安信穩健增值靈活配置混合型證券投資基金是安信基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：安信穩健增值混合C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：安信基金
- 基金管理費：0.60%
- 首募規模：53.46億
- 託管銀行：中國民生銀行股份有限公司
- 基金代碼：001338
- 成立日期：20150525
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將以嚴格的風險控制為前提，結合科學嚴謹、具有前瞻性的巨觀策略分析以及深入的個股/個券挖掘，動態靈活調整投資策略，力爭為基金份額持有人獲取較為確定且超越業績比較基準的投資回報。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行和上市交易的國債、金融債、央行票據、地方政府債、企業債、公司債、中期票據、短期融資券、超短期融資券、可轉換債券、資產支持證券、銀行存款、大額存單、回購、其他貨幣市場工具等固定收益類品種，股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證等權益類品種，國債期貨、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其它金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
投資策略
本基金旨在追求絕對回報，注重風險控制，通過嚴謹的大類資產配置策略和個券精選策略控制下行風險，因勢利導運用多樣化的投資策略實現基金資產穩定增值。
1、資產配置策略
用全球化的視角分析中國經濟成長的驅動力和階段特徵，通過巨觀基本面定性和定量研究，結合政策因素、市場情緒與估值因素等對比分析大類資產風險收益比，合理分配各大類資產配置比例，以實現基金資產的穩健增值，具體包括：
（1）巨觀因素：分析主要巨觀經濟數據、金融數據變化路徑，主要包括GDPH增速、工業增速、投資增速、物價指數、貨幣供應量和利率水平等，遵循客觀的經濟發展規律和現實約束，據此合理推斷對各大類資產的可能變化和影響。
（2）政策因素：緊密跟蹤經濟體制改革政策、產業發展政策、區域規劃發展政策、貨幣財政政策等，尤其注意經濟轉型期的政策動向。
（3）市場情緒與估值因素：不僅要橫向、縱向比較相對估值水平和絕對估值水平高低，同時關注成交量、新開戶數、基金倉位水平等情緒變化對估值的影響，在大類資產配置間尋找相對的估值窪地。
2、固定收益類投資策略
本基金將自上而下地在利率走勢分析、債券供求分析基礎上，靈活採用類屬配置、久期配置、信用配置、回購等投資策略，選擇流動性好、風險溢價水平合理、到期收益率和信用質量較高的品種，實現組合穩健增值。
（1）類屬配置
從當前巨觀經濟所處環境和現實條件出發，深入分析財政貨幣政策取向、流動性供求關係和利率走勢等，比較到期收益率、流動性、稅收和信用風險等方面的差異，在企業債、公司債、金融債、短期融資券、中期票據、國債、地方債、央票等債券品種間選擇定價合理或低估的品種配置，其中也包括浮動利率債券和固定利率債券間的比例分配等，以分散風險提高收益。
（2）久期配置
及時跟蹤影響市場資金供給與需求的關鍵經濟變數，分析並預測收益率曲線變化趨勢，並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合，如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等，在利率水平上升時縮短久期、在利率水平下降時拉長久期，從長、中、短期債券的價格變化中獲利。
（3）信用配置
從ROE、資產負債率、流動比率、速動比率等分析債券主體盈利能力和償債能力，結合擔保條款與擔保主體的長期信用等級，獨立、客觀地評估主體違約風險和債項違約風險，在承擔適當風險的條件下積極參與有較高收益率的信用債投資。同時在實際運作過程中，建立信用評級預警制度，及時跟蹤影響信用評級主要因素的變化。
（4）回購策略
在有效控制風險情況下，通過合理質押組合中持倉的債券進行正回購，用融回的資金做加槓桿操作，提高組合收益。 為提高資金使用效率，在適當時點和相關規定的範圍內進行融券回購，以增加組合收益率。
（5）可轉換債券投資策略
