廣發集利一年定期開放債券型證券投資基金是廣發基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：廣發集利1年定期開放債券C
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：廣發基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：13.20億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000268
- 成立日期：20130821
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格控制風險的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭為基金份額持有人獲取高於業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的固定收益類金融工具，包括國債、央行票據、金融債、地方政府債、企業債、公司債、可轉債（含可分離交易可轉債）、短期融資券、中期票據、資產支持證券、次級債券、集合債券、中小企業私募債券、債券回購、銀行存款（包括協定存款、定期存款及其他銀行存款）、貨幣市場工具及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也不參與一級市場新股申購或股票增發。
法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效的法律法規和相關規定。
本基金不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也不參與一級市場新股申購或股票增發。
法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效的法律法規和相關規定。
投資策略
本基金主要投資於固定收益類品種，不直接從二級市場買入股票、權證等權益類資產，也不參與一級市場新股申購或股票增發。本基金通過對國內外巨觀經濟態勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素進行綜合分析，並結合各種固定收益類資產在特定經濟形勢下的估值水平、預期收益和預期風險特徵，在符合本基金相關投資比例規定的前提下，決定組合的久期水平、期限結構和類屬配置，並在此基礎之上實施積極的債券投資組合管理，以獲取較高的投資收益。
（一）利率預期策略與久期管理
本基金將考察市場利率的動態變化及預期變化，對GDP、CPI、國際收支等引起利率變化的相關因素進行深入的研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷，結合債券市場資金供求結構及變化趨勢，確定固定收益類資產的久期配置。
當預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。以達到利用市場利率的波動和債券組合久期的調整提高債券組合收益率目的。
本基金根據對收益率曲線形狀變動的預期建立或改變組合期限結構。先預測收益率曲線變動的方向，然後根據收益率曲線形狀變動的情景分析，構建組合的期限結構。
本基金套用騎乘策略，基於收益率曲線分析對債券組合進行適時調整。當收益率曲線比較陡峭時，即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平相對較高的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券收益率的下滑來獲得資本利得收益。
（二）類屬配置策略
類屬配置主要包括資產類別選擇、各類資產的適當組合以及對資產組合的管理。本基金將在利率預期分析及其久期配置範圍確定的基礎上，通過情景分析和歷史預測相結合的方法，“自上而下”在債券一級市場和二級市場，銀行間市場和交易所市場，銀行存款、信用債、政府債券等資產類別之間進行類屬配置，進而確定具有最優風險收益特徵的資產組合。
（三）信用債券投資策略
信用債市場整體的信用利差水平和信用債發行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水平產生重要影響，因此，一方面，本基金將從經濟周期、國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面對收益率曲線的判斷以及對信用債整體信用利差研究的基礎上，確定信用債總體的投資比例。考量信用利差的整體變化趨勢；另一方面，本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔，即採用內外結合的信用研究和評級制度，研究債券發行主體企業的基本面，以確定企業主體債的實際信用狀況。具體而言，本基金的信用債投資策略主要包括信用利差曲線配置、信用債供求分析策略、信用債券精選和信用債調整等四個方面。
1、信用利差曲線配置
信用利差曲線的走勢能夠直接影響相應債券品種的信用利差。因此，我們將基於信用利差曲線的變化進行相應的信用債券配置操作。首先，本基金管理人內部的信用債券研究員將研究和分析經濟周期、國家政策、行業景氣度、信用債券市場供求、信用債券市場結構、信用債券品種的流動性以及相關市場等因素變化對信用利差曲線的影響；然後，本基金將綜合參考外部權威、專業信用評級機構的研究成果，預判信用利差曲線整體及分行業走勢；最後，在此基礎上，本基金確定信用債券總的配置比例及其分行業投資比例。
