廣發穩鑫保本混合型證券投資基金是廣發基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：廣發穩鑫保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：廣發基金
- 基金管理費：1.20%
- 首募規模：29.87億
- 託管銀行：興業銀行股份有限公司
- 基金代碼：002446
- 成立日期：20160321
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金運用投資組合保險策略，在嚴格控制投資風險、保證保本周期到期時本金安全的基礎上，實現基金資產的穩健增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、權證、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金按照固定比例組合保險策略將投資對象主要分為固定收益類資產和權益類資產，其中固定收益類資產為國內依法公開發行的各類債券（包括國債、地方政府債、金融債、央行票據、公司債、企業債、短期融資券、超短期融資債券、中期票據、資產支持證券、次級債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、中小企業私募債券等）、銀行存款、債券回購、國債期貨、、大額存單、同業存單、貨幣市場工具等固定收益類金融工具。本基金投資的權益類資產為股票、權證、股指期貨等權益類金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金按照固定比例組合保險策略將投資對象主要分為固定收益類資產和權益類資產，其中固定收益類資產為國內依法公開發行的各類債券（包括國債、地方政府債、金融債、央行票據、公司債、企業債、短期融資券、超短期融資債券、中期票據、資產支持證券、次級債、可轉換債券、可交換債券、分離交易可轉債、中小企業私募債券等）、銀行存款、債券回購、國債期貨、、大額存單、同業存單、貨幣市場工具等固定收益類金融工具。本基金投資的權益類資產為股票、權證、股指期貨等權益類金融工具。
投資策略
本基金在投資組合管理過程中採取主動投資方法，通過數量化方法嚴格控制風險，以保障基金資產本金的安全，並通過有效的資產配置策略，獲得基金資產的穩健增值。
1、保本策略
本基金的保本策略為固定比例組合保險策略（CPPI），該策略的基本原理是將基金資產按一定比例劃分為固定收益類資產和權益類資產，其中固定收益類資產遵循保本要求將投資於各類債券及銀行存款，以保證投資本金的安全性，進而起到到期保本的效果；而除固定收益類資產外的權益類資產主要投資於股票、權證、股指期貨等權益類工具，以提升基金投資者的收益。具體的比例確認方式如下：
（1）根據基金資產的期末最低保本額和根據固定收益類資產平均到期收益率確定的合理貼現率計算當前基金資產的價值底線；
（2）根據價值底線計算基金資產的安全墊，即最大止損額；
（3）按照優選的風險乘數將安全墊放大，將該部分投資於權益類資產，其餘資產投資於固定收益類資產。
假設本基金保本期結束時的保本額度為： ，當前時點距離保本周期到期日的時間長度為 期，期間固定收益類資產的連續時間收益率為 ，則本基金組合的價值底線為： ，假設當前時刻（t）基金資產淨值為 ，則基金資產的安全墊為
再假設本基金的風險乘數為 ，則 期本基金可投資於權益類資產的額度為：
投資於固定收益類資產的額度為：
本基金通過對巨觀經濟走勢、股票市場的估值水平以及上市公司盈利狀況，再結合國債、央票、金融債、企業債等債券的收益率水平及其變化趨勢、流動性、波動性、證券市場走勢、本基金業績表現，動態調整風險乘數。
CPPI 策略示例：假設基金初始募集規模為15億元，計算基金價值底線的貼現率取三年期定存的年化收益率（假設為2.3264%）；保守起見，假設風險乘數M等於1，則初始投資於債券的金額為14億元，投資於股票的金額為1億元；即便是投資於股票的1億元全部損失，那么，所投資的14億元國債在3年之後本息總額就變成了15億元，從而實現了保本的目標。在實際投資中股票資產不可能虧損100%，因此可選取合適的風險乘數對投資股票資產的比例進行適當放大，以在風險可控的前提下獲取適當的超額收益。
2、資產配置策略
本基金資產配置策略分為兩個層次：一層為對權益類資產和固定收益類資產的配置,該層次以固定比例組合保險策略為依據，即權益類資產部分所能承受的損失最大不能超過固定收益類資產部分所產生的收益；另一層為對權益類資產部分的配置策略，依據穩健投資、風險第一的原則，以低風險性、在保本周期內具備中期上漲潛力為主要標準，構建權益類資產組合。
