富國穩健增強債券型證券投資基金是富國基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：富國穩健增強債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：富國基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：33.00億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000107
- 成立日期：20130521
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在追求本金安全、保持資產流動性以及有效控制風險的基礎上，通過積極主動的投資管理，力爭為持有人提供較高的當期收益以及長期穩定的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的國家債券、金融債券、次級債券、中央銀行票據、企業債券、中小企業私募債券、公司債券、中期票據、短期融資券（含超短期融資券）、質押及買斷式回購、協定存款、通知存款、定期存款、資產支持證券、可轉換債券（含分離交易可轉換債券）、可交換債券、證券公司發行的短期公司債券等固定收益證券品種，本基金同時投資於國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板以及其他經中國證監會批准上市的股票）、權證等權益類品種，以及經中國證監會批准允許基金投資的其他金融工具（但需符合中國證監會的相關規定）。如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金將採用自上而下的方法對基金資產進行動態的整體資產配置和類屬資產配置。在認真研判巨觀經濟運行狀況和金融市場運行趨勢的基礎上， 根據整體資產配置策略動態調整大類金融資產的比例；在充分分析債券市場環境及市場流動性的基礎上，根據類屬資產配置策略對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整。
（1）整體資產配置策略
通過對國內外巨觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求情況，以及證券市場走勢、信用風險情況、風險預算和有關法律法規等因素的綜合分析，在整體資產之間進行動態配置，確定資產的最優配置比例和相應的風險水平。
（2）類屬資產配置策略
在整體資產配置策略的指導下，根據不同類屬資產的風險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務處理、附加選擇權價值、類屬資產收益差異、市場偏好以及流動性等因素，採取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權數。
（3）明細資產配置策略
在明細資產配置上，首先根據明細資產的剩餘期限、資產信用等級、流動性指標決定是否納入組合；其次，根據個別債券的收益率與剩餘期限的配比，對照基金的收益要求決定是否納入組合；最後，根據個別債券的流動性指標決定投資總量。
2、普通債券投資策略
本基金在普通債券的投資中主要基於對國家財政政策、貨幣政策的深入分析以及對巨觀經濟的動態跟蹤，採用久期控制下的主動性投資策略，主要包括：久期控制、期限結構配置、信用風險控制、跨市場套利和相對價值判斷等管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
（1）久期控制是根據對巨觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期，有效的控制整體資產風險。
（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
（3）信用風險控制是管理人充分利用現有行業與公司研究力量，根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估，以此作為品種選擇的基本依據。信用產品投資是本基金的重要特點之一。本基金認為，信用債市場運行的中樞既取決基準利率的變動，也取決於發行人的整體信用狀況。監管層的相關政策指導、信用債投資群體的投資理念及其行為等變化決定了信用債收益率的變動區間，整個市場資金面的鬆緊程度以及信用債的供求情況等左右市場的短期波動。
基金管理人將自上而下通過對巨觀經濟形勢、基準利率走勢、資金面狀況、行業以及個券信用狀況的研判，積極主動發掘收益充分覆蓋風險，甚至在覆蓋之餘還存在超額收益的投資品種；同時通過行業及個券信用等級限定、久期控制等方式有效控制投資信用風險、利率風險以及流動性風險，以求得投資組合贏利性、安全性的中長期有效結合。
同一信用產品在不同市場狀態下往往會有不同的表現，針對不同的表現，管理人將採取不同的操作方式：如果信用債一二級市場利差高於管理人判斷的正常區間，管理人將在該信用債上市時就尋找適當的時機賣出實現利潤；如果一二級市場利差處於管理人判斷的正常區間，管理人將持券一段時間再行賣出，獲取該段時間裡的騎乘收益和持有期間的票息收益。 本基金信用債投資在操作上主要以博取騎乘和票息收益為主，這種以時間換空間的操作方式決定了本基金管理人在具體操作上必須在獲取收益和防範信用風險之間取得平衡。
（4）跨市場套利根據不同債券市場間的運行規律和風險特性，構建和調整債券組合，提高投資收益，實現跨市場套利。