由於可轉換債券具有股票和債券的雙重屬性，本基金將拆分可轉換債券發行條款，結合基礎證券的估值與波動率水平，採用期權定價模型等數量化方法對可轉換債券的價值進行估算，重點投資那些正股盈利能力好、估值合理的上市公司可轉換債券，同時充分利用轉股價格或回售條款等產生的套利機會。
3、股票投資策略
本基金的股票投資秉承價值投資理念，深度挖掘符合經濟結構轉型、契合產業結構升級、發展潛力巨大的行業與公司，強調上下游產業鏈實地調研對研究邏輯和結論的驗證；同時從中國資本市場行為特徵出發，靈活運用多種低風險投資策略，把握市場定價偏差帶來的投資機會。
（1）個股精選策略
本基金注重定性和定量研究方法相結合， 採用安信基金三因素分析方法研究上市公司投資價值，即從盈利模式、競爭優勢及其行業發展環境等三方面剖析與評估上市公司投資價值，挖掘現金流量狀況好、盈利能力強、價值低估、成長性好的股票，構建股票投資組合，定性分析：A.是否具有領先的商業模式和經營理念，內部是否有與之匹配的管理運行體系，公司治理結構是否健全等；B.競爭優勢是依賴於經營許可管制，還是品牌、資源、技術、成本控制或行銷機制等；C.行業發展是否處於生命周期上升階段，是否與巨觀經濟發展大趨勢相融合。
定量分析：在定性研究結論基礎上，定量分析主營業務收入增速、毛利率、營業利潤增速、PEG、資產周轉率以及經營性現金流量等指標， 使用DDMH模型和DCFH模型等絕對估值法估算上市公司股票的內在價值，並與市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）等相對估值法估值作對比，以便對上市公司經營情況和估值水平把握更加到位。
新股IPOH投資：由於監管層對上市條件把關嚴格，相比二級市場，新股發行市場優秀的公司相對較多，新股IPOH投資仍然可視為較低風險的投資。新股投資時，本基金將沿用個股精選策略的基本面研究方法，並根據當時市場整體估值水平、新股供求狀況和市場資金面情況，精選個股，進行價值投資。新發行可轉換債券的投資，同樣適用於本策略。
（2）低風險套利投資策略
低風險套利投資策略主要是利用市場的弱有效性，以較低成本、較高效率、承擔較低風險情況下把握市場定價偏差帶來的機會，主要包括：增發套利、轉債轉股價套利、轉債轉股套利、股權激勵套利投資等。增發套利：定向增發鎖定期內或公開增發說明刊出後至增發完成前時段內，上市公司二級市場價格低於增發價格的，且公司基本面和行業環境沒有發生本質變化，同時符合個股精選策略的選股標準的，本基金在適當風險評估後，在增發價以下適時參與投資配置。可轉換債券轉股價套利： 無特殊情況下一般上市公司都希望發行的可轉換債券到期前成功轉股，特別是負債率相對較高的公司意願更加強烈，因此在可轉換債券到期前標的股票二級市場價格在轉股價以上的機率較大，低於轉股價購入標的股票的套利風險相對較小。本基金將關注資產負債率高、未轉股比例高，特別是可轉換債券將要到期且標的股票價格接近了淨資產的可轉換債券轉股價套利機會。
可轉換債券轉股套利：轉股期內，當可轉換債券的轉換平價與其標的股票二級市場價格產生折價時，兩者間就會產生套利空間，合理評估套利收益與風險後，可以適當規模參與轉股期內可轉換債券轉股套利。
股權激勵套利：股權激勵計畫是上市公司公司治理良好的潤滑劑，其中不乏優秀企業推出考核條件嚴格的股權激勵計畫，若期末業績增長考核達標但二級市場價格低於行權價格，將不利於股權激勵計畫實施。本基金將在嚴謹基本面研究基礎上，多方考察公司與管理層信譽，適時參與質地優秀公司的股權激勵套利。
（3）事件驅動策略
本基金還將運用事件驅動策略投資，通過對影響上市公司當前或未來價值的重大事件性因素進行全
面的分析與數據統計挖掘，尋找那些價值未被市場充分認識的股票作為備選投資對象，結合市場熱點和
指數運行趨勢，在事件明朗化前提前布局。 這些事件主要包括：個股或股指非理性大幅下跌、年報潛在高
送轉、高管增持、指數成分股調整等。
4、衍生品投資策略
本基金在嚴格遵守相關法律法規情況下，合理利用權證等衍生工具做套保或套利投資。 投資的原則
是控制投資風險、穩健增值。 其中股指期貨、國債期貨以對沖持倉現貨波動風險為主要原則。
（1）股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時，以風險對沖、套期保值為主要目的，將選擇流動性好、交易活躍的期
貨契約，結合股指期貨的估值定價模型，與需要作風險對沖的現貨資產進行嚴格匹配，通過多頭或空頭套
