國泰聚信價值優勢靈活配置混合型證券投資基金是國泰基金髮行的一個混合型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：國泰聚信價值靈活配置C
- 基金類型：混合型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：國泰基金
- 基金管理費：1.50%
- 首募規模：2.14億
- 託管銀行：廣發銀行股份有限公司
- 基金代碼：000363
- 成立日期：20131217
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金以財務量化指標分析為基礎，在嚴密的風險控制前提下，謀求分享優質企業的長期投資回報。通過套用股指期貨等避險工具，追求在超越業績比較基準的同時，降低基金份額淨值波動的風險。
投資範圍
本基金的投資範圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（含中小板、創業板及其他經中國證監會核准上市的股票）、債券、債券回購、銀行存款、資產支持證券、權證、股指期貨及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。
投資策略
1、大類資產配置策略
本基金通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整本基金的大類資產配置比例。
2、行業投資策略
本基金在行業投資上採用較為集中的策略，重點配置在成長性、盈利性、估值水平等若干方面具備相對優勢的行業。
3、股票選擇策略
本基金採用集中持股策略，前十位重倉個股市值應占整體股權類資產市值的50%以上。集中持股策略有助於提高本基金的業績彈性。
本基金以量化分析為基礎，從上市公司的基本面分析入手，建立基金的一、二級股票池。根據股票池中個股的估值水平優選個股，重點配置當前業績優良、市場認同度較高、且在可預見的未來其行業處於景氣周期中的股票。
（1）定量分析
本基金管理人結合案頭分析與上市公司實地調研，對列入研究範疇的股票進行全面系統地分析和評價，建立本基金的備選股票庫。
1）成長能力較強
本基金認為，企業以往的成長性能夠在一定程度上反映企業未來的增長潛力，因此，本基金利用主營業務收入增長率、淨利潤增長率、經營性現金流量增長率指標來考量公司的歷史成長性，作為判斷公司未來成長性的依據。
主營業務收入增長率是考察公司成長性最重要的指標，主營業務收入的增長所隱含的往往是企業市場份額的擴大，體現公司未來盈利潛力的提高，盈利穩定性的加大，公司未來持續成長能力的提升。本基金主要考察上市公司最新報告期的主營業務收入與上年同期的比較，並與同行業相比較。
淨利潤是一個企業經營的最終成果，是衡量企業經營效益的主要指標，淨利潤的增長反映的是公司的盈利能力和盈利增長情況。本基金主要考察上市公司最新報告期的淨利潤與上年同期的比較，並與同行業相比較。
經營性現金流量反映的是公司的營運能力，體現了公司的償債能力和抗風險能力。本基金主要考察上市公司最新報告期的經營性現金流量與上年同期的比較，並與同行業相比較。
2）盈利質量較高
本基金利用總資產報酬率、淨資產收益率、盈利現金比率（經營現金淨流量/淨利潤）指標來考量公司的盈利能力和質量。
總資產報酬率是反映企業資產綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業總資產盈利能力的重要指標；淨資產收益率反映企業利用股東資本盈利的效率，淨資產收益率較高且保持增長的公司，能為股東帶來較高回報。本基金考察上市公司過去兩年的總資產報酬率和淨資產收益率，並與同行業平均水平進行比較。
盈利現金比率，即經營現金淨流量與淨利潤的比值，反映公司本期經營活動產生的現金淨流量與淨利潤之間的比率關係。該比率越大，一般說明公司盈利質量就越高。本基金考察上市公司過去兩年的盈利現金比率，並與同行業平均水平進行比較。
此外，本基金還將關註上市公司盈利的構成、盈利的主要來源等，全面分析其盈利能力和質量。
3）未來增長潛力強
公司未來盈利增長的預期決定股票價格的變化。因此，在關註上市公司歷史成長性的同時，本基金尤其關注其未來盈利的增長潛力。本基金將對上市公司未來一至三年的主營業務收入增長率、淨利潤增長率進行預測，並對其可能性進行判斷。
4）估值水平合理
