天弘鑫安寶保本混合型證券投資基金是天弘基金髮行的一個保本型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：天弘鑫安寶保本混合
- 基金類型：保本型
- 基金狀態：封閉期
- 基金公司：天弘基金
- 基金管理費：0.50%
- 首募規模：7.39億
- 託管銀行：興業銀行股份有限公司
- 基金代碼：001486
- 成立日期：20151023
- 基金託管費：0.10%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金將綜合運用投資組合保險策略，嚴格控制風險，在為投資人提供投資金額安全保證的基礎上力爭實現基金資產的穩定增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、債券回購、權證、資產支持證券以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會相關規定。
本基金將依照投資組合保本策略將基金資產配置於安全資產與風險資產：安全資產為國內依法發行交易的債券（包括國債、央行票據和政策性金融債、企業債、可轉換公司債（含分離交易的可轉換公司債券）、可交換公司債、短期融資券、中期票據等）、資產支持證券、債券回購、貨幣市場工具和銀行存款等固定收益資產；風險資產為股票、權證等權益類資產。
本基金將依照投資組合保本策略將基金資產配置於安全資產與風險資產：安全資產為國內依法發行交易的債券（包括國債、央行票據和政策性金融債、企業債、可轉換公司債（含分離交易的可轉換公司債券）、可交換公司債、短期融資券、中期票據等）、資產支持證券、債券回購、貨幣市場工具和銀行存款等固定收益資產；風險資產為股票、權證等權益類資產。
投資策略
在投資策略方面，本基金將主要採用恆定比例組合保本策略（CPPI,ConstantProportionPortfolioInsurance），以數量化的分析模型為基礎，通過動態地監控和調整基金在安全資產與風險資產上的投資比例，確保基金投資組合的風險暴露水平不超過基金可承擔的損失限額（又稱安全墊），以實現確保保本周期到期時本金安全的目標。同時，本基金通過積極穩健的股票投資策略，為基金實現資本增值。具體而言，本基金的投資策略包括大類資產配置策略、安全資產投資策略和風險資產投資策略。
1、大類資產配置策略
本基金在大類資產配置上採取CPPI策略對安全資產和風險資產進行配置，動態調整安全資產與風險資產投資的比例，來實現保本和增值的目標。具體來說，該策略通過對安全資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本周期內資產的穩定增值。本基金將依據市場情況和本公司的研究結果進行建倉，並動態對安全資產和風險資產的倉位進行調整。
CPPI策略的基本公式可表述為：E=M×（A-F）。
其中，E為可投資於風險資產的上限；M為風險乘數，M≥1；A為投資組合（包括安全資產與風險資產）的資產總值；F為價值底線。
建倉和調倉的實現方式可用下列步驟予以簡要說明：
（1）確定價值底線（F）。根據本基金保本周期到期時投資組合的最低目標價值和合理的貼現率，確定當前應持有的安全資產數額，亦即價值底線（F）（本基金的最低保本值為投資本金的100%）。
（2）計算安全墊（A-F）。通過計算基金投資組合現時淨值超越價值底線的數額，得到安全墊。
（3）確定風險乘數（M）。本基金通過對巨觀經濟和證券市場運行狀況和趨勢的判斷，並結合風險收益情況，確定投資過程中安全墊的放大倍數，也就是風險乘數，並在安全墊和風險乘數確定的基礎上，得到當期風險資產的最高配置比例。
（4）動態調整安全資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
2、安全資產投資策略
（1）債券投資策略
本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下，根據不同債券類金融工具的到期收益率、流動性和市場規模等情況，並結合各債券品種之間的信用利差水平變化特徵、巨觀經濟變化以及稅收因素等的預測分析，綜合運用類屬資產配置策略、收益率曲線策略、久期策略、套利策略、個券選擇策略等，對各類債券金融工具進行最佳化配置，力求規避風險並實現基金資產的保值增值。
1）久期選擇
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
2）收益率曲線分析
本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期，並適時調整基金的債券投資組合。
3）債券類屬選擇
本基金根據對金融債、企業債（公司債）、可轉債等債券品種與同期限國債之間利差（可轉債為期權調整利差（OAS））變化分析與預測，確定不同類屬債券的投資比例及其調整策略。
4）個債選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。對於含權類債券品種，如可轉債等，本基金還將結合公司基本面分析，綜合運用衍生工具定價模型分析債券的內在價值。
5）信用風險分析
本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析，結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果，選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券產品進行投資。
