安琪酵母[600298]

食品加工用酵母及酵母類製品。

要點一：所屬板塊　基金重倉板塊，送轉預期板塊，中證500板塊，上證380板塊，滬股通板塊，證金持股板塊，湖北板塊，食品行業板塊，融資融券板塊。

要點二：經營範圍　食品加工用酵母及酵母類製品（酵母、酵母葡聚糖、酵母浸出物、酵母抽提物、葡萄酒（黃酒，啤酒，超級釀酒高，醬油）活性乾酵母、半乾酵母、酵母核酸、釀酒酵母細胞壁、酵母多糖、酵母蛋白腖、釀酒麴）、甜酒麴、軟冰淇淋預拌粉生產銷售、調味料（固態、半固態）、雞精、穀物粉類製成品生產銷售；保健食品生產銷售；食品添加劑生產銷售；復配食品添加劑生產銷售；預包裝食品銷售；飲料（固體飲料類）生產銷售；糖果製品（糖果）生產銷售；方便食品（其他方便食品）生產銷售；生化產品的研製、開發；化學產品的生產、銷售；生化設備、自控儀表、電氣微機工程的加工、安裝、調試；貨物進出口、技術進出口業務（國家限定進出口的貨物及技術除外）；普通貨運；片劑、顆粒劑、硬膠囊劑、原料藥、乾酵母（限持有效許可證的分支機構經營）；生產銷售飼料；生產銷售飼料添加劑；生產、銷售肥料（無機肥除外）、水溶肥料（不含危險化學品類肥料）；生產、銷售日化用品原料；網際網路信息服務（不包括新聞、出版、教育、藥品和醫療器械以及電子公告服務等內容）、家用電器、廚房用具銷售、職業技能培訓（按批准檔案核定的內容從事經營）。公司前身是由中國科學院、湖北省科委、湖北省計委三家聯合申報立項成立的國家計委布點的全國唯一一家酵母科研基地，是目前國內規模最大、品種最多、市場占有率最高、經濟效益優良的酵母研究和生產企業，占有中國酵母行業40%的市場份額，而且具備行業的定價權。

要點三：酵母行業龍頭　公司是亞洲最大，全球第三大的酵母生產企業，06年全球酵母總產量約為350萬噸，其中約120萬噸乾酵母，全球五大酵母生產企業產能超過60萬噸。公司在國內市場占有率超過50%，產品出口到100多個國家和地區，公司的戰略是“做國際化，專業化酵母大公司”。截至2011年7月，公司酵母產能折乾約11萬噸。“十二五”期末，公司規劃實現酵母產能20萬噸，營業收入60億元的戰略目標。公司將加大和加快建設性項目的投入，繼續在糖蜜產地包括埃及，廣西，雲南通過新建或擴建酵母生產線，擴大酵母生產規模，加快建設宜昌生物產業園項目，繼續延伸發展塑印包裝，製糖等上遊行業，著力發展新型酶製劑等生物新領域。

要點四：德宏2萬噸乾酵母項目　2011年7月公司擬1.02億元(占85%)與英茂糖業合資設立德宏公司，新建年產2萬噸高活性乾酵母生產線項目。項目2011年12月前完成項目開工前的準備工作，2012年1月正式破土動工，工期12月，2013年3月建成試運行，2013年4月正式建成投產。全部投資估計為4億元。德宏項目財務內部收益率(IRR)為20.75%，靜態投資回收期(不含建設期)為4.73年，動態投資回收期(不含建設期)為7.07年，達產期間盈虧平衡點為9900噸，項目淨現值達到1.78億元。投資德宏項目，可以充分發揮糖蜜資源優勢，地理和區位優勢，又可享受國家西部大開發的優惠投資政策，降低酵母生產成本，搶抓全球酵母和酵母衍生產品快速發展機遇，提高國際市場競爭優勢。

要點五：定增+擴展生物產業鏈　2010年12月，股東大會同意以不低於33.79元/股定增不超過2400萬股募資8.3億元用於擴展生物項目，包括：1)擬投資1.74億建設年產5000噸新型酶製劑生產線項目(2011年中期項目進度9.83%)，2)投資1.42億元建設年產1萬噸生物複合調味料生產線項目(2011年中期項目進度10.61%)，3)投資7800萬元用於年產8000噸複合生物飼料生產線項目(2011年中期項目進度12.49%)，4)投資1.22億元生物保健食品生產基地項目(項目預計從2011年3月開工新建，2011年12月建成投產。正常生產年均銷售收入3.12億元，年均稅後利潤2825萬元，2011年中期項目進度10.43%)，5)總投資3.38億元繼續建設埃及年產1.5萬噸高活性乾酵母項目(見概念5)，其中投入募集資金2.85億元。(已獲證監會核准)

