市盈率，也叫做靜態市盈率，是一隻股票現在的價格，除以按照上一個季度（年度）折算的年收益。
基本介紹
- 中文名：市盈率動
- 別名：動態市盈率
- 描述對象：股票
- 套用：一般情況下市盈率越小越好
基本概念,計算公式,示例,分析,影響因素,套用,
基本概念
動態市盈率：是用靜態市盈率，乘以下一個年度的利潤增長率。
計算公式
靜態市盈率=市價/最近一個財政年度的每股盈利
舉例：每股盈利的計算方法，是該企業在過去12個月的淨收入除以總發行已售出股數。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。 假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。
動態市盈率
動態市盈率（PEG），其計算公式是以靜態市盈率為基數，乘以動態係數。
上市公司目前股價為20元，每股收益為0．38元，去年同期每股收益為0．28元，成長性為35%，即i=35%，該企業未來保持該增長速度的時間可持續5年，即n=5，則動態係數為1/（1+35%）5=14.81%。相應地，動態市盈率為7.7倍（靜態市盈率：20元/0．38元= 52倍，動態市盈率：52倍×14.81%=7.7倍）。
示例
如果預計招商銀行2008年收益1.50元/股，會是2007年的125%，動態市盈率=25倍÷1.25=20倍。小於靜態市盈率，說明招商銀行的成長性也比較好。
分析
如果一間公司受到投資收益等非經營性收益帶來較好的每股盈利，從而導致其該年靜態市盈率顯得相當具有誘惑力；如果一間公司該年因動用流動資金炒股獲得了高收益，或者是該年部分資產變現獲取了不菲的轉讓收益等，那么對於一些本身規模不是特別大的公司而言，這些都完全有可能大幅提升其業績水平，但這樣更多是由非經營性收益帶來的突破增長，需要辯證地去看待。非經營性的收益帶給公司高的收益，這是好事，短期而言，對公司無疑有振奮刺激作用，但這樣的收益具有偶然性、不可持續性。資產轉讓了就沒有了，股票投資本身就具有不確定性，沒有誰敢絕對保證一年有多少收益。因此，非經營性收益是可遇而不可求的。
影響因素
可以將影響市盈率內在價值的因素歸納如下：
⑴股息發放率b。顯然，股息發放率同時出現在市盈率公式的分子與分母中。在分子中，股息發放率越大，當前的股息水平越高，市盈率越大；但是在分母中，股息發放率越大，股息增長率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發放率之間的關係是不確定的。
⑵無風險資產收益率Rf。由於無風險資產（通常是短期或長期國庫券）收益率是投資者的機會成本，是投資者期望的最低報酬率，無風險利率上升，投資者要求的投資回報率上升，貼現利率的上升導致市盈率下降。因此，市盈率與無風險資產收益率之間的關係是反向的。
⑶市場組合資產的預期收益率Km。市場組合資產的預期收益率越高，投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與市場組合資產預期收益率之間的關係是反向的。
⑷無財務槓桿的貝塔係數β。無財務槓桿的企業只有經營風險，沒有財務風險，無財務槓桿的貝塔係數是企業經營風險的衡量，該貝塔係數越大，企業經營風險就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與無財務槓桿的貝塔係數之間的關係是反向的。
⑸槓桿程度D/S和權益乘數L。兩者都反映了企業的負債程度，槓桿程度越大，權益乘數就越大，兩者同方向變動，可以統稱為槓桿比率。在市盈率公式的分母中，被減數和減數中都含有槓桿比率。在被減數（投資回報率）中，槓桿比率上升，企業財務風險增加，投資回報率上升，市盈率下降；在減數（股息增長率）中，槓桿比率上升，股息增長率加大，減數增大導致市盈率上升。因此，市盈率與槓桿比率之間的關係是不確定的。
⑹企業所得稅率T。企業所得稅率越高，企業負債經營的優勢就越明顯，投資者要求的投資回報率就越低，市盈率就越大。因此，市盈率與企業所得稅率之間的關係是正向的。
⑺銷售淨利率M。銷售淨利率越大，企業獲利能力越強，發展潛力越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與銷售淨利率之間的關係是正向的。
⑻資產周轉率TR。資產周轉率越大，企業運營資產的能力越強，發展後勁越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與資產周轉率之間的關係是正向的。
⑴股息發放率b。顯然，股息發放率同時出現在市盈率公式的分子與分母中。在分子中，股息發放率越大，當前的股息水平越高，市盈率越大；但是在分母中，股息發放率越大，股息增長率越低，市盈率越小。所以，市盈率與股息發放率之間的關係是不確定的。
⑵無風險資產收益率Rf。由於無風險資產（通常是短期或長期國庫券）收益率是投資者的機會成本，是投資者期望的最低報酬率，無風險利率上升，投資者要求的投資回報率上升，貼現利率的上升導致市盈率下降。因此，市盈率與無風險資產收益率之間的關係是反向的。
⑶市場組合資產的預期收益率Km。市場組合資產的預期收益率越高，投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與市場組合資產預期收益率之間的關係是反向的。
⑷無財務槓桿的貝塔係數β。無財務槓桿的企業只有經營風險，沒有財務風險，無財務槓桿的貝塔係數是企業經營風險的衡量，該貝塔係數越大，企業經營風險就越大，投資者要求的投資回報率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率與無財務槓桿的貝塔係數之間的關係是反向的。
⑸槓桿程度D/S和權益乘數L。兩者都反映了企業的負債程度，槓桿程度越大，權益乘數就越大，兩者同方向變動，可以統稱為槓桿比率。在市盈率公式的分母中，被減數和減數中都含有槓桿比率。在被減數（投資回報率）中，槓桿比率上升，企業財務風險增加，投資回報率上升，市盈率下降；在減數（股息增長率）中，槓桿比率上升，股息增長率加大，減數增大導致市盈率上升。因此，市盈率與槓桿比率之間的關係是不確定的。
⑹企業所得稅率T。企業所得稅率越高，企業負債經營的優勢就越明顯，投資者要求的投資回報率就越低，市盈率就越大。因此，市盈率與企業所得稅率之間的關係是正向的。
⑺銷售淨利率M。銷售淨利率越大，企業獲利能力越強，發展潛力越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與銷售淨利率之間的關係是正向的。
⑻資產周轉率TR。資產周轉率越大，企業運營資產的能力越強，發展後勁越大，股息增長率就越大，市盈率就越大。因此，市盈率與資產周轉率之間的關係是正向的。
