城市投資公司

法律定義

有時在一定前提下也稱“城投公司”、“城投集團”、“城市發展投資公司”等等。這是因為對於城市投資公司，從不同的角度出發，或以不同的側重點加以闡釋，會得到不同的結論，甚至會有不同的稱謂。以下將城市投資公司簡稱為城投公司。

《國務院關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》（國發[2010]19號）中，對於城投公司這一群體，鎖定為“地方政府融資平台公司”，其中的定義，表現出一種“自上而下”的視角，並且主要是以成立方式、融資功能、風險防控等方面加以界定的。還有很多學者、媒體，包括一些地方政府，出於自身理解或政策訴求，對城投公司進行了定義。

定義

■ 地方政府融資平台公司，指由地方政府及其部門和機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，並擁有獨立法人資格的經濟實體。——《國務院關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》（國發[2010]19號）

■ 所謂地方融資平台，就是指地方政府發起設立，通過劃撥土地、股權、規費、國債等資產，迅速包裝出一個資產和現金流均可達融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現承接各路資金的目的，進而將資金運用於市政建設、公用事業等肥瘠不一的項目。——《地方政府融資平台遍地開花，風險正在聚集》，《財經》2009年第12期

■ 特定目的公司，是以政府出資和資源為基礎，以市場化方式運作，承擔城鄉和經濟功能區基礎設施開發建設任務的公司。——《天津市特定目的公司投資項目管理暫行辦法》

無論其稱謂、定義如何變化，我們或許能窺見其中大致相近的幾個共同點，比如“政府的背景”，比如所承擔的城市建設任務，又如資金籌集與使用的職能等等。在這裡，我們並不想從法律、財政或是金融等角度，輕易地給出城投公司的一個定義，而是更希望搞清楚城投公司的定位和職能。這正是我們在工作實踐中苦苦探索和思考的問題，我們也堅信這比單純下定義更有價值。因此，在本書的開篇，我們暫時不給出什麼結論，希望讀者在閱讀過程中與我們一同思考。

城投公司，在早前幾年，或許除了這個群體本身、地方政府以及從事相關領域專業服務的人士，並沒有多少人關注它，更談不上思考這個領域的問題。然而，最近一兩年，它仿佛突然間躍入了媒體和社會大眾的視野。城投公司迅速引發關注的導火索，聚焦在這一群體的融資和債務風險問題上，這從近期大量媒體報導的內容中可見一斑。

數萬億元地方融資平台負債規模浮出水面; ……地方政府融資平台的貸款規模正快速增加。……“考慮到今後兩年地方政府後續貸款2萬到3萬億元，到2011年末，地方融資平台負債恐將達到10萬億元左右。”中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝測算認為，如果不加重視，保守估計，不出三年融資平台負債總規模將可能翻番。; ——來源於《新華網》，2010年5月16日。

認識誤區

李偉（北京榮邦瑞明投資管理有限責任公司合伙人）在接受中國房地產報採訪時提出：

對城投公司的作用認識存在誤區。國務院19號檔案（《國務院關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》）出台後，國家對地方平台公司進行整頓和清理，各界對城投公司都存在誤解。很多城市的領導認為城投公司的負債影響了城市的融資和建設，於是有歷史開發建設經驗和能力的城投公司，因歷史原因負有債務，而被棄之不用，轉為設定新平台。但新平台因無信用記錄、無經驗等問題仍然作用有限，於是便進一步加劇了城市的融資困境。