期保值等策略進行股指期貨投資，實現基金資產增值保值。
（2）權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，採用權證估值量化模型評估權證/期權的內在合理價值，謹慎參
與權證投資。另外，本基金還可利用權證與標的股票之間可能存在的風險對沖機會，獲取相對穩定的投資
收益。
（3）國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。基金管理人將按
照相關法律法規的規定，結合對巨觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建
量化分析體系，對國債期貨和現貨的基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行
跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現所資產的長期穩定增值。
5、風險管理策略
本基金的目標是追求相對穩定的絕對回報，科學的風險管理是實現本基金目標的重要保障。 本基金
將參照多因素風險預算模型技術，根據市場環境的變化，動態調整倉位和投資品種，鎖定收益、減少損失，
並在實際投資操作中嚴格執行有關投資流程和操作許可權，在投資的各個環節持續監測、控制和管理風險。
6、資產支持證券投資策略
本基金對資產支持證券的投資，將在基礎資產類型和資產池現金流研究基礎上，分析不同檔次證券
的風險收益特徵，本著風險調整後收益最大化的原則，確定資產支持證券類別資產的合理配置，同時注意
流動性風險，嚴格控制資產支持證券的總量規模，對部分高質量的資產支持證券可以採用買入並持有到
期策略，實現基金資產增值增厚。
1、資產配置策略
用全球化的視角分析中國經濟成長的驅動力和階段特徵，通過巨觀基本面定性和定量研究，結合政策因素、市場情緒與估值因素等對比分析大類資產風險收益比，合理分配各大類資產配置比例，以實現基金資產的穩健增值，具體包括：
（1）巨觀因素：分析主要巨觀經濟數據、金融數據變化路徑，主要包括GDPH增速、工業增速、投資增速、物價指數、貨幣供應量和利率水平等，遵循客觀的經濟發展規律和現實約束，據此合理推斷對各大類資產的可能變化和影響。
（2）政策因素：緊密跟蹤經濟體制改革政策、產業發展政策、區域規劃發展政策、貨幣財政政策等，尤其注意經濟轉型期的政策動向。
（3）市場情緒與估值因素：不僅要橫向、縱向比較相對估值水平和絕對估值水平高低，同時關注成交量、新開戶數、基金倉位水平等情緒變化對估值的影響，在大類資產配置間尋找相對的估值窪地。
2、固定收益類投資策略
本基金將自上而下地在利率走勢分析、債券供求分析基礎上，靈活採用類屬配置、久期配置、信用配置、回購等投資策略，選擇流動性好、風險溢價水平合理、到期收益率和信用質量較高的品種，實現組合穩健增值。
（1）類屬配置
從當前巨觀經濟所處環境和現實條件出發，深入分析財政貨幣政策取向、流動性供求關係和利率走勢等，比較到期收益率、流動性、稅收和信用風險等方面的差異，在企業債、公司債、金融債、短期融資券、中期票據、國債、地方債、央票等債券品種間選擇定價合理或低估的品種配置，其中也包括浮動利率債券和固定利率債券間的比例分配等，以分散風險提高收益。
（2）久期配置
及時跟蹤影響市場資金供給與需求的關鍵經濟變數，分析並預測收益率曲線變化趨勢，並根據收益率曲線變化情況制定相應的債券組合，如子彈型組合、啞鈴型組合或者階梯型組合等，在利率水平上升時縮短久期、在利率水平下降時拉長久期，從長、中、短期債券的價格變化中獲利。
（3）信用配置
從ROE、資產負債率、流動比率、速動比率等分析債券主體盈利能力和償債能力，結合擔保條款與擔保主體的長期信用等級，獨立、客觀地評估主體違約風險和債項違約風險，在承擔適當風險的條件下積極參與有較高收益率的信用債投資。同時在實際運作過程中，建立信用評級預警制度，及時跟蹤影響信用評級主要因素的變化。
（4）回購策略
在有效控制風險情況下，通過合理質押組合中持倉的債券進行正回購，用融回的資金做加槓桿操作，提高組合收益。 為提高資金使用效率，在適當時點和相關規定的範圍內進行融券回購，以增加組合收益率。
（5）可轉換債券投資策略
由於可轉換債券具有股票和債券的雙重屬性，本基金將拆分可轉換債券發行條款，結合基礎證券的估值與波動率水平，採用期權定價模型等數量化方法對可轉換債券的價值進行估算，重點投資那些正股盈利能力好、估值合理的上市公司可轉換債券，同時充分利用轉股價格或回售條款等產生的套利機會。
