廣發聚財信用債券型證券投資基金是廣發基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：廣發聚財信用債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：廣發基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：45.04億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：270029
- 成立日期：20120313
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格控制風險，保持較高流動性的前提下，追求基金資產的長期穩健增值，力爭為基金持有人獲取超越業績比較基準的投資收益。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。
本基金為債券型基金，主要投資於固定收益類金融工具，具體包括企業債、公司債、國債、央行票據、金融債、地方政府債、次級債券、可轉換債券、分離交易可轉債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、債券回購及銀行存款等。
本基金不從二級市場買入股票或權證，但可參與一級市場新股申購、股票增發和要約收購類股票投資，還可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配售及派發所形成的股票和因投資分離交易可轉債所形成的權證。因上述原因持有的股票和權證等資產，基金將在其可交易之日起的60個交易日內賣出。
本基金所指信用債券具體包括企業債、公司債、金融債、地方政府債、短期融資券、中期票據、可轉換債券、分離交易可轉債、資產支持證券等非國家信用的固定收益類金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效的法律法規和相關規定。
本基金為債券型基金，主要投資於固定收益類金融工具，具體包括企業債、公司債、國債、央行票據、金融債、地方政府債、次級債券、可轉換債券、分離交易可轉債、短期融資券、中期票據、資產支持證券、債券回購及銀行存款等。
本基金不從二級市場買入股票或權證，但可參與一級市場新股申購、股票增發和要約收購類股票投資，還可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配售及派發所形成的股票和因投資分離交易可轉債所形成的權證。因上述原因持有的股票和權證等資產，基金將在其可交易之日起的60個交易日內賣出。
本基金所指信用債券具體包括企業債、公司債、金融債、地方政府債、短期融資券、中期票據、可轉換債券、分離交易可轉債、資產支持證券等非國家信用的固定收益類金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效的法律法規和相關規定。
投資策略
（一）大類資產配置策略
本基金通過深入的利率研究和信用研究，對利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化情況進行預判，並結合各大類資產的估值水平和風險收益特徵，在符合相應投資比例規定的前提下，決定各類資產的配置比例。
（二）固定收益類資產投資策略
本基金將採用“自上而下”的債券資產配置和“自下而上”的個券精選相結合的固定收益類資產投資策略。從整體上來看，固定收益類資產的投資策略主要可以分為以下三個層次：確定組合的久期和組合的利率期限結構；進行組合資產的類屬配置和個券選擇；根據相關影響因素的變化情況，對投資組合進行及時動態的調整。
1、利率策略
本基金通過對GDP、CPI、國際收支等國民經濟運行指標進行深入研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構，對市場利率水平和收益率曲線斜度未來的變化趨勢做出預測和判斷。
2、類屬配置策略
類屬配置主要包括資產類別選擇、各類資產的適當組合以及對組合的管理。本基金主要通過情景分析和歷史預測相結合的方法，“自上而下”的在債券一級市場和二級市場，銀行間市場和交易所市場，公司債、企業債、國債、金融債、短期融資券等資產類別之間進行類屬配置，進而確定具有最優風險收益特徵的資產組合。
3、信用策略
本基金主要投資於信用債券，包括企業債、公司債、金融債、地方政府債、短期融資券、中期票據、可轉換債券、分離交易可轉債、資產支持證券等非國家信用的固定收益類金融工具，因此，信用策略是本基金固定收益類資產投資策略的重要組成部分。
信用債市場整體的信用利差水平和信用債發行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水平產生重要影響，因此，一方面，本基金將從經濟周期、國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面考量信用利差的整體變化趨勢；另一方面，本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔，即採用內外結合的信用研究和評級制度，研究債券發行主體企業的基本面，以確定企業主體債的實際信用狀況。具體而言，本基金的信用策略主要包括信用利差曲線配置、信用債券供求分析策略、信用債券精選和信用債券調整四個方面。
（1）信用利差曲線配置
信用利差曲線的走勢能夠直接影響相應債券品種的信用利差收益率。因此，我們將基於信用利差曲線的變化進行相應的信用債券配置操作。首先，本基金內部的信用債券研究員將研究和分析經濟周期、國家政策、行業景氣度、信用債券市場供求、信用債券市場結構、信用債券品種的流動性以及相關市場等因素變化對信用利差曲線的影響；然後，本基金將綜合參考外部權威、專業信用評級機構的研究成果，預判信用利差曲線整體及分行業走勢；最後，在此基礎上，本基金確定信用債券總的配置比例及其分行業投資比例。
（2）信用債券供求分析策略