2、信用債供求分析策略
目前，我國的信用債市場尚未完全統一，主要體現為大部分信用債不能在主要的債券市場上同時流通，部分債券投資機構也不能同時參與到多個市場中去，同時，信用債的發行規模和頻率具有不確定性，而主要機構的債券投資需求又會受到信貸額度、保費增長等因素的影響。因此，整體而言，我國信用債的供求在不同市場、不同品種上會出現短期的結構性失衡，而這種失衡會引起信用債收益率偏離合理值。在目前國內信用債市場分割的情況下，本基金將緊密跟蹤信用債供求關係的變動，並根據失衡的方向和程度調節信用債的配置比例和結構，力求獲得較高的投資收益。
3、信用債券精選
本基金將藉助公司內部研究員的專業研究能力，並綜合參考外部權威、專業研究機構的研究成果，採用定量分析與定性分析相結合的分析方法對發債主體企業進行深入的基本面分析，並結合債券的發行條款等因素確定信用債的實際信用風險狀況及其信用利差水平，挖掘並投資於信用風險相對較低、信用利差收益相對較大的優質品種。發債主體的信用基本面分析是信用債投資的基礎性工作。具體的分析內容及指標包括但不限於國民經濟運行的周期階段、債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等。
4、信用債調整
信用債發行企業在存續期間可能會受到多種因素或事件的影響，從而導致其信用狀況發生變化。債券發行人的信用狀況發生變化後，本基金將及時採用新的債券信用級別所對應的信用利差曲線對信用債等進行重新定價，儘可能的挖掘和把握信用利差暫時性偏離帶來的投資機會，獲得超額收益。
（四）可轉債投資策略
可轉債是普通信用債與一系列期權的結合體，既有債券的保護性又有像股票那樣的波動性。可轉債兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉債的債底保護，防範信用風險，另一方面，還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉債中長期的上漲空間。
可轉債作為一種債券，具有債底保護。一般而言，可轉債的債底就是該債券的純債價值，需要根據信用狀況、債券期限、市場資金面和流動性等因素計算必要報酬率，然後採用現金流貼現的方法來進行測算。對於有回售條款並且觸發回售條款的可轉債，還會有一個回售債底，具體需要根據回售條款的相關規定以及現金流貼現的方法進行測算。可轉債的真實債底取純債價值和回售債底的較高者。本基金將借鑑信用債的基本面研究，從行業基本面、公司的行業地位、競爭優勢、財務穩健性、盈利能力、治理結構等方面進行考察，精選財務穩健、信用違約風險小的可轉債進行投資。
（五）息差策略
本基金可以通過債券回購融入和滾動短期資金作為槓桿，投資於收益率高於融資成本的其它獲利機會，從而獲得槓桿放大收益。本基金進入銀行間同業市場進行債券回購的資金餘額不超過基金資產淨值的40%。
（六）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
（七）資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
（一）利率預期策略與久期管理
本基金將考察市場利率的動態變化及預期變化，對GDP、CPI、國際收支等引起利率變化的相關因素進行深入的研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷，結合債券市場資金供求結構及變化趨勢，確定固定收益類資產的久期配置。
當預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。以達到利用市場利率的波動和債券組合久期的調整提高債券組合收益率目的。
本基金根據對收益率曲線形狀變動的預期建立或改變組合期限結構。先預測收益率曲線變動的方向，然後根據收益率曲線形狀變動的情景分析，構建組合的期限結構。
本基金套用騎乘策略，基於收益率曲線分析對債券組合進行適時調整。當收益率曲線比較陡峭時，即相鄰期限利差較大時，可以買入期限位於收益率曲線陡峭處的債券，也即收益率水平相對較高的債券，隨著持有期限的延長，債券的剩餘期限將會縮短，此時債券的收益率水平將會較投資期初有所下降，通過債券收益率的下滑來獲得資本利得收益。
（二）類屬配置策略
類屬配置主要包括資產類別選擇、各類資產的適當組合以及對資產組合的管理。本基金將在利率預期分析及其久期配置範圍確定的基礎上，通過情景分析和歷史預測相結合的方法，“自上而下”在債券一級市場和二級市場，銀行間市場和交易所市場，銀行存款、信用債、政府債券等資產類別之間進行類屬配置，進而確定具有最優風險收益特徵的資產組合。
（三）信用債券投資策略
信用債市場整體的信用利差水平和信用債發行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水平產生重要影響，因此，一方面，本基金將從經濟周期、國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面對收益率曲線的判斷以及對信用債整體信用利差研究的基礎上，確定信用債總體的投資比例。考量信用利差的整體變化趨勢；另一方面，本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔，即採用內外結合的信用研究和評級制度，研究債券發行主體企業的基本面，以確定企業主體債的實際信用狀況。具體而言，本基金的信用債投資策略主要包括信用利差曲線配置、信用債供求分析策略、信用債券精選和信用債調整等四個方面。