要點六：柳州2萬噸乾酵母項目　2011年5月公司出資1.2億元設立安琪酵母柳州有限公司，投資3.87億元選址廣西柳州市柳城縣新建年產2萬噸高活性乾酵母生產線項目。該項目可充分發揮廣西的糖蜜資源優勢，政策優勢，地理優勢，搶占國內酵母生產的有利制高點。項目於2011年7月正式破土動工，2012年7月正式投產。該項目內部收益率為20.45%，靜態投資回收期為6.03年，動態投資回收期為8.42年，達產期間盈虧平衡點為9784噸。2011年中報披露，該項目正在進行前期準備工作。

要點七：埃及1.5萬噸乾酵母項目　2010年1月，股東大會同意公司與全資子公司安琪濱州共同在埃及投資設立安琪埃及公司，初始註冊資本200萬美元(公司占90%)，一年內將增資擴股至2000萬美元(公司占99%)。安琪埃及投資5100萬美元新建年產1.5萬噸高活性乾酵母生產線項目(定增募投項目)。項目2010年開始建設，建設期為2年，2012年投產，當年達產1.5萬噸，經營期限至2028年末。項目正常生產年均銷售收入3611.34萬美元，正常生產年均稅後利潤523.2萬美元。該項目可輻射整個北非和中東酵母市場，為公司國際投資的第一個項目。2011年中報披露，安琪埃及年產1.5萬噸酵母生產線項目正加緊主體工程建設，項目完成進度19.93%，已有兩批生產人員在宜昌培訓。

要點八：崇左擴建1.5萬噸乾酵母項目　06年11月，公司出資3500萬(占70%)與香港東亞置業合資設立了安琪酵母崇左公司，擬建設年產1.5萬噸乾酵母項目，分二期進行實施。2008年2月第一期年產9000噸乾酵母生產線正式投產。08年6月，崇左公司增加註冊資本7000萬元(公司子公司安琪伊犁認購5859萬元後占40.83%，公司直接持29.17%股權，實際控制崇左公司70%股權)，同時崇左公司投資1億元建設年產1.1萬噸(崇左二期)高活性乾酵母擴建項目，09年崇左二期(1.1萬噸)及其他基地技改項目陸續投產，崇左公司達到年產2萬噸生產能力，09年8月，安琪崇左擬擴建年產1.5萬噸(崇左三期)酵母及酵母抽提物項目，項目投資概算3億元，09年10月開工新建，項目達產後將年新增酵母抽提物純粉800噸，活性乾酵母5000噸，酵母源生物飼料添加劑2000噸，預計達產後年平均收入為29125萬元，年平均淨利潤7139萬元。2011年中報披露，擴建年產1.5萬噸酵母及抽提物項目已全面建成投產。

要點九：投資新項目-赤峰糖業項目　2012年3月，為把握中國食糖消費市場穩步增長的發展機遇，推進安琪酵母股份有限公司後向延伸發展製糖產業，公司擬在內蒙古赤峰市翁牛特旗設立全資子公司赤峰藍天糖業有限公司，用於負責新建赤峰糖業項目的建設，項目總投資估計為 28,726.7 萬元，工期18月，2013年10月建成投產。赤峰糖業項目按照按照日處理甜菜 6000 噸產能進行總體規劃，分二期實施，其中第一期投資新建一條日處理甜菜3000噸的製糖生產線和配套設施。項目一期達產後，將年生產白糖4.32萬噸，糖蜜1.62萬噸，甜菜顆粒粕2.16萬噸。

要點十：管理層間接MBO　2010年6月，公司以18.67元/股向日升科技公司(公司管理層持股的裕東科技為其控股股東)增發3464.7萬股，收購其所持公司控股子公司安琪伊犁30%股權，安琪赤峰10.5%股權，以及其當升科技控股子公司宏裕塑業65%股權。安琪伊犁具有2萬噸乾酵母及8000噸酵母味素產能。安琪赤峰擁有高活性乾酵母產能6000噸，酵母產能8200噸。宏裕塑業是公司包裝材料的主要供應商之一，擁有年產塑膠彩印軟包裝8000噸的能力。上述收購資產2010年度實現淨利潤為31688.47萬元。

要點十一：品牌優勢　09年公司入選“中國馬德里商標國際註冊十強企業”，進入“中國大企業集團競爭力500強榜單”。“安琪酵母”榮獲“中國行業標誌性品牌”，“安琪紐特”榮獲中國保健品十佳品牌，進入全國最有價值商標500強行列，同時進入中國科技名牌500強行列。

要點十二：自主創新　公司開發新產品49項，產品改進26項，酵母及酵母抽提物等一大批產品的工藝改進成效顯著，YE 餐飲調味，微波蛋糕粉等一批新產品成功上市，鹵醇脫鹵酶通過了湖北省科技廳的科技成果鑑定，益福康，酵母硒膠囊，酵母鉻膠囊三項產品獲保健食品批文。