嘉實增強信用定期開放債券型證券投資基金是嘉實基金髮行的一個債券型的基金理財產品
基本介紹
- 基金簡稱：嘉實增強信用定期債券
- 基金類型：債券型
- 基金狀態：正常
- 基金公司：嘉實基金
- 基金管理費：0.80%
- 首募規模：24.93億
- 託管銀行：中國工商銀行股份有限公司
- 基金代碼：000005
- 成立日期：20130308
- 基金託管費：0.20%
投資目標,投資範圍,投資策略,收益分配原則,
投資目標
本基金在審慎的投資管理和風險控制下，力爭當期總回報最大化，以謀求長期保值增值。
投資範圍
本基金的投資範圍為國內依法發行及上市的國債、央行票據、金融債、企業債、公司債、短期融資券、中期票據、次級債券、政府機構債、地方政府債、資產支持證券、中小企業私募債券、可轉換債券（含分離交易可轉債）、債券回購、銀行存款（包括協定存款、定期存款及其他銀行存款）等固定收益類金融工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具（但須符合中國證監會相關規定）。
本基金不從二級市場買入股票，不參與一級市場股票首次公開發行或增發，但可持有因所持可轉換公司債券轉股形成的股票、因持有股票被派發的權證、因投資於可分離交易可轉債等金融工具而產生的權證。因上述原因持有的股票，本基金應在其可交易之日起的6個月內賣出。因上述原因持有的權證，本基金應在其可交易之日起的1個月內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
本基金不從二級市場買入股票，不參與一級市場股票首次公開發行或增發，但可持有因所持可轉換公司債券轉股形成的股票、因持有股票被派發的權證、因投資於可分離交易可轉債等金融工具而產生的權證。因上述原因持有的股票，本基金應在其可交易之日起的6個月內賣出。因上述原因持有的權證，本基金應在其可交易之日起的1個月內賣出。
如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當程式後，可以將其納入投資範圍。
投資策略
1、資產配置策略
本基金為達到控制基金組合風險，實現良好收益率的目標，優先考慮對短期融資券及債項信用評級在AA－級以上（含AA－級）的其他信用類固定收益金融工具的配置。同時密切關注經濟運行趨勢，深入分析財政及貨幣政策對經濟運行的影響，結合各大類資產的預期收益率、波動性及流動性等方面因素，做出最佳的資產配置，在規避基金組合風險的同時進一步增強基金組合收益。
2、信用債券投資策略
本基金採用“嘉實信用分析系統”的信用評級和信用分析，包括巨觀信用環境分析、行業趨勢分析、管理層素質與公司治理分析、運營與財務狀況分析、債務契約分析、特殊事項風險分析等。依靠嘉實信用分析團隊及嘉實中央研究平台的其他資源，深入分析挖掘發債主體的經營狀況、現金流、發展趨勢等情況，嚴格遵守嘉實信用分析流程，執行嘉實信用投資紀律。
在定性與定量分析結合的基礎上，通過自下而上的策略，在短期融資券及債項信用評級在AA－級以上（含AA－級）的其他信用類固定收益金融工具中進行個債的精選，結合適度分散的行業配置策略，構造和最佳化組合。
（1）個別債券選擇
首先，本基金依據“嘉實信用分析系統”的研究成果，執行“嘉實投資備選庫流程”，生成或更新買入信用債券備選庫，強化投資紀律，保護組合質量。
其次，本基金主要從信用債券備選庫中選擇或調整個債。本基金根據個債的類屬、信用評級、收益率（到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息稅務處理）、剩餘期限、久期、凸性、流動性（發行總量、流通量、上市時間）等指標，結合組合管理層面的要求，決定是否將個債納入組合及其投資數量。
再有，因信用改善而支持本基金投資的個債信用指標可以包括但不限於：更穩定或增強的現金流、通過自由現金流增強去槓桿的財務能力、資產估值更利於支持債務、更強大的公司管理、更穩定或更高的市場占有率、更易於獲得資金等；個債因信用惡化而支持本基金賣出的指標可以包括但不限於：發債企業出現坏於分析師預期的情況、發債企業沒有去槓桿的財務能力、發債企業覆蓋債務的資產減少、發債企業市場競爭地位惡化、發債企業獲得資金的途徑減少、發債企業發生管理層的重大變化、個債已達到本基金對其設定的目標價格、本基金對該個債評估的價格上行空間有限等。
（2）行業配置
