富安達策略精選靈活配置混合型證券投資基金是富安達基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：富安達策略精選混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：富安達基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：5.83億
- 託管銀行：交通銀行股份有限公司
- 基金代碼：710002
- 成立日期：20120425
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金緊跟中國經濟發展趨勢，在充分控制風險的前提下，通過投資具有持續增長潛力且具有合理估值的上市公司，實現基金資產的長期穩定增值。
投資範圍
本基金投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括股票（包含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、銀行存款、資產支持證券、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其它金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資於其它的產品，基金管理人在履行適當的程式後，可以將其納入投資範圍。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資於其它的產品，基金管理人在履行適當的程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金採用自上而下的富安達多維經濟模型，通過對全球經濟發展形勢，國內經濟情況及經濟政策、物價水平變動趨勢、資金供求關係和市場估值的分析，結合FED模型，對未來一定時期各大類資產的收益風險變化趨勢作出預測，並據此適時動態的調整本基金在股票、債券、現金等資產之間的配置比例。
FED模型是指股票指數在公正的估值狀況下，股票盈利率（即股票市盈率的倒數）應該等於長期（10年期，國內由於10年期債券的歷史較短，本基金採用7年期債券替代）的債券利率。也就是使用了無風險利率去衡量比較和決定另一種風險資產（如股票）的估值水平。當債券和股票被看做是相互競爭的大類資產配置時，他們的收益率理論上應該是1：1的比率，其中一方的收益率增長或下降的時候，這個簡單的平衡狀態理論上仍舊存在，並將實現偏離後的回歸均衡。
1）、經濟層面分析
經濟層面分析包括巨觀層面、國際市場等相關因素。
巨觀層面相關因素包括巨觀經濟變數、巨觀經濟政策等。其中，巨觀經濟變數包括GDP增長率、CPI和PPI走勢、固定資產投資增長率、信貸投放規模、進出口增速、貨幣供應量M1增速、M2增速等因素，巨觀經濟政策包括利率政策、財政政策、匯率政策、產業政策等因素。
國際市場相關因素包括全球巨觀經濟、國際金融市場等。全球巨觀經濟和國際金融市場覆蓋美國、歐盟、日本等主要資本市場的經濟變數和經濟政策、石油等主要能源以及大宗商品的價格變動以及全球資金流動趨勢等因素。
2）、市場層面分析
市場層面相關因素包括市場風險溢價水平、上市公司盈利預期和市場趨勢等。其中，風險溢價水平分析覆蓋與國內證券市場歷史水平的縱向比較以及和同期國外市場的橫向比較等因素，上市公司盈利預期覆蓋對上市公司總體業績預期的調整方向和調整幅度等因素；市場信心覆蓋股票市場新開戶數的變動情況、市場成交量、換手率、市場氣氛、技術走勢、基金持倉量等指標的變化等因素。
3）、定性及定量分析
本基金基於依據富安達多維經濟模型，對相關因素進行定性評估和定量分析。
定性分析時，本基金將上述各因素定性為下述五種情景中的一種，分別是負面、偏負、中性、偏正和正面，再對各因素進行定量評估，上述五種情景的量化得分依次為-2、-1、0、1、2。
4）、資產配置比例
在確定證券市場整體環境基礎上，本基金根據大類資產的收益和風險，將每類資產的預期收益和風險與目前市場情況進行對比。根據對比結果，得到股票、債券、現金三大類資產的配置比例或調整此前資產配置比例。並隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整股票、債券和貨幣市場工具的投資比例，以規避或控制市場風險，提高基金收益率水平。
2、股票投資策略
本基金主要採用自下而上的個股精選策略，通過GARP策略精選具有成長潛力和合理估值的上市公司，在此基礎上結合研究團隊的定性分析及實地調研，動態調整本基金的投資組合。
1）、定量分析
GARP策略（Growth at a Reasonable Price：合理價格成長策略）的核心思想是以相對較低的價格買入成長性較高的公司股票。GARP策略是成長策略與價值策略的有機結合，不將投資標的劃分為成長型股票和價值型股票，強調成長性與合理估值的動態平衡，在追求成長性的同時避免投資標的估值過高的風險。
本基金通過初選股票池、優選股票池、核心股票池構建三個步驟完成個股的定量篩選。
（1）初選股票池
本基金在公司股票池的基礎上剔除最近一年記憶體在重大管理及經營問題的上市公司。在此基礎上，進行流動性篩選，按流通市值從大到小排序，剔除排名後5%的上市公司，構成本基金初選股票池。
（2）優選股票池
在初選股票池的基礎上，通過成長矩陣和價值矩陣篩選具有持續成長潛力，且相對低估的上市公司。
①成長矩陣