（2）可轉換債券投資策略
當正股價格處於特定區間內時，可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析，從行業背景、公司基本面、市場情緒、期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會，在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資，創造超額收益。
（3）債券回購槓桿策略
本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎上結合個券分析和組合風險管理結果，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產投資比例，追求債券資產的超額收益。
（4）資產支持證券投資策略
本基金管理人通過考量巨觀經濟形勢、提前償還率、違約率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣情況等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
3、風險資產投資策略
（1）股票投資策略
本基金通過自下而上的公司基本面全面分析，並以前瞻性的投資視角，精選優質價值型股票進行重點投資。
1）價值型股票初選
本基金基於巨觀經濟、行業趨勢、公司經營以及證券市場運行的深入研究，選取市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市價現金流比（P/CF）、市價股息比（P/D）等指標，通過對上市公司各定量指標的縱向分析與橫向比較，選擇具有綜合比較優勢、價值被相對低估的上市公司股票構成價值型股票投資初選對象。
2）公司價值動態增長分析
公司經營受到內部、外部多重因素的影響，任何因素的變化都會引起公司價值的變動，因此，科學、客觀地把握公司價值的動態增長是分析並判斷股票投資價值的核心。
公司價值增長以建立在核心業務基礎之上的企業增長為基礎，背後的驅動因素則包括商業模式、品牌和行銷、市場規模與技術創新、產業政策、經營團隊和管理水平等，並最終體現為銷售收入、利潤和投資資本報酬率等各類績效指標的增長。具備核心業務基礎的公司需要具有四個方面的特徵，即市場份額領先、盈利能力較強、具有較強的抗競爭能力和穩固的財務基礎。
本基金將從運用定性與定量相結合的分析方法，考察上市公司核心業務的增長及其經營績效，並通過對驅動公司價值增長各因素的分析與評判，考察公司價值增長的持續性。具體來說，具有以下綜合優勢的優質上市公司將構成本基金的重點投資對象：
①主營業務突出，公司的業務與經營符合國家產業政策或產業升級方向；
②產品或服務具有足夠的市場容量與規模，良好的市場品牌形象，市場份額領先；
③優秀的管理團隊，清晰的公司發展戰略，勇於進行管理創新，具有良好的資源獲取和資源整合能力；
④建立在核心業務基礎上的技術創新、產品或服務創新、市場創新；
⑤良好的盈利增長能力，財務穩健。
3）公司基本面分析
在對上市公司進行相對價值比較和公司價值增長趨勢分析的過程中，全面的公司基本面分析將貫穿其中。
公司基本面分析的主要內容包括價值評估、成長性評估、現金流預測和行業環境評估等。基本面分析的目的是從定性和定量兩個方面考量行業競爭趨勢、短期和長期內公司現金流增長的主要驅動因素，業務發展的關鍵點等，進而做出明確的公司評價和投資建議。
（2）權證投資策略
本基金通過對權證標的證券基本面的研究，採取市場公認的權證定價模型尋求其合理的價格水平，作為基金投資權證的主要依據。
1、大類資產配置策略
本基金在大類資產配置上採取CPPI策略對安全資產和風險資產進行配置，動態調整安全資產與風險資產投資的比例，來實現保本和增值的目標。具體來說，該策略通過對安全資產的投資實現保本周期到期時投資本金的安全，通過對風險資產的投資尋求保本周期內資產的穩定增值。本基金將依據市場情況和本公司的研究結果進行建倉，並動態對安全資產和風險資產的倉位進行調整。
CPPI策略的基本公式可表述為：E=M×（A-F）。
其中，E為可投資於風險資產的上限；M為風險乘數，M≥1；A為投資組合（包括安全資產與風險資產）的資產總值；F為價值底線。
建倉和調倉的實現方式可用下列步驟予以簡要說明：
（1）確定價值底線（F）。根據本基金保本周期到期時投資組合的最低目標價值和合理的貼現率，確定當前應持有的安全資產數額，亦即價值底線（F）（本基金的最低保本值為投資本金的100%）。
（2）計算安全墊（A-F）。通過計算基金投資組合現時淨值超越價值底線的數額，得到安全墊。
（3）確定風險乘數（M）。本基金通過對巨觀經濟和證券市場運行狀況和趨勢的判斷，並結合風險收益情況，確定投資過程中安全墊的放大倍數，也就是風險乘數，並在安全墊和風險乘數確定的基礎上，得到當期風險資產的最高配置比例。
（4）動態調整安全資產和風險資產的配置比例，並結合市場實際運行態勢制定風險資產投資策略，進行投資組合管理，實現基金資產在保本基礎上的保值增值。
2、安全資產投資策略
（1）債券投資策略
本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下，根據不同債券類金融工具的到期收益率、流動性和市場規模等情況，並結合各債券品種之間的信用利差水平變化特徵、巨觀經濟變化以及稅收因素等的預測分析，綜合運用類屬資產配置策略、收益率曲線策略、久期策略、套利策略、個券選擇策略等，對各類債券金融工具進行最佳化配置，力求規避風險並實現基金資產的保值增值。
