天弘周期策略混合型證券投資基金是天弘基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：天弘周期策略混合
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：天弘基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：6.99億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：420005
- 成立日期：20091217
- 基金託管費：0.25%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金通過各類資產的策略性配置和有效的風險管理，追求基金資產的長期穩健增值。
投資範圍
本基金的投資對象是具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票、債券、貨幣市場工具、權證及法律、法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資於其他金融工具，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍
投資策略
本基金以經濟周期理論為指導，運用定性與定量相結合的方法分析經濟發展所處的階段（繁榮、衰退、蕭條和復甦），並根據經濟發展各個階段中不同資產類別與不同行業預期表現的分析判斷，進行策略性資產配置，在有效控制風險的前提下，精選優質上市公司股票構建投資組合，力求獲取較高的超額收益。
（一）類別資產配置策略
經濟發展表現出周期波動的固有規律。本基金通過對經濟成長與通貨膨脹之間演繹關係的分析，預判巨觀經濟發展所處的經濟周期階段，結合各類資產的預期市場表現，對股票、債券和貨幣市場工具等大類資產進行戰略性配置。
本基金主要通過分析經濟成長與通貨膨脹的方向性變化來預判經濟周期。對於中長期的經濟波動，本基金重點考察社會需求結構變化進而帶動產業或行業結構變遷條件下經濟成長與通貨膨脹之間的演繹關係。如分析居民收入與財富增長的結構性變化、新興技術的出現、出口結構的變化、政府政策鼓勵等；在中短期內，產業或行業發展相對穩定，經濟周期調整更多地體現為實體經濟運行中需求與成本的階段性波動，此時，本基金將重點考察經濟領域各巨觀經濟指標的變動及其趨勢。通過經濟運行周期以及不同階段內經濟運行特徵的分析判斷，本基金將結合證券市場投資價值綜合評估的結果，確定一定階段內的類別資產配置比例及其調整方向。
通常情況下，在經濟由復甦逐步走向繁榮時，經濟成長觸底回升並逐漸過渡到高增長、高通脹階段，本基金將增加股票資產的投資並保持較高的股票資產配置比例；在經濟由繁榮轉向衰退初期時，利率高企，企業利潤受到高成本的侵蝕，本基金將降低股票資產的投資比例；在經濟進入衰退甚至蕭條階段時，經濟成長下滑，通貨膨脹下降，利率下降，本基金將增加固定收益類資產或現金的配置比例。
（二）股票投資管理
本基金將在經濟周期波動趨勢分析的基礎上，結合行業運行特徵以及證券市場行業輪動特點，自上而下地選取優勢行業進行主動資產配置，在此基礎上，精選優勢行業內的優質上市公司股票構建投資組合。
1、行業配置策略
在經濟周期的不同階段，各個行業的發展速度、盈利水平等存在差異，從而呈現出不同的行業景氣程度，並在證券市場上表現出行業輪動的特徵。本基金進行重點行業配置的主要依據包括行業發展規律分析和行業投資價值評估兩個方面。行業發展規律分析包括行業生命周期、行業結構和關鍵成功因素、行業競爭趨勢和利潤前景、行業增長前景分析等；行業投資價值評估則包括行業基本面或行業成長性分析、市場競爭狀況分析、行業估值分析等構成的行業研究分析體系。
（1）行業基本面或行業成長性分析：分析各個行業在國民經濟中的地位，國家產業或政策及其影響，境內外行業生存狀況、行業內主要產品的技術水平、上下遊行業的影響、重大技術突破等；
（2）市場競爭狀況分析：分析行業組織結構及行業內競爭態勢、主要產品的市場競爭狀況、替代產品及其威脅等；
（3）行業估值分析：運用PE、PB、EBITDA等估值指標，通過與歷史水平、與不同國家或地區同類行業的綜合比較，結合行業成長性分析判斷，確定合理的行業估值倍數。
2、個股選擇
本基金的個股選擇主要為行業配置服務，強調上市公司基本面的全面考察，精選優質股票構建投資組合。
（1）盈利彈性篩選
本基金主要採用Beta值（相對於行業指數）來衡量個股對經濟周期變動的盈利彈性。本基金將對備選庫中所有股票按照Beta值進行排序，並定期更新。針對經濟周期運行不同階段的特徵，本基金將有側重地選取具有不同Beta值的個股進行投資。如在經濟擴張階段，選取Beta值較高的個股；在經濟衰退時期，則重點投資於Beta值較低的個股等。
（2）個股基本面分析
本基金將在充分把握經濟周期波動和行業發展趨勢的基礎上，通過對上市公司財務數據、發展戰略、研發能力、市場開拓、資產質量、產品毛利率等地深入分析，結合上市公司的外部經營環境、產業政策和競爭格局等因素，挖掘具有核心競爭力和未來盈利增長能力的高質量上市公司。
（3）估值判斷和個股評級
本基金建立了分別以盈利和資產為基礎的個股估值指標體系，前者包括PE，P/CF等，後者包括NAV，重置價值等，強調絕對估值（DCF，DDM，NAV等）與相對估值（PE，相對PE，P/CF，EV/EBITDA，PB等）的結合。研究員動態跟蹤個股基本面變化，定期或不定期對股票投資備選庫中的股票進行評級並及時更新。
（三）固定收益類資產的投資管理
本基金通過對經濟成長、通貨膨脹、利率走勢和貨幣政策等方面的分析和預測，確定債券等固定收益類證券的資產配置策略，在保證資產安全性、流動性的基礎上獲取穩健的收益。
1、久期選擇
本基金根據中長期的巨觀經濟走勢和經濟周期波動趨勢，判斷債券市場的未來走勢，並形成對未來市場利率變動方向的預期，動態調整組合的久期。當預期收益率曲線下移時，適當提高組合久期，以分享債券市場上漲的收益；當預期收益率曲線上移時，適當降低組合久期，以規避債券市場下跌的風險。
2、收益率曲線分析
本基金除考慮系統性的利率風險對收益率曲線形狀的影響之外，還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響，如歷史期限結構、新債發行、回購及市場拆借利率等，形成一定階段內的收益率曲線變動趨勢的預期，並適時調整基金的債券投資組合。
3、債券類屬選擇
本基金根據對金融債、企業債（公司債）、可轉債等債券品種與同期限國債之間利差（可轉債為期權調整利差（OAS））變化分析與預測，確定不同類屬債券的投資比例及其調整策略。
4、個債選擇
本基金根據債券市場收益率數據，運用利率模型對單個債券進行估值分析，並結合債券的信用評級、流動性、息票率、稅賦等因素，選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。對於含權類債券品種，如可轉債等，本基金還將結合公司基本面分析，綜合運用衍生工具定價模型分析債券的內在價值。
5、信用風險分析
本基金通過對信用債券發行人基本面的深入調研分析，結合流動性、信用利差、信用評級、違約風險等的綜合評估結果，選取具有價格優勢和套利機會的優質信用債券產品進行投資。
（四）權證投資策略
本基金通過對權證標的證券基本面的研究，採取市場公認的權證定價模型尋求其合理的價格水平，作為基金投資權證的主要依據。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低於該次可供分配利潤的25%，期末可供分配利潤是指期末資產負債表中未分配利潤與未分配利潤中已實現收益的孰低數；若《基金契約》生效不滿3個月則可不進行收益分配；
2、基金收益發放日距離收益分配基準日（即期末可供分配利潤計算截止日）不得超過15個工作日；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按除權日的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金當期收益應先彌補上期虧損後，才可進行當期收益分配；
5、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值，即指基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
6、每一份基金份額享有同等分配權；
7、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