本基金通過成長矩陣篩選具有持續的業績增長歷史，且預期保持持續成長的上市公司。成長矩陣共包括6個成長指標：預期淨利潤增長率、預期淨資產收益率、預期EPS增長率、歷史淨利潤增長率、歷史淨資產收益率、歷史主營業務收入增長率。成長矩陣指標按等權重處理，將各項指標分別乘以權重並相加匯總，計算成長矩陣綜合得分。將計算出的成長矩陣綜合得分按從大到小的順序進行排列，選擇前80%的股票作為優選股票池成長類備選池。
②價值矩陣本基金通過價值矩陣篩選具有估值優勢的上市公司。價值矩陣共包括5個指標：預測PEG，預測PE，歷史PB，歷史PS，歷史EV/EBITDA。價值矩陣指標同樣按等權重處理，將各項指標分別乘以權重並相加匯總，計算價值矩陣綜合得分。將計算出的價值矩陣綜合得分按從小到大的順序進行排列，選擇前80%的股票進入優選股票池價值類備選池。
③構建優選股票池選取同時在成長類備選池和價值類備選池中的股票形成優選股票池。
（3）核心股票池
為了克服純量化策略的缺點，投研團隊將對公司股票池（以優選股票池為重點）展開基本面分析和實地調研，通過對上市公司治理結構、行業發展環境、產業政策等方面的評估和分析來確定核心股票池。核心股票池中要保證80%來自於優選股票池。
對於公司基本面明顯好轉，但財務指標尚未反映出公司基本面改觀，或由於某些因素導致基本面出現重大好轉，未來業績具有爆發性增長的公司，經過內部評估後可直接進入核心股票池，但此類股票配置總體不得超過10%。
2）、股票投資組合
基金經理根據本基金的投資決策流程，權衡風險收益特徵後，構建股票投資組合，並根據市場及公司情況變動，定期動態調整。
3、債券投資策略
本基金在充分分析債券市場巨觀情況及利率政策的基礎上，採取自上而下的策略構造組合。
1）、以久期策略為債券投資組合的核心策略，通過對巨觀經濟各項因素的分析分析預測市場利率水平的趨勢變化，據此確定債券組合的整體久期；
2）、結合收益率曲線的預測，採取期限結構配置策略，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，確定長、中、短期債券投資比例；
3）、充分利用現有行業與公司研究力量，根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估，以此作為品種選擇的基本依據。
4、權證投資策略
本基金通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，主要投資策略為價差策略，在充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵的條件下，決策買入、持有及賣出權證。
本基金採用自上而下的富安達多維經濟模型，通過對全球經濟發展形勢，國內經濟情況及經濟政策、物價水平變動趨勢、資金供求關係和市場估值的分析，結合FED模型，對未來一定時期各大類資產的收益風險變化趨勢作出預測，並據此適時動態的調整本基金在股票、債券、現金等資產之間的配置比例。
FED模型是指股票指數在公正的估值狀況下，股票盈利率（即股票市盈率的倒數）應該等於長期（10年期，國內由於10年期債券的歷史較短，本基金採用7年期債券替代）的債券利率。也就是使用了無風險利率去衡量比較和決定另一種風險資產（如股票）的估值水平。當債券和股票被看做是相互競爭的大類資產配置時，他們的收益率理論上應該是1：1的比率，其中一方的收益率增長或下降的時候，這個簡單的平衡狀態理論上仍舊存在，並將實現偏離後的回歸均衡。
1）、經濟層面分析
經濟層面分析包括巨觀層面、國際市場等相關因素。
巨觀層面相關因素包括巨觀經濟變數、巨觀經濟政策等。其中，巨觀經濟變數包括GDP增長率、CPI和PPI走勢、固定資產投資增長率、信貸投放規模、進出口增速、貨幣供應量M1增速、M2增速等因素，巨觀經濟政策包括利率政策、財政政策、匯率政策、產業政策等因素。
國際市場相關因素包括全球巨觀經濟、國際金融市場等。全球巨觀經濟和國際金融市場覆蓋美國、歐盟、日本等主要資本市場的經濟變數和經濟政策、石油等主要能源以及大宗商品的價格變動以及全球資金流動趨勢等因素。
2）、市場層面分析
市場層面相關因素包括市場風險溢價水平、上市公司盈利預期和市場趨勢等。其中，風險溢價水平分析覆蓋與國內證券市場歷史水平的縱向比較以及和同期國外市場的橫向比較等因素，上市公司盈利預期覆蓋對上市公司總體業績預期的調整方向和調整幅度等因素；市場信心覆蓋股票市場新開戶數的變動情況、市場成交量、換手率、市場氣氛、技術走勢、基金持倉量等指標的變化等因素。
3）、定性及定量分析
本基金基於依據富安達多維經濟模型，對相關因素進行定性評估和定量分析。
定性分析時，本基金將上述各因素定性為下述五種情景中的一種，分別是負面、偏負、中性、偏正和正面，再對各因素進行定量評估，上述五種情景的量化得分依次為-2、-1、0、1、2。
4）、資產配置比例
在確定證券市場整體環境基礎上，本基金根據大類資產的收益和風險，將每類資產的預期收益和風險與目前市場情況進行對比。根據對比結果，得到股票、債券、現金三大類資產的配置比例或調整此前資產配置比例。並隨著各類資產風險收益特徵的相對變化，適時動態地調整股票、債券和貨幣市場工具的投資比例，以規避或控制市場風險，提高基金收益率水平。
2、股票投資策略
本基金主要採用自下而上的個股精選策略，通過GARP策略精選具有成長潛力和合理估值的上市公司，在此基礎上結合研究團隊的定性分析及實地調研，動態調整本基金的投資組合。
1）、定量分析
