廣發聚祥保本混合型證券投資基金是廣發基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：廣發聚祥保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：基金終止
- 基金公司：廣發基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：41.09億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：270024
- 成立日期：20110315
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在力爭保本周期到期時本金安全的前提下，嚴格控制風險，謀求基金資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行交易的債券、A股股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國證監會的相關規定。
本基金將按照恆定比例組合保險（Constant-Proportion Portfolio Insurance，CPPI）機制將資產配置於安全資產與風險資產。恆定比例組合保險機制的基本思想為：將扣除一般費用和開支的基金資產分為兩個部分。一部分是將較大比例的資金投入到債券和貨幣市場工具上，以期獲得穩定的回報，稱為安全資產，另一部分是將少部分資金投入到股票等風險較高的投資工具上，以期取得潛在的超額回報，稱為風險資產。通過動態的調整資產配置比例，將可能的風險資產損失鎖定在一定範圍內，同時追求其上漲時所帶來的收益。
本基金將按照恆定比例組合保險（Constant-Proportion Portfolio Insurance，CPPI）機制將資產配置於安全資產與風險資產。恆定比例組合保險機制的基本思想為：將扣除一般費用和開支的基金資產分為兩個部分。一部分是將較大比例的資金投入到債券和貨幣市場工具上，以期獲得穩定的回報，稱為安全資產，另一部分是將少部分資金投入到股票等風險較高的投資工具上，以期取得潛在的超額回報，稱為風險資產。通過動態的調整資產配置比例，將可能的風險資產損失鎖定在一定範圍內，同時追求其上漲時所帶來的收益。
投資策略
1、資產配置策略
在資產配置上，本基金主要根據恆定比例組合保險機制來動態調整安全資產和風險資產的配比。
2、債券投資策略
本基金的債券投資根據投資策略不同分為兩個部分，以免疫策略(Immunization Strategy)為主，通過構造投資組合，儘可能使債券組合避免市場利率波動帶來的影響，保持收益的穩定性；以積極投資策略為輔，通過對經濟周期和利率長期走勢分析主動調整組合獲取超額收益率；並且，由於債券倉位因投資組合整體策略而動態調整，本基金將選擇流動性相對較好的債券作為投資品種，以期在買入和賣出時儘量降低衝擊成本。
（1）免疫策略
所謂免疫策略，是指構造這樣一種投資組合，使得投資組合的久期與投資期限相匹配，從而使得任何由利率變化引起的債券市場價格的波動能被再投資的回報(或損失)所彌補。免疫策略主要通過配置於久期與保本周期相匹配的債券來實現的。本基金將根據保本周期的剩餘期限動態調整債券組合久期，有效地控制組合的利率風險，從而保證投資組合收益的穩定性。
（2）積極投資策略
在免疫策略的基礎上，我們採用積極投資的策略對債券組合進行調整，以獲取超額收益，其中的積極投資策略包括：
a．類屬配置策略
由於不同類型的債券在經濟周期內的表現差異很大，本基金以經濟周期理論為基礎，重點研究不同類別債券資產在經濟周期內的變動規律，並根據對當前經濟所在經濟周期的判斷，動態調整對不同類別債券資產的配置比例，並控制整體的風險水平。
b．利率投資策略
本基金通過對GDP、CPI、固定資產投資、國際收支等國民經濟運行指標進行深入研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構，對利率水平和收益率曲線形態在未來的變化趨勢做出預測和判斷。結合收益率曲線變化的預測，適時採用子彈、槓鈴或梯形策略構造組合，並動態調整。
c．個券選擇策略
1）信用債
本基金將採用內部信用評級和外部信用評級相結合的方法，研究信用產品的信用基本面。債券研究員根據對當前國民經濟所處的經濟周期階段的判斷，分析發債主體的行業地位、發展趨勢、財務狀況以及債券的增信方式等情況，並參考外部信用評級機構的評級結果，對該債券的信用級別進行綜合評價，並以此作為信用債券投資的重要依據。
本基金還將緊密捕捉銀行間市場和交易所市場的分割帶來的套利機會、一二級債券市場的收益率利差帶來的投資機會等，同時密切跟蹤國外信用債券的最新發展規律和重要研究成果，深化對國內信用利差變動的認識，通過調整本基金組合內信用產品在信用等級和剩餘期限方面的分布，獲取最大化的風險加權回報。
2）可轉債
可轉債兼顧固定收益債券的穩定收益特點，以及標的權益可能的上升空間，在某些市場階段可以有效的抵禦債券市場系統性風險，提高組合收益。
本基金將在評估其償債能力的同時兼顧公司的成長性，以期通過轉換條款分享因股價上升帶來的高收益。本基金將重點關注可轉債的轉換價值、市場價值與其轉換價值的比較、轉換期限、公司經營業績、公司當前股票價格、相關的贖回條件、回售條件等。
