天弘永利債券型證券投資基金是天弘基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：天弘永利債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：天弘基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：6.85億
- 託管銀行：興業銀行股份有限公司
- 基金代碼：420002
- 成立日期：20080418
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在充分控制風險和保持資產良好流動性的前提下，力爭為基金份額持有人獲取較高的投資回報。
投資範圍
本基金主要投資於固定收益類證券，包括國債、金融債、企業（公司）債、次級債、可轉債（含分離交易可轉債）、資產支持證券、央行票據、短期融資券、回購等固定收益證券品種，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融
工具或金融衍生工具。為提高基金收益水平，本基金可以參與新股申購及二級市場股票投資。
工具或金融衍生工具。為提高基金收益水平，本基金可以參與新股申購及二級市場股票投資。
投資策略
1、資產配置
本基金通過對巨觀經濟自上而下的分析以及對微觀面自下而上的分析，對巨觀經濟發展環境、巨觀經濟運行狀況、貨幣政策和財政政策的變化、市場利率走勢、經濟周期、企業盈利狀況等作出研判，從而確定整體資產配置，即債券、股票、現金及回購等的配置比例。本基金的股票投資將以新股申購為主，對於二級市場股票投資持謹慎態度。本基金將在充分重視本金安全的前提下，為基金份額持有人獲取長期穩定的的投資回報。
2、固定收益類證券投資策略
(1)債券資產配置
本基金通過對巨觀經濟、貨幣政策和債券市場的分析判斷，把握市場利率的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向制定具體的投資策略，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現基金資產的保值增值。
a.久期選擇
本基金通過對巨觀經濟狀況和貨幣政策的分析，根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期性特徵，對債券市場走勢作出判斷，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
b.期限結構配置
在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構。通過對債券市場微觀因素的分析，形成對未來收益率曲線形態變化的預期，相應地選擇啞鈴型、子彈型或階梯型債券組合。
本基金主要考慮的債券市場微觀因素包括：收益率曲線、歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等。
c.債券類屬配置
本基金根據對金融債、企業債(公司債)、可轉債等債券品種與同期限國債之間利差(可轉債為期權調整利差(OAS))的擴大和收窄的預期，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間相對價值變化所帶來的投資收益。
(2)個債選擇
a.普通債券的選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦、提前償還和贖回等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。
為控制基金債券投資的信用風險，本基金投資的企業債需經國內評級機構進行信用評估，要求其信用評級為投資級以上。如果債券獲得主管機構的豁免評級，本基金根據對債券發行人的信用風險分析，決定是否將該債券納入基金的投資範圍。
另外，本基金還將根據債券市場的動態變化，採取多種靈活的動態增強型策略，如騎乘策略、息差策略、利差策略等，以獲取超額收益。
b.含權債券的選擇
含權債券主要包括兩類債券品種：(1)含贖回或回售選擇權的債券，以及(2)含可轉換為股本選擇權的可轉換公司債券。
本基金利用債券市場收益率數據，運用利率模型,計算含贖回或回售選擇權的債券的期權調整利差(OAS),作為此類債券投資估值的主要依據。
可轉換公司債券是一種介於股票和債券之間的債券衍生投資品種，投資者既可以獲得債券投資的固定收益，也可以分享股票價格上漲所帶來的投資回報。本基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉債的純債價值和到期收益率來判斷可轉債的債性，以增強本金投資的安全性；利用可轉債溢價率來判斷可轉債的股性，在市場出現投資機會時，優先選擇股性強的品種，獲取超額收益。
為保持債券基金的收益風險特徵，本基金可轉換公司債券投資不超過基金資產淨值的20%。
c.資產支持證券的選擇
本基金通過分析資產支持證券對應資產池的資產特徵，來估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流支付，並利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值。同時還將充分考慮該投資品種的風險補償收益和市場流動性，控制資產支持證券投資的風險，以獲取較高的投資收益。
2、權益類證券投資策略
(1)新股申購策略
本基金可參與一級市場新股申購或增發新股等，包括在新股凍結期限內所發生的送股、配股、權證等權益投資。本基金管理人將利用公司的研究體系，對新股的行業屬性和基本面作出判斷，利用財務分析對公司的投資價值作出評估，從而進行合理詢價。本基金將結合公司基本面、市場資金利率水平和可能的中籤率作出是否參與新股申購的判斷，通過新股申購主動優選股票，以獲取一級市場與二級市場的價差收益。
(2)二級市場股票投資策略
當本基金管理人判斷市場出現明顯的投資機會時,本基金可在授權範圍內直接參與股票二級市場投資,以獲取超額收益。本基金股票資產主要投資於兩類公司：一是主營業務收入穩定增長、行業競爭優勢明顯、具有良好的現金分紅紀錄或現金分紅潛力的優質上市公司。二是價值明顯低估的公司。本基金從二級市場買入的股票必須全部來自於公司的核心股票庫。
對於通過新股申購、可轉債轉股獲得的股票，如不符合個股選擇標準,本基金將在該股票上市後1個月內賣出。
(3)權證投資策略
本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益進行分析的基礎之上,主要用於鎖定收益和控制風險。
本基金通過對巨觀經濟自上而下的分析以及對微觀面自下而上的分析，對巨觀經濟發展環境、巨觀經濟運行狀況、貨幣政策和財政政策的變化、市場利率走勢、經濟周期、企業盈利狀況等作出研判，從而確定整體資產配置，即債券、股票、現金及回購等的配置比例。本基金的股票投資將以新股申購為主，對於二級市場股票投資持謹慎態度。本基金將在充分重視本金安全的前提下，為基金份額持有人獲取長期穩定的的投資回報。
2、固定收益類證券投資策略
(1)債券資產配置
本基金通過對巨觀經濟、貨幣政策和債券市場的分析判斷，把握市場利率的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向制定具體的投資策略，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險的基礎上，充分運用各種套利策略提升組合的持有期收益率，實現基金資產的保值增值。
a.久期選擇