1、信用利差曲線配置
信用利差曲線的走勢能夠直接影響相應債券品種的信用利差。因此，我們將基於信用利差曲線的變化進行相應的信用債券配置操作。首先，本基金管理人內部的信用債券研究員將研究和分析經濟周期、國家政策、行業景氣度、信用債券市場供求、信用債券市場結構、信用債券品種的流動性以及相關市場等因素變化對信用利差曲線的影響；然後，本基金將綜合參考外部權威、專業信用評級機構的研究成果，預判信用利差曲線整體及分行業走勢；最後，在此基礎上，本基金確定信用債券總的配置比例及其分行業投資比例。
2、信用債供求分析策略
目前，我國的信用債市場尚未完全統一，主要體現為大部分信用債不能在主要的債券市場上同時流通，部分債券投資機構也不能同時參與到多個市場中去，同時，信用債的發行規模和頻率具有不確定性，而主要機構的債券投資需求又會受到信貸額度、保費增長等因素的影響。因此，整體而言，我國信用債的供求在不同市場、不同品種上會出現短期的結構性失衡，而這種失衡會引起信用債收益率偏離合理值。在目前國內信用債市場分割的情況下，本基金將緊密跟蹤信用債供求關係的變動，並根據失衡的方向和程度調節信用債的配置比例和結構，力求獲得較高的投資收益。
3、信用債券精選
本基金將藉助公司內部研究員的專業研究能力，並綜合參考外部權威、專業研究機構的研究成果，採用定量分析與定性分析相結合的分析方法對發債主體企業進行深入的基本面分析，並結合債券的發行條款等因素確定信用債的實際信用風險狀況及其信用利差水平，挖掘並投資於信用風險相對較低、信用利差收益相對較大的優質品種。發債主體的信用基本面分析是信用債投資的基礎性工作。具體的分析內容及指標包括但不限於國民經濟運行的周期階段、債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等。
4、信用債調整
信用債發行企業在存續期間可能會受到多種因素或事件的影響，從而導致其信用狀況發生變化。債券發行人的信用狀況發生變化後，本基金將及時採用新的債券信用級別所對應的信用利差曲線對信用債等進行重新定價，儘可能的挖掘和把握信用利差暫時性偏離帶來的投資機會，獲得超額收益。
（四）可轉債投資策略
可轉債是普通信用債與一系列期權的結合體，既有債券的保護性又有像股票那樣的波動性。可轉債兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，具有抵禦下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉債的債底保護，防範信用風險，另一方面，還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉債中長期的上漲空間。
可轉債作為一種債券，具有債底保護。一般而言，可轉債的債底就是該債券的純債價值，需要根據信用狀況、債券期限、市場資金面和流動性等因素計算必要報酬率，然後採用現金流貼現的方法來進行測算。對於有回售條款並且觸發回售條款的可轉債，還會有一個回售債底，具體需要根據回售條款的相關規定以及現金流貼現的方法進行測算。可轉債的真實債底取純債價值和回售債底的較高者。本基金將借鑑信用債的基本面研究，從行業基本面、公司的行業地位、競爭優勢、財務穩健性、盈利能力、治理結構等方面進行考察，精選財務穩健、信用違約風險小的可轉債進行投資。
（五）息差策略
本基金可以通過債券回購融入和滾動短期資金作為槓桿，投資於收益率高於融資成本的其它獲利機會，從而獲得槓桿放大收益。本基金進入銀行間同業市場進行債券回購的資金餘額不超過基金資產淨值的40%。
（六）中小企業私募債券投資策略
本基金對中小企業私募債的投資綜合考慮安全性、收益性和流動性等方面特徵進行全方位的研究和比較，對個券發行主體的性質、行業、經營情況、以及債券的增信措施等進行全面分析，選擇具有優勢的品種進行投資，並通過久期控制和調整、適度分散投資來管理組合的風險。
（七）資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
收益分配原則
1、封閉期間（指基金紅利發放日處於封閉期），基金收益分配採用現金方式；開放期間（指基金紅利發放日處於開放期），基金收益分配方式分為現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇獲取現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資，如投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金紅利；如投資者在同一銷售機構選擇的分紅方式不同，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每季度最少分配一次，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每季度最少分配一次，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
