天弘安康養老混合型證券投資基金

天弘安康養老混合型證券投資基金是天弘基金髮行的一個混合型的基金理財產品

基本介紹

• 基金簡稱：天弘安康養老混合
• 基金類型：混合型
• 基金狀態：正常
• 基金公司：天弘基金
• 基金管理費：0.90%
• 首募規模：3.30億
• 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
• 基金代碼：420009
• 成立日期：20121128
• 基金託管費：0.20%

投資目標

本基金主要投資於債券等固定收益類金融工具，輔助投資於精選的價值型股票，通過靈活的資產配置與嚴謹的風險管理，力求實現基金資產持續穩定增值，為投資者提供穩健的養老理財工具。

投資範圍

本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、權證、債券等固定收益類金融工具（包括國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、次級債、地方政府債券、可轉換債券（含分離交易可轉債）、短期融資券、資產支持證券、債券回購、銀行存款等）及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會的相關規定）。

如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，有關投資比例限制等遵循屆時有效的規定執行。

本基金管理人自基金契約生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合上述相關規定。

投資策略

本基金採取穩健的投資策略，通過債券等固定收益類資產的投資獲取平穩收益，並適度參與股票等權益類資產的投資增強回報，在靈活配置各類資產以及嚴格的風險管理基礎上，力爭實現基金資產的持續穩定增值。

1、資產配置策略

本基金通過自上而下的巨觀分析與自下而上的市場研判進行前瞻性的資產配置決策。在大類資產配置上，本基金將通過對各種巨觀經濟變數（包括GDP增長率、CPI走勢、貨幣供應增長率、市場利率水平等）的分析和預測，研判巨觀經濟運行所處的經濟周期及其演進趨勢，同時，積極關注財政政策、貨幣政策、匯率政策、產業政策和證券市場政策等的變化，分析其對不同類別資產的市場影響方向與程度，通過考察證券市場的資金供求變化以及股票市場、債券市場等的估值水平，並從投資者交易行為、企業盈利預期變化與市場交易特徵等多個方面研判證券市場波動趨勢，進而綜合比較各類資產的風險與相對收益優勢，結合不同市場環境下各類資產之間的相關性分析結果，對各類資產進行動態最佳化配置，以規避或分散市場風險，提高並穩定基金的收益水平。

本基金將借鑑投資組合保險技術中的VPPI（Variable Proportion Portfolio Insurance）可變組合保險策略，通過定量與定性相結合的分析方法，在基金資產配置比例限制範圍內，確定並調整基金資產在股票、債券、現金類資產上的配置比例。本基金運用VPPI策略確定基金資產配置的步驟如下：

（1）分析並考察基金最近一年超越業績比較基準的超額淨值增長率；

（2）分析並研判債券等低風險資產組合在未來一年內的預期收益率；

（3）分析並比較股票等高風險資產的預期風險收益優勢，確定風險資產放大倍數。風險資產放大倍數的確定基於股票、債券等不同資產的預期風險收益優勢比較，當股票等高風險資產的預期風險收益優於債券等低風險資產，則適當提高風險資產放大倍數，否則，則降低風險資產放大倍數；

（4）確定股票、債券等各類資產的配置比例。

本基金運用VPPI策略確定資產配置比例的計算公式為：

股票等高風險資產的配置比例=風險資產放大倍數×（基金最近一年超越業績比較基準的超額收益率+債券等低風險資產的配置比例×債券等低風險資產組合未來一年的預期收益率）

在本基金成立初期，或者基金最近一年超越業績比較基準的超額收益率小於或等於零時，則：

股票等高風險資產的配置比例=風險資產放大倍數×（債券等低風險資產的配置比例×債券等低風險資產組合未來一年的預期收益率）

本基金將對基金投資組合進行定期檢視，通過深入分析證券市場分析走勢及其變動趨勢，並綜合考量基金的風險承受能力，在謹慎原則下對基金資產配置情況進行修正或調整。

2、債券等固定收益類資產的投資策略

本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下，根據不同債券類金融工具的到期收益率、流動性和市場規模等情況，並結合各債券品種之間的信用利差水平變化特徵、巨觀經濟變化以及稅收因素等的預測分析，綜合運用類屬資產配置策略、收益率曲線策略、久期策略、套利策略、個券選擇策略等，對各類債券金融工具進行最佳化配置，力求規避風險並實現基金資產的保值增值。

（1）久期選擇

本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。

（2）收益率曲線分析

本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期，並適時調整基金的債券投資組合。

（3）債券類屬選擇

本基金根據對金融債、企業債（公司債）、可轉債等債券品種與同期限國債之間利差（可轉債為期權調整利差（OAS））變化分析與預測，確定不同類屬債券的投資比例及其調整策略。

（4）個債選擇

本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。對於含權類債券品種，如可轉債等，本基金還將結合公司基本面分析，綜合運用衍生工具定價模型分析債券的內在價值。

（5）信用風險分析

本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析，結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果，選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券產品進行投

3、股票投資策略

本基金通過自下而上的公司基本面全面分析，並以前瞻性的投資視角，精選優質價值型股票進行重點投資。

（1）價值型股票初選

本基金基於巨觀經濟、行業趨勢、公司經營以及證券市場運行的深入研究，選取市盈率（P/E）、市淨率（P/B）、市價現金流比（P/CF）、市價股息比（P/D）等指標，通過對上市公司各定量指標的縱向分析與橫向比較，選擇具有綜合比較優勢、價值被相對低估的上市公司股票構成價值型股票投資初選對象。

（2）公司價值動態增長分析

公司經營受到內部、外部多重因素的影響，任何因素的變化都會引起公司價值的變動，因此，科學、客觀地把握公司價值的動態增長是分析並判斷股票投資價值的核心。

公司價值增長以建立在核心業務基礎之上的企業增長為基礎，背後的驅動因素則包括商業模式、品牌和行銷、市場規模與技術創新、產業政策、經營團隊和管理水平等，並最終體現為銷售收入、利潤和投資資本報酬率等各類績效指標的增長。具備核心業務基礎的公司需要具有四個方面的特徵，即市場份額領先、盈利能力較強、具有較強的抗競爭能力和穩固的財務基礎。

本基金將從運用定性與定量相結合的分析方法，考察上市公司核心業務的增長及其經營績效，並通過對驅動公司價值增長各因素的分析與評判，考察公司價值增長的持續性。具體來說，具有以下綜合優勢的優質上市公司將構成本基金的重點投資對象：

1.主營業務突出，公司的業務與經營符合國家產業政策或產業升級方向；

2.產品或服務具有足夠的市場容量與規模，良好的市場品牌形象，市場份額領先；

3.優秀的管理團隊，清晰的公司發展戰略，勇於進行管理創新，具有良好的資源獲取和資源整合能力；

4.建立在核心業務基礎上的技術創新、產品或服務創新、市場創新；

5.良好的盈利增長能力，財務穩健。

（3）公司基本面分析

在對上市公司進行相對價值比較和公司價值增長趨勢分析的過程中，全面的公司基本面分析將貫穿其中。

公司基本面分析的主要內容包括價值評估、成長性評估、現金流預測和行業環境評估等。基本面分析的目的是從定性和定量兩個方面考量行業競爭趨勢、短期和長期內公司現金流增長的主要驅動因素，業務發展的關鍵點等，進而做出明確的公司評價和投資建議。

4、權證投資策略

本基金通過對權證標的證券基本面的研究，採取市場公認的權證定價模型尋求其合理的價格水平，作為基金投資權證的主要依據。

收益分配原則

1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為6次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的50%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；

2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；

4、每一基金份額享有同等分配權；

5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。