3、股票投資策略
本基金的股票投資秉承價值投資理念，深度挖掘符合經濟結構轉型、契合產業結構升級、發展潛力巨大的行業與公司，強調上下游產業鏈實地調研對研究邏輯和結論的驗證；同時從中國資本市場行為特徵出發，靈活運用多種低風險投資策略，把握市場定價偏差帶來的投資機會。
（1）個股精選策略
本基金注重定性和定量研究方法相結合， 採用安信基金三因素分析方法研究上市公司投資價值，即從盈利模式、競爭優勢及其行業發展環境等三方面剖析與評估上市公司投資價值，挖掘現金流量狀況好、盈利能力強、價值低估、成長性好的股票，構建股票投資組合，定性分析：A.是否具有領先的商業模式和經營理念，內部是否有與之匹配的管理運行體系，公司治理結構是否健全等；B.競爭優勢是依賴於經營許可管制，還是品牌、資源、技術、成本控制或行銷機制等；C.行業發展是否處於生命周期上升階段，是否與巨觀經濟發展大趨勢相融合。
定量分析：在定性研究結論基礎上，定量分析主營業務收入增速、毛利率、營業利潤增速、PEG、資產周轉率以及經營性現金流量等指標， 使用DDMH模型和DCFH模型等絕對估值法估算上市公司股票的內在價值，並與市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市銷率（P/S）等相對估值法估值作對比，以便對上市公司經營情況和估值水平把握更加到位。
新股IPOH投資：由於監管層對上市條件把關嚴格，相比二級市場，新股發行市場優秀的公司相對較多，新股IPOH投資仍然可視為較低風險的投資。新股投資時，本基金將沿用個股精選策略的基本面研究方法，並根據當時市場整體估值水平、新股供求狀況和市場資金面情況，精選個股，進行價值投資。新發行可轉換債券的投資，同樣適用於本策略。
（2）低風險套利投資策略
低風險套利投資策略主要是利用市場的弱有效性，以較低成本、較高效率、承擔較低風險情況下把握市場定價偏差帶來的機會，主要包括：增發套利、轉債轉股價套利、轉債轉股套利、股權激勵套利投資等。增發套利：定向增發鎖定期內或公開增發說明刊出後至增發完成前時段內，上市公司二級市場價格低於增發價格的，且公司基本面和行業環境沒有發生本質變化，同時符合個股精選策略的選股標準的，本基金在適當風險評估後，在增發價以下適時參與投資配置。可轉換債券轉股價套利： 無特殊情況下一般上市公司都希望發行的可轉換債券到期前成功轉股，特別是負債率相對較高的公司意願更加強烈，因此在可轉換債券到期前標的股票二級市場價格在轉股價以上的機率較大，低於轉股價購入標的股票的套利風險相對較小。本基金將關注資產負債率高、未轉股比例高，特別是可轉換債券將要到期且標的股票價格接近了淨資產的可轉換債券轉股價套利機會。
可轉換債券轉股套利：轉股期內，當可轉換債券的轉換平價與其標的股票二級市場價格產生折價時，兩者間就會產生套利空間，合理評估套利收益與風險後，可以適當規模參與轉股期內可轉換債券轉股套利。
股權激勵套利：股權激勵計畫是上市公司公司治理良好的潤滑劑，其中不乏優秀企業推出考核條件嚴格的股權激勵計畫，若期末業績增長考核達標但二級市場價格低於行權價格，將不利於股權激勵計畫實施。本基金將在嚴謹基本面研究基礎上，多方考察公司與管理層信譽，適時參與質地優秀公司的股權激勵套利。
（3）事件驅動策略
本基金還將運用事件驅動策略投資，通過對影響上市公司當前或未來價值的重大事件性因素進行全
面的分析與數據統計挖掘，尋找那些價值未被市場充分認識的股票作為備選投資對象，結合市場熱點和
指數運行趨勢，在事件明朗化前提前布局。 這些事件主要包括：個股或股指非理性大幅下跌、年報潛在高
送轉、高管增持、指數成分股調整等。
4、衍生品投資策略
本基金在嚴格遵守相關法律法規情況下，合理利用權證等衍生工具做套保或套利投資。 投資的原則
是控制投資風險、穩健增值。 其中股指期貨、國債期貨以對沖持倉現貨波動風險為主要原則。
（1）股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時，以風險對沖、套期保值為主要目的，將選擇流動性好、交易活躍的期
貨契約，結合股指期貨的估值定價模型，與需要作風險對沖的現貨資產進行嚴格匹配，通過多頭或空頭套
期保值等策略進行股指期貨投資，實現基金資產增值保值。
（2）權證投資策略
本基金將在嚴格控制風險的前提下，採用權證估值量化模型評估權證/期權的內在合理價值，謹慎參
