寶鼎重工

2011年2月16日中小板4隻申購新股之一，主營大型鑄鍛件

基本介紹

• 中文名：寶鼎重工
• 申購代碼：002552
• 申購簡稱：寶鼎重工
• 申購價格：20.00元/股

申購指南

申購時間:02月16日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00

對應市盈率31.75倍

發行數量:2500萬股網上發行:2000萬股

申購上限:2萬股上限資金:40萬元,單一證券賬戶申購委託不少於500股,超過500股的必須是500股的整數倍

02月17日周四驗資、網上申購配號

02月18日周五網上發行搖號抽籤,中籤率公告

02月21日周一刊登《網上中籤結果公告》、網上申購資金解凍

發行情況

此次發行總數為2500萬股，網上發行2000萬股，發行市盈率31.75倍。

寶鼎重工申購價為20元/股，對應市盈率31.75倍。公司本次發行2500萬股，其中網上發行2000萬股，申購簡稱為"寶鼎重工"；申購代碼"002552"。本次網上申購單一證券賬戶申購上限為2萬股。

2015年3月27日，因涉嫌信息披露違法違規處於立案調查階段，如有被認定為欺詐發行或重大信息披露違法的，將按照重大違法公司強制退市要求啟動退市機制。

前期定價預測

方正證券 合理股價區間為21.6元-25.2元

方正證券

公司是目前國內唯一同時獲得CCS、DNV、NK、RINA、GL、ABS、KR、BV、LR、RS等十大主流船級社認證的大型鑄鍛件生產企業，產品廣泛套用於大型化學品船、液化氣船和油輪等船舶，在船舶配套件領域優勢明顯。

預計2010-2012年攤薄後EPS為0.69元、0.90元和1.30元。綜合考慮公司未來成長空間及最近中小板新股的發行情況，認為給予2011年24-28倍PE較為合適，合理股價區間為21.6元-25.2元。

中信建投 合理價格24.3-30.5元

中信建投

公司是高新技術企業，擁有市級技術中心；擁有一整套完整且先進的生產設備，包括3，150T水壓機組和2，000T油壓機組各一套；下遊客戶資源豐富，擁有包括曼恩、瓦錫蘭、NOV、中船重工、振華、南高齒等在內的高端客戶。

預計2010~2012年公司分別實現每股收益0.64、0.81、1.22元。我們按照今年25倍、明年20PE測算，發行價在20.25~24.4元；按照2011年30、2012年25倍PE，合理價格24.3~30.5元。

湘財證券 :合理股價區間18.40-23.00元

湘財證券

由於公司在大型鑄鍛件領域依然處於第二梯隊，產能與技術並不突出，但由於大型鑄鍛件行業發展空間廣闊，預期公司數年內依然能夠保持較快的上漲速度。我們預期公司2010-2012年攤薄EPS分別為0.70元、0.92元和1.30元，參照同行業公司的估值，公司合理PE估值在20-25倍，估值區間18.40-23.00元。

產業優勢

寶鼎重工是國內船舶配套大型鑄鍛件的領先供應商。自成立以來，一直專注於大型鑄鍛件的研發、生產和銷售，產品種類豐富，市場影響力大，部分產品已被用於大型化學品船、液化氣船和油輪等高端船舶。此外，公司產品還通過相關成套設備供應商參與了包括東海大橋海上風電場、南京長江四橋等國家重大工程項目。

隨著大型鑄鍛件行業的深入發展，國內企業逐漸在不同的細分市場確立了各自的競爭地位，在船舶配套大型鑄鍛件細分行業中確立了穩固的市場地位的寶鼎重工，依託的正是技術、產品結構、客戶資源等方面的優勢。

多重優勢明顯 在技術方面，寶鼎重工產品主要套用於裝備製造業各類細分行業，公司是高新技術企業，擁有獨立的研發團隊，近年來，公司完成多項研發項目的開發及成果轉化，是國家起重吊鉤標準修訂成員單位及試製單位。公司是國內目前唯一獲得CCS、DNV、NK、RINA、GL、ABS、KR、BV、LR、RS等全球十大主流船級社認證的大型鑄鍛件生產企業，生產技術及產品質量廣受市場好評。在工程機械配套起重吊鉤產品方面，公司已獲得國家起重運輸機械質量監督檢驗中心頒發的《產品質量認可證書（P級250號及以下起重吊鉤、P級160號及以下起重吊鉤組、S級160號及以下起重吊鉤和T級160號及以下起重吊鉤）》。根據公司的戰略部署，公司將繼續擴大研發投入，在現有產品的基礎上開發、生產高附加值的高端大型鑄鍛件產品，並向精加工領域延伸，以滿足更高的客戶需求。

多重優勢明顯

產品結構方面，寶鼎重工產品種類豐富，涵蓋了船舶、電力、工程機械、石化等行業。公司專注於大型鑄鍛件的研發、生產和銷售，憑藉長期積累的技術經驗和生產工藝，公司能夠滿足客戶提出的各種定製要求並嚴格按照標準完成，滿足客戶對大型鑄鍛件產品差異化、特殊化和個性化方面的要求。此外，下游裝備製造業向高、精、尖方向發展對大型鑄鍛件在精度、形狀複雜程度、材料、性能等方面提出了更高的要求，公司現有的技術、經驗和完整產品線有利於公司快速適應大型鑄鍛件行業新的發展趨勢。