（5）相對價值判斷是根據對同類債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價格將上升的債券，減持相對高估、價格將下降的債券。本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面，根據巨觀經濟運行狀況的分析和預判，靈活調整組合的久期。信用風險控制方面，對個券信用資質進行詳盡的分析，對企業性質、所處行業、增信措施以及經營情況進行綜合考量，儘可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面，要根據中小企業私募債整體的流動性情況來調整持倉規模，在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的流動性安全。本基金將在巨觀經濟和基本面分析的基礎上，對證券公司短期公司債券的久期、利率風險、信用風險、流動性風險等進行定性和定量的全方面分析，評估其相對投資價值並作出相應的投資決策，力求在控制投資風險的前提下儘可能的提高本基金的收益。
3、回購套利策略
回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，管理人根據信用產品的特徵，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。
4、股票投資策略
本基金對股票的選擇將運用“價值為本，成長為重”的合理價格成長投資策略來確定具體選股標準。該策略通過建立統一的價值評估框架，綜合考慮上市公司的增長潛力和市場估值水平，以尋找具有增長潛力且價格合理或被低估的股票。同時，本基金將綜合考慮投資回報的穩定性、持續性與成長性，通過精細化風險管理和組合最佳化技術，實現行業與風格類資產的均衡配置，從而實現風險調整後收益的最大化。
（1）第一層：側重量化篩選
本基金重點關注由以下量化篩選過程產生的股票樣本：本基金構建的量化篩選指標主要包括：市淨率（PB）、市盈率（PE）、動態市盈率（PEG）、主營業務收入增長率、淨利潤增長率等：
1）價值股票的量化篩選：選取PB、PE較低的上市公司股票；
2）成長型股票的量化篩選：選取動態市盈率（PEG）較低，主營業務收入增長率、淨利潤增長率排名靠前的上市公司股票。
（2）第二層：突出基本面分析
在量化篩選的基礎上，本基金將基於“定性定量分析相結合、動態靜態指標相結合” 的原則，進一步篩選出運營狀況健康、治理結構完善、經營管理穩健的上市公司股票進行投資。基金管理人將通過運用（定量的）財務分析模型和資產估值模型，重點關註上市公司的資產質量、盈利能力、償債能力、成本控制能力、未來增長性、權益回報率及相對價值等方面；通過運用（定性的）上市公司質量評估模型，重點關註上市公司的公司治理結構、團隊管理能力、企業核心競爭力、行業地位、研發能力、公司歷史業績和經營策略等方面。
本基金將採用自上而下的方法對基金資產進行動態的整體資產配置和類屬資產配置。在認真研判巨觀經濟運行狀況和金融市場運行趨勢的基礎上， 根據整體資產配置策略動態調整大類金融資產的比例；在充分分析債券市場環境及市場流動性的基礎上，根據類屬資產配置策略對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整。
（1）整體資產配置策略
通過對國內外巨觀經濟狀況、市場利率走勢、市場資金供求情況，以及證券市場走勢、信用風險情況、風險預算和有關法律法規等因素的綜合分析，在整體資產之間進行動態配置，確定資產的最優配置比例和相應的風險水平。
（2）類屬資產配置策略
在整體資產配置策略的指導下，根據不同類屬資產的風險來源、收益率水平、利息支付方式、利息稅務處理、附加選擇權價值、類屬資產收益差異、市場偏好以及流動性等因素，採取積極投資策略，定期對投資組合類屬資產進行最最佳化配置和調整，確定類屬資產的最優權數。
（3）明細資產配置策略
在明細資產配置上，首先根據明細資產的剩餘期限、資產信用等級、流動性指標決定是否納入組合；其次，根據個別債券的收益率與剩餘期限的配比，對照基金的收益要求決定是否納入組合；最後，根據個別債券的流動性指標決定投資總量。
2、普通債券投資策略
本基金在普通債券的投資中主要基於對國家財政政策、貨幣政策的深入分析以及對巨觀經濟的動態跟蹤，採用久期控制下的主動性投資策略，主要包括：久期控制、期限結構配置、信用風險控制、跨市場套利和相對價值判斷等管理手段，對債券市場、債券收益率曲線以及各種債券價格的變化進行預測，相機而動、積極調整。
（1）久期控制是根據對巨觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期，有效的控制整體資產風險。
（2）期限結構配置是在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構，包括採用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進行動態調整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利。
（3）信用風險控制是管理人充分利用現有行業與公司研究力量，根據發債主體的經營狀況和現金流等情況對其信用風險進行評估，以此作為品種選擇的基本依據。信用產品投資是本基金的重要特點之一。本基金認為，信用債市場運行的中樞既取決基準利率的變動，也取決於發行人的整體信用狀況。監管層的相關政策指導、信用債投資群體的投資理念及其行為等變化決定了信用債收益率的變動區間，整個市場資金面的鬆緊程度以及信用債的供求情況等左右市場的短期波動。