目前，我國的信用債市場尚未完全統一，主要體現為大部分信用債券不能在主要的債券市場上同時流通，部分債券投資機構也不能同時參與到多個市場中去，同時，信用債券的發行規模和頻率具有不確定性，而主要機構的債券投資需求又會受到信貸額度、保費增長等因素的影響。因此，整體而言，我國信用債的供求在不同市場、不同品種上會出現短期的結構性失衡，而這種失衡會引起信用債收益率偏離合理值。在目前國內信用債市場分割的情況下，本基金將緊密跟蹤信用債券供求關係的變動，並根據失衡的方向和程度調節信用債券的配置比例和結構，力求獲得較高的投資收益。
（3）信用債券精選
本基金將藉助公司內部的行業及公司研究員的專業研究能力，並綜合參考外部權威、專業研究機構的研究成果，對發債主體企業進行深入的基本面分析，並結合債券的發行條款，以確定信用債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，挖掘並投資於信用風險相對較低、信用利差收益相對較大的優質品種。具體的分析內容及指標包括但不限於債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等。
（4）信用債券調整
信用債券發行企業在存續期間可能會受到多種因素或事件的影響，從而導致其信用狀況發生變化。債券發行人的信用狀況發生變化後，本基金將及時採用新的債券信用級別所對應的信用利差曲線對信用債券等進行重新定價，儘可能的挖掘和把握信用利差暫時性偏離帶來的投資機會，獲得超額收益。
4、可轉換債券投資策略
可轉換債券是普通信用債與一系列期權的結合體，既有債券的保護性又有像股票那樣的波動性。本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉換債券的債底保護，防範信用風險，另一方面，還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉換債券中長期的上漲空間。
考慮到可轉換債券內含的權利，尤其是轉股價的修正權，本基金在藉助Black－Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值模型對可轉換債券進行定價的同時，將密切跟蹤上市公司的經營狀況，從財務壓力、融資安排、未來的投資計畫等方面推測、並通過實地調研等方式確認上市公司對轉股價的修正和轉股意願。通過上述方式，基金管理人對可轉換債券的價值進行綜合評估，從中選擇具有較高投資價值的可轉換債券進行投資。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
（三）權益類資產投資策略
本基金可參與一級市場新股申購、股票增發和要約收購類股票投資，還可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配售及派發所形成的股票、因投資分離交易可轉債所形成的權證等權益類資產。
新股申購方面，本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇參與標的、參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價。本基金還綜合考慮新股中籤率、上市首日漲幅、股價長期表現和鎖定期限等因素，選擇網上申購或網下申購，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高的申購收益。
要約收購類股票投資方面，因上市公司吸收合併、要約收購等因素，市場上存在具有現金選擇權的要約收購類投資機會，本基金將從固定收益證券投資角度判斷要約收購類股票的投資價值。自收購人在證監會指定信息披露媒體上公告要約收購報告書後，本基金在充分研究和判斷要約收購人的資金實力和收購意願的前提下，綜合考慮收購時間、波動性和流動性等因素，確定是否參與要約收購類股票投資。
本基金除了可以參與新股首次發行（IPO）外，還可以參與新股增發，所配新股在可上市交易後，結合巨觀形勢和公司基本面的判斷擇機出售。
對於因投資分離交易可轉債所形成的權證，在權證上市後，本基金將根據權證估值模型的分析結果，在權證價值高估時，選擇適當的時機賣出。
本基金通過深入的利率研究和信用研究，對利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化情況進行預判，並結合各大類資產的估值水平和風險收益特徵，在符合相應投資比例規定的前提下，決定各類資產的配置比例。
（二）固定收益類資產投資策略
本基金將採用“自上而下”的債券資產配置和“自下而上”的個券精選相結合的固定收益類資產投資策略。從整體上來看，固定收益類資產的投資策略主要可以分為以下三個層次：確定組合的久期和組合的利率期限結構；進行組合資產的類屬配置和個券選擇；根據相關影響因素的變化情況，對投資組合進行及時動態的調整。
1、利率策略
本基金通過對GDP、CPI、國際收支等國民經濟運行指標進行深入研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構，對市場利率水平和收益率曲線斜度未來的變化趨勢做出預測和判斷。
2、類屬配置策略
類屬配置主要包括資產類別選擇、各類資產的適當組合以及對組合的管理。本基金主要通過情景分析和歷史預測相結合的方法，“自上而下”的在債券一級市場和二級市場，銀行間市場和交易所市場，公司債、企業債、國債、金融債、短期融資券等資產類別之間進行類屬配置，進而確定具有最優風險收益特徵的資產組合。
3、信用策略
本基金主要投資於信用債券，包括企業債、公司債、金融債、地方政府債、短期融資券、中期票據、可轉換債券、分離交易可轉債、資產支持證券等非國家信用的固定收益類金融工具，因此，信用策略是本基金固定收益類資產投資策略的重要組成部分。
信用債市場整體的信用利差水平和信用債發行主體自身信用狀況的變化都會對信用債個券的利差水平產生重要影響，因此，一方面，本基金將從經濟周期、國家政策、行業景氣度和債券市場的供求狀況等多個方面考量信用利差的整體變化趨勢；另一方面，本基金還將以內部信用評級為主、外部信用評級為輔，即採用內外結合的信用研究和評級制度，研究債券發行主體企業的基本面，以確定企業主體債的實際信用狀況。具體而言，本基金的信用策略主要包括信用利差曲線配置、信用債券供求分析策略、信用債券精選和信用債券調整四個方面。