本基金將根據上市公司所處的行業，採用市盈率、市淨率等估值指標，對上市公司股票價值進行動態評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避股票價值被過分高估所隱含的投資風險。
（2）定性分析
主要分析上市公司的業務是否符合經濟發展規律、產業政策方向，是否具有較強的競爭力和廣闊的增長潛力，是否具有良好的基本麵條件。
1）符合經濟結構調整、產業升級發展方向
微觀個體經濟的發展離不開巨觀經濟發展環境及發展趨勢，在經濟結構調整、產業升級的背景下，符合這一潮流的公司將具有更旺盛的生命力和更持久的發展潛力。因此，本基金將重點關註上市公司的主營業務，是否符合經濟結構調整方向；是否促進我國出口、消費、投資的構成的平衡；是否利於東中西部的區域均衡發展；是否帶動和推進第三產業的崛起；是否注重產業升級；是否通過技術創新實現產品附加值的提高，是否符合國家產業政策的調整方向等。
2）具備一定競爭壁壘的核心競爭力
本基金將重點觀察這類企業是否擁有領先的核心技術，該核心技術是否具備一定的競爭壁壘；是否具備較強的自主研發能力和技術創新能力；未來公司主業的產品線是否存在進一步延伸的可能；是否在所屬的細分行業已經擁有較高的市場份額、較為強大的品牌和良好的口碑等。這類企業雖然充分參與市場競爭，但因其具備某一項或某幾項核心競爭力的突出優勢，能維持業務穩定增長並有能力逐步鞏固其行業地位。
3）具有良好的公司治理結構，規範的內部管理
建立良好公司治理結構是公司高效、持續發展的基本保證，是衡量公司管理風險最重要的因素。管理層是否具備清晰的戰略目標和有效的執行能力，以及是否具有專業素質和積極進取的執著精神，對公司的長期增長起到至關重要的作用；治理層對公司的戰略方向以及管理層履行經營管理責任負有監督責任，治理層是否擁有足夠的獨立性，並切實履行其指導監督的職責對公司的持久健康發展起到引領作用。因此，本基金重點關註上市公司的公司治理結構。股東構成是否合理；董事會的構成及其權利義務是否明晰；公司是否建立了對管理層有效的激勵和約束機制；公司是否重視中小股東利益的維護；管理層是否具有良好的誠信度；管理層是否穩定等等對於公司治理結構和內部管理的分析是判斷上市公司未來可持續發展能力與潛力的關鍵。
4）具有高效靈活的經營機制
本基金關注公司管理層對企業的長期發展是否有著明確的方向和清晰的經營思路及對未來經營中或將遇到的風險因素是否有足夠的認識和完善的應對措施。因此，本基金將重點關註上市公司的經營管理效率，是否能夠根據市場變化及時調整經營策略；是否具有靈活的行銷機制，是否具有較強的市場開拓能力；是否能夠靈活利用技術創新、行銷管理、成本控制、投融資管理、薪酬體系、戰略合作等手段建立企業優勢等。
4、債券投資策略
（1）久期調整策略
本基金將根據對影響債券投資的巨觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而主動調整所持有的債券資產組合的久期，達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得；反之，當預期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降的風險帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。
（2）期限結構策略
在目標久期確定的基礎上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合的期限結構策略，適當的採取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時，採取子彈策略；當預期收益率曲線變平時，採取啞鈴策略；當預期收益率曲線不變或平行移動時，採取梯形策略。
（3）信用債券投資策略
信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特徵和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析等調查研究，分析違約風險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。
5、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約。本基金力爭利用股指期貨的槓桿作用，降低股票倉位頻繁調整的交易成本，並利用股指期貨的對沖作用，降低股票組合的系統性風險。