巨觀信用環境變化，影響同一發債人的違約機率，影響不同發債人間的違約相關度，影響既定信用等級發債人在信用周期不同階段的違約損失率，影響不同信用等級發債人的違約機率。同時，不同行業對巨觀經濟的相關性差異顯著，不同行業的潛在違約率差異顯著。本基金藉助“嘉實信用分析系統”及嘉實中央研究平台，基於深入的巨觀信用環境、行業發展趨勢等基本面研究，運用定性定量模型，在自下而上的個債精選策略基礎上，採取適度分散的行業配置策略，從組合層面動態最佳化風險收益。
3、槓桿放大策略
槓桿放大操作即通過債券正回購，融資買入收益率高於回購成本的債券，以獲得超額收益的操作方式。本基金在採用槓桿效用的同時注意控制槓桿放大的風險。
4、其他債券投資策略
（1）久期配置策略
本基金將通過積極主動地預測市場利率的變動趨勢，相應調整債券組合的久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。在確定債券組合久期的過程中，本基金將在判斷市場利率波動趨勢的基礎上，根據債券市場收益率曲線的當前形態，通過合理假設下的情景分析和壓力測試，最後確定最優的債券組合久期。
本基金根據對市場利率變化趨勢的預期，可適當調整組合久期，預期市場利率水平將上升時，適當降低組合久期；預期市場利率將下降時，適當提高組合久期。
（2）期限結構配置策略
本基金對同一類屬收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，在給定組合久期以及其他組契約束條件的情形下，通過嘉實債券組合最佳化數量模型，確定最優的期限結構。本基金期限結構調整的配置方式包括子彈策略、啞鈴策略和梯形策略。
（3）換券策略
考慮利率期限結構、流動性、稅收、信用級別、久期等的差別，同時買入和賣出具有相近特性的兩個或兩個以上券種，以獲取更高的收益率差。或在不同的市場中對風險特性相近的同類產品進行換券，以獲取收益更高的產品。
5、資產支持證券投資策略
本基金將通過巨觀經濟、提前償還率、資產池結構及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響，同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、中小企業私募債券投資策略
本基金將通過對中小企業私募債券進行信用評級控制，通過對投資單只中小企業私募債券的比例限制，嚴格控制風險，對投資單只中小企業私募債券而引起組合整體的利率風險敞口和信用風險敞口變化進行風險評估，並充分考慮單只中小企業私募債券對基金資產流動性造成的影響，通過信用研究和流動性管理後，決定投資品種。
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
本基金為達到控制基金組合風險，實現良好收益率的目標，優先考慮對短期融資券及債項信用評級在AA－級以上（含AA－級）的其他信用類固定收益金融工具的配置。同時密切關注經濟運行趨勢，深入分析財政及貨幣政策對經濟運行的影響，結合各大類資產的預期收益率、波動性及流動性等方面因素，做出最佳的資產配置，在規避基金組合風險的同時進一步增強基金組合收益。
2、信用債券投資策略
本基金採用“嘉實信用分析系統”的信用評級和信用分析，包括巨觀信用環境分析、行業趨勢分析、管理層素質與公司治理分析、運營與財務狀況分析、債務契約分析、特殊事項風險分析等。依靠嘉實信用分析團隊及嘉實中央研究平台的其他資源，深入分析挖掘發債主體的經營狀況、現金流、發展趨勢等情況，嚴格遵守嘉實信用分析流程，執行嘉實信用投資紀律。
在定性與定量分析結合的基礎上，通過自下而上的策略，在短期融資券及債項信用評級在AA－級以上（含AA－級）的其他信用類固定收益金融工具中進行個債的精選，結合適度分散的行業配置策略，構造和最佳化組合。
（1）個別債券選擇
首先，本基金依據“嘉實信用分析系統”的研究成果，執行“嘉實投資備選庫流程”，生成或更新買入信用債券備選庫，強化投資紀律，保護組合質量。
其次，本基金主要從信用債券備選庫中選擇或調整個債。本基金根據個債的類屬、信用評級、收益率（到期收益率、票面利率、利息支付方式、利息稅務處理）、剩餘期限、久期、凸性、流動性（發行總量、流通量、上市時間）等指標，結合組合管理層面的要求，決定是否將個債納入組合及其投資數量。
再有，因信用改善而支持本基金投資的個債信用指標可以包括但不限於：更穩定或增強的現金流、通過自由現金流增強去槓桿的財務能力、資產估值更利於支持債務、更強大的公司管理、更穩定或更高的市場占有率、更易於獲得資金等；個債因信用惡化而支持本基金賣出的指標可以包括但不限於：發債企業出現坏於分析師預期的情況、發債企業沒有去槓桿的財務能力、發債企業覆蓋債務的資產減少、發債企業市場競爭地位惡化、發債企業獲得資金的途徑減少、發債企業發生管理層的重大變化、個債已達到本基金對其設定的目標價格、本基金對該個債評估的價格上行空間有限等。
