大成景興信用債債券型證券投資基金是大成基金發行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：大成景興信用債債券A
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：大成基金
- 基金管理費：0.70%
- 首募規模：6.19億
- 託管銀行：中國銀行股份有限公司
- 基金代碼：000130
- 成立日期：20130604
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
在嚴格控制投資風險並保持資產良好流動性的基礎上，通過嚴格的信用分析和對信用利差走勢的研判，合理構建投資組合，力爭獲得高於業績比較基準的投資業績，實現基金資產長期穩定的增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。
本基金為債券型基金，主要投資於固定收益類金融工具，具體包括企業債、公司債、國債、央行票據、金融債、地方政府債、次級債券、可轉換債券、分離交易可轉債、短期融資券、超級短期融資券、中期票據、中小企業私募債券、資產支持證券、債券回購及銀行存款等。
本基金不從二級市場買入股票或權證，但可參與一級市場新股申購、股票增發，還可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配售及派發所形成的股票和因投資分離交易可轉債所形成的權證。因上述原因持有的股票和權證等資產，基金將在其可交易之日起的60個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
本基金為債券型基金，主要投資於固定收益類金融工具，具體包括企業債、公司債、國債、央行票據、金融債、地方政府債、次級債券、可轉換債券、分離交易可轉債、短期融資券、超級短期融資券、中期票據、中小企業私募債券、資產支持證券、債券回購及銀行存款等。
本基金不從二級市場買入股票或權證，但可參與一級市場新股申購、股票增發，還可持有因可轉換債券轉股所形成的股票、因所持股票進行股票配售及派發所形成的股票和因投資分離交易可轉債所形成的權證。因上述原因持有的股票和權證等資產，基金將在其可交易之日起的60個交易日內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍，其投資比例遵循屆時有效法律法規或相關規定。
投資策略
本基金將有效結合"自上而下"的資產配置策略以及"自下而上"的債券精選策略，在綜合判斷巨觀經濟基本面、證券市場走勢等巨觀因素的基礎上，靈活配置基金資產在各類資產之間的配置比例，並通過嚴謹的信用分析以及對券種收益水平、流動性的客觀判斷，綜合運用多種投資策略，精選個券構建投資組合。
同時，本基金會關注並積極參與股票一級市場中存在的投資機會，力爭在保持基金總體風險水平不變前提下進一步增厚基金收益水平。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置策略遵循"自上而下"的基本原則，在對巨觀經濟和證券市場走勢進行科學研判的基礎上，具體確定各大類資產的配置比例。在客觀分析巨觀經濟和證券市場因素的基礎上，基金管理人將對各類資產的預期收益水平進行科學預判，並據此具體設定基金資產在債券類資產和其他資產上的配置比例，同時設定債券組合在組合目標久期、信用配置、券種配置等方面的基本原則和策略，並根據市場情況的變化及時進行相應的調整。
2、固定收益品種的配置策略
（1）平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟變數和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，並據此對債券組合的平均久期進行調整，提高債券組合的總投資收益。
（2）期限結構配置
本基金對債券市場收益率期限結構進行分析，運用統計和數量分析技術，預測收益率期限結構的變化方式，選擇確定期限結構配置策略，配置各期限固定收益品種的比例，以達到預期投資收益最大化的目的。
（3）類屬配置
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、企業債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
3、信用債投資策略
（1）"自下而上"精選個券
本基金通過對債券發行人所處行業、公司治理結構、財務狀況、信息披露等情況進行評估，並在此基礎上，考慮個券流動性、信用等級、票息率等因素，自下而上的精選個券。
（2）信用利差策略
隨著債券市場的發展，各種級別的信用產品（主要是政府信用債券與企業主體債券、各類企業主體債券之間）會形成一個不同收益率水平的利差結構體系。在正常條件下，由信用風險形成的收益率利差是穩定的，但在特定條件下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時，這種穩定關係將被打破。本基金將利用定性與定量相結合的方式，對整個市場的信用利差結構進行全面分析，在有效控制整個組合信用風險的基礎上，採取積極的投資策略，發現價值被低估的信用類債券產品，挖掘投資機會，獲取超額收益。