本基金通過對巨觀經濟運行狀況、國家財政和貨幣政策、國家產業政策以及資本市場資金環境、證券市場走勢的分析，預測巨觀經濟的發展趨勢，並據此評價未來一段時間股票、債券市場相對收益率，主動調整本基金的大類資產配置比例。
2、行業投資策略
本基金在行業投資上採用較為集中的策略，重點配置在成長性、盈利性、估值水平等若干方面具備相對優勢的行業。
3、股票選擇策略
本基金採用集中持股策略，前十位重倉個股市值應占整體股權類資產市值的50%以上。集中持股策略有助於提高本基金的業績彈性。
本基金以量化分析為基礎，從上市公司的基本面分析入手，建立基金的一、二級股票池。根據股票池中個股的估值水平優選個股，重點配置當前業績優良、市場認同度較高、且在可預見的未來其行業處於景氣周期中的股票。
（1）定量分析
本基金管理人結合案頭分析與上市公司實地調研，對列入研究範疇的股票進行全面系統地分析和評價，建立本基金的備選股票庫。
1）成長能力較強
本基金認為，企業以往的成長性能夠在一定程度上反映企業未來的增長潛力，因此，本基金利用主營業務收入增長率、淨利潤增長率、經營性現金流量增長率指標來考量公司的歷史成長性，作為判斷公司未來成長性的依據。
主營業務收入增長率是考察公司成長性最重要的指標，主營業務收入的增長所隱含的往往是企業市場份額的擴大，體現公司未來盈利潛力的提高，盈利穩定性的加大，公司未來持續成長能力的提升。本基金主要考察上市公司最新報告期的主營業務收入與上年同期的比較，並與同行業相比較。
淨利潤是一個企業經營的最終成果，是衡量企業經營效益的主要指標，淨利潤的增長反映的是公司的盈利能力和盈利增長情況。本基金主要考察上市公司最新報告期的淨利潤與上年同期的比較，並與同行業相比較。
經營性現金流量反映的是公司的營運能力，體現了公司的償債能力和抗風險能力。本基金主要考察上市公司最新報告期的經營性現金流量與上年同期的比較，並與同行業相比較。
2）盈利質量較高
本基金利用總資產報酬率、淨資產收益率、盈利現金比率（經營現金淨流量/淨利潤）指標來考量公司的盈利能力和質量。
總資產報酬率是反映企業資產綜合利用效果的核心指標，也是衡量企業總資產盈利能力的重要指標；淨資產收益率反映企業利用股東資本盈利的效率，淨資產收益率較高且保持增長的公司，能為股東帶來較高回報。本基金考察上市公司過去兩年的總資產報酬率和淨資產收益率，並與同行業平均水平進行比較。
盈利現金比率，即經營現金淨流量與淨利潤的比值，反映公司本期經營活動產生的現金淨流量與淨利潤之間的比率關係。該比率越大，一般說明公司盈利質量就越高。本基金考察上市公司過去兩年的盈利現金比率，並與同行業平均水平進行比較。
此外，本基金還將關註上市公司盈利的構成、盈利的主要來源等，全面分析其盈利能力和質量。
3）未來增長潛力強
公司未來盈利增長的預期決定股票價格的變化。因此，在關註上市公司歷史成長性的同時，本基金尤其關注其未來盈利的增長潛力。本基金將對上市公司未來一至三年的主營業務收入增長率、淨利潤增長率進行預測，並對其可能性進行判斷。
4）估值水平合理
本基金將根據上市公司所處的行業，採用市盈率、市淨率等估值指標，對上市公司股票價值進行動態評估，分析該公司的股價是否處於合理的估值區間，以規避股票價值被過分高估所隱含的投資風險。
（2）定性分析
主要分析上市公司的業務是否符合經濟發展規律、產業政策方向，是否具有較強的競爭力和廣闊的增長潛力，是否具有良好的基本麵條件。
1）符合經濟結構調整、產業升級發展方向
微觀個體經濟的發展離不開巨觀經濟發展環境及發展趨勢，在經濟結構調整、產業升級的背景下，符合這一潮流的公司將具有更旺盛的生命力和更持久的發展潛力。因此，本基金將重點關註上市公司的主營業務，是否符合經濟結構調整方向；是否促進我國出口、消費、投資的構成的平衡；是否利於東中西部的區域均衡發展；是否帶動和推進第三產業的崛起；是否注重產業升級；是否通過技術創新實現產品附加值的提高，是否符合國家產業政策的調整方向等。
2）具備一定競爭壁壘的核心競爭力
本基金將重點觀察這類企業是否擁有領先的核心技術，該核心技術是否具備一定的競爭壁壘；是否具備較強的自主研發能力和技術創新能力；未來公司主業的產品線是否存在進一步延伸的可能；是否在所屬的細分行業已經擁有較高的市場份額、較為強大的品牌和良好的口碑等。這類企業雖然充分參與市場競爭，但因其具備某一項或某幾項核心競爭力的突出優勢，能維持業務穩定增長並有能力逐步鞏固其行業地位。
3）具有良好的公司治理結構，規範的內部管理