客戶資源方面，寶鼎重工擁有一批成長性良好、實力雄厚、發展潛力大，涵蓋下游多個行業的強大知名客戶群體，國外包括MANDiesel&TurboSE、WartsilaPropulsionCo.,Ltd.等，國內則有中國船舶重工集團公司、武漢船用機械有限責任公司等著名企業。公司多年積累並不斷強化與下遊行業設備製造商的戰略合作關係，將鞏固發行人在同行業中的領先優勢。

進口替代空間巨大 大型鑄鍛件行業起步較晚，雖然發展較快，但產品能級和產業自主化程度與已開發國家相比還有較大差距。大量形狀複雜、技術含量高、材料性能要求高的高端大型鑄鍛件尚未形成產能或還未研發成功，在高端產品方面形成了長期依靠國外供應的局面，其中，寶鼎重工所屬的船舶配套行業中不可或缺的高端大型鑄鍛件幾乎完全依賴進口。據中國水運雜誌調查，日本、韓國、德國的國產設備裝船率已達到80%以上，與之相比，我國目前的國產設備裝船率差距較大，平均不足50%。

進口替代空間巨大

正因為背景如此，近年來，國家政策進一步向船舶配套業傾斜。《船舶工業中長期發展規劃（2006-2015）》提出，到2010年，國內生產的船用設備平均裝船率將達到60%以上；到2015年，國內生產的船用設備的平均裝船率將達到80%以上；《船舶配套業發展“十一五”規劃綱要》，再次提出國家將重點依託現有骨幹生產企業，通過新建或技術改造，提高船用柴油機及其關鍵零部件、甲板機械、艙室機械、大型鑄鍛件、船舶分段等優勢產品生產能力，到2010年使柴油機零部件國產化率達到80%以上……

一方面是政策鼓勵，而另一方面則是我國船舶製造業的蓬勃發展。

我國新承接船舶訂單自2009年6月以來增長明顯。據中國船舶工業行業協會統計，2009年中國新承接船舶訂單2600萬載重噸，占全球新承接訂單量的比例達到61.6%，遙遙領先其他國家。2010年1~6月份我國新承接船舶訂單2378萬載重噸，為去年同期新增訂單量的4倍，已基本接近去年全年的

船舶製造業的興旺自然也帶給了船舶配套大型鑄鍛件的發展的空間。中信建投認為，從新接訂單來看，造船行業最差的時候（2009年）已經過去，即使考慮到去年大量訂單來自抄底因素，但市場的實際需求正在恢復。同時，隨著船舶配套國產化率的快速提升，相信如寶鼎重工這樣的配套企業將得到很大程度的提升。

募投有效延伸產業鏈 本次公司擬公開發行2500萬股，募集資金主要投向“年精加工2萬噸大型鑄鍛件建設項目”和“年產2000套起重機吊鉤總成建設項目”，兩個項目分別擬投入2.1億元和1.24億元，項目建設期均為2年。可以看出，公司投資的重點在精加工項目上。

募投有效延伸產業鏈

資料顯示，精加工屬於機械加工中的一道工序，即直接用刀具在毛坯上切除多餘金屬層厚度，使之獲得符合圖紙要求的尺寸精度，形狀和相互位置精度、表面質量等技術要求的零件的過程。從大了來講，精加工是衡量一個國家製造技術水平的重要標誌之一，國家也通過了如《裝備製造業技術進步和技術改造投資方向（2009~2011）》等一系列政策來扶持，更重要的是，它是實現進口替代的重要途徑。

近年來我國大型鑄鍛件行業發展迅速，2005~2009年間年複合增長率達21%以上，然而在產品結構上卻出現了不合理的態勢。高檔產品不能滿足需求，精加工不能與國外已開發國家相比，被國外巨頭壟斷。而隨著航空航天、高精度重工業的迅速發展以及核電工業、冶金工業、船舶工業等行業向大型化、高標準方向的發展，市場對精加工更是求知若渴，市場紛紛呼籲國內精加工的匹配發展，以實現關鍵產品的進口替代。

有業內人士指出，寶鼎重工精加工項目達產將形成年精加工2萬噸大型鑄鍛件的生產能力，幾乎占2009年該公司大型鑄鍛件銷量2.94萬噸的67.99%，公司大部分產品能夠實現精加工後出售，項目達產後，可按照下游成套設備製造商的訂單要求進行生產加工，下遊客戶採購後可直接裝配使用，實現了從粗加工領域向精加工領域的延伸，項目市場前景廣闊。資料顯示，該項目將產生年銷售收入3.54億元，年新增淨利潤7511.78萬元，投資財務內部收益率為27%，投資回收期為3.41年。

另一個年產2000套起重機吊鉤總成的建設項目，能夠形成對吊鉤、換輪、橫樑等吊鉤總成主要零部件的精加工及精加工後的裝配能力，最佳化了公司的產品結構，提高產品附加值，增強盈利能力。資料顯示，該項目達產後年銷售收入2.1億元，年新增淨利潤3832.17萬元，投資財務內部收益率為21%，投資回收期為4.08年。

中籤號公告

寶鼎重工(002552)周日晚間公布其首次公開發行股票網上定價發行搖號中籤結果。中籤號碼如下：

末“三”位數：476976808

末“五”位數：36389613898638911389

末“六”位數：907039407039336283

末“七”位數：12789306278930

凡參與網上定價發行申購寶鼎重工的投資者持有的申購配號尾數與上述號碼相同的，則為中籤號碼。中籤號碼共有4萬個，每箇中簽號碼只能認購500股寶鼎重工股票。