3）資產支持證券
資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、支持證券的構成及質量等多種因素的影響。目前資產支持證券的流動性及市場對其認可度還有待提高，本基金將密切關注資產支持證券市場的發展，通過定量與定性相結合的研究方法，確定其投資價值。
3、股票投資策略
（1）新股投資策略
本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇參與標的、參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高收益。
（2）二級市場股票投資策略
本基金通過GARP投資法選擇基本面良好、流動性高、風險低、具有中長期上漲潛力的股票進行分散化組合投資，控制流動性風險和非系統性風險，追求股票投資組合的長期穩定增值。
本基金股票投資採用備選庫制度，本基金的備選庫包括一級庫和二級庫。
1） 一級庫的構建
一級庫是本基金管理人所管理旗下基金統一的股票投資範圍，入選條件主要是根據廣發企業價值評估體系，通過研究，篩選出基本面良好的股票進入一級庫。廣發企業價值評估系統對企業價值的考察重點包括：企業財務狀況、經營管理狀況、競爭力優勢及所處行業環境。
2）二級庫的構建
二級股票庫為本基金的風格庫。本基金通過GARP投資法從一級股票庫中選擇基本面良好、流動性高、風險低、具有中長期上漲潛力的股票進行分散化組合投資，控制流動性風險和非系統性風險，追求股票投資組合的長期穩定增值。
GARP投資法重視投資價值與成長潛力的平衡，一方面利用價值投資標準篩選低價股票，避免市場波動時的風險和股票價格高企的風險；另一方面，利用成長性投資可分享高成長收益的機會。
二級庫的股票主要選擇標準包括：（1）成長性，通過對巨觀經濟、產業政策、行業景氣和公司經營管理等方面的綜合分析，結合淨資產收益率、收入和利潤的增長速度等指標，篩選出具有預期高成長性的公司；（2）PEG指標，在成長性分析的基礎上，採用PEG指標做進一步的篩選分析，並結合PE、PB等其它指標，以及公司和行業等因素進行綜合考慮，以準確把握公司的增長潛力；（3）其它因素，包括公司治理、外部環境、競爭優勢、創新能力等。
3）構建股票組合
在二級庫的基礎上，根據投資程式，基金經理小組通過對個股價格趨勢和市場時機的判斷，進行最終的股票組合構建。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，本基金可以主動投資於權證，其投資原則為有利於加強基金風險控制，有利於基金資產增值。本基金將利用權證達到控制下跌風險、增加收益的目的；同時，充分發掘權證與標的證券之間可能的套利機會，實現基金資產的增值。在權證投資中，本基金將對權證標的證券的基本面進行研究，綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度等多種因素，對權證進行定價。
在資產配置上，本基金主要根據恆定比例組合保險機制來動態調整安全資產和風險資產的配比。
2、債券投資策略
本基金的債券投資根據投資策略不同分為兩個部分，以免疫策略(Immunization Strategy)為主，通過構造投資組合，儘可能使債券組合避免市場利率波動帶來的影響，保持收益的穩定性；以積極投資策略為輔，通過對經濟周期和利率長期走勢分析主動調整組合獲取超額收益率；並且，由於債券倉位因投資組合整體策略而動態調整，本基金將選擇流動性相對較好的債券作為投資品種，以期在買入和賣出時儘量降低衝擊成本。
（1）免疫策略
所謂免疫策略，是指構造這樣一種投資組合，使得投資組合的久期與投資期限相匹配，從而使得任何由利率變化引起的債券市場價格的波動能被再投資的回報(或損失)所彌補。免疫策略主要通過配置於久期與保本周期相匹配的債券來實現的。本基金將根據保本周期的剩餘期限動態調整債券組合久期，有效地控制組合的利率風險，從而保證投資組合收益的穩定性。
（2）積極投資策略
在免疫策略的基礎上，我們採用積極投資的策略對債券組合進行調整，以獲取超額收益，其中的積極投資策略包括：
a．類屬配置策略
由於不同類型的債券在經濟周期內的表現差異很大，本基金以經濟周期理論為基礎，重點研究不同類別債券資產在經濟周期內的變動規律，並根據對當前經濟所在經濟周期的判斷，動態調整對不同類別債券資產的配置比例，並控制整體的風險水平。
b．利率投資策略
本基金通過對GDP、CPI、固定資產投資、國際收支等國民經濟運行指標進行深入研究，分析巨觀經濟運行的可能情景，並在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的巨觀經濟政策取向，結合債券市場資金供求狀況變化趨勢及結構，對利率水平和收益率曲線形態在未來的變化趨勢做出預測和判斷。結合收益率曲線變化的預測，適時採用子彈、槓鈴或梯形策略構造組合，並動態調整。
c．個券選擇策略
1）信用債