GARP策略（Growth at a Reasonable Price：合理價格成長策略）的核心思想是以相對較低的價格買入成長性較高的公司股票。GARP策略是成長策略與價值策略的有機結合，不將投資標的劃分為成長型股票和價值型股票，強調成長性與合理估值的動態平衡，在追求成長性的同時避免投資標的估值過高的風險。
本基金通過初選股票池、優選股票池、核心股票池構建三個步驟完成個股的定量篩選。
（1）初選股票池
本基金在公司股票池的基礎上剔除最近一年記憶體在重大管理及經營問題的上市公司。在此基礎上，進行流動性篩選，按流通市值從大到小排序，剔除排名後5%的上市公司，構成本基金初選股票池。
（2）優選股票池
在初選股票池的基礎上，通過成長矩陣和價值矩陣篩選具有持續成長潛力，且相對低估的上市公司。
①成長矩陣
本基金通過成長矩陣篩選具有持續的業績增長歷史，且預期保持持續成長的上市公司。成長矩陣共包括6個成長指標：預期淨利潤增長率、預期淨資產收益率、預期EPS增長率、歷史淨利潤增長率、歷史淨資產收益率、歷史主營業務收入增長率。成長矩陣指標按等權重處理，將各項指標分別乘以權重並相加匯總，計算成長矩陣綜合得分。將計算出的成長矩陣綜合得分按從大到小的順序進行排列，選擇前80%的股票作為優選股票池成長類備選池。
②價值矩陣本基金通過價值矩陣篩選具有估值優勢的上市公司。價值矩陣共包括5個指標：預測PEG，預測PE，歷史PB，歷史PS，歷史EV/EBITDA。價值矩陣指標同樣按等權重處理，將各項指標分別乘以權重並相加匯總，計算價值矩陣綜合得分。將計算出的價值矩陣綜合得分按從小到大的順序進行排列，選擇前80%的股票進入優選股票池價值類備選池。
③構建優選股票池選取同時在成長類備選池和價值類備選池中的股票形成優選股票池。
（3）核心股票池
為了克服純量化策略的缺點，投研團隊將對公司股票池（以優選股票池為重點）展開基本面分析和實地調研，通過對上市公司治理結構、行業發展環境、產業政策等方面的評估和分析來確定核心股票池。核心股票池中要保證80%來自於優選股票池。
對於公司基本面明顯好轉，但財務指標尚未反映出公司基本面改觀，或由於某些因素導致基本面出現重大好轉，未來業績具有爆發性增長的公司，經過內部評估後可直接進入核心股票池，但此類股票配置總體不得超過10%。
2）、股票投資組合
基金經理根據本基金的投資決策流程，權衡風險收益特徵後，構建股票投資組合，並根據市場及公司情況變動，定期動態調整。
3、債券投資策略
本基金在充分分析債券市場巨觀情況及利率政策的基礎上，採取自上而下的策略構造組合。
1）、以久期策略為債券投資組合的核心策略，通過對巨觀經濟各項因素的分析分析預測市場利率水平的趨勢變化，據此確定債券組合的整體久期；
2）、結合收益率曲線的預測，採取期限結構配置策略，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，確定長、中、短期債券投資比例；
3）、充分利用現有行業與公司研究力量，根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估，以此作為品種選擇的基本依據。
4、權證投資策略
本基金通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，主要投資策略為價差策略，在充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特徵的條件下，決策買入、持有及賣出權證。
收益分配原則
（1）在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為4次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的30%。基金收益分配比例應當以期末可供分配利潤為基準計算。期末可供分配利潤指期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數。若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
（2）本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
（3）基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（4）每一基金份額享有同等分配權；
（5）基金當期收益先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
（6）分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
（7）基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不得超過15 個工作日；
（8）法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
（2）本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
（3）基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
（4）每一基金份額享有同等分配權；
（5）基金當期收益先彌補上期虧損後，方可進行當期收益分配；
（6）分紅權益登記日申請申購的基金份額不享受當次分紅，分紅權益登記日申請贖回的基金份額享受當次分紅；
（7）基金紅利發放日距離收益分配基準日的時間不得超過15 個工作日；
（8）法律法規或監管機構另有規定的，從其規定。