（1）信用利差曲線配置
信用利差曲線的走勢能夠直接影響相應債券品種的信用利差收益率。因此，我們將基於信用利差曲線的變化進行相應的信用債券配置操作。首先，本基金內部的信用債券研究員將研究和分析經濟周期、國家政策、行業景氣度、信用債券市場供求、信用債券市場結構、信用債券品種的流動性以及相關市場等因素變化對信用利差曲線的影響；然後，本基金將綜合參考外部權威、專業信用評級機構的研究成果，預判信用利差曲線整體及分行業走勢；最後，在此基礎上，本基金確定信用債券總的配置比例及其分行業投資比例。
（2）信用債券供求分析策略
目前，我國的信用債市場尚未完全統一，主要體現為大部分信用債券不能在主要的債券市場上同時流通，部分債券投資機構也不能同時參與到多個市場中去，同時，信用債券的發行規模和頻率具有不確定性，而主要機構的債券投資需求又會受到信貸額度、保費增長等因素的影響。因此，整體而言，我國信用債的供求在不同市場、不同品種上會出現短期的結構性失衡，而這種失衡會引起信用債收益率偏離合理值。在目前國內信用債市場分割的情況下，本基金將緊密跟蹤信用債券供求關係的變動，並根據失衡的方向和程度調節信用債券的配置比例和結構，力求獲得較高的投資收益。
（3）信用債券精選
本基金將藉助公司內部的行業及公司研究員的專業研究能力，並綜合參考外部權威、專業研究機構的研究成果，對發債主體企業進行深入的基本面分析，並結合債券的發行條款，以確定信用債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，挖掘並投資於信用風險相對較低、信用利差收益相對較大的優質品種。具體的分析內容及指標包括但不限於債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等。
（4）信用債券調整
信用債券發行企業在存續期間可能會受到多種因素或事件的影響，從而導致其信用狀況發生變化。債券發行人的信用狀況發生變化後，本基金將及時採用新的債券信用級別所對應的信用利差曲線對信用債券等進行重新定價，儘可能的挖掘和把握信用利差暫時性偏離帶來的投資機會，獲得超額收益。
4、可轉換債券投資策略
可轉換債券是普通信用債與一系列期權的結合體，既有債券的保護性又有像股票那樣的波動性。本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉換債券的債底保護，防範信用風險，另一方面，還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉換債券中長期的上漲空間。
考慮到可轉換債券內含的權利，尤其是轉股價的修正權，本基金在藉助Black－Scholes期權定價模型和二叉樹期權定價模型等數量化估值模型對可轉換債券進行定價的同時，將密切跟蹤上市公司的經營狀況，從財務壓力、融資安排、未來的投資計畫等方面推測、並通過實地調研等方式確認上市公司對轉股價的修正和轉股意願。通過上述方式，基金管理人對可轉換債券的價值進行綜合評估，從中選擇具有較高投資價值的可轉換債券進行投資。
5、資產支持證券投資策略
資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券（ABS）、住房抵押貸款支持證券（MBS）等證券品種。本基金將重點對市場利率、發行條款、支持資產的構成及質量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析，並輔助採用蒙特卡洛方法等數量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值並做出相應的投資決策。
（三）權益類資產投資策略
本基金可參與一級市場新股申購、股票增發和要約收購類股票投資，還可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配售及派發所形成的股票、因投資分離交易可轉債所形成的權證等權益類資產。
新股申購方面，本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇參與標的、參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價。本基金還綜合考慮新股中籤率、上市首日漲幅、股價長期表現和鎖定期限等因素，選擇網上申購或網下申購，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高的申購收益。
要約收購類股票投資方面，因上市公司吸收合併、要約收購等因素，市場上存在具有現金選擇權的要約收購類投資機會，本基金將從固定收益證券投資角度判斷要約收購類股票的投資價值。自收購人在證監會指定信息披露媒體上公告要約收購報告書後，本基金在充分研究和判斷要約收購人的資金實力和收購意願的前提下，綜合考慮收購時間、波動性和流動性等因素，確定是否參與要約收購類股票投資。
本基金除了可以參與新股首次發行（IPO）外，還可以參與新股增發，所配新股在可上市交易後，結合巨觀形勢和公司基本面的判斷擇機出售。
對於因投資分離交易可轉債所形成的權證，在權證上市後，本基金將根據權證估值模型的分析結果，在權證價值高估時，選擇適當的時機賣出。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日可供分配利潤的30%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式，在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式，在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而B類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
