御金道貴金屬投資服務商認為美國整個2013年都絕不可能停止量化寬鬆的步伐，而說美國經濟強勢復甦更為時尚早。
基本介紹
- 中文名：御金道：主力基金空頭創新高，黃金白銀持倉顯背離
- 分類：黃金價格
- 關鍵字：黃金
- 平台：御金道
目錄,2013年Q1行情,基本面分析,主力基金動向,圖表點評,
目錄
- 2013年Q1行情
- 基本面分析
- 主力基金動向
- 圖表點評
2013年Q1行情
金銀價格延續2012年末行情，在美國QE3推出後，金銀在2012年第三季度擺脫階段底部，強勢回升，金價於1530美元/盎司回升至1795美元/盎司，白銀則由26美元/盎司上升至35.3美元/盎司。
2013年2月開始歐洲經濟困局繼續發酵，美國經濟數據持續維持強勢，歐弱美強的經濟格局營造了美元強勢。金銀價格2013年2月開始持續下滑畢竟2012年年低點。
基本面分析
御金道研究院觀察到2013年以來美國與歐元區在經濟數據上出現較大反差，最新公布的2月份歐元區17國失業率達到12%，創下自1995年有記錄以來的最高值，年輕人失業率高達23.5%。其中奧地利和德國的失業率分別為4.8%和5.4%，為歐元區17國中的較低水平，但是核心債務國例如希臘和西班牙的失業率分別為26.4%和26.3%。表明債務危機最歐元區造成了嚴重衝擊而歐元區2012年第四季度季調後GDP初值季率萎縮0.6%，預期萎縮0.3%，前值萎縮0.1%，這已經是歐元區經濟連續第三個季度萎縮，且GDP出現了連續5個季度的下滑。更多的經濟數據顯示歐元2013年成眾矢之的，預期歐元區經濟萎縮局面短期難以解決，量化寬鬆的政策將貫穿整個2013年。
與歐元形成明顯反差的則是美國強勁的經濟數據，美國最新公布的2月非農業就業人數增長為23.6萬，這是美國非農就業人數連續8個月平均每月增長超過15萬，這使得2013年年2月份美國失業率較前月下降0.2個百分點 ，降至7.7%，而在金融危機以來的美國失業率一直高於該值，御金道可以看出穩定的經濟復甦令美國獲得了更多的就業動能。
正因為美國與歐元區的經濟數據反差為美元營造了強勢環境，本季度以來歐元節節敗退，另外御金道研究院通過對主力機構的布局分析也能看出對美元強勢環境的營造，包括黃金白銀美銅在內的金屬商品的空頭持倉在本季度達到了近10年高點；同時美國股市也在連創新高；這種跡象令更多的投資者確信美元的強勢，甚至確信大美元時代來臨。而事實如何我們不得而知！但美國的經濟數據是否確實反應了美國“強勁的”經濟復甦？可能未必如此。御金道從三方面帶您看美國是否真正啟動強勢：
首先，美國2月份失業率下降至7.7%這是金融危機以來的最低水平，但並非因為非農就業人數的強勁增長，而是因為總勞動力人口出現大幅下滑,因此美聯儲關注的重要就業數據不會輕易做出向好判斷；
其次，雖然美國經濟數據表現強勁，但美國GDP卻不令人滿意上月顯示的美國第四季度GDP為萎縮0.1%，經過後期季調後增長0.1%，也表示美國經濟並沒有想像中的那么理想。
再次，一直為市場關心的美國財政談判關於自動減支的問題，3月有了結果，美國最終正式啟動了每月850億美元聯邦政府全面減支措施，儘管市場一致認為美國的財政談判僵局難以打破，但這一問題並未引起人們的高度重視。而自動減支與此前的增稅方案，將抑制消費對美國經濟照成負面影響，進一步拖累GDP；
主力基金動向
我們需要進一步分析關於主力機構在外匯和金銀市場的持倉和布局情況
御金道歐元基金持倉統計歐債危機持續衝擊歐元區經濟，主力基金打開新一輪做空歐元序幕；此前歐債危機爆發初期，主力基金大幅做空歐元，於2012年8月開始撤出大量空頭，使得歐元出現一輪反彈行情，但多頭動能明顯不足，2013年主力多頭出現大幅減持，而空頭持倉再次出現增持，令淨空頭出現增加，歐元後市走勢不理想，第二季度可能再次測試1.2000的整數關口。
御金道美元基金持倉統計美國經濟數據回暖營造強勢美元環境，御金道觀察到主力基金除在非農貨幣市場撤出多頭，且在商品市場介入大量空頭外，在美元市場也布局了大量多頭頭寸，多頭持倉創出新高，不能忽略的是空頭持倉同樣創出新高，而2013年4月這兩周美元空頭頭寸出現平倉，導致淨多頭持倉大幅回升。而根據這樣的多頭動能，美元指數應該不止是現在這樣的價位，至少已經突破了金融危機時的高點。可見強勁的持倉動能未能提振美元全面走強，在於主力在美元現貨市場布局了足夠多的空頭，以抑制美元指數的漲幅。第二季度美元指數運行將維持震盪。
御金道現貨黃金基金持倉統計
御金道現貨白銀持倉統計主力基金在金銀市場的空頭持倉均出現了近10年新高；
其中黃金空頭連續3周大幅持倉創出新高，但很快開始出現了連續6周的減持，而多頭同時進行了9周的增持，在多頭增持的這9周時間內黃金ETF幾乎連續減倉120噸。也就是說在1700美元下方主力基金在場內開始布局2.5萬份多單，而同時用了3周的時間增持5萬份空頭契約，將價格由1700打壓至1550後開始撤出空頭，截至目前撤出2.5萬份空頭，所以2013年第一季度主力基金在黃金市場剩餘的空頭獲利與多頭虧損幾乎相當。但價格卻下跌了很多，這樣在場外現貨市場，主力可以布局更多價格更低的多頭。整個一個過程御金道認為可以看出，主力基金在場內和場外市場一同做空製造了2013年4月市場極空的氛圍，而這種布局模式是典型的誘導市場看空，而趁機獲利且布局中線多單的手法，預計本周開始空頭撤退速度將逐步加快。
白銀的情況與黃金略有不同，首先在場外市場，以白銀ETF為例在黃金ETF連續一個季度減倉時白銀ETF卻出現了近一個季度的增倉，幅度達到650噸，這種背離現象是比較少見的。而白銀場外市場連續加倉的行為與其場內市場連續空頭加倉的情況向背離。但需要注意的是，白銀在35.3美元見頂回落至30美元時，是由多頭減持多導致，換言之空頭大幅增持發生在30美元下方，這顯然不合理，如果要布局中期空頭，那么必定選擇相對高位，同時在空頭大幅加倉的期間，多頭持倉卻未見大幅下滑；在過去9周里多頭減持5千份，多頭持倉比前期26美元低點時高出1萬份，但空頭增持2萬份，御金道認為明顯要打壓銀價，而2013年4月空頭在30美元附近的持倉量基本與多頭在26美元時的持倉相當，及鎖定了利潤，因此御金道認為白銀價格將有一個加速下跌的行情以令空頭獲得足夠的利潤，同時打壓了價格，配合場外市場的多頭布局。
圖表點評
第一季度金銀價格延續第四季度調整行情，目前黃金處於突破大三角回撤行情，下方支撐為去年底部1520。白銀則表現偏弱，繼續維持在去年的大箱體運行，下方支撐為箱體下軌26美元。
END