本基金通過對巨觀經濟狀況和貨幣政策的分析，根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期性特徵，對債券市場走勢作出判斷，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
b.期限結構配置
在確定組合久期後，針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構。通過對債券市場微觀因素的分析，形成對未來收益率曲線形態變化的預期，相應地選擇啞鈴型、子彈型或階梯型債券組合。
本基金主要考慮的債券市場微觀因素包括：收益率曲線、歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等。
c.債券類屬配置
本基金根據對金融債、企業債(公司債)、可轉債等債券品種與同期限國債之間利差(可轉債為期權調整利差(OAS))的擴大和收窄的預期，降低預期利差將擴大的債券類屬品種的投資比例，增加預期利差將收窄的債券類屬品種的投資比例，獲取不同債券類屬之間相對價值變化所帶來的投資收益。
(2)個債選擇
a.普通債券的選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦、提前償還和贖回等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。
為控制基金債券投資的信用風險，本基金投資的企業債需經國內評級機構進行信用評估，要求其信用評級為投資級以上。如果債券獲得主管機構的豁免評級，本基金根據對債券發行人的信用風險分析，決定是否將該債券納入基金的投資範圍。
另外，本基金還將根據債券市場的動態變化，採取多種靈活的動態增強型策略，如騎乘策略、息差策略、利差策略等，以獲取超額收益。
b.含權債券的選擇
含權債券主要包括兩類債券品種：(1)含贖回或回售選擇權的債券，以及(2)含可轉換為股本選擇權的可轉換公司債券。
本基金利用債券市場收益率數據，運用利率模型,計算含贖回或回售選擇權的債券的期權調整利差(OAS),作為此類債券投資估值的主要依據。
可轉換公司債券是一種介於股票和債券之間的債券衍生投資品種，投資者既可以獲得債券投資的固定收益，也可以分享股票價格上漲所帶來的投資回報。本基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉債的純債價值和到期收益率來判斷可轉債的債性，以增強本金投資的安全性；利用可轉債溢價率來判斷可轉債的股性，在市場出現投資機會時，優先選擇股性強的品種，獲取超額收益。
為保持債券基金的收益風險特徵，本基金可轉換公司債券投資不超過基金資產淨值的20%。
c.資產支持證券的選擇
本基金通過分析資產支持證券對應資產池的資產特徵，來估計資產違約風險和提前償付風險，並根據資產證券化的收益結構安排，模擬資產支持證券的本金償還和利息收益的現金流支付，並利用合理的收益率曲線對資產支持證券進行估值。同時還將充分考慮該投資品種的風險補償收益和市場流動性，控制資產支持證券投資的風險，以獲取較高的投資收益。
2、權益類證券投資策略
(1)新股申購策略
本基金可參與一級市場新股申購或增發新股等，包括在新股凍結期限內所發生的送股、配股、權證等權益投資。本基金管理人將利用公司的研究體系，對新股的行業屬性和基本面作出判斷，利用財務分析對公司的投資價值作出評估，從而進行合理詢價。本基金將結合公司基本面、市場資金利率水平和可能的中籤率作出是否參與新股申購的判斷，通過新股申購主動優選股票，以獲取一級市場與二級市場的價差收益。
(2)二級市場股票投資策略
當本基金管理人判斷市場出現明顯的投資機會時,本基金可在授權範圍內直接參與股票二級市場投資,以獲取超額收益。本基金股票資產主要投資於兩類公司：一是主營業務收入穩定增長、行業競爭優勢明顯、具有良好的現金分紅紀錄或現金分紅潛力的優質上市公司。二是價值明顯低估的公司。本基金從二級市場買入的股票必須全部來自於公司的核心股票庫。
對於通過新股申購、可轉債轉股獲得的股票，如不符合個股選擇標準,本基金將在該股票上市後1個月內賣出。
(3)權證投資策略
本基金對權證的投資建立在對標的證券和組合收益進行分析的基礎之上,主要用於鎖定收益和控制風險。
收益分配原則
1、由於本基金A類基金份額收取銷售服務費，B類與E類基金份額不收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同，本基金同一類別內的每一基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,每季度至少分配1次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的90%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、基金份額持有人可以選擇取得現金或將所獲紅利再投資於本基金，如果基金份額持有人未選擇收益分配方式，則默認為現金方式。基金份額持有人可對A類、B類及E類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的現金紅利將按權益登記日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。同一投資者持有的同一基金的同一費用類別只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
4、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
5、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配；
6、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
7、同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
8、在符合上述基金收益分配原則的前提下，本基金收益每年至少分配一次；
9、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,每季度至少分配1次，每次基金收益分配比例不低於可分配收益的90%，若基金契約生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、基金份額持有人可以選擇取得現金或將所獲紅利再投資於本基金，如果基金份額持有人未選擇收益分配方式，則默認為現金方式。基金份額持有人可對A類、B類及E類基金份額分別選擇不同的分紅方式。選擇採取紅利再投資形式的，同一類別基金份額的現金紅利將按權益登記日該類別的基金份額淨值轉成相應的同一類別的基金份額，紅利再投資的份額免收申購費。同一投資者持有的同一基金的同一費用類別只能選擇一種分紅方式，如投資者在不同銷售機構選擇的分紅方式不同，則註冊登記機構將以投資者最後一次選擇的分紅方式為準；
4、基金投資當期出現淨虧損，則不進行收益分配；
5、基金當年收益應先彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配；
6、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；
7、同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
8、在符合上述基金收益分配原則的前提下，本基金收益每年至少分配一次；
9、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
