇。論文的最後一部分提出，必須對中國高新技術企業不同發展階段的融資模式進行管制，並提出針對高新技術企業不同成長階段的融資模式的管制思路及機制設計，以避免出現高新技術企業融資市場中的“檸檬市場”。根據高新技術企業的融資理論，採用定量和定性相結合的方法，本文具體分析了中國高新技術企業的融資模式問題，試圖在以下幾個方面進行了創新： 1、根據影響高新技術企業融資的各因素，提出並論證了高新技術企業融資的需求函式，作為分析評價融資需求和有效性的分析基礎。 2、運用層次分析法測定基於生命周期的高新技術企業各成長階段的資金需求程度。構建了基於資金需求程度係數的高新技術企業融資體系和基於生命周期高新技術企業的融資模式，並對高新技術企業生命周期所適合的主要融資模式進行有效性評價。 3、論文採用博弈論的分析方法研究高新技術企業的融資行為，提出並研究在各融資模式下的管制方式，防止出現高新技術企業融資中的“檸檬市場”。

我國高新技術產業融資模式創新研究

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