建立良好公司治理結構是公司高效、持續發展的基本保證，是衡量公司管理風險最重要的因素。管理層是否具備清晰的戰略目標和有效的執行能力，以及是否具有專業素質和積極進取的執著精神，對公司的長期增長起到至關重要的作用；治理層對公司的戰略方向以及管理層履行經營管理責任負有監督責任，治理層是否擁有足夠的獨立性，並切實履行其指導監督的職責對公司的持久健康發展起到引領作用。因此，本基金重點關註上市公司的公司治理結構。股東構成是否合理；董事會的構成及其權利義務是否明晰；公司是否建立了對管理層有效的激勵和約束機制；公司是否重視中小股東利益的維護；管理層是否具有良好的誠信度；管理層是否穩定等等對於公司治理結構和內部管理的分析是判斷上市公司未來可持續發展能力與潛力的關鍵。
4）具有高效靈活的經營機制
本基金關注公司管理層對企業的長期發展是否有著明確的方向和清晰的經營思路及對未來經營中或將遇到的風險因素是否有足夠的認識和完善的應對措施。因此，本基金將重點關註上市公司的經營管理效率，是否能夠根據市場變化及時調整經營策略；是否具有靈活的行銷機制，是否具有較強的市場開拓能力；是否能夠靈活利用技術創新、行銷管理、成本控制、投融資管理、薪酬體系、戰略合作等手段建立企業優勢等。
4、債券投資策略
（1）久期調整策略
本基金將根據對影響債券投資的巨觀經濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷，形成對未來市場利率變動方向的預期，進而主動調整所持有的債券資產組合的久期，達到增加收益或減少損失的目的。當預期市場總體利率水平降低時，本基金將延長所持有的債券組合的久期，從而可以在市場利率實際下降時獲得債券價格上升所產生的資本利得；反之，當預期市場總體利率水平上升時，則縮短組合久期，以避免債券價格下降的風險帶來的資本損失，獲得較高的再投資收益。
（2）期限結構策略
在目標久期確定的基礎上，本基金將通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合的期限結構策略，適當的採取子彈策略、啞鈴策略、梯式策略等，在短期、中期、長期債券間進行配置，以從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。當預期收益率曲線變陡時，採取子彈策略；當預期收益率曲線變平時，採取啞鈴策略；當預期收益率曲線不變或平行移動時，採取梯形策略。
（3）信用債券投資策略
信用債券的信用利差與債券發行人所在行業特徵和自身情況密切相關。本基金將通過行業分析、公司資產負債分析、公司現金流分析、公司運營管理分析等調查研究，分析違約風險即合理的信用利差水平，對信用債券進行獨立、客觀的價值評估。
5、股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨契約。本基金力爭利用股指期貨的槓桿作用，降低股票倉位頻繁調整的交易成本，並利用股指期貨的對沖作用，降低股票組合的系統性風險。
收益分配原則
1、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費，而C類基金份額收取銷售服務費，各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同，本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權；
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年可進行一次收益分配，收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的90%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金每年可進行一次收益分配，收益分配比例不得低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的90%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
3、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除權後的基金份額淨值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
4、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