由於本基金採用固定比例組合保險策略進行投資，風險乘數對於確定權益類資產和固定收益類資產的配置額具有相當重要的作用。本基金將綜合考慮國內外政治經濟環境、政策形勢、巨觀經濟、資本市場運行狀況、固定收益類與權益類資產風險收益特徵、基金淨資產、價值底線，動態選取適當的風險乘數並將在實際運作中根據證券市場走勢以及本基金業績表現不斷對風險乘數的設定進行調整，以期最佳化大類資產配置，力爭在確保本金安全的前提下，獲取投資收益。
3、債券投資策略
（1）非含權債券的投資策略
本基金的可轉換債券（可交換債券）以外的債券組合根據投資策略分為兩個層次。 第一，按照剩餘存續期與本基金剩餘保本周期限相匹配的原則，採取買入並持有的長期投資策略，以迴避利率風險及再投資風險，實現基金資產保本目標。 第二，在期限與基金剩餘保本周期限匹配的前提下，根據久期、凸性、信用級別、到期收益率及流動性等因素，選擇相對投資價值更高的債券。具體的策略主要包括：
1) 利率策略
通過全面研究GDP、物價、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構。在此基礎上，預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
2) 信用策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券、公司債券等發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券、公司債券的信用風險利差水平及其變化趨勢。債券信用風險評定將重點分析企業財務結構、償債能力、經營效益等財務信息，同時結合企業的經營環境等外部因素，著重分析企業未來的償債能力，評估其違約風險水平。
3) 債券選擇策略
根據單個債券到期收益率相對於市場收益率曲線的偏離程度，結合其信用等級、流動性、選擇權條款、稅賦特點等因素，確定其投資價值，主要選擇定價合理或價值被低估的企業（公司）債券進行投資；同時本基金將結合各類屬債券（國債、央票、金融債、信用債）的流動性狀況、以及基金申購與贖回情況等因素，動態調整債券組合中各類屬債券的比例。
（2）可轉換債券投資策略
可轉換債券（可交換債券）兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉換債券的債權保護，防範信用風險，另一方面，還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉換債券（可交換債券）中長期的上漲空間。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券（可交換債券）進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。本基金持有的可轉換債券（可交換債券）可以轉換為股票。
4、股票投資策略
本基金注重對股市趨勢和公司基本面的研究，在股票投資限額之下，發揮時機選擇和個股精選的能力，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
本基金依據穩健投資、風險第一的原則，以低風險性、在保本期限內具備中期上漲潛力為主要原則，構建股票組合，同時兼顧股票的流動性。通過分散投資、組合投資和流動性管理，降低個股集中性風險和流動性風險。
5、金融衍生品投資策略
（1）股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，選擇流動性好、交易活躍的期貨契約，並根據對證券市場和期貨市場運行趨勢的研判，以及對股指期貨契約的估值定價，與股票現貨資產進行匹配，實現多頭或空頭的套期保值操作，由此獲得股票組合產生的超額收益。本基金在運用股指期貨時，將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特徵，對沖系統性風險以及特殊情況下的流動性風險，以改善投資組合的風險收益特性。
（2）國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。管理人將按照相關法律法規的規定，結合對巨觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建量化分析體系，對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現基金資產的長期穩定增值。國債期貨相關投資遵循法律法規及中國證監會的規定。
（3）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於加強基金風險控制，有利於基金資產增值。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