本基金將採用內部信用評級和外部信用評級相結合的方法，研究信用產品的信用基本面。債券研究員根據對當前國民經濟所處的經濟周期階段的判斷，分析發債主體的行業地位、發展趨勢、財務狀況以及債券的增信方式等情況，並參考外部信用評級機構的評級結果，對該債券的信用級別進行綜合評價，並以此作為信用債券投資的重要依據。
本基金還將緊密捕捉銀行間市場和交易所市場的分割帶來的套利機會、一二級債券市場的收益率利差帶來的投資機會等，同時密切跟蹤國外信用債券的最新發展規律和重要研究成果，深化對國內信用利差變動的認識，通過調整本基金組合內信用產品在信用等級和剩餘期限方面的分布，獲取最大化的風險加權回報。
2）可轉債
可轉債兼顧固定收益債券的穩定收益特點，以及標的權益可能的上升空間，在某些市場階段可以有效的抵禦債券市場系統性風險，提高組合收益。
本基金將在評估其償債能力的同時兼顧公司的成長性，以期通過轉換條款分享因股價上升帶來的高收益。本基金將重點關注可轉債的轉換價值、市場價值與其轉換價值的比較、轉換期限、公司經營業績、公司當前股票價格、相關的贖回條件、回售條件等。
3）資產支持證券
資產支持證券的定價受市場利率、發行條款、支持證券的構成及質量等多種因素的影響。目前資產支持證券的流動性及市場對其認可度還有待提高，本基金將密切關注資產支持證券市場的發展，通過定量與定性相結合的研究方法，確定其投資價值。
3、股票投資策略
（1）新股投資策略
本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境三方面選擇參與標的、參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發行當時的市場環境，根據可比公司股票的基本面因素和價格水平預測新股在二級市場的合理定價及其發行價格，指導新股詢價，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高收益。
（2）二級市場股票投資策略
本基金通過GARP投資法選擇基本面良好、流動性高、風險低、具有中長期上漲潛力的股票進行分散化組合投資，控制流動性風險和非系統性風險，追求股票投資組合的長期穩定增值。
本基金股票投資採用備選庫制度，本基金的備選庫包括一級庫和二級庫。
1） 一級庫的構建
一級庫是本基金管理人所管理旗下基金統一的股票投資範圍，入選條件主要是根據廣發企業價值評估體系，通過研究，篩選出基本面良好的股票進入一級庫。廣發企業價值評估系統對企業價值的考察重點包括：企業財務狀況、經營管理狀況、競爭力優勢及所處行業環境。
2）二級庫的構建
二級股票庫為本基金的風格庫。本基金通過GARP投資法從一級股票庫中選擇基本面良好、流動性高、風險低、具有中長期上漲潛力的股票進行分散化組合投資，控制流動性風險和非系統性風險，追求股票投資組合的長期穩定增值。
GARP投資法重視投資價值與成長潛力的平衡，一方面利用價值投資標準篩選低價股票，避免市場波動時的風險和股票價格高企的風險；另一方面，利用成長性投資可分享高成長收益的機會。
二級庫的股票主要選擇標準包括：（1）成長性，通過對巨觀經濟、產業政策、行業景氣和公司經營管理等方面的綜合分析，結合淨資產收益率、收入和利潤的增長速度等指標，篩選出具有預期高成長性的公司；（2）PEG指標，在成長性分析的基礎上，採用PEG指標做進一步的篩選分析，並結合PE、PB等其它指標，以及公司和行業等因素進行綜合考慮，以準確把握公司的增長潛力；（3）其它因素，包括公司治理、外部環境、競爭優勢、創新能力等。
3）構建股票組合
在二級庫的基礎上，根據投資程式，基金經理小組通過對個股價格趨勢和市場時機的判斷，進行最終的股票組合構建。
4、權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，本基金可以主動投資於權證，其投資原則為有利於加強基金風險控制，有利於基金資產增值。本基金將利用權證達到控制下跌風險、增加收益的目的；同時，充分發掘權證與標的證券之間可能的套利機會，實現基金資產的增值。在權證投資中，本基金將對權證標的證券的基本面進行研究，綜合考慮權證定價模型、市場供求關係、交易制度等多種因素，對權證進行定價。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型後：基金收益分配方式分為兩種，現金分紅與紅利再投資。投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式，在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式：
（1）保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
（2）基金轉型後：基金收益分配方式分為兩種，現金分紅與紅利再投資。投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；投資者在不同銷售機構可以選擇不同的收益分配方式，在同一銷售機構只能選擇一種收益分配方式，基金註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的收益分配方式為準；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