與權證投資。另外，本基金還可利用權證與標的股票之間可能存在的風險對沖機會，獲取相對穩定的投資
收益。
（3）國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種，有助於管理債券組合的久期、流動性和風險水平。基金管理人將按
照相關法律法規的規定，結合對巨觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構建
量化分析體系，對國債期貨和現貨的基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行
跟蹤監控，在最大限度保證基金資產安全的基礎上，力求實現所資產的長期穩定增值。
5、風險管理策略
本基金的目標是追求相對穩定的絕對回報，科學的風險管理是實現本基金目標的重要保障。 本基金
將參照多因素風險預算模型技術，根據市場環境的變化，動態調整倉位和投資品種，鎖定收益、減少損失，
並在實際投資操作中嚴格執行有關投資流程和操作許可權，在投資的各個環節持續監測、控制和管理風險。
6、資產支持證券投資策略
本基金對資產支持證券的投資，將在基礎資產類型和資產池現金流研究基礎上，分析不同檔次證券
的風險收益特徵，本著風險調整後收益最大化的原則，確定資產支持證券類別資產的合理配置，同時注意
流動性風險，嚴格控制資產支持證券的總量規模，對部分高質量的資產支持證券可以採用買入並持有到
期策略，實現基金資產增值增厚。
收益分配原則
1、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應
的可供分配利潤將有所不同；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動
轉為該類別基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持
有人可對其持有的A類和C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式；選擇採取紅利再投資形式的，同一
類別基金份額的分紅資金將按權益登記日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額；
同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分
紅方式不同，則基金登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準。
3、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日某一類的基金份額淨值
減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、同一類別內每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
的可供分配利潤將有所不同；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動
轉為該類別基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；基金份額持
有人可對其持有的A類和C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式；選擇採取紅利再投資形式的，同一
類別基金份額的分紅資金將按權益登記日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額；
同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式，如投資人在不同銷售機構選擇的分
紅方式不同，則基金登記機構將以投資人最後一次選擇的分紅方式為準。
3、基金收益分配後各類基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日某一類的基金份額淨值
減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、同一類別內每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