如法律法規或監管機構以後允許本類基金投資於其他衍生金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金對衍生金融工具的投資主要以對提高組合整體收益為主要目的。本基金將在有效風險管理的前提下，通過對標的品種的研究，謹慎投資。
1、保本策略
本基金的保本策略為固定比例組合保險策略（CPPI），該策略的基本原理是將基金資產按一定比例劃分為固定收益類資產和權益類資產，其中固定收益類資產遵循保本要求將投資於各類債券及銀行存款，以保證投資本金的安全性，進而起到到期保本的效果；而除固定收益類資產外的權益類資產主要投資於股票、權證、股指期貨等權益類工具，以提升基金投資者的收益。具體的比例確認方式如下：
（1）根據基金資產的期末最低保本額和根據固定收益類資產平均到期收益率確定的合理貼現率計算當前基金資產的價值底線；
（2）根據價值底線計算基金資產的安全墊，即最大止損額；
（3）按照優選的風險乘數將安全墊放大，將該部分投資於權益類資產，其餘資產投資於固定收益類資產。
假設本基金保本期結束時的保本額度為： ，當前時點距離保本周期到期日的時間長度為 期，期間固定收益類資產的連續時間收益率為 ，則本基金組合的價值底線為： ，假設當前時刻（t）基金資產淨值為 ，則基金資產的安全墊為
再假設本基金的風險乘數為 ，則 期本基金可投資於權益類資產的額度為：
投資於固定收益類資產的額度為：
本基金通過對巨觀經濟走勢、股票市場的估值水平以及上市公司盈利狀況，再結合國債、央票、金融債、企業債等債券的收益率水平及其變化趨勢、流動性、波動性、證券市場走勢、本基金業績表現，動態調整風險乘數。
CPPI 策略示例：假設基金初始募集規模為15億元，計算基金價值底線的貼現率取三年期定存的年化收益率（假設為2.3264%）；保守起見，假設風險乘數M等於1，則初始投資於債券的金額為14億元，投資於股票的金額為1億元；即便是投資於股票的1億元全部損失，那么，所投資的14億元國債在3年之後本息總額就變成了15億元，從而實現了保本的目標。在實際投資中股票資產不可能虧損100%，因此可選取合適的風險乘數對投資股票資產的比例進行適當放大，以在風險可控的前提下獲取適當的超額收益。
2、資產配置策略
本基金資產配置策略分為兩個層次：一層為對權益類資產和固定收益類資產的配置,該層次以固定比例組合保險策略為依據，即權益類資產部分所能承受的損失最大不能超過固定收益類資產部分所產生的收益；另一層為對權益類資產部分的配置策略，依據穩健投資、風險第一的原則，以低風險性、在保本周期內具備中期上漲潛力為主要標準，構建權益類資產組合。
由於本基金採用固定比例組合保險策略進行投資，風險乘數對於確定權益類資產和固定收益類資產的配置額具有相當重要的作用。本基金將綜合考慮國內外政治經濟環境、政策形勢、巨觀經濟、資本市場運行狀況、固定收益類與權益類資產風險收益特徵、基金淨資產、價值底線，動態選取適當的風險乘數並將在實際運作中根據證券市場走勢以及本基金業績表現不斷對風險乘數的設定進行調整，以期最佳化大類資產配置，力爭在確保本金安全的前提下，獲取投資收益。
3、債券投資策略
（1）非含權債券的投資策略
本基金的可轉換債券（可交換債券）以外的債券組合根據投資策略分為兩個層次。 第一，按照剩餘存續期與本基金剩餘保本周期限相匹配的原則，採取買入並持有的長期投資策略，以迴避利率風險及再投資風險，實現基金資產保本目標。 第二，在期限與基金剩餘保本周期限匹配的前提下，根據久期、凸性、信用級別、到期收益率及流動性等因素，選擇相對投資價值更高的債券。具體的策略主要包括：
1) 利率策略
通過全面研究GDP、物價、就業以及國際收支等主要經濟變數，分析巨觀經濟運行的可能情景，並預測財政政策、貨幣政策等巨觀經濟政策取向，分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結構。在此基礎上，預測金融市場利率水平變動趨勢，以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。組合久期是反映利率風險最重要的指標。本基金將根據對市場利率變化趨勢的預期，制定出組合的目標久期：預期市場利率水平將上升時，降低組合的久期；預期市場利率將下降時，提高組合的久期。
2) 信用策略
根據國民經濟運行周期階段，分析企業債券、公司債券等發行人所處行業發展前景、業務發展狀況、市場競爭地位、財務狀況、管理水平和債務水平等因素，評價債券發行人的信用風險，並根據特定債券的發行契約，評價債券的信用級別，確定企業債券、公司債券的信用風險利差水平及其變化趨勢。債券信用風險評定將重點分析企業財務結構、償債能力、經營效益等財務信息，同時結合企業的經營環境等外部因素，著重分析企業未來的償債能力，評估其違約風險水平。
3) 債券選擇策略