（3）騎乘策略
基金管理人將通過分析收益率曲線各期限段的期限利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，隨著持有債券時間的延長，該債券的剩餘期限將縮短，到期收益率將下降，屆時賣出該債券可獲得資本利得收入。該策略的關鍵是收益率曲線的陡峭程度，若收益率曲線較為陡峭，則隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會有較大下滑，進而獲得較高的資本利得。
（4）息差放大策略
該策略是利用債券回購收益率低於債券收益率的機會通過循環回購以放大債券投資收益的投資策略。該策略的基本模式即是利用買入債券進行正回購，再利用回購融入資金購買收益率較高債券品種。在執行息差放大策略時，基金管理人將密切關注債券收益率與回購收益率的相互關係，並始終保持回購利率低於債券收益率。
（5）可轉債投資策略
可轉債是一種兼具債券和股票特性的複合性衍生證券，本產品對可轉債的投資主要從公司基本面分析、理論定價分析、投資導向的變化等方面綜合考慮。本基金在不同的市場環境中，對可轉債投資的投資導向也有所不同。一般而言，在熊市環境中，更多地關注可轉債的債性價值、上市公司的信用風險以及條款博弈的價值；在牛市環境中，則更多地關注可轉債的股性價值。
（6）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。
本基金將根據對巨觀經濟的研究，前瞻性判斷經濟周期，調整組合匯總中小企業私募債的配置比例。同時，根據債券市場的收益率水平，重點考慮個券的風險收益水平，綜合考慮個券的信用等級（如有）、期限、流動性、息票率、提前償還和贖回等因素，結合債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等，以確定債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，重點選擇信用風險相對較低、信用利差收益相對較大、或預期信用質量將改善的中小企業私募債。
基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債投資，主要採取分散投資，控制個債持有比例。當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取"儘早出售"策略，控制投資風險。
（7）資產支持類證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
4、新股申購策略
本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境等面選擇參與標的、參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發行當時的市場環境，和可比公司股票的情況指導新股詢價。本基金還綜合考慮新股中籤率、上市首日漲幅、股價長期表現和鎖定期限等因素，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高的申購收益。
5、權證投資策略
本基金不直接購買權證等衍生品資產，但有可能持有所持股票所派發的權證或因投資可轉債和分離交易可轉債而產生的權證等，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具或金融衍生工具。
同時，本基金會關注並積極參與股票一級市場中存在的投資機會，力爭在保持基金總體風險水平不變前提下進一步增厚基金收益水平。
1、大類資產配置策略
本基金的大類資產配置策略遵循"自上而下"的基本原則，在對巨觀經濟和證券市場走勢進行科學研判的基礎上，具體確定各大類資產的配置比例。在客觀分析巨觀經濟和證券市場因素的基礎上，基金管理人將對各類資產的預期收益水平進行科學預判，並據此具體設定基金資產在債券類資產和其他資產上的配置比例，同時設定債券組合在組合目標久期、信用配置、券種配置等方面的基本原則和策略，並根據市場情況的變化及時進行相應的調整。
2、固定收益品種的配置策略
（1）平均久期配置
本基金通過對巨觀經濟變數和巨觀經濟政策進行分析，預測未來的利率趨勢，判斷債券市場對上述變數和政策的反應，並據此對債券組合的平均久期進行調整，提高債券組合的總投資收益。
（2）期限結構配置
本基金對債券市場收益率期限結構進行分析，運用統計和數量分析技術，預測收益率期限結構的變化方式，選擇確定期限結構配置策略，配置各期限固定收益品種的比例，以達到預期投資收益最大化的目的。
（3）類屬配置
本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析，研究同期限的國債、金融債、企業債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢，制定債券類屬配置策略，以獲取不同債券類屬之間利差變化所帶來的投資收益。
3、信用債投資策略
（1）"自下而上"精選個券
本基金通過對債券發行人所處行業、公司治理結構、財務狀況、信息披露等情況進行評估，並在此基礎上，考慮個券流動性、信用等級、票息率等因素，自下而上的精選個券。
（2）信用利差策略