1）久期選擇
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
2）收益率曲線分析
本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期，並適時調整基金的債券投資組合。
3）債券類屬選擇
本基金根據對金融債、企業債（公司債）、可轉債等債券品種與同期限國債之間利差（可轉債為期權調整利差（OAS））變化分析與預測，確定不同類屬債券的投資比例及其調整策略。
4）個債選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。對於含權類債券品種，如可轉債等，本基金還將結合公司基本面分析，綜合運用衍生工具定價模型分析債券的內在價值。
5）信用風險分析
本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析，結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果，選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券產品進行投資。
（2）可轉換債券投資策略
當正股價格處於特定區間內時，可轉換債券將表現出股性、債性或者股債混合的特性。本基金將對可轉換債券對應的正股進行分析，從行業背景、公司基本面、市場情緒、期權價值等因素綜合考慮可轉換債券的投資機會，在價值權衡和風險評估的基礎上審慎進行可轉換債券的投資，創造超額收益。
（3）債券回購槓桿策略
本基金將在市場資金面和債券市場基本面分析的基礎上結合個券分析和組合風險管理結果，積極參與債券回購交易，放大固定收益類資產投資比例，追求債券資產的超額收益。
（4）資產支持證券投資策略
本基金管理人通過考量巨觀經濟形勢、提前償還率、違約率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣情況等因素，預判資產池未來現金流變動；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響，同時密切關注流動性變化對標的證券收益率的影響，在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益較高的品種進行投資。
3、風險資產投資策略
（1）股票投資策略
本基金通過自下而上的公司基本面全面分析，並以前瞻性的投資視角，精選優質價值型股票進行重點投資。
1）價值型股票初選
本基金基於巨觀經濟、行業趨勢、公司經營以及證券市場運行的深入研究，選取市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市價現金流比（P/CF）、市價股息比（P/D）等指標，通過對上市公司各定量指標的縱向分析與橫向比較，選擇具有綜合比較優勢、價值被相對低估的上市公司股票構成價值型股票投資初選對象。
2）公司價值動態增長分析
公司經營受到內部、外部多重因素的影響，任何因素的變化都會引起公司價值的變動，因此，科學、客觀地把握公司價值的動態增長是分析並判斷股票投資價值的核心。
公司價值增長以建立在核心業務基礎之上的企業增長為基礎，背後的驅動因素則包括商業模式、品牌和行銷、市場規模與技術創新、產業政策、經營團隊和管理水平等，並最終體現為銷售收入、利潤和投資資本報酬率等各類績效指標的增長。具備核心業務基礎的公司需要具有四個方面的特徵，即市場份額領先、盈利能力較強、具有較強的抗競爭能力和穩固的財務基礎。
本基金將從運用定性與定量相結合的分析方法，考察上市公司核心業務的增長及其經營績效，並通過對驅動公司價值增長各因素的分析與評判，考察公司價值增長的持續性。具體來說，具有以下綜合優勢的優質上市公司將構成本基金的重點投資對象：
①主營業務突出，公司的業務與經營符合國家產業政策或產業升級方向；
②產品或服務具有足夠的市場容量與規模，良好的市場品牌形象，市場份額領先；
③優秀的管理團隊，清晰的公司發展戰略，勇於進行管理創新，具有良好的資源獲取和資源整合能力；
④建立在核心業務基礎上的技術創新、產品或服務創新、市場創新；
⑤良好的盈利增長能力，財務穩健。
3）公司基本面分析
在對上市公司進行相對價值比較和公司價值增長趨勢分析的過程中，全面的公司基本面分析將貫穿其中。
公司基本面分析的主要內容包括價值評估、成長性評估、現金流預測和行業環境評估等。基本面分析的目的是從定性和定量兩個方面考量行業競爭趨勢、短期和長期內公司現金流增長的主要驅動因素，業務發展的關鍵點等，進而做出明確的公司評價和投資建議。
（2）權證投資策略
本基金通過對權證標的證券基本面的研究，採取市場公認的權證定價模型尋求其合理的價格水平，作為基金投資權證的主要依據。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式，保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式，保本周期內：僅採取現金分紅一種收益分配方式，不進行紅利再投資；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