基金管理人將自上而下通過對巨觀經濟形勢、基準利率走勢、資金面狀況、行業以及個券信用狀況的研判，積極主動發掘收益充分覆蓋風險，甚至在覆蓋之餘還存在超額收益的投資品種；同時通過行業及個券信用等級限定、久期控制等方式有效控制投資信用風險、利率風險以及流動性風險，以求得投資組合贏利性、安全性的中長期有效結合。
同一信用產品在不同市場狀態下往往會有不同的表現，針對不同的表現，管理人將採取不同的操作方式：如果信用債一二級市場利差高於管理人判斷的正常區間，管理人將在該信用債上市時就尋找適當的時機賣出實現利潤；如果一二級市場利差處於管理人判斷的正常區間，管理人將持券一段時間再行賣出，獲取該段時間裡的騎乘收益和持有期間的票息收益。 本基金信用債投資在操作上主要以博取騎乘和票息收益為主，這種以時間換空間的操作方式決定了本基金管理人在具體操作上必須在獲取收益和防範信用風險之間取得平衡。
（4）跨市場套利根據不同債券市場間的運行規律和風險特性，構建和調整債券組合，提高投資收益，實現跨市場套利。
（5）相對價值判斷是根據對同類債券的相對價值判斷，選擇合適的交易時機，增持相對低估、價格將上升的債券，減持相對高估、價格將下降的債券。本基金對中小企業私募債的投資主要圍繞久期、流動性和信用風險三方面展開。久期控制方面，根據巨觀經濟運行狀況的分析和預判，靈活調整組合的久期。信用風險控制方面，對個券信用資質進行詳盡的分析，對企業性質、所處行業、增信措施以及經營情況進行綜合考量，儘可能地縮小信用風險暴露。流動性控制方面，要根據中小企業私募債整體的流動性情況來調整持倉規模，在力求獲取較高收益的同時確保整體組合的流動性安全。本基金將在巨觀經濟和基本面分析的基礎上，對證券公司短期公司債券的久期、利率風險、信用風險、流動性風險等進行定性和定量的全方面分析，評估其相對投資價值並作出相應的投資決策，力求在控制投資風險的前提下儘可能的提高本基金的收益。
3、回購套利策略
回購套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用產品投資和回購交易結合起來，管理人根據信用產品的特徵，在信用風險和流動性風險可控的前提下，或者通過回購融資來博取超額收益，或者通過回購的不斷滾動來套取信用債收益率和資金成本的利差。
4、股票投資策略
本基金對股票的選擇將運用“價值為本，成長為重”的合理價格成長投資策略來確定具體選股標準。該策略通過建立統一的價值評估框架，綜合考慮上市公司的增長潛力和市場估值水平，以尋找具有增長潛力且價格合理或被低估的股票。同時，本基金將綜合考慮投資回報的穩定性、持續性與成長性，通過精細化風險管理和組合最佳化技術，實現行業與風格類資產的均衡配置，從而實現風險調整後收益的最大化。
（1）第一層：側重量化篩選
本基金重點關注由以下量化篩選過程產生的股票樣本：本基金構建的量化篩選指標主要包括：市淨率（PB）、市盈率（PE）、動態市盈率（PEG）、主營業務收入增長率、淨利潤增長率等：
1）價值股票的量化篩選：選取PB、PE較低的上市公司股票；
2）成長型股票的量化篩選：選取動態市盈率（PEG）較低，主營業務收入增長率、淨利潤增長率排名靠前的上市公司股票。
（2）第二層：突出基本面分析
在量化篩選的基礎上，本基金將基於“定性定量分析相結合、動態靜態指標相結合” 的原則，進一步篩選出運營狀況健康、治理結構完善、經營管理穩健的上市公司股票進行投資。基金管理人將通過運用（定量的）財務分析模型和資產估值模型，重點關註上市公司的資產質量、盈利能力、償債能力、成本控制能力、未來增長性、權益回報率及相對價值等方面；通過運用（定性的）上市公司質量評估模型，重點關註上市公司的公司治理結構、團隊管理能力、企業核心競爭力、行業地位、研發能力、公司歷史業績和經營策略等方面。
收益分配原則
1、本基金收益分配方式默認為現金分紅；基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現金收益，按照基金契約有關基金份額申購的約定轉為基金份額；基金份額持有人事先未做出選擇的，基金管理人應當支付現金。
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去該類別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
3、每一基金份額享有同等分配權。如本基金在未來條件成熟時，增減基金份額類別，則同一類別內每一基金份額享有同等分配權。
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
本基金每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發布的公告。
2、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去該類別每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
3、每一基金份額享有同等分配權。如本基金在未來條件成熟時，增減基金份額類別，則同一類別內每一基金份額享有同等分配權。
4、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下，基金管理人可對基金收益分配原則進行調整，不需召開基金份額持有人大會。
本基金每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發布的公告。