（2）行業配置
巨觀信用環境變化，影響同一發債人的違約機率，影響不同發債人間的違約相關度，影響既定信用等級發債人在信用周期不同階段的違約損失率，影響不同信用等級發債人的違約機率。同時，不同行業對巨觀經濟的相關性差異顯著，不同行業的潛在違約率差異顯著。本基金藉助“嘉實信用分析系統”及嘉實中央研究平台，基於深入的巨觀信用環境、行業發展趨勢等基本面研究，運用定性定量模型，在自下而上的個債精選策略基礎上，採取適度分散的行業配置策略，從組合層面動態最佳化風險收益。
3、槓桿放大策略
槓桿放大操作即通過債券正回購，融資買入收益率高於回購成本的債券，以獲得超額收益的操作方式。本基金在採用槓桿效用的同時注意控制槓桿放大的風險。
4、其他債券投資策略
（1）久期配置策略
本基金將通過積極主動地預測市場利率的變動趨勢，相應調整債券組合的久期配置，以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。在確定債券組合久期的過程中，本基金將在判斷市場利率波動趨勢的基礎上，根據債券市場收益率曲線的當前形態，通過合理假設下的情景分析和壓力測試，最後確定最優的債券組合久期。
本基金根據對市場利率變化趨勢的預期，可適當調整組合久期，預期市場利率水平將上升時，適當降低組合久期；預期市場利率將下降時，適當提高組合久期。
（2）期限結構配置策略
本基金對同一類屬收益率曲線形態和期限結構變動進行分析，在給定組合久期以及其他組契約束條件的情形下，通過嘉實債券組合最佳化數量模型，確定最優的期限結構。本基金期限結構調整的配置方式包括子彈策略、啞鈴策略和梯形策略。
（3）換券策略
考慮利率期限結構、流動性、稅收、信用級別、久期等的差別，同時買入和賣出具有相近特性的兩個或兩個以上券種，以獲取更高的收益率差。或在不同的市場中對風險特性相近的同類產品進行換券，以獲取收益更高的產品。
5、資產支持證券投資策略
本基金將通過巨觀經濟、提前償還率、資產池結構及資產池資產所在行業景氣變化等因素的研究，預測資產池未來現金流變化；研究標的證券發行條款，預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響，同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格控制風險的情況下，通過信用研究和流動性管理，選擇風險調整後的收益高的品種進行投資，以期獲得長期穩定收益。
6、中小企業私募債券投資策略
本基金將通過對中小企業私募債券進行信用評級控制，通過對投資單只中小企業私募債券的比例限制，嚴格控制風險，對投資單只中小企業私募債券而引起組合整體的利率風險敞口和信用風險敞口變化進行風險評估，並充分考慮單只中小企業私募債券對基金資產流動性造成的影響，通過信用研究和流動性管理後，決定投資品種。
基金投資中小企業私募債券，基金管理人將根據審慎原則，制定嚴格的投資決策流程、風險控制制度和信用風險、流動性風險處置預案，並經董事會批准，以防範信用風險、流動性風險等各種風險。
收益分配原則
本基金收益分配應遵循下列原則：1、在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每三個月最少分配一次，每年收益分配次數最多為12次，每份基金份額每次基金收益分配比例不低於收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的90%，若《基金契約》生效不滿3個月可不進行收益分配；
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
2、本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為基金份額進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；
3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值；即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值；
4、每一基金份額享有同等分配權；
5、法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。