隨著債券市場的發展，各種級別的信用產品（主要是政府信用債券與企業主體債券、各類企業主體債券之間）會形成一個不同收益率水平的利差結構體系。在正常條件下，由信用風險形成的收益率利差是穩定的，但在特定條件下，比如某個行業在經濟周期的某一時期面臨信用風險改變或者市場供求發生變化時，這種穩定關係將被打破。本基金將利用定性與定量相結合的方式，對整個市場的信用利差結構進行全面分析，在有效控制整個組合信用風險的基礎上，採取積極的投資策略，發現價值被低估的信用類債券產品，挖掘投資機會，獲取超額收益。
（3）騎乘策略
基金管理人將通過分析收益率曲線各期限段的期限利差情況，買入收益率曲線最陡峭處所對應的期限債券，隨著持有債券時間的延長，該債券的剩餘期限將縮短，到期收益率將下降，屆時賣出該債券可獲得資本利得收入。該策略的關鍵是收益率曲線的陡峭程度，若收益率曲線較為陡峭，則隨著債券剩餘期限的縮短，債券的收益率水平將會有較大下滑，進而獲得較高的資本利得。
（4）息差放大策略
該策略是利用債券回購收益率低於債券收益率的機會通過循環回購以放大債券投資收益的投資策略。該策略的基本模式即是利用買入債券進行正回購，再利用回購融入資金購買收益率較高債券品種。在執行息差放大策略時，基金管理人將密切關注債券收益率與回購收益率的相互關係，並始終保持回購利率低於債券收益率。
（5）可轉債投資策略
可轉債是一種兼具債券和股票特性的複合性衍生證券，本產品對可轉債的投資主要從公司基本面分析、理論定價分析、投資導向的變化等方面綜合考慮。本基金在不同的市場環境中，對可轉債投資的投資導向也有所不同。一般而言，在熊市環境中，更多地關注可轉債的債性價值、上市公司的信用風險以及條款博弈的價值；在牛市環境中，則更多地關注可轉債的股性價值。
（6）中小企業私募債投資策略
中小企業私募債票面利率較高、信用風險較大、二級市場流動性較差。
本基金將根據對巨觀經濟的研究，前瞻性判斷經濟周期，調整組合匯總中小企業私募債的配置比例。同時，根據債券市場的收益率水平，重點考慮個券的風險收益水平，綜合考慮個券的信用等級（如有）、期限、流動性、息票率、提前償還和贖回等因素，結合債券發行人所處行業發展前景、發行人業務發展狀況、企業市場地位、財務狀況、管理水平及其債務水平等，以確定債券的實際信用風險狀況及其信用利差水平，重點選擇信用風險相對較低、信用利差收益相對較大、或預期信用質量將改善的中小企業私募債。
基金在控制信用風險的基礎上，對中小企業私募債投資，主要採取分散投資，控制個債持有比例。當預期發債企業的基本面情況出現惡化時，採取"儘早出售"策略，控制投資風險。
（7）資產支持類證券投資策略
本基金將通過對巨觀經濟、提前償還率、資產池結構以及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化，並通過研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響。在嚴格控制風險的情況下，結合信用研究和流動性管理，選擇風險調整後收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
4、新股申購策略
本基金主要從上市公司基本面、估值水平、市場環境等面選擇參與標的、參與規模和退出時機，並通過深入分析新股上市公司的基本面情況，結合新股發行當時的市場環境，和可比公司股票的情況指導新股詢價。本基金還綜合考慮新股中籤率、上市首日漲幅、股價長期表現和鎖定期限等因素，在有效識別和防範風險的前提下，獲取較高的申購收益。
5、權證投資策略
本基金不直接購買權證等衍生品資產，但有可能持有所持股票所派發的權證或因投資可轉債和分離交易可轉債而產生的權證等，以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具或金融衍生工具。
收益分配原則
1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年收益分配次數最多為12次，每次收益分配比例不得低於該次可供分配利潤的20%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。
5、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額。
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；由於本基金A 類基金份額不收取銷售服務費，而C 類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。
5、收益分配時所發生的銀行轉賬或其他手續費用由投資人自行承擔。當投資人的現金紅利小於一定金額，不足以支付銀行轉賬或其他手續費用時，基金註冊登記機構可將投資人的現金紅利按除息日的基金份額淨值自動轉為基金份額。
6、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下，基金管理人可在法律法規允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則，此項調整不需要召開基金份額持有人大會，但應於變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。