根據單個債券到期收益率相對於市場收益率曲線的偏離程度，結合其信用等級、流動性、選擇權條款、稅賦特點等因素，確定其投資價值，主要選擇定價合理或價值被低估的企業（公司）債券進行投資；同時本基金將結合各類屬債券（國債、央票、金融債、信用債）的流動性狀況、以及基金申購與贖回情況等因素，動態調整債券組合中各類屬債券的比例。
（2）可轉換債券投資策略
可轉換債券（可交換債券）兼具權益類證券與固定收益類證券的特性，本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉換債券的債權保護，防範信用風險，另一方面，還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉換債券（可交換債券）中長期的上漲空間。本基金將選擇公司基本素質優良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券（可交換債券）進行投資，並採用期權定價模型等數量化估值工具評定其投資價值，以合理價格買入並持有。本基金持有的可轉換債券（可交換債券）可以轉換為股票。
4、股票投資策略
本基金注重對股市趨勢和公司基本面的研究，在股票投資限額之下，發揮時機選擇和個股精選的能力，控制股票市場下跌風險，分享股票市場成長收益。
本基金依據穩健投資、風險第一的原則，以低風險性、在保本期限內具備中期上漲潛力為主要原則，構建股票組合，同時兼顧股票的流動性。通過分散投資、組合投資和流動性管理，降低個股集中性風險和流動性風險。
5、金融衍生品投資策略
（1）股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則，以套期保值為目的，選擇流動性好、交易活躍的期貨契約，並根據對證券市場和期貨市場運行趨勢的研判，以及對股指期貨契約的估值定價，與股票現貨資產進行匹配，實現多頭或空頭的套期保值操作，由此獲得股票組合產生的超額收益。本基金在運用股指期貨時，將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特徵，對沖系統性風險以及特殊情況下的流動性風險，以改善投資組合的風險收益特性。
（2）國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。管理人將按照相關法律法規的規定，結合對巨觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建量化分析體系，對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現基金資產的長期穩定增值。國債期貨相關投資遵循法律法規及中國證監會的規定。
（3）權證投資策略
權證為本基金輔助性投資工具，投資原則為有利於加強基金風險控制，有利於基金資產增值。在進行權證投資時，基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究，並結合權證定價模型尋求其合理估值水平，根據權證的高槓桿性、有限損失性、靈活性等特性，通過限量投資、趨勢投資、最佳化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵，通過資產配置、品種與類屬選擇，謹慎進行投資，追求較穩定的當期收益。
如法律法規或監管機構以後允許本類基金投資於其他衍生金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。本基金對衍生金融工具的投資主要以對提高組合整體收益為主要目的。本基金將在有效風險管理的前提下，通過對標的品種的研究，謹慎投資。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每份基金份額每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的10%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、在保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
轉型為“廣發利鑫靈活配置混合型證券投資基金”後：本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應予變更實施日前在指定媒介公告。
2、在保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
轉型為“廣發利鑫靈活配置混合型證券投資基金”後：本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應予變更實施日前在指定媒介公告。
