《基於微觀視角的貨幣政策組合非對稱傳導效應研究》是依託福州大學，由黃志剛擔任項目負責人的面上項目。
基本介紹
- 中文名：基於微觀視角的貨幣政策組合非對稱傳導效應研究
- 依託單位：福州大學
- 項目類別：面上項目
- 項目負責人：黃志剛
項目摘要,結題摘要,
項目摘要
傳統貨幣政策傳導機制理論主要從巨觀角度研究貨幣政策對經濟總產出、通貨膨脹的縱向與橫向非對稱傳導效應。巨觀貨幣政策的選擇須建立在對微觀主體行為的正確判斷之上，本課題試圖構造一個從貨幣政策到微觀經濟主體行為傳導機制的研究架構，從企業產出與風險承擔兩個維度分析貨幣政策及其組合非對稱傳導效應，從貨幣政策與企業兩個角度深入剖析引致貨幣政策及其組合的非對稱傳導效應的原因，在傳統貨幣政策傳導機制理論模型只考慮實體經濟量的增長基礎上，進一步關注風險承擔對實體經濟質的影響。據此，本課題將研究建立貨幣政策及其組合的多目標決策模型和從微觀審慎與巨觀審慎管理角度構建風險管理體系，為國家巨觀調控動態尋求最優貨幣政策組合和企業有效控制風險服務。因此在理論上豐富和完善了貨幣政策傳導機制理論和巨觀調控理論，在實踐上可為貨幣政策工具及其組合、力度、時機和方向的選擇提供決策依據，避免貨幣政策理論效力與實際效力的偏離。
結題摘要
巨觀貨幣政策的選擇須建立在對微觀主體行為的正確判斷之上，本課題構造一個從貨幣政策到微觀經濟主體行為傳導機制的研究架構，從企業產出與風險承擔兩個維度分析貨幣政策及其組合非對稱傳導效應，從貨幣政策與企業兩個角度深入剖析引致貨幣政策及其組合的非對稱傳導效應的原因。 課題從理論與實證兩個方面論證貨幣政策傳導機制的非對稱性，成果如下：（1）從理論上闡述了貨幣政策對企業傳導非對稱性的機理，測算了不同規模企業對貨幣政策的風險敏感程度係數，從理論上闡釋了小規模企業對貨幣政策的風險敏感程度強於大規模企業的原因。（2）從貨幣政策角度展開研究，結果表明價格型貨幣政策工具的風險傳導效應強於數量型貨幣政策工具，數量型貨幣政策工具風險傳導效應的非對稱性強於價格型貨幣政策工具。（3）從產業角度展開研究，結果發現：貨幣政策在短期內會對戰略新興產業的產出產生“擠兌效應”，從長期來看貨幣政策在戰略新興產業方面是有效的。（4）從區域層面研究，結果表明貨幣政策對經濟發達的東部地區企業的風險傳導效應強於經濟欠發達的西部地區企業，對海南、廣東、福建等東部偏南省份企業的風險傳導效應較大，而對陝西、甘肅、內蒙、青海、寧夏、新疆等西部偏北省份企業的風險傳導效應不顯著。（5）從企業規模的角度研究結果表明，大企業的規模受貨幣政策的影響比小企業更為強烈；國有企業的規模受貨幣政策的影響較非國有企業更小。貨幣政策對小企業的風險傳導效應強於大企業。（6）從企業所有權性質角度研究結果表明，貨幣政策對非國有企業的風險傳導效應強於國有企業。（7）從風險與收益相結合的角度研究表明，在寬鬆貨幣政策下高增長企業風險膨脹的幅度大於低增長企業，在緊縮貨幣政策下高增長企業風險收縮的幅度也大於低增長企業。（8）從組合調控角度研究貨幣政策組合的風險傳導效應，貨幣政策組合越寬鬆，企業風險承擔水平越高;貨幣政策組合對企業的風險傳導效應大於單一貨幣政策，高財務槓桿企業對貨幣政策組合風險傳導更為敏感，小規模企業對貨幣政策組合風險傳導更為敏感。 課題研究成果在理論上豐富和完善了貨幣政策傳導機制理論和巨觀調控理論，在實踐上為貨幣政策工具及其組合、力度、時機和方向的選擇提供決策依據，避免貨幣政策理論效力與實際效力的偏離。
